2020.11.19交易观点分享（含11.18夜盘）

11月18日，国内期市收盘涨跌互现，有色飘红，沪铝(15785, 405.00, 2.63%)、沪锌涨逾2%，沪锡(151600, 2380.00, 1.59%)涨逾1%，沪镍(116280, -1780.00, -1.51%)跌逾1%；豆二尾盘拉升涨近2%，菜油、菜粕涨逾1%；能化品分化，乙二醇、PP涨逾2%，*乙烯跌逾4%，橡胶(14135, -420.00, -2.89%)、沥青(2272, -58.00, -2.49%)跌逾2%。

螺纹2101震荡走强 多单跟进

螺纹今天3886-3928区间运行，42点左右波动，日线级别来看螺纹震荡调整。消息面原料端坚挺，焦炭六轮提涨陆续落地，废钢连续上调，成材支撑走强。宏观氛围向好，供需结构持续改善，库存延续下降，表观需求回升至5月旺季水平，钢厂挺价意愿强烈，钢价仍将维持偏强运行。表需增速上行，库存去库，但按往年季节性情况看，当前需求强度接近全年最高水平，按照同比需求增速推演库存将最低去到+10%的水平，但目前的价格已经接近去年同期高点，除非后期需求增速继续上行，或者去库时间延长，价格才有继续向上驱动。现货在去库背景下维持坚挺，盘面将转为高位震荡走势。螺纹钢阶段性因地产赶工需求强劲、基建资金状况改善，螺纹表需高企，整体上需求韧性延续，带动库存加速去化，华东现货受到较强支撑。连续五周去库存，虽然螺纹钢总库存793万吨，周环比降101万吨。但库存较去年同期仍高272万吨。同时原料端表现坚挺，产业链阶段性正反馈使得钢价上涨空间延伸，短期偏强运行，中期防范冬季需求转弱、库存再度累积的压力。从今天收盘来看，开盘关注3880上方布局多单，上方3920、3940附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

焦炭2101震荡调整 多单跟进

焦炭盘中2389-2432.5区间运行，43.5点左右的震荡整理，日线级别来看焦炭震荡调整。盘中2400上方布局多单，2425附近给到利润提示。消息面今日焦炭市场氛围良好，主导钢厂焦企本轮提涨50元/吨，焦炭累积上调350元/吨，焦炭第七轮上调陆续落地执行。山西运城、长治等地环保限产2-5成左右，主产区焦企心态良好，生产积极，多维持零库存运转；下游需求方面，钢材现货价格持稳上行，钢厂库存升至中位偏低水平，个别低库存钢厂也在积极补库中，整体对焦炭需求稳定。后期将继续关注淘汰产能政策执行情况以及环保限产政策等对焦炭市场的影响。从今天收盘来看，开盘关注2390上方布局多单，上方2420、2445附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

郑煤2101震荡调整 多单跟进

郑煤（动力煤）盘中603.2-616.4区间运行，13.2点左右的震荡整理，日线级别来看震荡调整。之前620附近布局空单，盘中610,606附近给到利润提示。消息面今日国内动力煤市场稳中偏强运行。产地方面，榆林地区延续销售火爆状态，多数矿区车辆长时间滞留，矿上库存低位，煤价稳中上涨，神木地区调价煤矿较多，涨幅在5-10元/吨左右；内蒙地区矿上车辆积压有所缓解，大中型矿区销售积极，部分小型矿区表现较为平淡，煤价较为平稳，单一煤种价格有所调整；山西地区安全检查频繁，地销良好，煤价基本平稳。港口方面，近期秦港调入量一般，库存持续低位震荡，贸易商挺价观望，下游询货一般，煤价僵持中小幅波动运行，买方对高价煤接受度一般，现货成交较少。现5500大卡动力煤主流平仓价614—619元/吨左右，5000大卡动力煤主流平仓价562—567元/吨左右。下游方面，近期工业用电稳定，带动南方地区电厂日耗明显上行，北方多省发布寒潮预警，区域内对于块煤的需求或有显著增加，后期持续关注气温变化情况。从今天收盘来看，开盘关注608上方布局多单，上方617、623附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

