行情回顾：
国际现货黄金周三(5月10日)企稳微跌，美市盘中最低下探至1216.99美元/盎司，金价
仍围绕1220一线小幅波动。周二由于美国总统特朗普突然炒掉美联邦调查局局长詹姆斯·科
梅(James Comey)对美国股市形成影响，特朗普解雇FBI局长可能导致难以推行税收改革计划
，美元早盘也一度下滑，黄金借此反弹。日内公布的美国4月进口物价指数月率上涨0.5[%]，
好于预期，对通胀起到一定的提振作用，黄金因此承压。
基本面分析：
特朗普决定解雇科梅，因其主导了在2016年大选期间特朗普竞选与俄罗斯可能勾结的调
查，他也曾处理对总统候选人希拉里·克林顿的电子邮件的调查对手民主党表示，特朗普的
所为有政治动机。市场除了对科梅的遭受解雇不安之外，再次担心韩国可能进行另一次武器
试验，带来更广泛的市场进行风险，黄金的压力有所缓解。特朗普和北韩的不可预测性一直
提醒着地缘风险并没有消失，而是暂时陷入冬眠。如果其中的任何一个升级，尤其是朝鲜，
都可能导致风险回升。然而，黄金的涨势依然保持低迷，受到六月份强烈的加息预期的影响
，黄金对美国上涨的利率高度敏感，这增加了持有无息收入的黄金的机会成本同时提振美元
。
基本面利好因素：
1.周三(5月3日)，素有小非农之称的ADP就业报告显示，美国4月ADP就业人数增加17.7
万，暗示美国的就业市场出现趋缓的迹象。数据显示，美国4月ADP就业人数增加17.7万人，
创下2016年10月以来最小增幅，预期增加17.5万人，前值修正为增加25.5万人，初值增加
26.3万人。
2.美国周一(5月1日)公布的3月核心PCE自2016年2月来首次下滑，证实美国一季度内需
疲软具体数据显示，扣除食品和能源的个人消费支出(PCE)价格指数在3月下跌0.1[%]，为2001
年9月以来首次录得月度下跌，也是最大月度跌幅，2月增长了0.2[%]。在截至3月的12个月里
，所谓的核心PCE价格指数增长1.6[%]，为去年7月以来的最小增幅，2月增长了1.8[%]。
3.周一(5月1日)公布的一份行业报告显示，美国4月制造业指数降至12月来最低水准，
且低于预估。美国供应管理协会(ISM)公布数据显示，4月制造业采购经理人指数(PMI)为
54.8，预估为56.5，3月为57.2。4月制造业新订单分项指数为57.5，为11月来最低，3月为
64.5。
4.美国商务部(DOC)周一(5月1日)公布，美国3月营建支出再度下降，因私人营建投资在
连续五个月上涨后出现停滞。详细数据显示，美国3月营建支出较前月下降0.2[%]，至1.218万
亿美元，预估为增长0.4[%]。2月营建支出修正后为上升1.8[%]，前值为增长0.8[%]。更多数据显
示，3月民间支出与前月持平，而公共支出则较前月下降0.9[%]。
基本面利空因素：
1.美国商务部周三(5月10日)公布，美国4月进口物价指数月率0.5[%]，好于预期和前值，
连续第五个月上升，该数据的良好表现也对美国通胀率有所影响，预计将对其起到一定提振
作用。
2.美国商务部(DOC)周二(5月9日)公布最新数据显示，美国3月*库存修正后为较前月
增加0.2[%]，预估为减少0.1[%]。同时公布的美国3月*销售持平于上月，预估为增长0.2[%]。
此外，美国3月*库存较去年同期增加3[%]。
3.美联储(FED)周一(5月8日)数据显示，美国4月就业市场状况指数(LMCI)录得+3.5，远
高于预期的+1.0，前值从+0.4修正为+3.6。巴克莱资本分析师表示：“LMCI数据统计运用了
一个有19个劳动力市场指标组成的动态模型，是美联储用来全面评估就业状况的指数。美联
