2020.11.24交易观点分享（含11.23夜盘）

11月23日，国内期市收盘涨多跌少，能化品多数上涨，沥青(2332, 80.00, 3.55%)、PP涨逾3%，原油、塑料(7965, 165.00, 2.12%)涨逾2%；有色飘红，沪镍(119780, 2770.00, 2.37%)涨逾2%，国际铜涨近2%；油脂普跌，棕榈(6636, -260.00, -3.77%)油跌近4%，豆油跌逾3%；黑色多数下跌，焦煤(1365, 53.50, 4.08%)涨逾4%，热卷(4011, -65.00, -1.59%)、铁矿(868, -10.50, -1.20%)石、螺纹跌逾1%。

螺纹2101震荡调整 多单跟进

螺纹今天3903-4005区间运行，102点左右波动，日线级别来看螺纹冲高回落调整。之前3940附近的多单，3990上方给到利润提示。消息面钢材期货上周不断刷新阶段新高，螺纹钢期货重上4000点，创16个月新高，热卷创2018年9月中旬以来最高位。现货市场一片繁荣，国内主要市场成材价格强势调张，唐山钢坯三周累张200元至3650元/吨。但这一切繁荣景象稍纵即逝，今日早盘钢材及矿焦均直线跳水，螺纹一度逼近3900—线，成交量增加59.2万手至129万手，即便保证金回落，持仓量仍大降13.3万手至107.6万手。热卷也回落百点'最低跌至4010元/吨，成交翻番至16.1万手’持仓呈缩减近2万手。长材现货报价部分下跌”周末唐山地区部分普碳方坯下跌30元，现含税出厂价格为3620元臃，但上海三级螺纹钢价格续涨20元4240元/吨”惯性升至2年高位。沙钢馅月下旬价格政策延续张势，螺纹上调50元/吨至4300元高线盘螺上调200元/吨。与前期高价钢材成交低迷情况不同的是，当前成交情况逐渐回暖”但并不能排除商家因高价套现意愿增强而大举岀货的情况。一旦价格回落”商家出货积极性扩大”或加速价格回落节奏。按照往需验，再过一、两周，库存变化将由去库重新像累库转变，即便今年春节较晚，累库周期可能也来的稍晚一些，但是今年受赶工需求影响”前几周库存宙经历了快速缩减的过程”11月下旬起北方天气逐渐变冷，高表需或难继续维持。从今天收盘来看，开盘关注3900上方布局多单，上方3940、3980附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

焦炭2101震荡调整 多单跟进

焦炭盘中2406-2494区间运行，88点左右的震荡整理，日线级别来看焦炭冲高回落调整。消息面目前焦炭供不应求格局仍未改变。焦企利润相对丰厚多保持积极生产，不过山西主产地去产能继续执行，加之新投产焦炉仍未出焦，焦炭整体供应偏紧。与此同时，钢材价格持续上涨，成交良好，铁水产量维持相对高位，对于原料需求存在刚性支撑。焦炭供需端良好格局在库存上得到明显体现。当前高利润下焦企生产积极性高，订单，出货良好，焦企焦炭库存继续刷新两年新低；港口贸易商出货积极，交投氛围良好，虽然上周港口焦炭总库存环比前一周增加3万吨至237万吨，创下最近一个月以来最高水平，但相比10月末创下的231万吨三年新低仅增加了6万吨，整体依旧处于阶段低位，并较去年同期下滑43.97%。 短期焦炭供需偏紧的基本面未变，累库压力暂不明显，叠加河南、河北省年底前去产满息不断传出，焦价仍具偏强运行的动力，但考虑到基差压力的影响，焦价追涨仍需谨慎，建议可在回调中寻找做多机会。从今天收盘来看，开盘关注2405上方布局多单，上方2435、2460附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

