上周市况简评
周二见美国联储局理事Powell 表示，美国加息的理由自11 月初以来已「明显」增强，当时特朗普还未当选美国总统。指出虽然联储局目前对政策保持耐心是明智之举，但在通胀持续上升之际行动过慢可能导致通胀过快上升。他预期经济将会延续过去几年的步伐，实质国内生产总值 GDP 增长约 2[%]，就业增长强劲，劳工市场收紧从而通胀率将升向联储局2.0[%]的目标云云。
而且美国第三季GDP 增速强过速报时的估计，被上修至 3.2[%]，创下两年来最佳季度表现。但只有日元初步反应面临些许压力，收市时仍可持平。大多数主要货币则仍处反弹轨道。这反映联储局 12 月会议的加息预期效应已完全折现，短线美元的基调可能继续走弱一点。商品货币中纽元表现最为强劲，加元则因油价下跌而只限持平。
消息数据解读
要求匿名的四位欧盟央行消息人士对路透社表示，如意大利周日举行的宪法改革公投产生不妙结果而大幅推升该国借贷成本，欧盟央行已准备好暂时增加意大利国债购买规模。央行可能动用其每个月 800 亿欧元的购债计划予以应付，以缓和市场波动并支撑债市。声称欧盟央行的购债计划有足够的灵活性，允许暂时增加购买意大利国债，而且此举不一定需要欧盟央行管理委员会事前批准。但他们强调，这种做法将限定在数日或数周内去应对市场出现的波动，须明白这个资产购买计划旨在提振整个欧元区的通胀率及经济增长，而非应对某一个国家的危机。
路透社引述消息人士指出，中国国家外汇管理局已出新招严控资本外流，要求资本项下 500 万美元或以上资金的汇出报外管局审批，并加大对大型海外并购交易的外汇审查，包括此前已获得外汇额度的交易。消息人士表示，国家外管局已在周一将这些举措通告给银行。而就在同一天，中国政府强调将坚持鼓励外资走出去的开放政策。国家外管局暂未对路透查询予以置评。
美国第三季国内生产总值增长修订值从初值的 2.9[%]上调至3.2[%]，高于预测的 3.0[%]，2014 年第三季以来最大升幅。 尽 管商业投资增长从1.2[%]下调至0.1[%]及商业库存增长下调至76 亿美元，占经济活动三份之二的消费开支增长从 2.1[%]上调至 2.8[%]，推升GDP 修订值。此外，第三季企业税后盈利显着增长7.6[%]，盈利改善及存货增速较慢，指向第四季商业投资有望加速。
美国 11 月份消费信心指数从 100.8 升至 107.1，2007 年 7 月以来最高，高于预测的 101.2。其中现况指数及预期指数分别升至 130.3 及 91.7。负责调查的咨商会指出，调查的截止期为 11 月 15 日，大部份的消费者回复是在总统选举前收集。这意味着选举不确性消退及经济表现强劲有望继续支撑消费信心。
贵金属重点要闻
避险需求减退对金价构成压力，强于预期的第三季国内生产总值(GDP)数据公布后，美元一度全线走强，尚幸收市前美元走势逆转，其他贵金属如银价等反可企稳一点。要求匿名的四位欧盟央行消息人士对路透社表示，如果意大利周日举行的宪法改革公投产生不妙结果而大幅推升该国借贷成本，欧盟央行已准备好暂时增加意大利国债购买规模。央行可能动用其每个月 800 亿欧元的购债计划予以应付，以缓和市场波动并支撑债市。声称欧盟央行的购债计划有足够的灵活性，允许暂时增加购买意大利国债，而且此举不一定需要欧盟央行管理委员会事前批准。
但他们强调，这种做法将限定在数日或数周内去应对市场出现的波动，须明白这个资产购买计划旨在提振整个欧元区的通胀率及经济增长，而非应对某一个国家的危机云云。受惠于上述消息，意大利国债孳息创下两周来最大单日跌幅。意大利银行股劲升4.1[%]，意大利银行UBI 及裕信银行升幅介乎3.1-5.8[%]不等，而麻烦缠身的西雅那银行更暴升17.5[%]，收复前日失地。
意大利银行业环节股价大幅反弹，反映市场信任欧盟央行可能采取的行动可以防止银行业危机(因为他们持有过多国债)实时爆发，避险需求回落为金价带来压力。但其实这肯定不能解决意大利政治僵局，欧盟央行无法化解政治问题。银行业危机亦是一个政治危机，欧盟委员会处理方法不当将推动意大利选民投向反欧盟的五星运动党，从而最终会令意大利退出欧元区。因此如果周日的公投结果否决宪法改革，Renzi 真个守诺下台的话，仍将引发危机爆发，避险需求始终会存在。
国际黄金策略
中期升势持续，但短期指标反映超买严重。短线价位暂维持在 100.25 与101.65 间整固波动，及后倾向升试 103.25/80 阻力， 升穿上望104.85、106.00 甚至113.40。短线支持在99.75 及 98.30。短线价位暂于 1181 与 1201 间整固，短线阻力在 1202 及 1209，升穿上望 1222 及 1233。短线支持在 1170，进一步失守目标下延到1150 甚至1124。
国际白银策略
现时价位暂于16.35与17.75间上落，短 线阻力在18.10及18.40，若 进一步突破反弹目标将上延到19.05、20.20 甚至 21.15。短线支持在16.15 及 15.55。
刘海霖
香港 英皇金融集团 副总裁
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