行情回顾：
国际现货黄金周五(5月19日)止跌反弹，美市盘中最高上探至1256.4美元/盎司，录得5
周以来涨势最好的一周。周五美元再度深幅下挫，因美国政局动荡，避险需求继续涌现，从
而提振黄金。而股市则将在五周连续上涨之后，录得首次周下跌。尽管面临美国下个月加息
的利空，黄金的涨势仍然得到支撑。
基本面分析：
黄金目前的上涨仍是受益于美国发生的政治动荡，这促使了美元走低，本周的情绪对黄
金是有利的，但黄金下周是否继续上涨还有待观察。法国大选之后，市场一度自信满满，风
险情绪大幅回归，但美国出现的政治动荡使风险情绪受到重大打击。
基本面利好因素：
1.美国商务部(DOC)周二(5月16日)公布，美国新屋开工数据意外出现连续2个月下跌，
表明美国房地产市场复苏正在减缓。详细数据显示，美国4月新屋开工年化月率下降2.6[%]，
经季节性调整后年率为117.2万户，预估为126万户，3月为121.5万户。
2.美国5月纽约联储制造业指数为-1，前值为5.2，预期为7，远低于前值和预期，为去
年10月以来首次跌入负值。
3.美国劳工部周五(5月12日)公布的数据显示，美国4月核心CPI月率增长0.1[%]，年率增
长1.9[%]，创19个月以来的新低。尽管核心CPI不佳，但是4月美国消费者物价上涨，再加上劳
动力市场紧缩，可能暗示美联储料于6月货币政策会议上加息。
4.周三(5月3日)，素有小非农之称的ADP就业报告显示，美国4月ADP就业人数增加17.7
万，暗示美国的就业市场出现趋缓的迹象。数据显示，美国4月ADP就业人数增加17.7万人，
创下2016年10月以来最小增幅，预期增加17.5万人，前值修正为增加25.5万人，初值增加
26.3万人。
基本面利空因素：
1.周四(5月18日)数据显示，美国5月12日当周初请失业金人数已经连续115周低于30万
关口，美国至5月6日当周续请失业金人数也跌至1988年11月以来最低；初请失业金数据表明
美国就业市场正在收紧，正接近美联储目标之一的充分就业，很有可能推动美联储在6月加
息。
2.美国全国住房营建商协会(National Association of Home Builders)周一(5月15日)
公布数据显示，美国5月NAHB房屋市场指数上升，高于预期。数据显示，美国5月NAHB/富国
房屋市场指数为70，接受访问的分析师的预估值为68，4月为68。
3.美国周五(5月12日)公布的一份报告显示，密歇根大学5月美国消费者信心指数初值为
97.7，高于预估的97.0，4月终值为97.0。美国密歇根大学消费调查主管Curtin点评称，消
费者信心维持自特朗普胜选以来的高位；进一步向好的薪资增长以及低通胀意味着消费者目
前正处在数年来最优的实际收入增长预估状况；然而，支出方面仍好坏参半。家庭耐用品消
费升至十年峰值，但汽车*量却跌至三年低点；总体而言，个人消费支出预计将在2017年
增长约2.3[%]。
4.美国商务部周五(5月12日)公布的最新报告显示，美国4月零售*月率增长0.4[%]，预
期增长0.6[%]，前值修正为增长0.1[%]。数据表明，受汽车和其他商品销量增加提振，表明美国
经济在经历了一季度的几乎停滞后，在二季度开始重拾增长动能。美国经济学家Michaelle
Meyer点评数据称：“零售数据较上月出现好转，这对那些工资压力逐渐增大、家庭财富缩
水的工人阶级是个好消息。”
后市展望
1.Kitco 周五(5月19日)发布的每周黄金调查显示，在对下周黄金走势方面，华尔街专
业人士和普通投资者在再次达成明确共识，过半受访者看涨下周黄金。。在针对专业人士的
调查中，有18人参与了调查，有11人士认为下周黄金将会上涨，比例为61[%]；3人或17[%]认为