郑煤2101震荡调整 多单跟进

郑煤（动力煤）盘中600.4-609.8区间运行，9.4点左右的震荡整理，日线级别来看震荡调整。盘前分析提示600上方布局多单，最低600.4，607目标位给到。消息面今日国内动力煤市场稳中偏强运行。临近年底，且近期矿上事故频发，产地保安全生产为主。榆林地区矿上供应仍旧紧张，下游采购积极性不减，区域内煤价小幅上调；内蒙地区大矿销售可观，部分小型矿区煤管票紧张，受天气影响露天煤矿生产受限，煤价稳中有涨；山西地区透水事故致5人遇难，平鲁区少数煤矿开始复产，大矿保长协发运为主，周边电厂拉运积极，煤价中高位坚挺为主。港口方面，北港库存缓慢回升，5500大卡货源紧缺，但受进口消息影响，买卖双方均持谨慎态度，成交量偏少。现5500大卡动力煤主流平仓价615—620元/吨左右，5000大卡动力煤主流平仓价562—567元/吨左右。下游方面，南方地区气温同比往年虽偏高，但工业用电稳定，带动电厂日耗上行，电厂补库需求持续释放。从今天收盘来看，开盘关注600上方布局多单，上方607、612附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

液化气2101 震荡调整 多单跟进

液化气（LPG2011）盘中3471-3563区间运行，91点左右的震荡整理，日线级别来看下探支撑反弹。消息面自11月4日起，武汉石化液化气产品停出，之前检修的金澳科技以及海德化工尚未重启装置，但区内其他炼厂外放量不低，西部低价资源流入，加之近期南方码头到港船只集中，海陆博弈未减。秋冬季为气产品需求旺季，下游需求量较前期增加明显，但下游阶段性补货，市场供需面依旧较为宽松。不确定的政治因素以及全球公共卫生事件的发酵等不利影响，消息面国际原油走势并不明朗，本月中下旬检修厂家陆续恢复，届时市场供应量增加，但冬季需求仍是较好支撑，预计后期市场交投重心震荡上移为主。但不确定性因素对液化气市场走势也有较大影响，因此后续要持续关注消息面变化，当然供需关系仍是影响价格走势的核心要素。从今天收盘来看，开盘建议关注3530附近多单跟进，上方3575、3620附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

甲醇2101震荡调整 多单跟进

甲醇盘中2262-2351区间运行，89点左右的震荡整理，日线级别来看甲醇冲高回落调整。盘前分析提示2265上方布局多单，最低2262，2281收盘。现货方面今日国内甲醇市场波动不大，多在观望。低库存支撑下，上游甲醇企业多挺价走稳，但随着市场气氛的走弱，今日环渤海地区部分终端招标价格下滑，当前上游库存不高但下游利润*，后面价格走向还需关注上下游博弈情况。港口方面，今日主力合约区间震荡，主流报盘多维持前期价格，成交气氛平淡。短期国内甲醇市场或延续窄幅震荡。后期仍需关注外围宏观影响因素、下游需求情况、期货盘面走势、上下游库存情况及运费水平等。从今天收盘来看，开盘建议关注2265上方布局多单，上方2300、2330附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

乙二醇2101震荡调整 多单跟进 

乙二醇今天3804-3893区间运行，89点左右震荡整理，日线级别来看冲高回落调整。盘前分析提示3815附近布局多单，最低3804，3860目标位给到。消息面乙二醇生产企业开工率明显上升，但乙二醇期现货价格总体仍维持弱势振荡格局。当前乙二醇下游需求维持高位，港口库存已从高点明显下降，生产企业开工率处于相对高位，后期提升空间有限，致使乙二醇价格的主要决定因素转向原料成本。江浙织机开工率为93.47%，较9月底飙升18.75个百分点，较去年同期回升15.47个百分点。不过，境外疫情二次暴发，订单难以维持，下游购销重回清淡。从目前的检修计划来看，近期并无新装置检修，浙江绿宇和万凯有重启计划，11月聚酯开工负荷料维持平稳。国内乙二醇去库工作进行有序，且整体去库幅度较大。但近期由于煤化工装置顺利重启，中化泉州，山西沃能以及天业装置开车负荷提升中，整体开工率有所回升。由于前期海外装置减停产较多，且海外市场乙二醇价格偏高，部分货源调整至欧洲市场。从消息面刺激来看，欧佩克延长减产协议将对原油价格形成支撑，同时辉瑞疫苗有效性超预期将增加市场需求。综上所述，基于当前基本面格局下，乙二醇期货价格虽然处于低位运行，但波动性明显加大，不排除短期出现反弹。石脑油库存也处于接近历史低位。从今天收盘来看，开盘建议关注3820上方布局多单，上方3870、3910附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

