上日市况简评
即使在美国联储局主席Yellen 预计会发表强硬讲话的听证会前夕，美股仍然呈现强劲升势。因此美元维持上周反弹势头，欧元及大多数货币均受挫。加元相对稳定反弹了一点，英镑也可略微反弹。这两只货币的国家受美国新总统特朗普善待，贸易保护主义似乎不会影响他们，其货币相对坚稳说得过去。
反观欧元区除了受到保护主义威胁之外，在重要的选举前面临这么多问题实难以乐观。欧盟委员会派出一位高级官员前往希腊，劝喻其实施进一步改革以挽救纾困协议。国际货币基金会(IMF)总裁Lagarde 仍认为作为希腊的贷款金主之一，IMF 不能为希腊做出特殊宽容安排云云。美国是 IMF 最大出资国，如在此刻决意留难救助希腊计划的话(或会退出而不再拨款救助)，这在德国内部可以产生严重分化后果，欧元前景之恶劣不难想象。
消息数据解读
欧盟执委会表示，欧元区经济增长速度今年料有所放缓，2018 年预计反弹，英国经济增速到 2018年将下滑近一半，执委会并警告政治风险升温。欧盟执委会预计，今年欧元区经济增长率料从2016年的1.7[%]降至 1.6[%]。但经济将在2018年重拾动能，GDP料增长 1.8[%]，之前预测分别为1.5[%]及1.7[%]。欧盟执委会表示，美国总统特朗普在关键政策领域有待澄清的意向被视为欧元区经济面临的不确定性的首要因素，而欧元区还将面对英国今年可能开启退欧谈判、以及诸多欧洲国家大选将带来的其它政治风险。
日本第四季国内生产总值按季及按年分别升0.2[%]及 1.0[%]，略低于预测的 0.3[%]及 1.1[%]。海外需求贡献 GDP年率 0.2个百份点，出口升 2.6[%]，两年来最大升幅。资本开支增长强劲，贡献 0.9个百份点，逆转了上季 0.3个百份点的拖累。不过本地需求疲弱，民间消费持平，分析认为食品价格的上升抑制了家庭消费力。另外，分析指出美国的贸易保护主义亦为日本的复苏前景带来风险。
印度 1月份消费物价指数年率从12月份的 3.41[%]降至3.17[%]，为至少5以来最低，略低于预测的 3.22[%]。分析师已预期通胀进一步下滑，因此前印度废除使用大额钞票，估计占流动货币的 86[%]，抑制了需求。尽管标题通胀连续 6个月下滑，印度央行月初维持利率不变，表示等待有关通胀趋势及废旧币活动对经济增长影响的更多信息。印度政府预计印度 2016至17财年GDP增长从上年的 7.6[%]降至 7.1[%]，但高于民间分析预估的6.5[%]至 7.0[%]。
贵金属重点要闻
美元及美股攀升压抑金价回落，但欧美的政治及经济不确定性仍支撑金价不至于转趋下行发展。今年欧洲多国举行大选，荷兰首当其冲将在3 月中进行选举，令该区的政治前景高度不明朗。上周五负责银行监管的美国联储局理事 Tarullo 表示他将在 4 月 5 日前后辞职。Tarullo 的功绩主要是在上次金融海啸及经济衰退后建立防护措施，他也力推提高资本缓冲及其他措施以防范大型银行可能给全球金融体系带来的潜在风险。在总统特朗普开始调整并撤销 2007-09 年金融危机之后实施的改革措施之际，他的辞职将令特朗普能够更轻易的放松银行监管。
据此前上周四路透社看到的文件，美国众议院金融服务委员会主席Hensarling 计划将取消银行家认为会阻碍投资及经济增长的众多规限，拟取消2008 年金融海啸之后一些对华尔街的监管规定及消费者保护措施，初创企业将能更容易获得投资。Hensarling 的计划称作金融选择法案，有可能数周内在其所在委员会通过，并最终获得众议院批准。
另一方面，盛传白宫国家经济顾问委员会主席Gary Cohn 正起草新的银行监管法案去取代Dodd-Frank 旧案，这位前高盛高管当然会制定宽松得多的监管银行业规则。回想起自去年11 月特朗普胜选后的金融业股票涨势，不难理解当前股市的壮旺反应而对金价造成的压力。但资金并没有停止流入最大的黄金交易基金 SPDR，反映机构性投资者意识到未来前景不如以前想象的那样可取。未来的市场方向隐伏太多的不确定性，金价仍享有其避险地位可部份抵御到美元走强及股市上升带来的压力。
国际黄金策略
短线价位维持在1219与1235间整固，不排除可多回调一段到1214或1206后才再重新升势。短线阻力在1248及1254，升穿上望1262、1280/88区甚至1450。短线支持在1198 及1180。
国际白银策略
现时价位暂于16.85与18.25间上落，短线阻力在18.35及19.05，若进一步突破反弹目标将上延到20.20甚至21.15。短线支持在16.65及15.45/65区，跌穿回调目标下望14.60/80 区甚至13.65。
刘海霖
香港 英皇金融集团 高级副总裁
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