储每次公布的数据仅反映出单月的变化，因此我们可以通过比对该项数据与所处经济发展周
期的总体情况来了解劳动力市场的表现。”
4.美国劳工部(DOL)周五(5月5日)公布的数据显示，美国4月非农就业人口增加21.1万人
，失业率4.4[%]。金融博客Zero Hedge撰文指出，美联储此前曾表示“所有疲软的数据都是暂
时现象，需要关注4月非农数据”，美国4月非农数据总算没有令美联储失望。其还表示，就
业增长21.1万，高于预期19.9万，不过3月非农就业由9.8万下修至7.9万，并没有之前预期
的那样显著上修；此外，4月薪资数据令市场失望。
后市展望
1. Kitco 上周五(5月5日)发布的每周黄金调查显示，在对本周黄金走势方面，尽管普
通投资者看涨本周黄金，但华尔街分析师对本周黄金价格略有看跌，许多人强调近期对市场
造成的技术损坏。在针对专业人士的调查中，有19人参与了调查，有7人士认为本周黄金将
会上涨，比例为37[%]；9人或47[%]认为黄金会下跌，3人或16[%]认为将会盘整。市场参与者中包
括黄金交易商，投行，期货交易员及技术分析师。上周参与在线调查的普通投资者有1570人
，其中756人或48[%]认为本周黄金上涨，同时639人或41[%]认为本周黄金将下跌；175人或11[%]保
持中立。
2.德国商业银行分析师Carsten Fritsch表示：“黄金看起来似乎是在前几天大幅下跌
之后尝试稳定。特朗普解雇联邦调查局局长增加了新的不确定性，股市上涨似乎暂停。
3.盛宝银行的商品研究主管Ole Hansen说：“特朗普和北韩的不可预测性一直提醒着地
缘风险并没有消失，而是暂时陷入冬眠。最开始科梅的解雇的影响力有限，但是它突显出了
其他驱动因素，如果其中的任何一个升级，尤其是朝鲜，都可能导致风险回升。”
4.高盛在周三(5月10日)发布的报告中称，重申其在资产类别中将大宗商品中作为“高
超配”的观点。高盛表示，美联储正处于货币紧缩周期，而商品往往比股票，公司债券和国
库券等表现更好。
5. INTL FCStone在周三(5月10日)发布的报告中称，美国联邦调查局局长遭到解雇与北
朝鲜试图核试验的消息相结合推升了金价。“联邦调查局局长詹姆斯·科梅被特朗普政府突
然解雇的消息，也有助于黄金，再次打扰了美总统希望通过国会获得实现雄心勃勃的议程。
”这意味着美元走弱，往往会支持黄金。
6.德国商业银行在周三(5月10日)发布的报告中称，亚洲的黄金需求再次强劲。分析家
引用中国黄金协会秘书长的观点说，今年黄金需求可能超过1000吨，黄金作为避风港仍是投
资兴趣的原因。
7.资讯网站Economies.com在周三(5月10日)发布的报告中称，金价早盘在1229.32美元/
盎司下方窄幅盘整，其上涨动能在逐渐随机消失到达超买区域的阀值，支撑了日内下跌的趋
势。在接下来的交易中将保持下跌。等待测试1208.92美元/盎司的初始水平位，需要提醒的
是下破这一水平将推动金价至1188.52美元/盎司。
周四重点关注
20:30 美国至5月6日当周初请失业金人数(万人)
21:45 美国至5月7日当周彭博消费者信心指数
22:30 美国至5月5日当周EIA天然气库存(亿立方英尺)
05.11现货黄金、伦敦金操作建议：
1、白盘金价首次回踩1213附近做多，止损4美元，目标看1221-1223；
2、白盘金价初次试探1226附近做空，止损4美元，目标看1218-1216；
3、日内金价反弹至1236附近做空，止损4美元，目标看1228-1226；
4、日内金价回落至1203附近做多，止损4美元，目标看1211-1213；