橡胶2101震荡走强 多单跟进

橡胶2101今天14260-14685区间运行，425点左右震荡整理，日线级别来看橡胶下探支撑走强。盘中14300附近提示多单，14500、14600附近给到利润提示。消息面 周五上期所天胶库存周报显示仓单注销近12万吨，目前尚存约14万吨总库存。而当下沪胶主力持仓量就有14万手，可见虚盘比例仍较高。而老仓单注销后盘面通第会有两个逻辑选择。一是担忧仓单冲击现货市场，导致现货废弱进而拖累期货。二是在市场心态较为乐观背景下，市场认为仓单压力减轻对当下主力的多头有利。今年市场预期交割品不足背景下，市场选择第二条逻辑概率较大。但促成盘面重新上涨，仍需更多因素配合。近期原料端保持稳中有涨，给予盘面一定支撑。上周国内外主产区降雨维持相对低位，割胶工作可以正常开展，原料产出相对正常。泰国方面在政府保价支撑下产区原料收购价格稳中小涨，国内产区原料亦有所走高。 供应方面，国内全乳胶交割窗口处于开启状态，叠加临近月底停割期，全乳胶大幅提产。国外依旧处于割胶旺季，但有消息称由于全球各地集装箱回流不畅，导致目前中国市场集装箱短缺，集装箱运费大幅提升，泰国部分因运费上涨及集装箱短缺而船期延迟。需求端，上周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为72.92%，较上周走低2.34个百分点，较去年同期走高5.34百分点。轮胎开工环比小幅下滑主因部分工厂雪地胎停止生产，环保限产，以及出口运费大涨所致。不过上周国务院决定开展新一轮汽车下乡和以旧换新，汽车刺激政策加码，配套需求向好。中长期看，由于沪胶主要上驱动因素仍在，叠加天胶库存同比涨幅收窄，依日存在上涨可能。从今天收盘来看，开盘建议关注14400上方布局多单，上方14700、14850附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

沥青2012 震荡走强 多单跟进

沥青今天2234-2334区间运行，100点左右震荡整理，日线级别来看震荡走强。之前2260附近的多单，2300、2320附近给到利润提示。消息面今日国内道路沥青市场价格偏稳运行，疫苗研发进展再度提振市场，一定程度上支撑市场价格。近日一波冷空气来袭，施工或转弱，不过由于个别炼厂转产渣油以及个别炼厂开工负荷有所下滑，短线来看市场价格变化不大。北方地区进入淡季，而南方市场近日由于降雨天气抑制需求，市场推涨动力乏力。综合来看，市场利好因素偏低，预计后期沥青市场大局仍以持稳为主。从今天收盘来看开盘建议关注2300上方布局多单，上方2350、2400附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

鸡蛋2101回落调整 区间对待

鸡蛋今天3705-3784区间运行，79点左右震荡整理，日线级别来看鸡蛋回落调整。现货方面鸡蛋需求端平淡，供给结构虽有改观，但近期养殖户淘汰积极性一般，盘面心态再度动摇。供给端，鸡蛋短期内供给压力犹存，虽然蛋鸡存栏环比下滑，但是同比去年仍偏高，老鸡淘汰还需时间。据弘业期货，虽然蛋价不振，不过观察看养殖户淘汰并不积极，一则由于鸡价低迷，二则市场普遍看涨预期下部分养殖户选择延淘甚至换羽，从数据来看，上周主产区淘鸡总量为2018万羽，仅增加100万羽，淘汰日龄维持在460天左右。不过，中长期来看，补栏情绪低迷，叠加蛋鸡淘汰持续进行，市场依然相信过剩产能可以逐步淘汰。需求端，现阶段暂无节假日等利好因素支撑，鸡蛋需求较为平淡，终端消化不理想，市场流通速度不快，经销商心态普遍较为谨慎。替代品猪肉下滑速度加快，不利于鸡蛋需求。疫情对鸡蛋需求的不利影响仍然存在。对于鸡蛋后市逻辑演变，短线看，从鸡苗推算，预计4季度存栏或逐步下降至同比持平状态。后期淘汰有限同时新开产也有限因此存栏或相对稳定。需求无明显好转，月底或下月开始食品厂等下游备货，需求逐步恢复，但整体增加量有限。供需依旧双弱，基本面或继续维持底部震荡，01合约震荡对待为主。今天收盘来看开盘关注3670-3750区间对待 ，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

