【点金指】风云变化的市场环境，后续的投资大方向该如何把握
在特朗普宣誓就任美国总统、中国致力于保增长以及欧洲民粹主义持续高涨的新一年里，想要知道该如何投资吗？
高盛来为你指点迷津，该集团全球宏观和市场联席主管Francesco Garzarelli率领的团队在客户报告中，公布了首批2017年首选交易建议。这六个首选交易中，有一些是延续高盛已有的强烈推荐，其它一些则是全新观点。 友情提醒：高盛近期未来一年的交易建议表现不那么尽如人意。
1. 发达市场民粹主义抬头，美元成为赢家 2016年最有共识的投资建议之一大肆宣扬的政策分化交易策略。2017年也是如果，但有一些变化。推荐该交易的理由目前根植于政治考量；主要来说，就是横扫全球的民粹主义浪潮。 “在美国，情况在朝着有利于美元的方向发展，财政刺激的可能性加大、贸易保护主义和移民管控加强，所有这些加在一起都是会导致通胀的组合，此外还存在货币政策进一步收紧的环境，”该团队写道，“在欧洲，有关英国退欧流程的不确定性持续发酵，有可能拖累英镑，同时一连串的政治事件，包括意大利在12月4日围绕宪改的公投后可能造成的政治余波以及法国、德国和荷兰的大选，都会拖累欧元。” 高盛策略师预估，相对于等权重的欧元和英镑货币篮子，美元将上涨10[%]。他们建议，如果美元下挫5[%]，则退出 。这意味着在12个月的预测区间，欧元兑美元将跌至平价，英镑兑美元将跌至1.14。该交易的主要风险将是欧洲央行减码以及英国推迟触发第50条款启动退欧流程。
2. 押特朗普意味着人民币汇率将不容乐观 高盛预计，中国人民币兑美元的有序贬值政策将在2017年得以继续。 高盛策略师建议，做多12个月无本金交割远期合约，预计美元兑人民币将触及7.07，有可能进一步升至7.30。如果美元跌至6.75，该团就会选择平仓。 “中国汇率机制的根本困境在于，在美元上涨的环境下，维持CFETS货币篮子稳定需要美元兑在岸人民币大幅走高，但这带来的风险将是资本外流再度恶化，”该团队写道，“我们的基准情形假设是，受国内压力驱动，以及在美元走强的背景下，美元兑人民币中间价继续逐步上行。” 过去一年，美元兑人民币累计上涨了7.5[%]；汇率升至7.30所需要的升值速度实际上暗示美元在未来12个月的涨幅得缩小。
3. 保持冷静 做多正确的新兴市场货币 策略师建议，做多巴西雷亚尔、俄罗斯卢布、印度卢比和南非兰特组成的等权重货币篮子兑韩元和新加坡元。后两种货币常被用作投资者寻求以另一种方式做空中国敞口的代理。“预期回报率在14[%]左右，包括约7[%]的利差（年化）和7[%]的价格回报，”高盛策略师写道。
4. 做多免受增长干扰的新兴市场股票 “观察整个新兴市场的股票，我们发现巴西、波兰和印度带来免受新兴市场增长复苏势头干扰的机会，特别是对中国增长或美国贸易政策的曝险绝缘，”该团队写道。 高盛建议买入等权重、未对冲汇率风险的股指篮子，由华沙股票交易所总回报指数、巴西圣保罗交易所指数、新加坡NSE Nifty 50指数构成，目标是增长20[%]，如果该股指篮子从当前水平下挫10[%]，则退出该投资。
5. 通货再膨胀有空间 高盛去年同一时候推荐了该交易，但很快失败了。策略师再次建议，投资者做多美国10年期盈亏平衡通胀率。 该团队预期美国国债的名义收益率与通胀挂钩的美国国债收益率之间的利差将升至230个基点；如果跌至160个基点，将退出该仓位。这次，该团队还建议利用掉期在欧洲进行同样版本的投资。
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