上周市况简评
周二见地缘政治风险与美国国债孳息下跌，促使汇商全面抛售美元。因忧虑北韩问题，日元全线上升，兑美元升近五个月高位。该风险推动美国股市收跌及波动率指数升至15 以上，是美国大选完毕后首见。北韩国家媒体警告说，若美国显露任何侵略意图，将对其进行核打击，美国海军一支打击群正开赴西太平洋海域。
此前美国政府在周末透露，卡尔文森号航母战舰群正被派往朝鲜半岛展示军力。而昨日北韩召开最高人民会议，会议顺利地报告了全国预算执行与人事任命事宜。南韩代总统黄教安警告说，随着北韩举行了最高人民会议，北韩可能作出「更大挑衅」，包括可能进行核试验云云。而周六将是北韩「国父金日成」诞辰105周年纪念日。北韩将举行阅兵仪式加以纪念，而且北韩常于重要的纪念日进行核试或飞弹试射。
消息数据解读
美国总统特朗普会见企业高管时表示，政府在着手修改多德-弗兰克法案，可能废除该法案规定并以「其他规定」来取代之。特朗普2月发布行政令，要求财长Mnuchin 征求监管部门意见，并提交报告，报告将在 6月公布。全球最大资产管理公司贝莱德（Blackrock）表示，随着贸易战风险降温，加上国内经济改善，预料中国将会加快结构性改革。贝莱德中国股票主管朱悦指出，今年投资市场最大障碍是贸易战可能升温，但最近中美领导人会面后出来一些比较正面的评论，反而特朗普刚上台时对中国一些不友好的做法例如对华所有产品征收高额关税还没有*的现象，目前来看贸易战的风险正在下降，而非上升。
英国3月份消费物价指数年率维持在 2.3[%]，符合预测，假期因素及国际油价回落带来抑制。3月份机票价格按年下跌，因去年同期为复活节，当时机票价格按年升超过20[%]。今年的复活节在4月，市场预计届时通胀将面对上升压力。数据并显示，3月份住屋成本升幅为 2014年11月以来最大，为通胀带来支撑。而3月份核心消费物价指数年率从 2.0[%]降至 1.8[%]，不过由于生产物价指数升幅依然显著，市场预期未来英国仍面对通胀上行压力，并可能打击家庭消费力。
德国4月份ZEW经济情绪指数从12.8升至 19.5，2015年8月以来最高，高于预测的14.0。现况指数从77.3升至80.1，2011年7月以来最高，亦高于预测的77.7。ZEW表示，德国第一季经济表现强劲，金融市场预期这个正面发展将会持续。此前公布的德国工业订单及生产显著上升，失业率也进一步下降。
贵金属重点要闻
对地缘政治风险的忧虑驱使投资者投向黄金等避险资产，或将令美国与俄罗斯之间的紧张关系升级，不明朗阴影导致资金流向避险资产像日元与黄金，金价遂飙升至五个月高点。美国总统特朗普发表推文上表示，此前他对中国国家主席习近平表明，若中国帮助美国解决北韩问题，中国将得到一个更好的与美国的贸易协议。俄罗斯外交部同时表示，希望俄方与美国国务卿Tillerson 在莫斯科的会晤富有成果，但表示美国对北韩的立场让俄罗斯感到极为忧虑，俄方极其担心美国可能决定对北韩采取单边军事行动。
此外美国白宫亦暗示，若叙利亚政府再次使用化学武器，或部署桶装*，将对进一步打击叙利亚持开放态度云云。在这种情况下涉及俄罗斯，自将造成更复杂的麻烦及更大风险。其实昨日美国联储局主席Yellen讲话比市场解读含有更多鸽派讯息，她指出就业参与率低下可能意味着不良状态，失业率低落可能是一个误导性的指标；利率保持低位的时间可能比预期更长，加息应以循序渐进的方式进行。
这种说词应该被解读为今年加息次数将不如许多地区总裁曾以为的那样多，但昨日事实上美元确在日元飙升驱动下全面下滑，亦即避险需求主导汇市而非受其他因素的影响。这意味着大多数市场评论都错过了Yellen 演讲的要点，前文曾提到美国3 月份就业报告的唯一亮点在于失业率降至近10年低点4.5[%]，如果这个亮点应该不去重视，那么整个报告的含义将会相当负面。不过特朗普在与美国企业高管会议时表示，他的政府正努力放松监管，修改多德-弗兰克(Dodd-Frank)金融改革法案，该法案可能被废除，并由「 其他什么」来取代。如果今晚美国股市受金融业股类提振，激升后向的黄金可能会面临一些短线回调压力。
国际黄金策略
短线价位暂于1260与1280间整固，及后倾向升试1283/88 区阻力，穿位上望1303、1323 甚至1340。短线支持在1247及1234，一旦穿位回调目标为1226及1205。
国际白银策略
现时价位暂于17.55与18.75间上落，短线阻力在19.05及19.70，若进一步突破反弹目标将上延到20.20甚至21.15。短线支持在16.65/85区，跌穿回调目标下望15.45/65 区甚至14.60/80区。
刘海霖
香港 英皇金融集团 高级副总裁
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