本周，黄金周一收阴下跌，向下跌破上周低点，但并没有延续，周二周三收阳上涨，周四冲高回落收倒锤阴线，周五震荡收阳，周线最终收出一根阳线。
一、技术面
1、日线级别：大周期B浪结构分歧，行情方向待定
黄金前期自5597高位开启调整行情，下探至4099低点后止跌企稳，本轮下跌走势整体构建三波调整结构，可定义为A浪调整。价格依托4099低点开启反弹上行，将本轮反弹行情划定为B浪修复行情，且B浪预期呈现三波细分结构（B-a、B-b、B-c）。
从结构拆分来看，黄金自4099上行至4891，已完整走完B浪第一波上涨结构（B-a）；随后行情回落，本周于4500关键关口企稳反弹。目前的分歧聚焦于：B浪第二波调整结构（B-b）是否终结，4500企稳后的反弹是否为B浪第三波上行结构（B-c）。基于波浪推演逻辑，现将两种走势情况拆分分析：
情况一：B-b结构尚未走完（偏空修正）
若4891下跌至4500仅为B-b浪内部子级调整浪，那么本轮调整行情并未结束。操作层面需重点关注行情上方承压信号，价格受阻后可顺势布局空单，延续看B-b浪回落走势。
情况二：B-b结构已然终结（偏多反弹）
若4500为本轮B-b浪调整低点，那么4500启动的反弹行情即为B浪第三波上行结构（B-c）。后市操作以逢低做多为主，依托关键支撑位布局多单，看涨上行延续行情。
波段总结：当前两种推演逻辑均具备合理性，行情多空方向尚未明确，波段无稳健入场机会，建议观望等待结构明朗。
2、短周期级别：关键支撑承压并存，细化结构推演
（1）四小时+一小时周期：情况一（B-b未走完）结构解析
结合四小时周期推演，若B-b浪尚未终结，4891至4500的下跌走势可划分为B-b浪内部子浪（a）；4500启动的反弹行情则为子浪（b）。
一小时周期中，黄金自4500反弹至目前高点4765，整体呈现出五波上行结构。如果自4765开始走调整，这波调整形态预期为三波结构：4765下探至4681完成第一波回落，自4681的反弹为第二波修正。
下周初重点关注行情在4765之下的下行延续情况，若价格有效跌破4681，则小级别结构推演成立。后市首要关注4663/4660顶底转换支撑区间，核心支撑聚焦4632、4601/4600关口，这两个位置为4500上行4765波段的0.5、0.618黄金分割关键位置；若支撑位企稳，行情将重启上行，延续B-b子浪（b）反弹走势。
风控：如果黄金下周初直接走强，向上突破4765，那么放大周期去看，等待4891之下新的见顶信号，再去看B-b浪内部子浪（c）的下跌。
（2）四小时+一小时周期：情况二（B-b已走完）结构解析
若判定B-b浪调整彻底结束，那么4500启动的反弹行情为B-c主升浪，B-c浪预期构建五波上行结构，当前行情处于子浪1上涨阶段。
依托一小时周期细化分析，如果4765高点判定为B-c浪子浪1的高点，自4765向下开始处于子浪2回调修正阶段。行情回调支撑区间与情况一一致，重点关注4663/4660顶底转换支撑，以及4632、4601/4600黄金分割支撑位；若支撑区域企稳，行情将开启B-c浪子浪3加速上行行情。
风控：如果黄金下周初直接走强，向上突破4765，那么说明子浪1并未走完，需延续看涨，等待新的受阻信号再去看子浪2的调整。
短周期总结：无论是情况一还是情况二，短周期关注受阻情况，受阻调整后关注4500之上企稳再去看上涨走势。
本次推演为理想波浪走势结构，行情具备不确定性，提前做好多空双向交易预案，严格把控仓位及止损；不提前主观预判行情方向，实时跟踪价格破位、企稳信号，顺势调整交易策略，灵活应对行情变动。
1、地缘局势：美伊博弈成核心焦点
美伊处于关键谈判节点，美方等待伊朗和平倡议答复，提案优先恢复霍尔木兹海峡通航，若谈崩美方将启动“自由计划+”；双方军事摩擦仍持续，地区多国卷入对峙，卡塔尔担任核心调停方。
俄乌达成3天停火，地缘风险边际缓和。
2、央行动态：美联储迎来人事交接
（1）候任美联储主席沃什预计周一获参议院确认，5月15日正式接替鲍威尔，其政策立场偏降息、主张结构性改革，表态或引发市场震荡。
（2）多位美联储官员下周密集发表讲话，日本、加拿大央行也将释放政策相关信号。
（3）高盛推迟美联储降息预期至2026年12月、2027年3月，因能源推升通胀韧性，全年核心PCE或接近3%；下调美国经济衰退概率至25%，维持终端利率3%-3.25%预期不变。
3、重磅经济数据
（1）重头戏为周二美国4月CPI，受油价提振整体通胀或加速上行，年率预计升至3.6%；同日还有中国CPI、德国CPI、美国ADP就业数据。
（2）周三公布美国4月PPI、欧元区GDP及工业产出、原油库存数据；周四聚焦美国零售销售、初请失业金人数、英国一季度GDP。
（3）通胀数据将直接影响美联储降息预期，叠加美伊局势变化，市场波动或加剧。
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