上周市况简评
周二见英国的通胀数据在消费层面上似乎出奇的温和，10 月份消费物价指数(CPI)按年上升0.9[%]，升幅低于分析师预期的 1.1[%]。尚幸在批发层面上仍然表现出通胀抬头的征兆，同期生产物价指数(输出)按年增长2.1[%]，创下自2012 年 4 月以来最大按年增幅；10 月份生产物价指数(输入)亦创出4.6[%]的纪录最大月度升幅。对利率走向不能显示任何启示性，但失望效应足以对英镑构成压力。
此外有报导指出，英国并没有脱离欧盟(EU)的整体策略，而且首相文翠珊内阁存在分歧，可能导致英国要迟六个月才能确定清晰的脱欧谈判立场，这也不利英镑。此外，虽然同期美国零售销售数字远胜预期，但国债孳息及美元升势放缓，除日元、欧币下跌之外，商品货币加元能够追随油价大幅反弹，澳元及纽元亦能企稳。
消息数据解读
油价跳升6[%]，美国原油录得七个月来的最大单日百分比升幅，因石油输出国组织(OPEC)将在本月晚些时候同意减少全球供应过剩的预期重燃。美国原油收升2.49 美元，报45.81 美元，急升5.8[%]为4 月初以来的最大单日百分比升幅。布兰特原油收于每桶46.95 美元，上升2.52 美元，或5.7[%]为9 月28 日以来的最大单日百分比升幅。OPEC 秘书长巴尔金都将在未来几日到访包括伊朗及委内瑞拉在内的成员国，在 11 月 30 日该组织维也纳会议前讨论协议。
欧盟央行执委 Lautenschlaeger 表示，欧元区银行业或许比欧债危机发生之前更具弹性，但低迷的利润率可能使银行业面临为寻求获利冒太大风险的威胁。英伦银行行长 Carney：10 月通胀数据低于央行预测；不会因 10 月数据改变观点，英镑下跌将推升通胀；10月生产物价符合英镑贬值传导至消费物价的首个阶段；英镑大幅下滑的部份影响无可避免地将传导至消费者；央行能容忍通胀超标的程度没有实质数字，将取决于情况；央行并没有积极地考虑扩大量宽计划。
美国 10 月份零售额升 0.8[%]，高于预测的升 0.6[%]，9 月份升幅上调至 1.0[%]。9 月至10 月的两个月零售增长是2014 年初以来最大。反映消费开支的核心零售额增长从 0.3[%]加速至 0.8[%]，显著高于预测的0.3[%]。美国第三季 GDP 显示消费开支增长放缓，但修订数据指向当季 GDP 可能会被上调。而且 10 月份零售表现的强劲，亦反映第四季初经济动力增强，目前阿特兰大联储局模型预测第四季增长 3.1[%]。
美国 10 月份进口物价指数按月升幅从 0.2[%]扩大至0.5[%]，略高于预测的 0.4[%]，连续两个月上升。年率跌幅从1.0[%]收窄至 0.2[%]，2014 年 7 月以来最小。标题数据的上升主因进口石油价格上升，升幅从1.6[%]扩大至7.5[%]。扣除石油后的进口物价指数则跌0.1[%]，反映整体进口通胀的压力暂时依然较温和。
贵金属重点要闻
虽然两年期和10 年期债券孳息继续上升，30 年期债券孳息回降一点，美元强势也有所收敛，部份货币如加元甚至可以大幅反弹，交易员坦承对特朗普的经济政策思维只是臆测而已，此外，消息指其政权过渡团队在内阁人选意见分歧，更有成员因此请辞。不确定性前景令金价及银价得以低位反弹。因家庭买入机动车等一系列产品，美国 10 月份零售额 0.8[%]增幅超过预期，9 月份零售额从之前报告的增长 0.6[%]上修至增长 1.0[%]，这增添了报告的利好基调。9 月及 10 月份销售增长比去年同期共增长 4.3[%]，创下自 2014 年初以来的最大两月增幅。扣除汽车、汽油、建筑材料、食品服务的零售额跳升 0.8[%]，9 月数据从 0.1[%]上修至增长 0.3[%]。
这一所谓的核心零售额数据与国内生产总值中消费开支部份的对应关系最强。数据证实以当地经济的表现而论，联储局应该从速加息一次。美国联储局波士顿区总裁Rosengren 表示，只有「非常重大的*」才会令美国联储局打消在下月加息的高度预期。指出美国经济明年应实现通胀目标，并在推动失业率下降方面走得更远。假如下月没有重大负面经济信息，那么市场对12 月收紧政策的评估似乎是可信的。他倾向于逐渐收紧，政策制定者将力图避免出现不得不更快收紧的环境，以此来避免打乱「 目前正在朝联储局通胀及就业目标迈进」的 经济步伐云云。作为今年有决策投票权及鸽派成员，这个说法似乎巩固了在12 月会议必有加息行动，但指出「非常重大的*」可令联储局打消加息意图，这可能是暗示意大利宪法改革的公投可能构成巨大的风险，可能破坏联储局的加息计划，可能所有事情不能于现时下定论。
国际黄金策略
短线略见喘定，价位暂于1217与1242间整固，及后倾向升试下穿1210、1203及1199 支持。短线阻力在1250及1265，升穿上望1292及1338。
国际白银策略
现时价位暂于16.70与17.95间上落，短线阻力在18.35及19.05，进一步破位反弹目标将上延到21.15、22.15 甚至 24.50。短线支持在16.50及 15.85。
刘海霖
香港 英皇金融集团 副总裁
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