上周市况简评
周二见日本央行调高对经济的评估，声明指出由于新兴亚洲需求及制造业产出回升，但对日元没有产生任何帮助。央行行长黑田东彦表示，他认为最近日元兑美元下跌不构成问题，表示日元贬值将拉高进口物价，从而推高通胀及通胀预期。目前汇率走势可以更多用美元走强而非日元走软来形容，货币政策走向迥异可能影响汇市动向。
但目前而言，并不认为当前日元下滑过度或是带来任何问题。黑田的评论出奇地似乎不介怀油价回涨趋势及近期日元疲软走势，他暗示将留待下次会议讨论这些问题。在当前时刻，他的讲话甚至带有弱汇率政策味道，日元的实时反应自是再次回软，因此美元恢复升势发展，英镑与欧元也再度承压。商品货币中澳元及加元可靠稳。
消息数据解读
意大利政府决定寻求议会批准，筹借 200亿欧元以稳定摇摇欲坠的国内银行业，并可能最早于本周开始着手，对该国第三大银行西雅那银行展开救援。意大利经济部长表示，政府正在筹措的这笔资金可能被用于保障银行业体系的充足流动性。如果西雅那银行依靠民间资金自救的计划不能成功，政府援助最早可能在本周开始。民间银行救援基金 Atlante，按照与融资银行的协议，同意批准高级过桥贷款的条件。Atlante 已承诺斥资 15 亿欧元*西雅那银行的部分不良贷款，尽管其在 12 月 17 日的一封信函中，对后者获得的一笔过桥贷款的条件持深度保留意见。即便Atlante 承诺参与民间救援行动，但西雅那银行仍无法保证筹集足够的资金，以避免政府救援。西雅那银行50 亿欧元的筹资计划定于周四结束。
日本央行保持引导短期利率在负0.1[%]和10年期公债收益率在零附近水平的承诺不变，一如外界预期。央行并上调对经济的评估，政策决议声明中表示，日本经济延续温和复苏的趋势，出口及产出正在回升，对其看法更加乐观。不过央行警告，美国货币政策对全球市场的影响是经济前景面临的诸多风险之一，暗示美联储加息周期可能会扰乱新兴市场的资本流动。日本央行行长黑田东彦表示，在通胀距离2[%]的目标水平还很远的情况下，考虑上调央行的收益率目标的时机尚未成熟。他表示，绝对不会允许日本公债收益率随海外长期利率一起上升，也不允许日债收益率上升促使央行上调收益率目标。黑田东彦还表示，认为最近日圆兑美元下跌不构成问题，指日圆贬值将拉高进口物价，从而推高通胀和通胀预期。
英国12月份CBI 零售*趋势调查从11 月份的26 升至35，去年 9 月以来最高。调查期为 11月24日至 12月13日，黑色星期五的促销推动*增长。CBI 表示，零售增长健康，总结稳固的第四季，不过2017年零售活动的压力将增加，因较高的通胀开始抑制家庭的消费能力，可能令消费模式改变。11 月份*增长预期指数从23 降至3 个月低位的18。
加拿大10 月份批发贸易升1.1[%]，高于预测的升0.6[%]，部份收复上月1.5[%]的跌幅。7 个行业里5 个的*上升，占总批发贸易约87[%]。10月份批发存货升0.8[%]，去年6月以来最大的升幅，对 GDP 增长影响正面。目前加拿大10月份数据好坏参半，制造业*意外地疲弱，但贸易赤字显著改善是经济主要的推动力。加拿大将于周四及周五分别公布10 月份零售*及GDP 按月增长。
贵金属重点要闻
美国股市再创历史新高位，加上美元兑大多数货币重新走强，而土耳其及德国发生的袭击事件又未能持续提振对黄金的避险需求。金价再次下跌，但银价反可靠稳。意大利央行行长Ignazio Visco 表示，意大利以及欧洲各机构正致力于找寻该国亟需帮助银行业者所面临问题的解决方案。对于部份银行业者的困境，不只是这些银行本身、本国及欧洲主管机关都以最大的力度承诺加以解决，欧洲主管机关认定在复杂且各有不同的监管框架下，需要找到合理且令人满意的解决方案云云。
前一天意大利政府寻求国会批准借款 200 亿欧元去维系银行业稳定，可能最快于本周就会从拯救西雅那银行(Banca MPS)开始。此外有消息人士指出，去到周二意大利西雅那银行通过债转股计划已筹集约 5 亿欧元(该行希望筹资 50 亿欧元从而避免政府介入援救)。本次债转股计划将在今日结束，该行预计可藉此集资18 亿欧元，此前机构投资者在第一阶段已经同意出资 10 亿欧元。西雅那银行的整体供股计划将在明日结束，若果能够集资到32 亿欧元，本次救助计划即告成功。
上述消息最少反映一些希望，危机应不会在今年爆发，但以目前的步伐于假期前是否筹集到足够的资本仍然有疑问。如果圣诞节假期前成功集资50 亿，那么即不需要政府参与救助，故此避险需求进一步降低会不利金价。相反如果私人资本注入计划失败，政府需要在某程度上参与救助行动的话，明年年初与欧盟委员会的巨大冲突可以预期得到，届时可能迎来避险买盘而支持金价回扬。
国际黄金策略
短线价位暂于1127与1150间整固，短线支持在1122及1114，进一步失守目标下延到1102甚至1088。短线阻力在1166及1188，升穿上望1203及1233。
国际白银策略
现时价位暂于15.65与16.65间上落，短线阻力在17.25及18.40，若进一步突破反弹目标将上延到19.05、20.20甚至21.15。短线支持在15.45，跌穿回调目标下望14.60/80区甚至13.65。
刘海霖
香港 英皇金融集团 高级副总裁
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