2020.12.02交易观点分享（含12.01夜盘）

12月1日，国内期市收盘涨跌不一，焦煤(1474, 47.00, 3.29%)、动力煤(676, 21.40, 3.27%)涨逾3%，焦炭(2535, 68.50, 2.78%)涨近3%；能化品分化，PVC(7750, 225.00, 2.99%)涨近3%，甲醇(2301, 42.00, 1.86%)涨近2%，纯碱跌逾3%，*乙烯跌逾2%；有色中，沪铝(16615, 280.00, 1.71%)涨近2%，沪镍(119240, -3170.00, -2.59%)、沪锡(146000, -2910.00, -1.95%)跌逾2%；农产品普跌，豆二跌逾2%，菜粕、豆粕(3165, -54.00, -1.68%)跌近2%。

螺纹2101震荡调整 多单跟进

螺纹今天3872-3912区间运行，40点左右波动，日线级别来看螺纹支撑走强。盘中3900上方布局多单，3940上方给到利润提示。消息面上周钢联产存数据显示，五大主要钢材品种总库存共下降3.31%至1502.49万吨，终端需求整体尚好。但建筑钢材库存降幅显著放缓，螺纹钢总库存下降37.12万吨至683.87万吨，表观需求量下降34.44万吨至397.21万吨，产量微增0.11万吨至360.09万吨。数据变化主要体现在需求上，前一周北方大幅降温，对工地施工将造成影响，螺纹钢去库速度较前期放缓。目前市场仍然围绕四季度国内需求的超预期释放以及海外陆续开启的复工复产作为主逻辑，板材类四季度和明年一季度海外订单较为旺盛，现货紧平衡局面维持，价格易涨难跌。现货方面，建筑钢材价格以下调为主，上海三级螺纹钢价格仍持稳于4140元/吨，但上海热卷在上周调涨50元后，今日继续上涨40元至4230元/吨。唐山钢还价格也小幅升至3610元/吨。据前低仅一步之遥。而原料端，随着废钢价格屋创新高，短流程的谷电成本围绕在3700到3800之间，PB粉价格逼近130美元，焦炭期货重探2500点，山西个别焦企将于明日起提涨50元/吨，新一轮提涨范围将逐渐扩张，成本重心上提也对钢材价格构成一定的支撑。从今天收盘来看，开盘关注3870上方布局多单，上方3920、3950附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

焦炭2101震荡走强  多单跟进

焦炭盘中2458-2541区间运行，83点左右的震荡整理，日线级别来看焦炭下探支撑走强。消息面上月月底焦炭第五轮上涨落地，11月开局，焦炭第六轮落地出乎意料，迅速落地。进入 11 月以来，各大工地超预期的追赶工期，对钢材需求旺盛，钢厂高位开工推动焦炭上行，自10月下旬开始，建筑钢材产量小幅回落，同时钢厂与市场库存双双下降，建筑钢材表观消费量上升，钢材下游需求升高，直至11月底，钢厂不得不维持高位开工，焦炭市场继续仍显供需两旺的局面。由于主产区部分产能在本月月底关停，故11月底关停产能节奏明显加快，同时由于月中华北地区受环保限产影响，11月开工明显下降，直至月末最后一周，开工率整体回升，目前山西今年已有19家焦化企业关停，涉及产能1079万吨，另有11家焦化企业650万吨焦炉停止装煤，河南、河北等地退出产能也在加快进行中，后续焦炭供应将进一步收紧。综合来看，本月钢材市场并未像之前预期的那样，反之库存持续走低，钢厂利润也较为乐观，对焦炭需求旺盛，同时为避免后续受雨雪天气受影响，部分钢厂仍在积极增库中，且陆续有焦企开始对焦炭开启第八轮上调，短期内焦炭市场将维持稳中偏强运行。从今天收盘来看，开盘关注2520上方布局多单，上方2550、2570附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

