周三（10月22日）黄金早盘开盘后在4132附近受阻*随即展开大幅下跌，最低下探至4004附近后企稳，随后开启快速反弹走势，午后最高攀升至4161附近。进入欧盘时段，黄金价格再度遭遇阻力回落，在跌至4015附近后获得支撑，短线反弹调整。美盘开盘初期，金价延续反弹节奏至4085附近，但阻力依旧明显，价格再度回落；下探至4011附近后，多头重新发力推动金价回升，收盘前最高触及4113附近。日线下影线长于上影线的阴线。

一、基本面

1、美联储政策预期

市场普遍预期美联储下周政策会议将降息25个基点，12月再降息25个基点，联邦基金利率期货显示降息概率高达97%，低利率环境利好黄金这一非收益资产。即将于周五公布的9月CPI报告至关重要，若核心通胀率符合或低于3.1%的预期，将强化降息预期支撑金价；若超预期则可能引发对降息放缓的担忧，*金价。此外，劳动力市场疲软或支撑美联储延续降息路径。

2、地缘政治局势

俄乌冲突方面，普京与特朗普会晤搁置，乌克兰倾向外交停火，但俄军持续打击乌能源基础设施、北约强硬表态及欧美对俄制裁，仍维持地缘政治风险，支撑黄金避险需求。中美关系方面，美国拟限制对亚洲大国高科技产品出口，回应稀土出口管制，可能加剧贸易摩擦，且下周两国元首会晤结果或对金价产生深远影响。

3、美国政府停摆

美国政府已停摆22天（历史第二长），参议院多次否决临时拨款法案，两党分歧显著。停摆推迟经济数据发布，冲击短期经济增长与劳动力市场，加剧市场不确定性，推高避险资产需求，间接支撑金价。

4、美债与美元走势

10年期美债收益率连续三日下滑至3.949%（近六个半月低位），20年期、30年期收益率同步回落，美债避险资金流入及良好标售需求，间接提升黄金吸引力。美元指数周三冲高回落，从一周高点99.13跌至98.87（跌幅0.08%），美元走弱降低黄金购买成本，对金价形成支撑。

5、今日关注

待定，美国将公布至10月18日当周初请失业金人数；22:00，美联储金融监管副主席鲍曼在美国参议院金融委员会听证会就金融监管机构的监督问题作证词陈述；22:25，美联储理事巴尔在一个税收会议上就“社区投资”发表讲话。

二、技术面

1、日线级别：黄金价格在周二录得大幅下跌后，周三延续回调态势，但下行至4000关口附近时动能明显衰减，未出现有效破位；日内多次测试该关口区域后均企稳反弹，表明4000关口已初步形成短期支撑。基于此，今日需重点跟踪4000关口的得失情况，若该位置守住，短期则看高位宽幅震荡修复；若跌破，则可能进一步打开下行空间。

指标层面，前期黄金依托5日均线与10日均线形成的多头排列强势上行，而近期回调已明确跌破这两条短期均线；当前5日均线已拐头向下，且存在与10日均线形成“死叉”的趋势，短期多头结构已被破坏。日内反弹需优先关注5/10日均线交汇区域（当前位于4170-4190）的阻力效果，若无法突破该区间，回调趋势或持续。

2、四小时级别：周三黄金价格连续下探4010-4000区间，均收出带长下影线的K线形态，该形态直接验证了此区间的强势支撑属性。日内操作需以该区间为核心参考：在未跌破4000关口、且4010-4000支撑区间完好的前提下，不宜在低位盲目追空，需警惕短期反弹风险。

若日内价格依托4010-4000支撑先行反弹，则需重点关注两个关键阻力位：

4193区域：对应黄金自4381高点下跌至4004低点的“黄金分割0.5位置”，是短期反弹的首要阻力；

4237/4238区域：对应上述下跌波段的“黄金分割0.618位置”。

倘若行情延续下跌，向下跌破4000关口，那么向下去关注两个关键支撑位：

3846区域：对应黄金自3311上涨4381的“黄金分割0.5位置”。

3720区域：对应上述上涨波段的“黄金分割0.618位置”，

风险提示：近期黄金市场行情波动幅度显著扩大，市场不确定性因素有所增加。对于追求稳健收益、风险承受能力较低的投资者，建议以观望策略为主，避免在市场震荡加剧阶段盲目参与交易，以规避估值回调及情绪波动引发的潜在损失，待市场趋势明确、风险释放充分后再择机布局。

对于选择入场参与的、具备一定风险承受能力的投资者，务必建立完善的风险控制体系，严格执行仓位管理、止损止盈等操作纪律，切实保障自身投资本金安全，防范极端市场行情下的流动性风险与持仓回撤风险。

投资有风险，入市需谨慎。以上只代表个人观点，均不构成投资建议。所包含的观点、建议并未考虑报告接收人在财务状况、投资目的、风险偏好等方面的具体情况，接收者应当独立评估所含信息，基于自身投资目标、需求、市场机会、风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险。

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