黄金会下跌，4人或22[%]认为将会盘整。市场参与者中包括黄金交易商，投行，期货交易员及
技术分析师。本周参与在线调查的普通投资者有944人，其中588人或63[%]认为下周黄金上涨
，同时268人或28[%]认为下周黄金将下跌；88人或9[%]保持中立。
2.Adrian Day 资产管理公司董事长兼首席执行官Adrian Day表示：“来自华盛顿的更
多信号表明，黄金上涨的潜力可能会高。这会让黄金上涨更多。”
3.Linn＆Associates的Ira Epstein部门主管Ira Epstein也表示上涨，引用了“美国的
混乱”和巴西的总统大选。
4.华侨银行资本合伙人的分析师Henry To也在寻求更多的收益，因为在不确定性的情况
下，对紧缩的货币政策的预期下降。他说：“”由于美国经常项目赤字上升，欧洲经济增长
速度相对美国再度加速，美元下行压力将继续。我相信美联储将在6月14日再次加息，这将
是今年的仅此一次，因为美国国内政治不确定性加剧，没有减税和更多的基础设施支出的支
撑，美国经济增长不可能加速。所有这些都应该在接下来的几个月内支撑黄金价格。”
5.LaSalle期货集团高级市场策略师Charlie Nedoss评论说，黄金处于“关键点”，截
至中午，交易范围在20至200日移动均线之间。不过，现在他仍看涨下周黄金。他说：“有
足够的不确定性围绕，美元长期处于压力之下。”
6.Forexlive.com货币分析师Adam Button则在下周金价将会回调，他表示“政治恐惧夸
张”。
7.Eureka矿业报告编辑Richard Baker也看到了回调。他说“白宫政治动荡一周后，纽
约期金价格提高到1265美元/盎司，有一种感觉是，任命俄罗斯调查专家和总统出国旅行将
带来市场稳定，减少对避险的热情。 “大宗商品现在正在回应美国和欧洲的积极的经济数
据，暴跌的美元将回到大选前的水平。在这样的背景下，黄金下周可能会回到1240美元/盎
司的水平。”
8.凤凰期货期权有限责任公司总裁Kevin Grady对金价走势的看法是中性的，他指出，
本月末的最后一日是纽约6月期金到期第一个通知日，一些交易员可能会选择退出多头头寸
，而不是滚动延期。他说“我保持中立的唯一原因，而不是看涨，是因为我们正处于滚动时
期”他说。 “离滚动期还有八个工作日。很多时候会发生的事情，是我们会在滚动之前看
到清算。这将导致任何形式的反弹都会受到扑灭。”
9.美国贵金属顾问公司董事总经理Jeffrey Nichols在周五(5月19日)发布的报告中表示
，黄金可能会在一段时间内回落或盘整，但周三的大幅上涨使市场处于“技术上更强的地位
”，还会最终从此再次上涨。“短期内，我们再次看到黄金在1220美元/盎司至1250美元/盎
司的交易范围内盘整，市场支持力度相对较强，而最强劲的阻力位于顶部，等待某些事件或
动向以某种方式刺激金价向某个方向运行。”
周一重点关注
20:30 美国4月芝加哥联储全国活动指数
22:00 加拿大至5月19日全国经济信心指数
待定 美国 宾夕法尼亚 2017年FOMC票委、费城联储主席哈克(Patrick Harker)发表讲
话。
22:30 美国 明尼阿波利斯 2017年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Neel
Kashkari)在协会会议上致欢迎词。
05.22现货黄金、伦敦金操作建议：
1、白盘金价首次回踩1247附近做多，止损4美元，目标看1255-1257；
2、白盘金价初次试探1258附近做空，止损4美元，目标看1250-1248；
3、日内金价反弹至1268附近做空，止损4美元，目标看1260-1258；
4、日内金价回落至1237附近做多，止损4美元，目标看1245-1247；