液化气2012 震荡调整 多单跟进

液化气（LPG2011）盘中3530-3636区间运行，106点左右的震荡整理，日线级别来看下探支撑反弹。盘前分析提示3550上方布局多单，最低3530。盘中3580上方提示多单，3630附近给到利润提示。消息面自11月4日起，武汉石化液化气产品停出，之前检修的金澳科技以及海德化工尚未重启装置，但区内其他炼厂外放量不低，西部低价资源流入，加之近期南方码头到港船只集中，海陆博弈未减。秋冬季为气产品需求旺季，下游需求量较前期增加明显，但下游阶段性补货，市场供需面依旧较为宽松。不确定的政治因素以及全球公共卫生事件的发酵等不利影响，消息面国际原油走势并不明朗，本月中下旬检修厂家陆续恢复，届时市场供应量增加，但冬季需求仍是较好支撑，预计后期市场交投重心震荡上移为主。但不确定性因素对液化气市场走势也有较大影响，因此后续要持续关注消息面变化，当然供需关系仍是影响价格走势的核心要素。从今天收盘来看，开盘建议关注3570上方多单跟进，上方3630、3690附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

甲醇2101震荡调整 多单跟进

甲醇盘中2204-2256区间运行，52点左右的震荡整理，日线级别来看甲醇下探支撑走强。盘前分析提示2210上方布局多单，最低2204,2255目标位给到。现货方面今日部分市场仍维持上行趋势。主产区厂家报价小幅上行，区域内仍有装置在检修，供应紧张部分停售。但由于近期大气扩散情况一般，部分地区空气污染情况加重启动了限制措施，下游甲醛、板材开工受影响，接货气氛一般。目前已有部分地区解除限制，需求恢复情况还需观察。港口方面，近期外盘装置多有重启预期，上周临时停车的伊朗K*eh装置也已恢复，预期供应逐渐恢复，盘面理性回落，业者多随行就市，成交气氛一般。短期国内甲醇市场或延续窄幅震荡。后期仍需关注外围宏观影响因素、下游需求情况、期货盘面走势、上下游库存情况及运费水平等。从今天收盘来看，开盘建议关注2230上方布局多单，上方2270、2295附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

乙二醇2101震荡调整 多单跟进 

乙二醇今天3641-3765区间运行，124点左右震荡整理，日线级别来看高开走强。盘中3690上方的多单，3630、3650上方给到利润提示。消息面乙二醇生产企业开工率明显上升，但乙二醇期现货价格总体仍维持弱势振荡格局。当前乙二醇下游需求维持高位，港口库存已从高点明显下降，生产企业开工率处于相对高位，后期提升空间有限，致使乙二醇价格的主要决定因素转向原料成本。江浙织机开工率为93.47%，较9月底飙升18.75个百分点，较去年同期回升15.47个百分点。不过，境外疫情二次暴发，订单难以维持，下游购销重回清淡。从目前的检修计划来看，近期并无新装置检修，浙江绿宇和万凯有重启计划，11月聚酯开工负荷料维持平稳。国内乙二醇去库工作进行有序，且整体去库幅度较大。但近期由于煤化工装置顺利重启，中化泉州，山西沃能以及天业装置开车负荷提升中，整体开工率有所回升。由于前期海外装置减停产较多，且海外市场乙二醇价格偏高，部分货源调整至欧洲市场。从消息面刺激来看，欧佩克延长减产协议将对原油价格形成支撑，同时辉瑞疫苗有效性超预期将增加市场需求。综上所述，基于当前基本面格局下，乙二醇期货价格虽然处于低位运行，但波动性明显加大，不排除短期出现反弹。石脑油库存也处于接近历史低位。从今天收盘来看，开盘建议关注3730上方布局多单，上方3780、3830附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

橡胶2101震荡调整 多单跟进

橡胶2101今天14080-14345区间运行，265点左右震荡整理，日线级别来看橡胶回落调整。消息面天然橡胶市场的熊市周期正趋向终结，当前的剧烈波动或是橡胶市场牛市初期的一个预演，后市天然橡胶市场的高波动性将是一个常态。短期内由于烟片胶市场局部供给紧张以及宏观市场情绪影响所带动的天然橡胶价格上涨行情，虽然并不说明天然橡胶市场全局的供需关系已发生改变，但足以推动并改变天然橡胶价格重心趋向上移。长期看，维持橡胶期货长期看涨预期。首先在国内即将临近停割情况下，RU交割品全乳胶大幅减少局面难以改变。其次天气异常叠加劳工紧缺，导致主产区产量下降，ANRPC数据显示2020年前10个月成员国产量下降7.14%。长期来看，RU交割品回补量有限，需求端轮胎开工维持高位，成品库存延续下降趋势，基本面偏强格局对盘面形成支撑，维持长期看涨预期。从今天收盘来看，开盘建议关注14050上方布局多单，上方14300、14500附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

