2020.12.07交易观点分享（含12.04夜盘）

12月4日，国内期市多数收涨，铁矿(972, 39.50, 4.24%)石大涨逾4%，硅铁(6682, 380.00, 6.03%)封涨停，锰硅(6552, 270.00, 4.30%)涨逾4%；能源品与油脂上涨，PTA(3708, 118.00, 3.29%)涨逾3%，原油、棕榈(6724, 178.00, 2.72%)油涨近3%，燃油、豆油、塑料(7895, 165.00, 2.13%)、PVC(7840, 160.00, 2.08%)、动力煤(697, 14.00, 2.05%)涨逾2%；跌幅方面，橡胶(14880, -790.00, -5.04%)大跌逾5%，*乙烯跌逾3%，豆一跌逾2%。

螺纹2105震荡调整 多单跟进

螺纹今天3736-3816区间运行，80点左右波动，日线级别来看螺纹下探支撑走强。盘前分析提示3745上方布局多单，最低3736,3786、3810目标位给到。消息面螺纹钢价格而言，去库最快的时点已过，将面临实际需求向投机需求的切换，虽然明年上半年预期偏乐观，但当下价格冬储性价比不高，现货价格阶段性高点可能已经出现，后市大概率向下调整；而期货有贴水保护，调整幅度相对较小，甚至有可能出现背离走势。利润方面，上周成材价格冲高回落，原料价格相对坚挺，利润有所收窄。需求端，上周国内中东部及北部地区雨雪天气较多，全国建材成交量5日均值仅18.19万吨，环比下降19.9%，成交超预期下滑。虽然表观消费量下滑到400万吨以下，但仍比市场预期要好，因此，在消费数据出炉后，螺纹钢减仓上行，修复周初的悲观情绪。从绝对库存看，目前社库仅比去年同期高出约167万吨，基本已恢复至正常水平，高库存不再是价格的主要压力。在成本支撑下，下跌空间有限，若需求表现持续超预期，不排除再次冲高的可能。从今天收盘来看，开盘关注3785上方布局多单，上方38250、3850附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

焦炭2105震荡调整  多单跟进

焦炭盘中2316-2385区间运行，69点左右的震荡整理，日线级别来看焦炭冲下探支撑走强。盘前分析提示2315上方布局多单，最低2316,2350、2370目标位给到。盘中2335上方提示多单，2360、2380附近提示利润。消息面上周周底部分焦企开启焦炭第八轮提涨50元/吨，本周提涨焦企范围扩大，直至周底，日照钢铁对焦炭采购价上调50元/吨，焦企本轮提涨开始落地，累积上调400元/吨。目前山西临汾地区二级焦2000-2050元/吨，山东地区二级焦2190-2240元/吨，江苏地区准一级焦出厂报价2300元/吨，全国平均吨焦盈利534.53元，较上周小幅上涨4.17元，本目前今年山西地区累计退出1940万吨产能，全国总共在3770万吨左右，河南省已完成淘汰落后产能695万吨，本周山西、河南、河北均有焦化推空退出，加上山西临汾、长治地区环保限产影响，焦炭供应减量明显，后续焦炭产量将进一步收紧。虽然近期钢材库存环比继续大幅下降，但整体库存水平相对于历年同期来看依旧偏高，这对价格进一步上涨形成*，从近3周的数据来看，即使库存依旧下降，但是降幅逐渐缩小，而且周度表观消费也在环比下滑。综合来看，按照往年规律，每年10月初到12月中旬各地都在抢施工，随后天气转冷，室外施工会逐步停止，钢材消费将锐减，钢材市场或迎来拐点，钢价继续上行空间有限，而由于焦炭供应持续收紧，短期内焦炭仍将维持稳中偏强运行。从今天收盘来看，开盘关注2360上方布局多单，上方2390、2415附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

