随着经济周期的转变、利率周期的转变、人口结构的转变等，房子作为近几年来一种被神话的金融资产，可能面临更加理性的估值重构，判断房价的逻辑会越来越简单，而不是越来越复杂。
研究中国房地产市场的问题，是要有一定穿透能力的，否则基本上都是挠痒痒，难以剥开皮来看。但就算剥开皮，也未必能看得清楚，因为没有在手术台上死过病人的冲击，可能还算不上一个好的外科医生。
如果把最近五年，非常有代表性的几个城市拿出来做对比，我们抛开所有政策性因素，可以简单的得出这样一个结论，主导房价的显性因素有三个不可忽略的点：第一个是资源聚集程度；第二个是经济活力水平；第三个是带动效应。
从图中可以看出，北京由于资源集聚程度全国最高，房价的稳步上涨性在2014年之前甚至高于深圳。但在2014年之后（中国经济增速持续下滑），深圳房价迅速飙升，这本身代表的是深圳经济活力水平更高。
如果仅仅从宏观面分析房价，实际上根本就是在讨论经济周期问题，跟房价的关系已经不大了，彼此之间基本上处在两个不同的维度上。
未来我更看重的，可以垂直去分析房价的点，要回归到对收入水平的研究，而我所说的收入水平，是一种能够直接主导未来房价变化的购买力，具体说，是城市高收入者的增长速度，而不是中产阶级加杠杆，银行使劲放贷带来的需求。
每个城市的房价，有很多影响因素，个税这个问题，不是绝对影响力。不过问题的关键点在于，随着经济周期的转变、利率周期的转变、人口结构的转变等，房子作为近几年来一种被神话的金融资产，可能面临更加理性的估值重构，判断房价的逻辑会越来越简单，而不是越来越复杂。
如果一个城市个人所得税增长出现了问题（在不减税的情况下），房价的支撑因素将变得十分脆弱。
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文/采薇点金（znn8878）