郑煤2101震荡走强 多单跟进

郑煤（动力煤）盘中660.6-678.2区间运行，17.6点左右的震荡整理，日线级别来看震荡走强。消息面今日国内动力煤市场偏强运行。近期正值矿上事故多发期，湖南耒阳一煤矿发生透水事故，为煤矿安全生产敲响警钟。从产地来看，榆林各产区销售良好，陕煤竞拍成交价较前期大幅上涨，其中，张家峁洗中块成交价较上期涨69元/吨。并且榆林地区将迎来新一轮雨雪天气，运费也将同步上行；蒙西地区煤票紧缺，矿上调运基本维持刚需，公路销量稳定，煤价稳中有涨；山西地区煤市稳中偏强，以水泥、电厂刚需调运为主，煤价稳中小幅上行。港口方面，由于拉运船舶较多，港口调出量高位，秦港累库缓慢，高卡低*货源仍旧紧缺，贸易商看涨情绪颇高，煤价小幅上行，终端询货积极性提振，实际成交沿指数上浮，总体成交量一般。现5500大卡动力煤主流平仓价625—635元/吨左右，5000大卡动力煤主流平仓价565—575元/吨左右。下游方面，电厂日耗中高位，采购需求良好。而非电终端仍处生产高峰，用煤需求不减。综合来看，预计短期内动力煤市场偏强运行。从今天收盘来看，开盘关注672上方布局多单，上方681、688附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

液化气2101 震荡调整  多单跟进

液化气（LPG2011）盘中3697-3803区间运行，106点左右的震荡整理，日线级别来看冲高回落调整。盘中提示3700上方布局多单，3740,3770上方给到利润提示。消息面欧美疫苗研发进展及OPEC+减产协议延期支撑市场，EIA美国原油库存小幅下降，国际原油期价涨至3月份以来高点；华东液化气市场小幅上涨，港口小幅上涨，下游采购积极性一般；华南市场价格出现回落，主营炼厂价格持稳，港口让利出货，部分单位出货压力较大，购销氛围一般；原油连续上涨，进口气成本上升提振市场，上游供应相对充足，现货市场呈现震荡。从今天收盘来看，开盘建议关注3700上方多单跟进，上方3750、3800附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

甲醇2101震荡调整 多单跟进

甲醇盘中2259-2322区间运行，63点左右的震荡整理，日线级别来看甲醇下探支撑走强。盘前分析提示2250上方布局多单，最低2259，2290、2320目标位给到。现货方面今日内地甲醇市场因气氛偏弱，多有回调。本周有烯烃装置计划停车检修，内地部分长约会受影响，部分地区下调出厂价，接货气氛仍平淡。港口方面，今日盘面强势震荡，尾盘走强，虽然原油大跌但市场传闻，中东有甲醇装置提前检修，南美甲醇装置原计划的提负时间也有延后，供应端利好预期支撑市场信心。但当前高价下游抵触，成交气氛平淡。用户谨慎采购，成交一般。短期国内甲醇市场或延续偏弱震荡为主。后期仍需关注外围宏观影响因素、下游需求情况、期货盘面走势、上下游库存情况及运费水平等。从今天收盘来看，开盘建议关注2280上方布局多单，上方2320、2350附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

乙二醇2101震荡调整 多单跟进 

乙二醇今天3825-3872区间运行，47点左右震荡整理，日线级别来看震荡调整。消息面乙二醇，后市来看，受新产能投产以及需求端逐渐进入淡季影响，乙二醇价格走势仍然偏弱，不过在成本支撑下乙二醇期货价格下跌幅度亦将受限。由于前期美国连续受到多个飓风影响，当地数套乙二醇装置被迫停车，在失去了一个主要的进口来源国后，我国乙二醇进口船货环比出现下降，华东地区港口库存也因此进入连续去库阶段，但由于前期累库幅度较大，乙二醇港口库存绝对量仍然处于高位，乙二醇生产企业开工率明显上升，但乙二醇期现货价格总体仍维持弱势振荡格局。当前乙二醇下游需求维持高位，港口库存已从高点明显下降，生产企业开工率处于相对高位，后期提升空间有限，致使乙二醇价格的主要决定因素转向原料成本，二季度乙二醇期现货价格总体维持弱势振荡格局，同期港口库存维持高位，但低价格倒逼产业降低生产负荷，乙二醇生产企业开工率维持低位运行。三季度和四季度国内疫情明显好转，而印度疫情居高不下，海外纺织品订单集中流向我国，因此，国内纺织行业迎来难得的消费旺季，乙二醇港口库存和期货库存快速下降。下游需求方面，聚酯综合开工负荷稳定在87.58%，国内织造负荷下滑2.13%至80.31%。镇海炼化装置下调负荷，国内乙二醇开工率下降至58.56%。进口改善但国内装置重启较多，供应面偏弱，预计后市期价维持底部震荡。从今天收盘来看，开盘建议关注3820上方布局多单，上方3865、3900附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

