本周，黄金周一低开后上涨收阳，周二延续上涨收阳，周三周四冲高回落收阴，但并没有走出太强的下跌力度，周五再次上涨收阳，周线最终收阳。
一、技术面
1、周线：黄金前期经历三连阴大幅下挫后，于三月下旬完成探底回升并收阳，截至目前已实现四连阳走势，整体表现偏强。周五受消息面因素提振，黄金出现强势拉升行情，但上行至MA10（10周均线）附近时遇阻承压，随后回落。从均线系统来看，20周、30周、60周均线维持多头排列格局，显示中长期趋势仍具支撑；但5周与10周均线形成死叉且持续向下延伸，表明短期多空分歧仍存，整体行情仍有反复震荡的可能性。
下周核心关注要点：重点跟踪黄金能否有效突破MA10均线*，若能成功站稳该均线之上，有望延续当前上行节奏；若持续承压于该位置，则可能引发阶段性回调。
黄金周五上涨在MA10均线位置受阻，下周关注黄金能否突破MA10均线延续上涨。
2、日线：黄金自4099止跌反弹以来，成功站上5日、10日均线，随后整体依托短期均线支撑，呈现震荡上行的运行节奏。下周短期操作需重点关注5日、10日均线的支撑有效性，若金价始终企稳于该均线组合之上，可维持震荡偏强的交易思路；上方短线阻力优先关注MA60（60日均线），该位置将成为短期上行的重要*位。
波浪结构层面，黄金自5596下跌至4099，整体走了三波调整结构，上周末的文章我们提出了两种走势推演路径，当前思路保持不变。短期核心跟踪重点为4099点位以来的上涨结构完整性及延续性。
3、四小时：若将4099至当前的上涨行情整体界定为A浪上行，则A浪内部结构可划分为abc子浪。其中，a浪走势呈现三波结构，c浪走势呈现五波结构，且c浪内部的1、3、5浪都是呈现三波结构，截至目前，该上行结构整体运行较为完整。下周核心关注重点为黄金上行行情的延续性，需警惕结构末端的趋势转变。
关键结构点位解析：
4767：该点位为周五行情低点，周五向上破高后，这里是就是小级别c-5浪第三波上涨的起涨点。在此之上，短期继续看c-5浪第三波上涨走势。
4644：该点位为周一低开下跌后的低点，同时也是c-5浪的起涨点位。若金价向下有效破位4644，则意味着短期上行结构发生转变，即A浪上行行情已完成，行情已经进入B浪调整阶段。
对于潜在的B浪调整，从当前结构来看，其内部暂按三波调整结构进行推演，具体调整幅度及节奏需结合实时行情进一步跟踪确认。
二、基本面
1、核心地缘主线：美伊极限拉扯，停火与海峡管控成最大变量
（1）阶段性缓和信号
4月17日伊朗外长宣布，黎以10天停火期间，霍尔木兹海峡对所有商船有条件开放，要求船只遵循伊朗指定航道、接受核查。
黎以达成临时停火协议，地区冲突降级预期升温，市场避险情绪阶段性回落。
美国表态"谨慎欢迎"，但强调对伊朗海上封锁、制裁持续有效，特朗普称"4月22日前未达成协议，不延长停火、重启封锁"。
（2）核心分歧与风险点
谈判僵局：美伊在浓缩铀处置（美方要求暂停20年遭拒）、制裁全面解冻、霍尔木兹海峡永久管控权三大核心议题无进展。
伊朗反复：4月18日伊方称"美国屡次违约，恢复对海峡全面管控"，明确"若封锁持续，将重新关闭海峡"，停火协议随时可能破局。
时间窗口：4月22日为停火到期关键节点，下周谈判无突破将直接触发地缘风险重燃。
2、央行政策主线：美联储人事大戏
（1）美联储：提名听证会与政策预期双重博弈
核心事件：沃什提名确认听证会（4月21日）
特朗普提名凯文・沃什接任美联储主席，听证会聚焦经济前景、通胀管控、美联储独立性三大议题。
阻力凸显：共和党参议员蒂利斯明确反对，称"司法部终止对美联储总部翻修调查前，不推进提名"，提名或陷入平票僵局。
市场预期：沃什立场偏鹰派，若顺利通过，美联储降息预期进一步延后；若提名受阻，鲍威尔留任概率提升，政策不确定性加剧。
（2）政策基调：高利率维持，降息预期持续降温
3月CPI、PPI连续超预期，通胀粘性强化，鲍威尔表态"降息或推迟至6月"，年内降息次数从3次下调至1-2次。
CME利率期货显示：4月维持利率不变概率99.5%，6月降息概率仅2%，高利率环境持续至三季度已成共识。
综合来看，下周全球市场主线为中东地缘缓和的脆弱性与美联储人事及政策预期博弈，美伊停火、霍尔木兹海峡管控反复、沃什提名听证会、欧美通胀/就业数据密集落地，市场将维持高波动，资产定价从单一地缘驱动转向"地缘+基本面+政策"三重共振。
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