郑煤2101震荡调整 多单跟进

郑煤（动力煤）盘中677.6-698区间运行，20.4点左右的震荡整理，日线级别来看下探支撑走强。盘中684附近提示多单，691、698附近给到利润提示。消息面今日国内动力煤市场偏强运行。产地方面，榆林各产区销售量好，下游备货积极，矿区车等煤现象突出，煤价延续上涨趋势；内蒙煤票较宽松，生产积极性良好，站台及电厂调运积极，煤价稳中有涨；山西地区煤价稳中有涨，电厂及水泥厂刚需调运为主。港口方面，北港库存低位，货源紧缺问题仍存，由于指数停发，市场交投谨慎，高价成交较少，长协发运为主。现5500大卡动力煤主流平仓价655—675元/吨，5000大卡动力煤主流平仓价580—590元/吨。下游方面，沿海电厂长协补库积极，对高价市场煤接受程度有限，非电终端需求持续良好。截止4日，浙电库存403万吨，日耗12.6万吨，可用天数为31.98天。综合来看，预计短期内动力煤市场偏强运行。从今天收盘来看，开盘关注692上方布局多单，上方702、710附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

液化气2101 震荡调整  多单跟进

液化气（LPG2011）盘中3632-3733区间运行，101点左右的震荡整理，日线级别来看下探支撑走强。消息面若不是OPEC+难以对推迟增产达成一致，油价或较为强势，比如近期美元颓势，以及地缘紧张局势升温都是有效刺激油价因素。昨天美元指数大幅下挫，已经突破了前期低点，降至七个月新低。通常美元与油价走势呈负相关。而中东因多个突发事件，局势快速变的紧张，伊朗革命卫队高级指挥官再度遇袭身亡。此前，伊朗高级核物理遵暗杀，已令局势升温。年初苏莱曼尼遇刺后，数+枚伊方*砸向驻伊拉克美军基地；当下伊朗将采取何种行动、是否会引发新一轮地区冲突，也让世界紧密关注。LPG主力昨日冲高回落显示了上方存在一定压力。虽然昨日现货市场续推涨势头，购销氛围尚可。晨间炼厂携手推涨百元，不过随后码头涨后回落、成交重心小幅推涨。同时从实际供需面看，当前上游供应充足，终端需求有限背景下，市场对LPG供需前景仍存忧虑。从今天收盘来看，开盘建议关注3650上方多单跟进，上方3700、3735附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

甲醇2105震荡调整 多单跟进

甲醇盘中2221-2290区间运行，69点左右的震荡整理，日线级别来看甲醇下探支撑反弹。现货方面今日内地甲醇横盘整理，而港口走势有所下滑。当前西北部分企业维持合同户，整体出货压力不大，部分企业停售。近期受雨雪天气影响，运输周期有所延长，山东等市场外省货源冲击有限，对市场形成一定利好支撑。但终端下游需求面仍显一般，局部地区维持刚需出货，业者观望情绪不减。港口方面，期货震荡走跌，港口现货价格跟跌，近期物流紧张国产货送到偏少，交投气氛平稳。短期国内甲醇市场窄幅震荡为主。后期仍需关注外围宏观影响因素、下游需求情况、期货盘面走势、上下游库存情况及运费水平等。从今天收盘来看，开盘建议关注2250上方布局多单，上方2290、2320附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

乙二醇2105震荡调整 多单跟进 

乙二醇今天3845-3995区间运行，50点左右震荡整理，日线级别来看下探支撑走强。消息面乙二醇后市来看，受新产能投产以及需求端逐渐进入淡季影响，乙二醇价格走势仍然偏弱，不过在成本支撑下乙二醇期货价格下跌幅度亦将受限。由于前期美国连续受到多个飓风影响，当地数套乙二醇装置被迫停车，在失去了一个主要的进口来源国后，我国乙二醇进口船货环比出现下降，华东地区港口库存也因此进入连续去库阶段，但由于前期累库幅度较大，乙二醇港口库存绝对量仍然处于高位，乙二醇生产企业开工率明显上升，但乙二醇期现货价格总体仍维持弱势振荡格局。当前乙二醇下游需求维持高位，港口库存已从高点明显下降，生产企业开工率处于相对高位，后期提升空间有限，致使乙二醇价格的主要决定因素转向原料成本，二季度乙二醇期现货价格总体维持弱势振荡格局，同期港口库存维持高位，但低价格倒逼产业降低生产负荷，乙二醇生产企业开工率维持低位运行。三季度和四季度国内疫情明显好转，而印度疫情居高不下，海外纺织品订单集中流向我国，因此，国内纺织行业迎来难得的消费旺季，乙二醇港口库存和期货库存快速下降。下游需求方面，聚酯综合开工负荷稳定在87.58%，国内织造负荷下滑2.13%至80.31%。镇海炼化装置下调负荷，国内乙二醇开工率下降至58.56%。进口改善但国内装置重启较多，供应面偏弱，预计后市期价维持底部震荡。从今天收盘来看，开盘建议关注3960上方布局多单，上方4005、4030附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

