行情回顾：
国际现货黄金周四(5月4日)继续下挫，美市盘中最低下探至1225.20美元/盎司，一度跌
至六周低点，金价已跌破1230美元/盎司的关口，下一步将考验百日均线。但日内美元转跌
，一度缓解了黄金的跌势，黄金盘中有所反弹，但反弹未能持久。日内公布的多项重磅数据
总体较为强劲，对黄金构成进一步的压力。
基本面分析：
目前市场焦点正在转向周五的美国4月非农就业报告，可能会强化对美联储6月加息的预
期。市场同时也关注周日将举行的法国第二轮大选，从目前的民调结果看，马克龙当选的可
能性非常大，市场将乐见这一结果，对黄金来说，则失去了另一个上涨的动力。全球最大黄
金ETFSPDR Gold Trust持仓较上日减少0.28吨，当前持仓量为853.08吨。
基本面利好因素：
1.周三(5月3日)，素有小非农之称的ADP就业报告显示，美国4月ADP就业人数增加17.7
万，暗示美国的就业市场出现趋缓的迹象。数据显示，美国4月ADP就业人数增加17.7万人，
创下2016年10月以来最小增幅，预期增加17.5万人，前值修正为增加25.5万人，初值增加
26.3万人。
2.美国周一(5月1日)公布的3月核心PCE自2016年2月来首次下滑，证实美国一季度内需
疲软具体数据显示，扣除食品和能源的个人消费支出(PCE)价格指数在3月下跌0.1[%]，为2001
年9月以来首次录得月度下跌，也是最大月度跌幅，2月增长了0.2[%]。在截至3月的12个月里
，所谓的核心PCE价格指数增长1.6[%]，为去年7月以来的最小增幅，2月增长了1.8[%]。
3.周一(5月1日)公布的一份行业报告显示，美国4月制造业指数降至12月来最低水准，
且低于预估。美国供应管理协会(ISM)公布数据显示，4月制造业采购经理人指数(PMI)为
54.8，预估为56.5，3月为57.2。4月制造业新订单分项指数为57.5，为11月来最低，3月为
64.5。
4.美国商务部(DOC)周一(5月1日)公布，美国3月营建支出再度下降，因私人营建投资在
连续五个月上涨后出现停滞。详细数据显示，美国3月营建支出较前月下降0.2[%]，至1.218万
亿美元，预估为增长0.4[%]。2月营建支出修正后为上升1.8[%]，前值为增长0.8[%]。更多数据显
示，3月民间支出与前月持平，而公共支出则较前月下降0.9[%]。
基本面利空因素：
1.美国劳工部周四公布，美国一周初请失业金人数为23.8万人，预估为24.7万人。美国
一周续请失业金人数为196.4万人，触及17年低位，预估为200.0万人。路透社点评称，美国
当周初请失业金人数下滑，仍处于30万关口下方，表现好于预期，同时至4月22日当周续请
失业金人数触及17年低点，表明美国就业市场收紧，为美联储下个月加息提供支持。
2.美国商务部周四发布的数据显示，美国3月工厂订单连续第四个月增加，2月工厂订单
数据被上修，表明制造业持续复苏。商务部公布，3月工厂订单较上月增加0.2[%]，预估为增
加0.4[%]，2月上 修为增长1.2[%]，前值为增长1.0[%]。3月工厂订单同比增长5.2[%]。美国3月耐用
品订单修正后为较前月增加0.9[%]，前值为增加0.7[%]。不过，核心工厂订单数据却表现非常疲
弱。美国3月扣除运输的核心工厂订单为较前月下降0.3[%]，为2016年2月以来最大降幅。
3.周三(5月3日)公布的一份行业报告显示，4月美国服务业指数高于预估和上月。美国
供应管理协会(ISM)公布数据显示，4月非制造业采购经理人指数(PMI)为57.5，预估为55.8
，3月为55.2。新订单触及2005年8月来最高。
4.全球最大黄金ETFSPDR Gold Trust持仓较上日减少0.28吨，当前持仓量为853.08吨
。
后市展望
1.Kitco 上周五(4月28日)发布的每周黄金调查显示，在对本周黄金走势方面，尽管多
数专业人士及普通投资者看涨本周黄金，但均未超过半数，这在几周的黄金调查中还比较少
见。在针对专业人士的调查中，有23人参与了调查，有10名人士认为本周黄金将会上涨，比
