文/陽源論金V信（YYLJ028)
貿易戰？我們與中國的貿易中損失5,000億美元，如果有貿易戰誰會在乎？”在上周一場活動上，針對TPP以及北美自由貿易協定，美共和黨總統參選人特朗普再發驚人言論。
出生於美國紐約市皇後區，以成功房地產開發商著稱的特朗普，是目前全球炙手可熱的人物，這不僅源於他是共和黨總統候選人，更源於他強硬的鷹派立場和過激的言論。例如，反對非法移民，讓墨西哥出錢在美墨邊境修牆；限制外國穆斯林入境美國；強調貿易保護主義，建議對中國和墨西哥的進口貨物分別征收45[%]和35[%]的關稅。對於亞洲親密盟友日本同樣不例外，上月他曾主張，如果日本繼續對美國牛若征收38.5[%]的關稅，那麼美國將把日本汽車征收的關稅稅率從2.5[%]提升至同等稅率。這讓很多業內權威憂心忡忡：如果特朗普獲勝上台執政，美國很可能向保護主義回歸，全球經濟一體化黃金時代將宣告終結，這將衝擊整個世界貿易和經濟格局。
毫無疑問，如果特朗普贏得大選，預示着美國政治經濟將走到一個新的十字路口，在經濟和貿易層面上，將越來越多顧及本國利益。如果說里根和兩屆布什總統，是美共和黨內典型的保守主義者，倡導大市場、小政府理念原則，對外主張自由貿易主義。那麼特朗普則偏向於民粹派，不再強調自由貿易的普世價值和遊戲規則，更多關注全球競爭中失利的本國弱勢群體，必要時刻，不惜祭起保護主義大旗，築起高額關稅壁壘，維護本國企業利益。
諾貝爾經濟學獎得主，斯蒂格利茨曾指出，全球化不僅拉大了國家間貧富差距，而且加劇了本國社會內部不平等。美國1[%]最高收入群體擁有全國25[%]財富，這是1980年水平的2倍，而10[%]最高收入人群的財富同期增長了3倍，不平等現象越來越嚴重，社會代價越來越高。資料顯示，進入新世紀以來，美國制造業就業崗位減少了30[%]以上，在發達國家中僅強於英國排名倒數第二，超過了20世紀30年代大蕭條時期。這源於全球化背景下傳統產業集體外遷。
追求更高利潤是企業的本能，站在企業的立場，將生產環節遷到成本最低的地方天經地義，除非本國工人願意接受與發展國家工人同等的工資。這對享受高工資、高福利的工人群體來說難以接受。不降低工資要求，那麼只有選擇失業和政府救濟道路。這就不難理解，為何作為資本主義頭號強國，美國社會內部也會出現大量左派，對全球化和自由貿易持強烈反對態度。
深入來看，全球經濟一體化時代，也是跨國企業和資本爭相套利的時代。在充滿動態的產業調整過程中，任何國家均會出現失業現象。面對產業空心化，美國只有通過勞動生產率提升，來降低生產成本，並奉行穩健貨幣政策，壓制國內通脹率，激勵企業生產和創新職能。作為貿易順差國，也應消除貿易壁壘，降低關稅增加進口，通過外溢效應拓展他國就業空間。
然而，上述很難轉變成現實，2001年新科技泡沫破滅後，美聯儲采取超低利率政策，制造出房地產更大一輪泡沫，在這個過程中，美國底層民眾通過資產增值產生的財富，進行透支型消費，這對經濟結構調整產生嚴重阻礙。
試想，當房地產一枝獨秀時，又有哪些企業能致力於研發創新和技術升級呢？其結果就是，經濟內生增長乏力、資產泡沫愈演愈烈，社會失業率有增無減，直至金融危機全面爆發。
2008—2012年是美國經濟痛苦的調整期，在奧巴馬政府一系列制造業戰略和政策推動下，制造業成為美國經濟複蘇的重要支撐，2009—2012年間美國制造業出口增長47[%]，出口額一路刷新記錄。同時，一場頁岩革命緩解美國石油依賴症，有效降低生產成本。另一方面，隨着中國勞動價格持續上漲，也讓越來越多企業遷回本土。
一場全球性金融危機，讓美國經濟完成一輪內在循環。隨着制造業複蘇回歸，意味着未來全球市場將更加擁擠，企業競爭將更加激烈。如果說，曾經的美國是全球資本的輸出者，全球消費品的主要購買者，那麼未來，很可能轉變為全球商品的競爭者，全球資本的主要輸入者。這無論對於歐美還是新興國家均構成利空。
這也是特朗普能夠獲取普遍民意的內在原因。曾經依靠金融泡沫透支消費時代終結，實體經濟發展將成為普通民眾賴以生存源泉。特朗普提出貿易保護主義，滿足了普通工人的內心訴求，在他們看來，自由貿易猶如零和遊戲，在不公平競爭環境下，自己很可能淪落成犧牲品。通過關稅對進口貨物限制，符合自身利益。
特朗普強硬立場，讓很多人將希望寄予民主黨總統候選人希拉里，但相比過去，希拉里出於本國產業利益也表現的過於“鷹派”，例如針對美日環太平洋經濟合作協議TPP，她提出異議稱：“TPP原產地條款過於有利於日本的汽車產業，為了保護本國產業無法讚同，應該修改協定內容。”
其實，隨着美制造業回歸，無論希拉里還是特朗普上台，在對外貿易政策上，都會一改過去“溫和”路線，更多強調本國利益，兩者間無非程度不同而已。對此，處於包括中國在內新興市場來說，提前做好應對之策了嗎？
原油瀝青行情分析：
久違的空頭終於開始顯山露水，昨天價格再次反彈至上周四高點2424附近，但最高2426便開始承壓下跌，昨日早間分析給出2415-2425交易空單的建議也完美止盈，當前價格於2370附近小幅盤整。日線看，美原油收上影線略長的中陰，實體部分有效擊穿MA5和MA10，附圖指標MACD經曆了漫長的多空互換之後終於形成死叉，KDJ向下空頭發散，多頭大環境下，空頭得以喘息，有進一步下探的動能。日內最為重要的支撐線在48.68附近，這也是前期筆者多次強調的已經突破的黃金分割0.382的位置，對應湖南有色瀝青價格約2358一線。空頭能否進一步下探，就看這里了。
今天，距離周四的各種重磅消息的最後一個交易日，市場謹慎態度會跟濃烈，所謂風暴來臨前的平靜。盤面上看，小時圖的震蕩區間還沒有有效擺脫，湖南有色瀝青依舊震蕩對待，當然今天破位的概率較大，思路方面偏空。
行情瞬息萬變，完美的交易需要嚴格的風險控制，授人以魚不如授人以漁.
文/陽源論金V信（YYLJ028)
