美联储将于北京时间7月26-27日召开议息会议，28日宣布利率决定，发表政策声明。我认为尽管6月非农数据大幅好于预期，但是考虑到英国退欧引发的对全球经济衰退的担忧，预计本次会议美联储将不会加息。预期，欧央行最快可能在四季度（10月或12月）议息会议上推出进一步宽松政策，并将现有宽松政策延期（现有资产购买计划将于2017年3月到期）。
市场预期加息概率不大，为什么呢？
尽管美国公布一系列经济数据，六月非农数据好于预期，零售业数据环比增长，初请失业率数量减少，新增开工总数环比增长，好于预期。为美联储加息提供数据支持，然而，美联储七月加息概率并不大。
（一）外部因素。
全球经济增长显著放慢，国际货币基金组织下调了全球经济增长预期。7月24日20国财长会议上，采取财政和货币等一切政策工具来推动包容性增长是共识。
英国脱欧后带来不确定有待观察，若美国经济增速不加块约为2[%]，美元是否会延续进一步升值，油价走势会如何，尚不可知。
欧洲央行维持利率不变，低通胀与低增长是全球经济需面对，日本央行表示可能会进一步宽松货币。在许多央行随时释放流动性支持债券金融市场下，美联储七月加息概率不大。
（二）经济数据。
1、黄金价格。
近一周黄金价格下跌，结束六周上涨后黄金价格连续第二周回调，白银价格也出现小幅下跌，近一周资金回到风险资产，黄金需求回落。7月22日周五黄金价格回落至每盎司约1330美元。
2、通胀率。
数据显示，原油价格从今年2月开始上升，累计涨幅一度突破每桶50美元，然而，由于原油市场供应过剩，布伦特原油价格预期维持每桶46美元附近，六月初原油价格达到一个小高点后处于下行趋势，六月以来冲高力量不足，七月以来原油价格走低。原油价格下跌拉低通胀率，尽管美国通胀率逐渐回升至美联储目标，但还未达到2[%]通胀率目标。在通胀率没有增强之前，美联储加息概率很小。
3、非农数据。
虽然美国六月非农新增就业人数超过20万超过预期，但是五月非农数据不及预期，近三个月平均新增就业没有超过20万。此次报告对之前几个月非农数据进行了修正，四月份总新增非农人数从12.3万修正为14.4万人，五月份非农新增数据从3.8万修正1.1万人，过去三个月平均为14.7万人。近几个月非农数据平均并未超过预期。
4、国债收益率。
美国债券实际收益率率略下降，这也是投资者认为美联储维持低利率的理由。债券收益率处于较低，如果这时候提高利率，债券收益率提升，债券价格可能会较快下跌，进而拖累美国股市，这是美联储所不希望的。英国脱欧后，美国国债收益率走低、英国国债收益率走低，欧美许多国家国债收益率已处于负数，美联储若提高利率，并不有助于债券市场。
5、美元加息或提升欧美通缩风险。
尽管美联储主席耶伦希望美元升值，提高美元购买力以促进消费增长。但美元升值太快会提升欧美市场通缩风险，美元升值，美国企业出口减少。美联储加息时机或还未完全符合美联储预期，至少美元升值伴随着新兴市场股市上涨，涨幅预期超过美国股市，美联储提高利率需要新兴市场资金流动性支持。
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