橡胶2105震荡调整  多单跟进

橡胶2105今天14620-15630区间运行，1010点左右震荡整理，日线级别来看橡胶回落调整。消息面进入12月全球天然橡胶处于高产期向减产期的过渡阶段，近期泰南14个府治出现刺盘孢菌引起的橡胶树落叶情况，受害面积达到35万7662莱，可导致橡胶树严重落叶从而影响到产量。由于天气等原因，造成当前泰国南部、马来西亚及印尼多雨，原料产出有所影响，对短期价格走势有一定的推动作用。短期的众多利好堆积推动了天然橡胶的大幅上涨。轮胎生产方面，国内疫情形势缓解，内销市场有良好恢复，然而夏季南方部分地区出现严重洪涝灾害，市场需求下滑。在南方雨季过后，受灾严重地区基建发力，带动轮胎部分需求。海外轮胎需求于三季度开始恢复，但是考虑到目前疫情形势依旧严峻，经济缓慢恢复难以大幅带动终端需求。毕竟目前国内天然橡胶产量下降且需求持续向好。橡胶期货在11月上旬急速大幅回调后，中下旬缓慢震荡回升。结合近期的宏观、天然橡胶供求基本面及往年同期走势，预计短期天然橡胶期货将维持偏强震荡走势。长期来看，需求端总体维持向好格局，预计橡胶期货震荡偏强格局难以打破。从今天收盘来看，开盘建议关注14550上方布局多单，上方14750、15000附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

沥青2106  震荡调整 多单跟进

沥青今天2606-2724区间运行，118点左右震荡整理，日线级别来看下探支撑走强。盘中提示2660上方布局多单，2710附近给到利润提示。消息面今日国内道路沥青市场维持坚挺态势，昨日原油小幅上涨，对于炼厂成本有一定的支撑，部分炼厂外放货源较少。目前市场南北表现不一，山东地区需求放缓，低价资源减少，低端价格小幅抬升；南方地区供应资源有限，炼厂挺价较为明显，个别炼厂今日小幅上探，刚需仍有一定的提振，市场交投尚可，华南地区主流价格小幅上涨。短线来看，部分地区受制于成本、库存、需求等利好因素支撑对于炼厂有一定的支持，下周预计个别炼厂存上行可能，但考虑市场整体需求情况，预计沥青主流市场维持盘整模式。从今天收盘来看开盘建议关注2660上方布局多单，上方2710、2740附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

鸡蛋2105震荡调整 多单跟进

鸡蛋今天3680-3724区间运行，44点左右震荡整理，日线级别来看鸡蛋震荡调整。现货方面鸡蛋，现货市场的短期疲软在一定程度上有利于产能下降的速度，但强劲的现货市场不利于蛋鸡的生产能力下降。从当前肉禽价格反弹、淘鸡价格仍偏弱可以看出，可以看出市场淘汰的趋势正在增加。进入11月后，在老鸡淘汰量不及预期及现货涨价不及预期背景下，盘面进入下行趋势。从逻辑上分析，10月以后，消息面处于真空期，鸡蛋市场基本面也相对稳定，蛋鸡存栏持续下行是市场共识，当前市场的主要矛盾为蛋鸡存栏下行不及预期，盘面高升水存疑。目前鸡蛋市场货源供应较好，需求量一般，市场走货不强，养殖和流通环节鸡蛋库存均有所增加。但是，饲料玉米和豆粕价格居历史高位，蛋鸡养殖利润减少，蛋鸡淘汰量增加，并且随着天气逐渐转凉利于鸡蛋储存，或将降低养殖企业补栏意愿，未来鸡蛋供应压力或将逐步减小，或将限制鸡蛋期价进一步下跌空间。今天收盘来看开盘关注3660上方布局多单，上方3710、3735附近注意保护利润 ，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