白糖2101震荡走强 多单跟进

白糖2101合约今天5034-5133区间运行，99点左右震荡整理，日线级别来看白糖支撑走强。之前5330上方的多单，5380、5120附近给到利润提示。消息面常规进口增加、糖浆进口管控存在不确定性，叠加北方甜菜糖销售压力加大，南方甘蔗糖价格已经下跌至成本线附近。近段时间，白糖期货和现货市场弱势尽显，价格表现萎靡。主要原因是国内现货转入淡季，同时前期的进口量大增，使得现货市场压力较大。后市方面，国际市场新年度供应偏紧，内外价差处于低位，价格难有下行空间，可以多单介入。泰国、俄罗斯以及欧盟地区糖产量减少，加之经济料复苏，将导致2020/21年度全球糖市供应缺口扩大至220万吨。从今天收盘来看，开盘关注5100上方布局多，上方5150、5200附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

豆粕2105 震荡调整 多单跟进

豆粕今天3215-3277区间运行，62点左右整理，日线级别来看豆粕下探支撑走强。消息面美豆一路涨势不停攀升至12美元，国内两粕受成本上扬激励大幅走高，此外，油脂因多头获利平仓大跌，买油卖粕套利平仓，也提振粕类期货回升。豆粕呈现近弱远强格局，新晋主力2105合约今日一举蹲升至3200平台之上，合约持仓量大增近7.4万手，再创5月中句以来最高。南美作物主产区的天气干燥引发全球大豆产呈担忧。虽然过去一周巴西和阿根廷部分地区出现了急需的降雨，但是许多大豆产区依然干燥，这些地区需要更多的降雨来结束干旱。阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，过去一周阿根廷大豆播种步伐快速推进，因为干旱的地区出现了降雨。不过全国大部分地区依然干燥。不过，目前干早天气对于大豆单产的影响还不明朗，巴西作物生长报告显示截至11月20日当周，其最大的生产州2020/21年度大豆作物播种率已达98.47%，速度赶超五年均值95.85%。虽然生长期天气对于作物的影响还有待观察，但是有两件事可以肯定，第一是巴西大豆收获开始的时间会比正常晚，从而导致大豆出口季节也比正常延迟，可能要等到1月底甚至2月初才会开始，大批是出口有可能要到2月中旬，比去年晚两周左右。 而美豆连续走高积累了大量风险，从CFTC大豆持仓报告来看，过去三周以来净多单两次减持，总持仓量也小幅减少，与前一段时间的表现略有不同，在美豆处于两年高位的关键位置，基金的操作意向也出现变化。相对于美豆强劲走势，豆柏一直偏弱，近期原料供应充裕，油厂开机率维持超高水平，而水产养殖逐步进入淡季，豆粕消耗速度明显放慢，沿海油厂豆粕库存增至100万吨左右。国内豆粕价格受到抑制，因油脂的强劲势头在一定程度上挤压了豆柏的上涨空间，同时从国内的供需来看，国内大豆供应相对充足，也抑制了豆柏上涨节奏。不过在美豆价格易难跌的情况下，国内豆柏继续持逢低做多看法。从今天收盘来看，开盘关注3235上方布局多单，上方3275、3300附近注意保护利润，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

