黄金周一（9月29日）早盘开盘后开始上涨，欧盘以及美盘延续上涨，全天基本保持抗跌震荡上涨的走势节奏，日线收出一根光头光脚的大阳线。

一、基本面

1、美联储降息预期升温

数据支撑：上周五公布的美国个人消费支出物价指数符合市场预期，既未显示通胀失控，也未体现通胀降温，为降息提供合理空间。

市场预期：利率期货显示，市场对10月、12月连续降息的预期升至高点，10月降息概率达89.3%。

传导逻辑：降息预期下，持有无息黄金的机会成本降低，同时10年期美债收益率跌破4.14%、两年期美债收益率同步走低，实际利率下降为金价提供基本面支撑。

2、美国政府停摆危机

危机背景：美国总统特朗普与国会领袖紧急会谈，若9月30日（周二）午夜前无法达成协议，联邦政府将陷入停摆。

直接影响：原定周五发布的9月非农就业报告可能“难产”，数据真空将加大美联储决策难度；高盛预警，政府每停摆一周将拖累第四季度经济增长0.15个百分点。

市场反应：历史经验显示，政府停摆期间市场波动率上升，黄金避险属性凸显，成为资金首选避风港，同时危机可能改变美联储政策节奏，进一步强化黄金配置价值。

3、地缘冲突与美元疲软

地缘冲突升级：俄乌冲突持续，俄罗斯国防部宣布控制顿涅茨克地区沙德里霍洛韦村，地区紧张局势强化黄金“终极避险资产”地位，推动投资者转向黄金。

美元助力：9月29日美元指数下跌0.24%至97.92，以美元计价的黄金对海外买家而言成本降低，需求端获得支撑；尽管美国近期经济数据强劲，但政府停摆风险暂时*美元走势，为黄金创造上涨窗口。

4、今日关注

18点，美联储副主席杰斐逊将发表讲话；20点50分，欧洲央行行长拉加德将发表讲话；21点，2025年FOMC票委、波士顿联储主席柯林斯将发表讲话。

另外重点关注美国政府停摆危机情况，若停摆危机化解且经济数据强劲，金价可能回调；若不确定性持续或地缘冲突升级，黄金牛市仍有空间。

二、技术面

1、日线级别：黄金在周一走出强势上涨行情，最终收出光头光脚大阳线，形态上展现出明确的多头动能。回顾前期走势，上周三以单根阴线完成短暂修正后，当前再度开启三连阳上涨节奏，整体行情的强势特征极为显著。

指标层面，均线系统始终维持多头发散排列，多头趋势结构稳固。下方需重点关注3780-3790区域支撑，该区域不仅是上周行情的高点位置，同时也与当前5日均线位置相近，具备“顶底转换支撑+均线支撑”的双重属性。后续若行情出现回落，需密切观察该区域的支撑有效性，只要价格始终运行于该区域之上，即可持续按强势格局对待。

2、四小时级别：结合周末对行情的两种推演方向，从当前走势来看，黄金周一强势突破前期高点，进一步验证了多头趋势的延续性。以3268为起点的上行趋势中，浪型结构已清晰呈现：3268→3409为1浪上涨，3409→3311为2浪回调，3311→3674为3浪主升，3674→3613为4浪整理，当前行情正处于第5浪上涨阶段。

进一步细分第5浪内部结构，其已形成清晰的五波子浪走势：3613→3707（子1浪）、3707→3628（子2浪回调）、3628→3791（子3浪主升）、3791→3717（子4浪整理），目前正处于子5浪上涨过程中。后续需重点关注子5浪的上涨延续性，待价格触及关键阻力位出现受阻信号后，再考虑布局调整行情。

形态上，近期行情呈现“上升楔形”特征：短线上方首要阻力关注3847-3850区域，该位置为当前上升楔形的上沿阻力；若价格能继续强势突破该阻力，上方需进一步关注9月18日以来形成的上涨通道上沿阻力，当前该阻力区间位于3880-3900。

下方支撑则聚焦3780区域，此为上升楔形的下沿支撑位，若价格向下破位该区域，行情转向调整的概率将大幅提升。因此，对于倾向于布局调整行情的投资者，较为稳健的策略是等待价格向下破位上升楔形后，出现反弹确认动作时再寻找布局机会。

综合来看，黄金今日下方关注3790-3780区域支撑，上方关注3847/3850、3880-3900区域阻力。

投资有风险，入市需谨慎。以上只代表个人观点，均不构成投资建议。所包含的观点、建议并未考虑报告接收人在财务状况、投资目的、风险偏好等方面的具体情况，接收者应当独立评估所含信息，基于自身投资目标、需求、市场机会、风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险。

感谢各位一直以来的支持，欢迎大家转发、分享、评论，让我们一起成长！如果您觉得上述的观点对你有帮助，可以尝试关注公-众-号“财经随笔记z”，每天会有及时的黄金策略分析，也可以进行实时的指导，一对一咨询服务，尽心去解答您的每一个投资难题。