橡胶2105震荡调整  多单跟进

橡胶2105今天15260-15555区间运行，295点左右震荡整理，日线级别来看橡胶震荡调整。消息面橡胶山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为75.35%，较上周上涨2.43个百分点，较去年同期上涨7.28百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为71.30%，较上周上涨0.92个百分点，较去年同期上涨2.48个百分点。云南产区自上周陆续进入停割，目前气温偏低且胶水充足但胶含量较低，产区自有原料呈累库态势，加之替代指标胶流入加速，目前非交割库存增加；而相比之下目前终端工厂多随用随采，华北地区因大气污染治理而前期停产工厂陆续复工，整体刚需恢复，但多维持随用随拿，轮胎厂维持正常库存水平，整体成交表现一般。青岛保税区美金胶价格先跌后涨，除烟片胶上涨外，其它品种均有回落。报盘活跃度高于买盘，下游多保持正常库存下随用随采，贸易商以换货为主。外盘市场价格重心整体上扬，周内合艾市场原料价格震荡走高，而美金盘受期货盘面带动上涨运行，终端轮胎厂多维持正常原料库存水平，随用随采为主。轮胎厂在环保检查结束后开工率重新回升，反映订单等需求或依然不错，但因集装箱紧张是否带来国内轮胎出口受阻，是需要关注的风险点，长期来看，需求端总体维持向好格局，预计胶价震荡偏强格局难以打破。从今天收盘来看，开盘建议关注15200上方布局多单，上方15550、15810附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

沥青2106  震荡调整 多单跟进

沥青今天2614-2666区间运行，52点左右震荡整理，日线级别来看震荡调整。消息面今日道路沥青市场维持坚挺为主，原油小幅下修，市场部分贸易商仍暂不出货。北方地区终端基本进入尾声，市场仍偏向低价资源为主，原油推涨带动刺激一部分投机需求增加，山东部分炼厂和贸易商惜售心理仍存，市场货源难寻，部分报价偏高，不过随着气温下降，后期实际刚需表现平淡。华南地区未来雨水量有所减少，再加上部分炼厂减产对于市场仍存一定的支撑。短线来看，在原油高位背景下，预计下周市场主营炼厂有一定的上涨预期，不过后期仍需密切关注原油情况。从今天收盘来看开盘建议关注2620上方布局多单，上方2666、2690附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

鸡蛋2101震荡调整 多单跟进

鸡蛋今天3696-3766区间运行，70点左右震荡整理，日线级别来看鸡蛋冲高回落调整。现货方面鸡蛋，现货市场的短期疲软在一定程度上有利于产能下降的速度，但强劲的现货市场不利于蛋鸡的生产能力下降。从当前肉禽价格反弹、淘鸡价格仍偏弱可以看出，可以看出市场淘汰的趋势正在增加。进入11月后，在老鸡淘汰量不及预期及现货涨价不及预期背景下，盘面进入下行趋势。从逻辑上分析，10月以后，消息面处于真空期，鸡蛋市场基本面也相对稳定，蛋鸡存栏持续下行是市场共识，当前市场的主要矛盾为蛋鸡存栏下行不及预期，盘面高升水存疑。目前鸡蛋市场货源供应较好，需求量一般，市场走货不强，养殖和流通环节鸡蛋库存均有所增加。但是，饲料玉米和豆粕价格居历史高位，蛋鸡养殖利润减少，蛋鸡淘汰量增加，并且随着天气逐渐转凉利于鸡蛋储存，或将降低养殖企业补栏意愿，未来鸡蛋供应压力或将逐步减小，或将限制鸡蛋期价进一步下跌空间。今天收盘来看开盘关注3680上方布局多单，上方3730、3870附近注意保护利润 ，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