棕榈2101震荡调整  多单跟进

棕榈今天6626-6814区间运行，188点左右震荡整理，日线级别来冲高回落调整。现货方面虽然近日棕榈油价格连续大幅回调，但供需结构偏紧格局未改，下方支撑仍存。11月产地棕榈油进入季节性减产季，在劳动力短缺以及偏多降雨的影响下，棕榈油的产量可能会继续下探。据南部棕榈油加工商协会（Southern Palm oil Milers Association)发布的数据显示11月1-15日棕榈油产量较前月下滑16%，降幅较前10日进一步扩大，供应端收紧继续支撑棕榈油价格；另一方面，出口数据不佳短期利空盘面，据马来西亚检验机构AmSpec Malaysia周五公布的数据显示，马来西亚11月前20日棕榈油出口量为908443吨，较上月同期的1,084,701吨减少16.25%，降幅较前15日再度扩大，创半年新低，建议投资者密切跟踪马标产量及出口高频数据。目前马棕低库存的矛盾短期难以缓解，油脂供应偏紧背景下，多头趋势尚未改变。后期行情驱动重点关注拉尼娜天气是否会给标榈油以及南美大豆带来减产损失，若利多因素得到验证，油脂行情有望进一步走高。从今天收盘来看，开盘建议关6670上方布局多单，上方6730、6810附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

棉花2101震荡调整 多单跟进

棉花今天14270-14495区间运行，225左右震荡整理，日线级别来看下探支撑走强。盘中14350附近提示多单，14480附近给到利润提示。消息面    ICE棉花期货上周五升至逾一年半高位，并创7月末以来最大单周张幅，因辉瑞向美国卫生监管机构申请新冠疫苗的紧急使用授权(EUA），提升了经济复苏和需求反弹的希望。国内供给端，2020/21年度棉花采摘进入收尾阶段。据国家棉花市场监测系统对14省区46县市960户农户调查数据显示，截至2020年11月20日，全国新棉采摘进度为984%，同比提高0.1个百分点；全国交售率为94.0%，同比提高0.2个百分点。新疆喀什方面，从15日起喀什将疏附县兰干镇等疫情风险等级由中风险调整为低风险。据中国棉花信息网，喀什地区棉花采收工作逐渐恢复正常。需求端，目前变化不大，仍以处理前期订单为主。由于下游市场赶制前期的订单，开机率整体维持在高位，库存方面近期虽有所攀升，但整体也处于相对低位。然而，后续订单情况有待观察。从今天收盘来看，开盘建议关注14350上方布局多单，上方14530、14680附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

黄金白银2012 震荡调整 区间对待

白银盘中5043-5122区间运行，79点左右震荡整理，日线级别来看冲高回落调整。盘前分析提示5120下方布局空单，最高5122,5060目标位给到。消息面周一贵金属依日延续震荡趋势，沪金主力涨0.27%，沪银主力涨0.9%。当前市场信号依日错综复杂。虽然疫苗研发利好频传，但美国为首的世界各国疫情进一步恶化，而疫苗普及抑制疫情尚需时日，由此引发对脆弱不堪的经济复苏前景的担忧加深。同时，虽然新一轮财政刺激谈判重启，但方案依旧遥遥无期，而美财政部与美联储的分歧越来越大。当前，市场将主要聚焦疫情、疫苗和政府支持政策的消息进展。欧美政治动态也将受到关注，这包括美国大选和英国退欧谈判的进展。同时，美联储将在当地时间周三公布11月份货币政策会议纪要，将为其货币政策的前景提供更多线索。虽然上周宣布新一轮财政刺激谈判重启，但共和党与民主党在参议院的争夺仍未结束，这使得美国的财政救助方案迟迟无法*。而在此节骨眼上，美财政部与美联储的分歧越来越大。姆努钦要求美联储必须归还未使用的资金，以便国会对这4550亿美元重新划拨。而美联储在一份简短声明中做出回应，称“希望在冠状病毒大流行期间推出的整套应急计划继续发挥它们的重要作用，为我们仍然在为紧张和脆弱的经济提供支持”。从今天收盘来看，开盘建议关注4980-5150区间对待，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

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李嘉宾赠言：耐得住寂寞才能享受繁华，坚持初心，才能走向人生巅峰。期货市场亦是人性的战斗，对于市场的态度我们要客观诚实，不欺人也不自欺，市场上没有常胜将军，即使身经百战亦会出错，我们首先要以保证本金为第一要义，严格止盈止损、风险把控，不要在乎一时的得失，更不要因为一次的判断失误而付出不必要的损失，期货市场考验的是你生存的能力，只要活着就有机会，严格的按照合理的操作思路坚持下去亦会得到一份收获，市场是充满无限挑战的，命运掌握在我们自己的手中。不要在失去耐心的时候去出场，更不要在迫不及待的时候去进场。