上周市况简评
即使上周五美国就业报告中的工资增长展现出七年来最强劲的增幅，并在当晚提振美元。但整体来说上周美元基调变坏，昨天已回见下行模式。英镑却独自下跌，源于市场怀疑英国有刚性脱欧的可能性，周日英国首相文翠珊曾在电视采访中表示，英国可能无法保留「丝毫」欧盟成员国身份。
她于周一却表示，英国彻底脱离欧盟单一市场并非不可避免，她反对「硬性」及「软性」脱欧的说法；政府将在脱欧磋商中，寻求尽可能就欧盟单一市场准入「达成最有利的协议」云云。试图澄清有关英国可能「刚性脱欧」的言论，但这并未纾解到投资者的不安情绪。这样的话，纵使美元全面下跌，因应市场担心英国在 3 月触发第 50 章后的艰难谈判前景，英镑仍然会受压。
消息数据解读
美国联储局波士顿总裁 Rosengren：联储局可能会逐渐将货币政策正常化；如果经济增速继续超越潜在增速，则2017 年加息三次是合理的；若联储局不加息，则将面临通胀过度的风险；需要更加有规律的加息，不过不应像 2004-2006 年期间那样快；失业率处在长期可持续的水平；通胀正在接近联储局设定的 2[%]目标水平；预计联储局会在2017 年底达到通胀和就业目标。美国联储局亚特兰大区总裁 Lockhart 表示，经济从危机中复苏的进程已「基本完成」，官员现在应致力于应对如何提高生产率等更长期的问题。他认为经济正进入「过渡」阶段，危机创伤虽已基本痊愈，但还需要新政策来鼓励投资、提高生产率并抗衡人口老化的拖累。
英国12 月份Halifax 房屋价格指数按月升1.7[%]，3 月以来最大升幅，高于预测的升0.2[%]。10 至12 月份的3 个月 Halifax 房价指数按年升 6.5[%]，显著高于预测的5.8[%]。Halifx 表示，预期2017 年底前房价年率增长将放缓至1 至4[%]，相对地大的预测范围反映未来一年英国经济高于正常水平的不确定性，但预计房屋短缺仍支撑房价。
欧元区 1 月份 Sentix 投资者信心指数从 12 月份的 10.0升至18.2， 2 015年8月以来最高，显 着高于预测的12.5。其中现况指数升至 2011 年 7 月以来最高，从 8.3 升至16.5，预期指数从11.8 升至20.0。Sentix 表示，特朗普胜出美国总统选举令欧元区增长趋势得到额外的动力，这个趋势自2016 年中已开始发展。欧元区最大经济体德国的信心指数从27.8 升至33.1。
贵金属重点要闻
金价攀升至五周高位，开始从新兴市场更趋稳定中受益，市场重新评估新总统就任后美国经济的前景，此外美元下滑亦扶助支撑金价上行发展。美国联储局波士顿区总裁 Rosengren 表示，通胀率正迈向接近联储局设定的 2.0[%]目标水平，加息是适当的措施，确切时间须取决于经济数据、财政及国际问题。如果经济增速继续超越潜在增速势能，则2017 年加息三次是合理的。联储局可能会逐渐将货币政策正常化，最终缩减资产负债表规模会循序渐进地进行。联储局应考虑削减其4.5 万亿美元的资产负债表，从而有助更快地加息并减低美元升值对经济的负面影响。
这不但会提高短期利率，而且可能提升长期利率，这样做是有好处的。Rosengren 是一个鸽派成员，现在说话却像鹰派成员，甚至呼吁应开始收缩资产负债表。这种思维似乎有意无意间向特朗普试图实施财政刺激政策的基础拆台。没有联储局印钞来资助，甚至在这个时候要大幅提高借款成本，这一切都将让特朗普的计划行不通。虽然Rosengren 今年失去了决策投票权，但上周五芝加哥区总裁 Evans 是今年内最鸽派的投票成员，连他也说今年联储局加息三次是有可能的。而即使在这样的鹰派评论影响下，美元只得到有限的和不可持续的支持，不久之后即恢复下跌趋势。似乎反映市场开始不相信联储局的自决加息能力，在下周五特朗普总统就职典礼之前，美元在某程度上仍然陷于回吐走势中，贵金属可望保持上行发展。
国际黄金策略
短线价位暂于1163与1188间整固，短 线阻力在1193及1198，升 穿上望1204及1233。短 线支持在1156及1122，进一步失守目标下延到1114、1102 甚至1088。
国际白银策略
现时价位暂于16.10 与17.35 间上落，短线阻力在18.25 及19.05，若进一步突破反弹目标将上延到20.20甚至21.15。短线支持在15.45/65 区，跌穿回调目标下望14.60/80 区甚至13.65。
刘海霖
香港 英皇金融集团 高级副总裁
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