白糖2105震荡调整 多单跟进

白糖2105合约今天5051-5138区间运行，87点左右震荡整理，日线级别来看白糖回落调整。消息面国内新糖集中上市，加之食糖和糖浆等进口威胁，而下游处于淡季，整体供需偏于宽松。但白糖现货报价一度跌破成本，向下空间受限。目前北方甜莱新糖上市量正值意峰，预计甜菜糖将在1月左右基本收榨。南方甘蔗糖厂也整体进入压榨，广西在近日进入了集中开榨阶段。在新糖上市量逐渐增加的同时，进口糖、糖浆进口处于高位，对国内市场也构成一定冲击。在供强需弱的背景下，糖市供应暂时出现过剩，新糖逐渐累库，需待春节备货来临时，才有望扭转此局面。当前巴西增产的利空已经出尽，全球糖市普遍交易未来潜在的减产预期：高FRP价格带来印度甘蔗积极的种植意愿，但食糖出口补贴尚未落定，可能堵塞印度大量出口；泰国受甘蔗改种木薯影响，减产预期增强；随着疫苗消息落地，乐观情绪促使原油上涨，明年巴西可能难以维持现阶段偏高的制糖比，进一步使全球市场预期向缺口逻辑靠拢。从今天收盘来看，开盘关注5050上方布局多，上方5105、5150附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

豆粕2105 震荡调整 空单跟进

豆粕今天3164-3227区间运行，63点左右整理，日线级别来看豆粕回落调整。消息面豆粕自11月以来，由于饲料原料持续上涨，多家饲料龙头企业发布产品涨价通知，引发业内关注。而近日禽料、水产饲料再传来涨价消息，当前已有企业宣布水产饲料价格上涨。12月份部分农户仍有售粮变现需求，而贸易环节资金充足，或缓冲基层售粮高峰带来的贸易流通量。下游销区市场或将在明年1月上旬陆续开展春节前备货，需求量或有提升。国内方面，进口大豆原料充足，油厂压榨高位，豆粕库存压力增大，行情延续偏弱下调走势。后市，随着进口商洗船增加、月底后部分油厂有停机计划、养殖业继续恢复，豆粕行情回调空间也较为有限。短线看，窄幅震荡几率较大，长远期因成本因素看涨预期依旧不变。若2020年巴西大豆收获和出口时间延后，又或南美产量不及预期，那么将进一步利好美国出口前景，巴西大豆出口升贴水报价也必将上涨，这两者都将抬升国内进口大豆成本，从成本端利好国内油粕价格。从今天收盘来看，开盘关注3190下方布局空单，下方3145、3125附近注意保护利润，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

棕榈2101震荡调整  多单跟进

棕榈今天6510-6678区间运行，168点左右震荡整理，日线级别来下探支撑反弹。现货方面棕榈油的消费旺季一年有两个时间段：一为8—9月， 中秋节、国庆节“双节”消费推动；二为12月至次年1月，元旦、春节备货需求。另外，棕榈油主产国生产也有季节性规律：3—10月通常是马来西亚及印度尼西亚棕榈油的增产周期，11月到次年2月为减产周期；9—11月通常是增产周期最高峰。从长周期走势看，目前行情已经上行至5年以来的高点附近，压力开始显现。从趋势指标来看，均线系统仍保持上行并维持多头排列，表明上涨趋势仍在持续。但是从近期走势看，经过一波上冲之后，棕榈油迅速回调，短线整理后有继续上行迹象，但动力已经减弱。目前棕榈油两大产区供需有所分化，马来供应压力不大、之前出口比较好，库存偏低，但是印尼最近产量回升的比较快、出口较差，库存也在累积；从这两个产区的供需来看，马来的基本面相对偏好，但近期马来出口也开始转弱，上周印度宣布降低毛棕榈油进口关税、将有利于产地出口，目前印度出于季节性进口淡季，对产地出口的提振作用有限。从供需结构来国内棕榈油库存虽然在缓慢重建，但仍处于低位，对价格仍有支撑。天气转冷不利于棕榈油满费，但油脂板块整体在通胀预期下仍处偏强格局。从今天收盘来看，开盘建议关6630上方布局多单，上方6690、6740附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

