张津镭：聚焦小非农，利空下黄金弱势，反弹做空为主
昨日黄金市场延续跌势。亚盘开盘后金价持续回落，午盘反弹至4000美元附近时我们进场布局空单。随后金价一路下行，美盘时段最低下探至3928美元，空单于3940美元附近止盈离场，本次操作获利60余美元。尾盘金价虽有所企稳，但整体维持弱势震荡格局，最终收于3931美元，日线录得三连阴。进一步强化了短期空头信号。
周三（11月5日）市场环境继续对黄金构成压力。据CME"美联储观察"数据显示，美联储12月降息25个基点的概率已降至70.1%，较前期明显回落，削弱了黄金的吸引力。与此同时，美元指数突破100大关，创近三个月新高，强势美元对以美元计价的黄金形成显著*。值得注意的是，尽管全球股市出现抛售，但避险资金并未如预期流入黄金，反而因美元走强和降息预期降温而持续*金价。
整体来看，美国政府关门的影响正在逐步消退，特朗普近期也未开启新的关税争端，加之上述利空因素共同作用，使黄金近期整体呈现看空态势。今晚市场将迎来美国10月ADP就业数据（俗称"小非农"），在官方数据发布受限的背景下，该数据对降息预期与美元走势的边际影响被放大，金价对数据结果的敏感度显著提升。
从技术上来看，隔夜行情下砸至3930附近后出现回弹，但回弹也如期的在3975一线受阻再回落，空头的信心是比较强的，所以今日黄金可能很难再触及前几日反复争夺的3970-80区域，日内行情即便有回弹的话，上方3960附近即可能成为短线的强压。如果今日亚盘时段行情一直围绕在3930-60之间震荡，那么欧美盘时段再度下跌一波的可能性也会加大，届时下方可关注3900附近争夺，甚至可期待3850、3820-00的预期。
总之，短期受美联储鹰派立场、美元走强*，已进入弱势下行阶段。操作上建议以反弹做空为主，避免盲目抄底。务必轻仓操作，并严格设置止损。当然，若晚间美国ADP数据意外疲弱，或美国政府停摆出现意外进展，可能触发金价技术性反弹。反之，跌破3900也是正常情况。
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故日内操作上津镭建议：
黄金：3960-3970一线根据反弹力度做空，止损3980，目标看3905-3900一线，破位持有。
今日重点关注的财经数据与事件：
2025年11月5日周三
待定美最高法院辩论“对等关税”合法性
21:15美国10月ADP就业人数
22:45美国10月标普全球服务业PMI终值
23:00美国10月ISM非制造业PMI