白糖2105震荡调整 多单跟进

白糖2105合约今天4975-5020区间运行，45点左右震荡整理，日线级别来看白糖震荡调整。盘前分析提示4980上方布局多单，最低4975，收盘5005。消息面国际糖业组织下调全球白糖产量前景，推升供应缺口至350万吨，奠定了近期国际糖价走强的基调。但是，原糖价格还受其他因素的影响，比如印度出口。由于今年突发疫情，印度财政出现巨额赤字，外界普遍预测，其出口补贴政策存在力度减弱或时间延缓的可能。在无补贴的情况下，印度出口对国际糖价的压力预计在18—19美分/磅，故全球糖价中枢还有上移空间。因北方冰糖厂全部使用进口糖浆，甜菜新糖受进口糖浆冲击最为明显。进口糖阶段性供应量大、范围广，挤占国产糖市场，导致广西、云南糖厂清库慢，广西集团11月尚未完全清库，叠加南方新糖陆续上市，所有糖源一致降价销售。不过，近期印度糖厂的出口打破了这一既定印象：由于糖厂资金紧张，在政府补贴政策尚未落地的情况下，部分糖厂选择直接出口，虽然出口量仅为1万吨，但对原糖价格的打压效果明显。一方面糖厂全面开机，供应陆续增加的同时进口供应压力和糖浆供应增加压力令市场承压运行，但破成本的影响支撑糖价，进入12月，糖源供应继续增加，而明年春节后移至明年2月中旬，较今年春节晚18天，因此春节前采购相应推后，现货市场仍难有起色，不过由于成本提升，国产白糖价格格存底部支撑。从今天收盘来看，开盘关注4970上方布局多，上方5025、5075附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

豆粕2105 震荡调整 空单跟进

豆粕今天3081-3127区间运行，466点左右整理，日线级别来看豆粕下探支撑反弹。消息面因预报称巴西部分作物种植区将迎来急需的降雨，引发一轮多头平仓和获利了结，隔夜美豆跌至两周半低位。 近日天气预报称，巴西南部以及阿根廷未来六到十天将会出现更多的降雨。巴西中部和南部地区的降雨帮助缓解干燥状况。国际机构开始调高巴西大豆产量。然南美干旱天气炒作未成气候，反而是产区迎来有利降雨，加之美豆出口需求逐渐减弱，中国方面传出洗船消息，但美豆库存仍处于五年低位，且南美大豆仍在关键生长期，未来天气如何还不能下定论。短期美豆需等待本月供需报告，关注期末库存数据的调整，若按预期继续下调，或还能对价格有支撑。中期需等待南美天气，12月是关键生长季，关注天气是否还能发力。相对美豆而言，国内豆粕基本面更弱，沉重的库存压力一直令豆粕跟涨艰难，而一旦美豆出现下跌迹象，豆粕的跌势也更为猛烈。从今天收盘来看，开盘关注3150下方布局空单，下方3110、3080附近注意保护利润，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

棕榈2105震荡调整  多单跟进

棕榈今天6262-6388区间运行，126点左右震荡整理，日线级别来看冲高回落，给到支撑走强。昨日尾盘6310附近布局多单，夜盘6370上方给到利润提示。现货方面虽然当前棕榈油供给端仍偏紧，但近期利空消息开始增多，市场观点逐渐出现分歧。11月产地棕榈油进入季节性减产季，在劳动力短缺以及偏多降雨的影响下，棕榈油的产量或将继续下探。市场消息称，受疫情因素影响，标榈油行业劳工紧张，潜在的棕榈油行业暂时停产或影响今年产出水平，供应端收紧继续支撑棕榈油价格。近期市场利空因素增多，出口数据不佳及国内库存持续回升继续给盘面施加压力。因国内棕榈油到船集中，而天气转凉，棕榈油消耗放慢，需求受限，上周棕榈油库存继续回升，截止上周，全国港口食用棕榈油总库存48.86万吨，较前一周43.37增12.6%，较上月同期的40.9万吨增7.96万吨，增幅19.46%。目前油脂涨到当前的价格，继续向上突破的力度有所减轻，反而获利平仓量增多，限制油脂的走势。从今天收盘来看，开盘建议关6340上方布局多单，下方6410、6460附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