棉花2101震荡调整 多单跟进

棉花今天14405-14620区间运行，215左右震荡整理，日线级别来看回落调整。消息面棉花趋暖行情主要得益于下游海外订单向国内转移，但这种转移具有临时性突发性特点，其持续性受海外疫情形势左右。此外在棉价回暖下，纱线和短纤价格却出现明显冲高回落走势，其对棉价抑制作用不可忽视。国际市场，2020/21年度预计全球棉花产量2400万吨左右，比上年度小幅下降，其中美国、巴基斯坦等国减产明显；消费有所增长，增长主要来自中国、印度，总体而言，全球消费量与产量仍基本持平；库存仍保持在2200万吨左右高位，库存消费比90%，预计短期内仍以小幅波动为主。天气扰动对国际棉价形成一定支撑，但大幅减产可能性较小，2020/21年度全球棉花供给宽松的格局未变，制约棉价涨幅。从需求看，全球经济增速放缓、欧美疫情仍在持续，下游纺织品服装消费恢复缓慢。短期天气扰动、国际政治经贸关系仍将是影响国际棉价波动幅度主要因素。整体来看，美棉延续强势、国内消费恢复良好，棉花期货下方空间有限。未来棉花价格大概率应该是上涨走势，这是基于基本面分析，当然价格运行中间会有反复，但上涨大势应该不会轻易改变。从今天收盘来看，开盘建议关注14400上方布局多单，上方14580、14700附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

黄金白银2102 震荡调整 区间对待

白银盘中4653-4857区间运行，204点左右震荡整理，日线级别来看低开震荡反弹。消息面拜登周一提名前美联储主席珍妮特耶伦为财政部部长候选人。耶伦随即在社交媒体回应称，美国正面临严峻挑战，必须重建美国梦才能成功复苏，即每个人都可以发挥自己的潜力并为后代实现更大的梦想，“作为财长，我致力于为每个人重新圆梦。市场广泛预期耶伦可能会推动更多的财政刺激，也增加了美元的压力，对贵金属形成利好。同时，美联储主席鲍威尔和美国财政部长姆努钦为参议院银行业委员会的证词做准备时强调，美国经济正步入复苏的道路，但仍然需要持续努力。鲍威尔以缓和的经济增长为由担心削弱新冠疫苗的希望，但姆努钦则敦促美国国会动用CARES法案中的4550亿美元，向世界最大经济体展示出急需的经济刺激措施。鲍威尔明日还将在国会参加听证会。虽然当前美国疫情仍处于爆发阶段，但是疫苗利好不断，美官员称圣诞节前可能向公众提供两款新冠疫苗，这进一步增强了经济复苏的预期。在经济复苏预期的刺激下，近期工业品普遍上涨，工业属性相对较强的白银存在补涨预期。对于后市，一方疫苗进展顺利，明年经济复苏可期，另一方面，近期美国经济数据转弱以及财政刺激计划缺乏任何进展。近期美元指数低位震荡，基本金属普遍上涨，带动商品属性更强的白银反弹。金属价格继续下跌空间有限，短期白银价格走势或强于黄金。从今天收盘来看，开盘建议关注4750-4950区间对待，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

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李嘉宾赠言：耐得住寂寞才能享受繁华，坚持初心，才能走向人生巅峰。期货市场亦是人性的战斗，对于市场的态度我们要客观诚实，不欺人也不自欺，市场上没有常胜将军，即使身经百战亦会出错，我们首先要以保证本金为第一要义，严格止盈止损、风险把控，不要在乎一时的得失，更不要因为一次的判断失误而付出不必要的损失，期货市场考验的是你生存的能力，只要活着就有机会，严格的按照合理的操作思路坚持下去亦会得到一份收获，市场是充满无限挑战的，命运掌握在我们自己的手中。不要在失去耐心的时候去出场，更不要在迫不及待的时候去进场。