上日市况简评
周三见美元结束两日升势恢复下行趋势发展，在明日美国总统特朗普与日本首相安倍晋三会晤前市场有高度戒心，届时他可能会重申其反对强美元及弱日元的立场，这可能会进一步打压美元。虽然英国首相文翠珊赢得下议院支持启动脱欧进程，英镑兑美元仍可守在 1.25 美元以上水平，反映市场对脱欧谈判的忧虑可能被夸大。由于市场预计今日会议声明有利淡启示性，纽元成为欧元以外的唯一下跌的货币。
今晨所见果然如此，纽西兰央行会议结果维持指针利率在纪录低位1.75[%]不变，但表明货币政策将继续保持宽松，仍存在众多不确定性，政策也许需要做出相应调整。近几个月乳制品价格反弹，但未来前景仍非常不明朗；纽元汇率需要下滑，汇率仍高于经济持续均衡增长所需的水平云云。这是摆明的弱汇率政策，纽元自难免斯人独憔悴。
消息数据解读
英国首相文翠珊赢得下议院支持启动脱欧进程，议员们以 494 票赞成、122 票反对的投票结果，通过了授权文翠珊启动脱欧进程的议案，结束了持续多日的激烈辩论。该议案现在需要得到上议院的通过，才能成为法律。英伦银行 2 月份地区报告：消费开支增长维持坚挺，但预期今年放缓，因物价上升；投资意向有所上升及指向2017 年开支小幅上升；出口量增长有所上升，因英镑下滑及全球增长加强；招聘计划有所增加，但指向未来 6个月职位变化不大；企业指向未来一年劳工成本增长温和；企业预期 2017 年平均加薪幅度 2.2[%]，从 2016 年的2.7[%]下降，反映传导成本上成的困难；因英镑下跌，*链物价压力持续形成。
美国按揭银行协会 MBA 上周按揭市场指数回升 2.3[%]至393.6，但仍低于去年平均接近 500 的水平。上周 30 年贷款固定按揭利率回降 0.04[%]至 4.35[%]，购房指数升 1.8[%]至233.7，再融资指数升 2.2[%]至 1,276.4，但利率较去年第三季仍上升了接近 70 个基点。美国房屋市场目前面对利率上升预期及*短缺的抑制，尽管第四季 GDP 显示房价投资结束连续两个的萎缩并显著反弹。
加拿大 1 月份房屋动工(年率)从 12 月份的 20.63 万微升至20.74 万，高于预测的 20 万，连续两个月上升并修复10 月及 11 月的跌幅。6 个月平均数为19.98 万，反映趋势平稳。加拿大房屋及按揭机构CMHC 表示，2017 年初新屋建筑强劲，东部多伦多区的动工推升建屋趋势，但西部温哥华区自7 月升至近纪录水平后放缓。
贵金属重点要闻
金价升至三个月高位，欧洲大选带来的政治风险及市场对美国总统特朗普政策的忧虑均激发避险需求，最大黄金上市交易基金SPDR 持金量连续第六日上升。意大利及法国 10 年期国债较可比德债的孳息之差距触及数年新高，投资者持续担心欧洲政治风险。10 年期意大利国债较可比德债孳息差距升至201.8 个基点，高于2014 年 2 月以来的任何收盘价。其实在法国，极右翼政党仍未成气候未可威胁到建制，真正值得关注的是意大利的情况。意大利央行一位消息人士告诉路透社，央行副行长Salvatore Rossi 上周参加一个意大利电台直接联机节目时，很多意大利人问他为什么意大利不放弃欧元而恢复使用原来的里拉。
意大利自1999 年欧元推出以来的经济下滑，许多意大利人都归咎于欧元。欧盟委员会 12 月发表的 Eurobarometer 调查显示，只有 41[%]的意大利人认为欧元是「好事」，47[%]的人认为采用欧元是「坏事」。而早在 2002 年 4 月时公布的 Eurobarometer 调查中，当年意大利对欧元的支持度为区内第二高水平仅次于卢森堡，意大利有79[%]受访者都对欧元持正面看法。
虽然近期执政民主党党魁 Renzi 似乎撤回他打算提前大选的想法，理论上意大利最迟可以等到明年 5 月才举行大选。但实际上今年3 月中荷兰选举右翼自由党很可能得到最多选票，即使它可能无法得到其他党派合作结成联合政府，但可能足以激发意大利的在野党派推动提前大选。因此可能出现一个相当长时间的不明朗及危险的时期，从而大大刺激避险需求。故此黄金有多重投资价值，欧元区可能解体风险是其中之一。
国际黄金策略
目前升势持续但上升速度稍稍放慢。短线价位暂于1226 与1245 间整固，短线阻力在1248 及1254，升穿上望1262、 1280/88 区甚至1450。短线支持在1221 及1207。
国际白银策略
现时价位暂于16.85 与18.05 间上落，短线阻力在18.35 及19.05，若进一步突破反弹目标将上延到20.20甚至21.15。短线支持在16.65 及15.45/65 区，跌穿回调目标下望14.60/80 区甚至13.65。
刘海霖
香港 英皇金融集团 高级副总裁
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