引言
2025年圣诞平安夜当日，现货黄金报4491.05，日内微跌0.01%。节日氛围下全球主要市场提前休市，交投清淡成为日内行情的核心底色，而宏观逻辑与技术博弈的交织，让金价维持在高位区间内的窄幅震荡。
一、支撑逻辑未松动，假期流动性*波动
当前金价的支撑逻辑仍未松动，核心驱动力主要来自三方面：
降息预期托底：美联储2025年已完成三次降息，市场普遍定价2026年至少一次降息落地，实际利率持续下行大幅降低了黄金的持有成本，成为金价高位运行的核心锚点；
需求与避险共振：全球央行延续年度净购金趋势，实物需求的托底效应显著；叠加美国扣押委内瑞拉油轮引发的地缘风险小幅升温，避险情绪为金价提供短期缓冲；
假期效应抑制波动：今日欧美市场提前闭市，流动性骤降直接压缩了行情波动空间，日内最高价 4492.04 与最低价 4490.35 的价差不足2美元，是近期波动最平缓的交易日之一。
二、15分钟周期收敛震荡，多空博弈胶着
从15分钟周期走势来看，日内行情呈现明显的“冲高回落+窄幅震荡”格局：
早间金价曾短暂冲高至日内高点4492.04，但缺乏增量资金跟进，随后快速回落至4490.35附近获得支撑；午盘后K线呈现小阴小阳交替态势，震荡区间进一步收窄至4490-4492。
值得注意的是，当前量能较平日萎缩超6成，多空双方均未主动发力。短期来看，4490一线的支撑有效性已初步验证，但上方突破动能不足，行情暂时陷入收敛状态。
三、短期震荡待假期结束，中期聚焦政策与数据变量
后期走势可分短、中周期清晰看待，核心变量明确：
▌短期（圣诞至元旦假期）：全球市场交投活跃度将持续低迷，金价大概率维持4485-4495的窄幅震荡，波动空间有限，操作端难以捕捉趋势性机会，建议以观望或轻仓区间博弈为主；
▌中期（2026年1月）：美联储议息会议将成为关键节点，而会前公布的美国CPI、非农数据，将直接修正市场的降息预期——若数据偏弱，降息预期强化或推动金价上破4500关口；若数据超预期偏强，预期降温可能引发金价短期回调。
此外，地缘风险的持续性、全球央行购金节奏的变化，仍是影响金价长期走势的核心变量。
核心总结：当前金价处于“宏观支撑+短期缩量”的平衡状态，假期过后的经济数据与政策信号，才是打破震荡格局的关键，短期需警惕低流动性下的突发小幅波动。
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文/杰恩研习社
