本周黄金市场呈现出强劲的上涨态势，周初日线三连阳上涨，展现出多头的强势力量。周四金价冲高回落收阴调整。周五黄金再次强势上涨收阳，显示出多头力量的再次聚集和市场的强劲买盘支撑。周线最终收出一根阳线。

一、基本面

1、本周市场情况

（1）地缘政治因素

俄乌冲突：俄乌冲突持续紧张，双方会谈无果后，俄罗斯发动大规模*空袭，普京表态暗示行动升级，这使得市场避险情绪持续升温，为黄金价格提供了强劲的支撑。

巴以冲突：以色列对加沙地带发动“基甸战车”行动，打击超670个哈马斯目标，停火谈判陷入僵局，冲突的升级增加了市场的不确定性，促使投资者买入黄金避险。

伊朗核问题：伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格齐表示伊朗的铀浓缩活动将继续，伊朗核问题的紧张局势也对黄金市场产生了影响，投资者担忧地区冲突的进一步升级，从而推动黄金价格上涨。

（2）经济数据与政策因素

美国经济数据疲软：本周公布的美国经济数据整体偏弱，消费者信心指数低于预期，制造业PMI数据也显示出扩张速度放缓的迹象，这些数据削弱了市场对美联储加息的预期，间接为黄金提供了有利环境。

美元走势：穆迪下调美国主权信用评级以及特朗普数万亿美元的“美丽大法案”再度掀起了抛售美元资产的热潮。美元走软降低了以美元计价的黄金持有成本，对于其他货币持有者而言，黄金变得更具吸引力，从而对金价形成支撑。

美联储官员讲话：本周多位美联储官员发表讲话，对未来货币政策路径各抒己见，但他们对关税不确定性的集体担忧，再次强化了华尔街的预期：美联储今年降息的可能性正渐行渐远。

（3）市场情绪与资金流向因素

避险情绪升温：特朗普提出对欧盟商品征收50%关税以及对苹果公司非美国制造的iPhone征收25%关税的建议，引发市场对全球贸易环境恶化的担忧，全球股市应声下跌，投资者转向黄金等避险资产，推动金价显著上行。

黄金ETF持仓变化：黄金ETF持仓量的变化也反映了市场对黄金的需求。本周黄金ETF持仓量有所增加，表明投资者对黄金的避险需求在上升。

2、下周重点关注

美联储：多位官员表态，对关税不确定性表示担忧，强化了今年降息可能性渐行渐远的预期。下周，投资者还将仔细研究美联储5月政策会议的FOMC会议纪要。然而，会议纪要不太可能提供任何新线索，因为大多数政策制定者自上次会议以来已经表达了他们的观点，即保持观望立场。尽管如此，如果会议纪要的基调比预期的略为鹰派，这可能会在一定程度上支撑美元。

重要数据：下周五将公布美国4月核心PCE物价指数等数据，核心PCE是美联储最青睐的通胀指标，预计4月同比增速保持不变；个人支出预计增长0.2%；消费者信心指数等软数据需关注。

二、技术面

上周末对于黄金的推演分析已指出，黄金4浪呈现联合型调整浪的概率较高，同时提示本周需重点跟踪X浪的反弹动能。从本周市场表现看，金价在3210关键支撑位形成有效企稳，随后展开强势反弹，这一走势与前期推演基本吻合。若延续该逻辑，下周需持续关注X浪的上涨空间拓展情况，待其触及关键阻力位受阻后，再进一步研判Y浪的下跌结构是否开启。

今日需补充另一种技术路径：黄金自3500至3120的回调或仅为3浪内部的次级调整，当前价格自3120起正延续主升3浪的上涨趋势。此情境下可细分为两种子路径：

1、黄金自3120走5浪上涨，目前处于1浪走势中：若金价自3120启动5浪上涨且当前处于1浪阶段，则理论上上方空间将会巨大。

2、黄金自3120走5浪上涨，目前处于3浪上涨中：若当前处于3浪上涨阶段，下周需重点关注3浪上涨情况，一旦3浪受阻，需跟踪4浪调整的幅度与形态，进而判断5浪上涨的延续性。

综合上述分析，不同路径的共同点就是下周先关注上涨延续情况，等受阻后看调整。至于具体是哪一种情况，需根据调整力度和内部走势结构再去判断。

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