棉花2105震荡调整 多单跟进

棉花今天14320-14495区间运行，175左右震荡整理，日线级别来看回落调整。消息面11月传统淡季的表现也尚可，无论是开工率还是产成品库存都可圈可点。现在几乎是最淡的时候，后市一旦春季订单旺季发力，消费大概率还是会强于市场预期，进而刺激整个产业链强化原料补库，对棉价形成新的利多驱动。当然在疫苗利好和全球经济逐渐恢复的预期下，棉花价格出现连续大幅下跌可能性也较低，首先是棉纺产业健康运行需要大量棉花原料，企业低位点价采购本身就对盘面起到支撑作用。当前正处于供给增加、需求降低的格局中，在基本面未出现利好的影响下，棉市难有明显作为，突破前高需要以时间来换空间。今年棉花需求端跟新冠疫情的暴发息息相关。新冠疫情一方面导致全球经济下行，居民收入下降，消费弹性较大的棉花消费量自然就下降；另一方面疫情导致各国封国封城的现象出现，各地服装零售店关闭，从而影响棉花市场终端消费。而从美国的服装零售数据来看，封城期间服装零售降幅远超没有封城期间零售的降幅，因此只要不封国不封城，疫情对消费端的影响就相对有限。美棉价格重心持续上移也对郑棉带来较大支撑。因此，中长期来看，棉花价格走势振荡偏乐观。从棉花供需端情况来看，棉花供应相对充足，而需求端情况在逐步好转，基本面整体在逐渐改善。从今天收盘来看，开盘建议关注14300上方布局多单，上方14500、14630附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

黄金白银2102 震荡调整 多单跟进

白银盘中4991-5112区间运行，121点左右震荡整理，日线级别来看高开下探支撑走强。盘前分析提示5000上方布局多单，最低4991,5080目标位给到。盘中5030上方布局多单，5080附近给到利润提示。消息面当大选靠一段落，新的经济刺激计划再次提上日程，如今美国民主党和共和党大半年的拉锯终于有点盼头。对于两党参议员提出的跨党派救济方案，民走党已经率先释放出了点头信号，即便9080亿美元的金额较之前相去甚远。接下来，美国际众能不能收到新的支票就看共和党的态度了。相比起仍然拖延僵持的两党，在*新的财政刺激方案这件事上，原本不太相关的美联储似乎显得更着急。作为货币政策的掌舵手，鲍威尔近期在国会听证会上连续发声，催促*进一步的财政刺激政策。其表示，相比过去，美国在很长一段时间都更需要新的刺激。在新一轮刺激政策预期的压力下，美元指数已经跌至两年半低位，加之一定程度上再度提振了市场对于通货膨胀的预期，贵金属因此获得收益。不过，目前随着疫苗利好频传，加之新一轮刺激政策已经在路上，全球经济复预期增加，风险偏好持续回暖，而避险属性的责金属反而受到一定*，限制了当前的涨势。此外，黄金EF持仓量持续下滑，据黄金E下持仓数据显示，截至12月3日，黄金ET下持仓量下降1189.82吨，较上一交易日减少1.46吨，并创下7月1日以来新低，表明投资者看涨黄金情绪降温。对于目前整体而言，市场的先前因疫情和大选来的不确定性降低，避险资金退潮，而通胀仍处于早期，推动金银价格大涨的动力不足，我们认为责金属仍处于阶段性调整格局之中。金银短期上涨空间有限，等待今晚的非农就业数据公布。从今天收盘来看，开盘建议关注5060上方布局多单，上方5130、5200附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

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李嘉宾赠言：耐得住寂寞才能享受繁华，坚持初心，才能走向人生巅峰。期货市场亦是人性的战斗，对于市场的态度我们要客观诚实，不欺人也不自欺，市场上没有常胜将军，即使身经百战亦会出错，我们首先要以保证本金为第一要义，严格止盈止损、风险把控，不要在乎一时的得失，更不要因为一次的判断失误而付出不必要的损失，期货市场考验的是你生存的能力，只要活着就有机会，严格的按照合理的操作思路坚持下去亦会得到一份收获，市场是充满无限挑战的，命运掌握在我们自己的手中。不要在失去耐心的时候去出场，更不要在迫不及待的时候去进场。