黄金周三早盘在4342企稳上涨，在上涨至4373/4374附近受阻转跌，午后急跌，最低跌至4274附近，随后又快速上涨起来，欧美盘维持在4300上方震荡，美盘最高4353/4354附近，日线收出一根带有上下影线的阴线。
一、基本面
1、黄金上涨核心驱动因素
政策层面：美联储开启降息周期，美国10年期公债收益率年度下跌（2020年以来首次），降低了持有无息资产黄金的机会成本。
地缘政治：俄乌冲突持续升级，全球不确定性加剧，黄金的避险资产属性被强化，吸引投资者涌入。
需求支撑：各国央行（除俄罗斯因战争少量出售外）持续增持黄金，以多元化储备、对冲通胀和地缘风险；资金大量流入黄金ETF，为市场注入充足流动性。
其他贵金属额外动力：供应短缺叠加工业需求爆发——白银受益于低库存、太阳能/电子等工业应用及美国将其列为重要矿产；铂金、钯金依托汽车催化剂领域需求，供应中断与替代需求抵消了电动车转型的冲击。
2、黄金2025年末回调原因
年末贵金属价格回调属短期技术性调整，非牛市终结：一是芝加哥商品交易所（CME）多次提高期货保证金要求，引发交易商大规模获利了结；二是假期交易流动性低下，放大了市场波动性。另外，矿商不愿卖出、央行持续买入等基本面因素支撑市场，卖压有限，投机性上涨已被消化。
整体上，贵金属结构性牛市仍在进行中，央行买盘、矿商囤积、投机者入场、潜在地缘风险及美联储进一步宽松，将延续上涨势头。同时需关注流动性风险，把握基本面带来的投资机遇。
二、技术面
1、日线级别：黄金周三早盘冲高后回落，午后下探回升，欧美盘时段呈现震荡态势，整体表现为震荡洗盘格局。金价此前向下跌破20日均线，今日开盘后重返该均线上方，早盘于均线位置企稳并小幅上行。日内先关注20日均线支撑，当前该均线位于4325-4320区域；上方关注5日均线与10日均线阻力位，其中5日均线位于4375附近，10日均线位于4400附近，上述两个阻力位同时对应周二、周三高点区域。
2、四小时级别：前期分析指出，黄金自3886启动驱动浪上涨行情：3886至4245为1浪上涨阶段，4245至3998为2浪回调阶段，自3998开启的上涨行情为3浪上涨阶段，当前3浪上涨高点位于4550。周三金价大幅下行，低点4274恰好对应黄金自3998上涨至4550区间的黄金分割0.5位置。若4550确认为3浪上涨高点，则自该点位开启的下跌行情可视为4浪调整，后续需重点关注4274能否确立为4浪调整低点，若确认则黄金有望自4274点位启动5浪上涨行情。
日内下方首要关注4303-4300区域支撑。该区域在周三金价下破前，为前期上涨行情的启动点位；下破后回升阶段，短线行情亦多次下探该区域并企稳上行。若该支撑区域被下破，需警惕行情走弱风险，后续可进一步关注周三低点4274附近支撑。
综合来看，黄金今日下方依次关注4325/4320、4300/4300、4274附近支撑；上方依次关注4375、4400附近阻力。
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