上周市况简评
周日意大利前总理Matteo Renzi建议，意大利提前大选将减少不确定性，该国下次大选时间与德国选举同时举行，这「从欧洲的角度来说」合乎情理。而近期民调显示，五星运动党的支持率接近30[[%]]，与执政民主党不相上下。消息可以说是无风起浪，在宪法层面上而言，意大利大选可以最晚于明年五月才举行，届时可信民粹政客特朗普已经下台。
其对美国经济及外交政策信誉带来的破坏应足以吓怕意大利选民舍弃同样的民粹党派五星运动党，随着Macron赢得法国大选，欧元今年面对的威胁本应已过去了。但愚蠢的政客不懂挑一个更安全的时机，万一提前举行大选的话有害无益。这个疑虑对欧元构成某程度上的压力，但美元亦面临着自身政治不确定性的压力，避险货币日元及瑞郎昨天有些斩获，商品货币澳纽元亦可保持坚稳。
消息数据解读
前景更乐观，纽西兰政府上调未来两年的经济增长预测，2017/18年度从3.4[[%]]升至 3.7[[%]]，2018/19的更从2.6[[%]]升至 3.5[[%]]。即使经济师质疑政府是否过分看好，评级机构穆迪指出，2017 至 2018 年纽西兰经济增长接近3.0[[%]]，高于AAA 评级国家的中位 2.0[[%]]。低债务是纽西兰经济另一个亮点， 预算案预测2016/17年净额债务占GDP的 23.2[[%]]，到 2024/25 年改善至 10-15[[%]]。穆迪表示纽西兰整体政府债务接近2018年为GDP的 28[[%]]，远好过大部分AAA评级国家。
随了纽西兰央行特别着重的外部风险，通胀是他们打压升息预期的借口。虽然第一季消费物价指数加速至 5 年最高的 2.2[[%]]，基本通胀1.5[[%]]，反映更广泛及持续的生活成本上行压力，然而，央行认为基本通胀预期较3个月前变化不大，需要看到通胀上升才考虑升息。即使央行开始考虑升息，因为房屋价格急速上升，央行必须十分渐进，唯恐触动房屋市场急遽修正，冲击经济。纽西兰最新的预算案提醒市场，纽西兰基本面数据亮丽，意味纽西兰央行的十分刻意唱淡，保持中性立场，愈来愈无法取信市场。
隔夜指标互换市场在2017年11月开始反映接近20[[%]]的升息可能，路透社调查指经济师们认为今年不会改变利率。纽西兰央行的利率预测显示要到2019年底才会升息。乳制品价格回升及旅游业兴旺，为纽西兰带来接近8年最强的劳动市场，经济增长 2.7[[%]]大幅增加 2016/17财政年度的预算盈余，预测达16.2亿纽元，远高于12月时的估算 4.73 亿。丰盛盈余给执政国大党充足资金推行基建、减税及增加福利，增加9月23日大选第四届连任的胜算。
美国联储局旧金山总裁Williams表示，经济正处于或接近达成联储局的充分就业与稳定物价目标。并指出联储局在缓慢将利率政策恢复正常之时，希望确保市场平稳。认为随着经济达到充分就业，而且预计通胀将在明年达到 2[[%]]的目标，联储局需要持续逐步调升美国利率，否则会面临经济过热风险。Williams 表示，缩表进程可能在今年后期的某个时候开始，这个进程将会广而告之，逐渐进行，指公众对进程了解越多，市场出现混乱和波动的风险就越小。他认为尽管近期的一些美国消费者物价数据疲软，但中期通胀仍然保持很有利的趋势，指美国经济继续以接近2[[%]]的幅度增长，失业率很低，就业增长情况良好，这些条件有可能会扶助通胀升至2[[%]]。
贵金属重点要闻
金价升试一个月高点后回落，据说因美国经济数据为美元带来支持，而避险资产表现不一致，日元及瑞郎得到支持但黄金则乏善可陈，银价却可靠稳小升。美国4月份消费开支增加0.4[[%]]创下四个月来最大增幅，核心个人消费开支(PCE)物价指数回升0.2[[%]]，看似可促成联储局下月会议加息。但同比升幅由3月的1.6[[%]]降至1.5[[%]]，同样可以解释为不需要再加息的观点，美国国债孳息跌至逾一周最低水平归咎于此。这意味着现在通胀疑虑不是重点，第二季度增长幅度似乎能够从疲软的第一季度反弹，可能更有助抑制黄金的反弹动能。
另一边厢，北韩中央通讯社(朝中社)周二报导，最高领导人金正恩监督指导了一种精确制导系统控制的新型弹道*试射，并命令研发威力更大的战略武器。与以前版本的「火星」*相比，周一发射的这枚*采用了先进的自动化发射前准备程序。这表明北韩发射的是一枚改进型「飞毛腿」*，符合南韩军方说法。
朝中社引述金正恩的讲话报导，北韩将根据时间表分阶段研发更强大的武器去抵御美国的威胁。将秉持这一精神取得更大的进步，送给美国佬一个更大的「礼包」，报复美国的军事挑衅云云。俄罗斯亦谴责北韩最新进行的*发射活动，美驻联合国大使Haley 透露，中美正讨论何时应要求安理会对北韩采取进一步行动，可能本周内有所决定。金正恩这样的*行为迟早会引发美国大规模空袭，可以预期来自南韩的避险需求，因此金价可望很快恢复升势发展。
国际黄金策略
价位自跌穿98.55支持后持续走弱。目前估计市况暂于96.80至98.15内上落，及后倾向下试96.65及96.00支持，等幅下跌目标为95.23。短线价位暂保持在1249与1272间整固，短线阻力在1276，升穿反弹上望1282、1295甚至1327。短线支持在1246，进一步失守回调目标为1237甚至1214。
国际白银策略
现时价位暂于16.40与17.65间上落，短线阻力在17.75及18.65，若进一步突破反弹目标将上延到19.05、20.20甚至21.15。短线支持在16.05，跌穿回调目标下望15.45/65区甚至14.60/80区。
刘海霖
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