例为43[%]；7人或30[%]认为黄金会下跌，6人或26[%]认为将会盘整。市场参与者中包括黄金交易
商，投行，期货交易员及技术分析师。上周参与在线调查的普通投资者有1019人，其中493
人或48[%]认为本周黄金上涨，同时361人或35[%]认为本周黄金将下跌；165人或16[%]保持中立。
2.ING商品策略师Warren Patterson表示，“自从法国4月23日的首轮选举以来，我们看
到黄金受到压力。”在马克龙4月23日第一轮选举赢得选举后，投资者松了一口气，看到他
的胜利是最好的结果。
3.高盛分析师在一份报告中称 “在短期内，我们继续期待黄金交易价位将会偏低，我
们的三个月目标位是1200美元/盎司，由于一些看跌催化剂尚未充分发挥。”高盛表示黄金
的短期下行风险包括，美国的利率上涨超过了市场预期和美联储开始缩减资产负债表的可能
性，以及美国减税和美国及全球经济的增长。
4.ABN AMRO外汇和贵金属策略师Georgette Boele在周四(5月4日)发布的报告中称，尽
管黄金市场价格突破关键支撑位，但仍然持乐观态度，任何价格下跌都可以被看作是一个购
买机会，她预计黄金价格今年年底至2018年将会更高。该公司预测金价将在2017年上涨至
1300美元/盎司，并在明年年底前推升至1400美元/盎司。
5.CME集团在周二(5月2日)发布的报告中称，CME集团报道，四月份金属每天平均成交达
54.8万份合约，较2016年同月的44万份上涨了25[%]。金属成交量也比三月份的每日平均49.1
万份合约要增长许多。其中，黄金期货和期权平均每日交易量同比增长30[%]至28.9万份合约
，白银期货日均成交量同比上涨18[%]至11.2万份合约。
6.U.S. Global Investors首席执行官兼首席投资官周三(5月3日)表示，他对黄金持乐
观态度，预计接下来12月内金价将上涨逾20[%]。这一预期并不仅是基于对地缘政治事件、利
率上升或经济走软的“恐慌情绪”之上。“其受到'爱'的驱动，这也非常重要，Holmes的“
爱的驱动力”指的是中国和印度对黄金的贪婪胃口。他将这两个国家称作主要参与者，其占
全球人口的40[%]。
7.资讯网站Economies.com在周四(5月4日)发布的报告中称，金价在重探上涨通道的支
撑位失败后恢复下跌交易，日内交易仍有负面压力，等待跌至目标位1211.31美元/盎司，需
要指出的是50日均线保持了对金价的负面压力，支持了下跌的观点。不过，需要提醒的是若
金价上破1243.00美元/盎司的目标位后，然后是1250.00美元/盎司，将会停止下跌，推动金
价恢复到上涨轨道。
周五重点关注
20:30 美国4月失业率
22:30 美国至4月28日当周ECRI领先指标
技术面分析：
现货黄金目前来看，本周日线上已经四连阴，且幅度都比较大，3月中旬以来1194一线这
波反弹的斐波拉契61.8[%]的位置也在昨日成功下破，跌破61.8[%]意味着回撤力度过大，反弹彻
底终结，同时这也是上半年反弹以来，首次跌破日线100日均线，加上近期连跌，不排除会
形成一定的技术性反弹修复行情，但是整体已经完全处于偏空节奏中。日内操作上看，昨日
美盘下跌，凌晨横盘，这在之前已经强调很多次，前一日极弱，凌晨横盘是时间换空间的走
势，次日白盘还要继续看空，做空的位置放在凌晨修正的高点1232~1233附近，那么强压力
肯定是美盘下跌口1236一线，日内1236将会是关键分水岭，不破短线行情还是空头压制。此
外今日是非农日，消息面主导的行情，白盘预计依旧不会走出太大波动，还是以窄幅区间震
荡为主，但是操作上还是以先空，多单暂不作安排。
05.05现货黄金、伦敦金操作建议：
1、白盘金价首次回踩1223附近做多，止损4美元，目标看1231-1233；
2、白盘金价初次试探1235附近做空，止损4美元，目标看1227-1225；
3、日内金价反弹至1245附近做空，止损4美元，目标看1237-1235；
4、日内金价回落至1213附近做多，止损4美元，目标看1221-1223；