沥青2012 震荡调整 多单跟进

沥青今天2228-2294区间运行，66点左右震荡整理，日线级别来看下探支撑反弹。盘前分析提示2250附近布局多单，最低2228,2272收盘。消息面今日国内道路沥青市场主流价格持稳运行为主，仅有部分地区价格零星调整。山东地区中海沥青滨州价格下调50元/吨，其余炼厂价格稳定运行为主，部分炼厂装车缓慢，地炼主流报盘区间在2100-2150元/吨。华南地区部分主营炼厂多以发船运以及火运为主，不过下游需求并未如预期，下游采货意愿度不高。华北地区炼厂新签合同价格小幅推高，区间低价有所抬升。从今天收盘来看开盘建议关注2250上方布局多单，上方2300、2350附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

鸡蛋2101震荡调整 多单跟进

鸡蛋今天3792-3838区间运行，46点左右震荡整理，日线级别来看鸡蛋下探支撑反弹。现货方面因目前鸡蛋市场货源供应较好，鸡蛋需求一般，鸡蛋走货一般，蛋价受限制。但饲料玉米及豆粕价格处于相对高位运行，养殖成本受压，养殖利润锐减，养殖端出栏情绪增强。多因素交织，短线蛋价区间震荡思路偏多。预计后期天气逐渐转凉利于鸡蛋储存，或将降低养殖企业补栏积极性，加上元旦节日来临，或将刺激鸡蛋消费需求，对未来鸡蛋期价利好。行情持续低迷，多数养殖户有了将蛋鸡清栏的想法。但市场多数认为第4季度是消费旺季，再加上元旦、春节要来袭，到时候鸡蛋价格肯定还会上涨。目前蛋鸡产蛋率均处于平稳的状态，但整体较去年稍低。很多养殖户不愿意淘汰老鸡，按理说470天的蛋鸡就可以进行淘汰了，不过500天的老鸡还有不少，这些鸡是2019年5月份补栏的，补栏量比较大，目前蛋农不愿意淘汰，也不愿补栏，如此一来产蛋量一时半会难以下滑。那么今后的价格会如何变化呢?其实下半年一直是需求旺季，随着产能的降低，上涨的利好因素增加，后期鸡蛋价格走势还有上涨空间。今天收盘来看开盘关注3790上方布局多单，上方3840、3885附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

白糖2101回落调整 多单跟进

白糖2101合约今天5018-5100区间运行，82点左右震荡整理，日线级别来看白糖回落调整。消息面常规进口增加、糖浆进口管控存在不确定性，叠加北方甜菜糖销售压力加大，南方甘蔗糖价格已经下跌至成本线附近。近段时间，白糖期货和现货市场弱势尽显，价格表现萎靡。主要原因是国内现货转入淡季，同时前期的进口量大增，使得现货市场压力较大。后市方面，国际市场新年度供应偏紧，内外价差处于低位，价格难有下行空间，可以多单介入。泰国、俄罗斯以及欧盟地区糖产量减少，加之经济料复苏，将导致2020/21年度全球糖市供应缺口扩大至220万吨。从今天收盘来看，开盘关注5020上方布局多，上方5070、5115附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

豆粕2105 震荡调整 空单跟进

豆粕今天3153-3196区间运行，43点左右整理，日线级别来看豆粕下探支撑反弹。消息面因炒作美豆出口以及南美干旱，美豆迭创近四年来新高，大连豆粕期货被动跟涨，远月合约一度刷新近两年半以来高点。但现有利多因素已被热炒、消化，在新的实质性利多出现前，豆粕价格偏弱振荡概率较大。从需求端来看，虽然生猪存栏量迅速恢复使得饲料产量较去年有所增加，但因仍未恢复到常年水平，加之玉米价格上涨，小麦、稻谷替代玉米消费，而小麦蛋白较高，对豆粕蛋白有一定的替代作用，导致豆粕需求不如预期。豆粕整体供应较为宽松，油厂豆粕库存高企，出货意愿较强，下游采购并不积极。基于目前信息，若美国农业部在本月报告中超预期大幅调低美豆期末库存，或者南美大豆产区出现严重干旱，内盘被动跟涨或者出现报复性上涨皆有可能。从今天收盘来看，开盘关注3200下方布局空单，下方3160、3140附近注意保护利润，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

棕榈2101震荡调整  多单跟进

棕榈今天6784-6846区间运行，62点左右震荡整理，日线级别来看低开震荡调整。盘前分析提示6810附近提示多单，最低6784、6814收盘。现货方面由于马来西亚二次疫情，导致工厂产量受到一定影响，同时也进入了季节性减产周期，市场供应紧张。但需求端方面后期可能面临环比下降，二次疫情也将存在一定的不确定性。不过，从库存方面来看，目前国内外棕油库存均处于低位，供需偏紧，因此价格向上的弹性比较大，如果出现利多因素盘面很容易出现上涨的行情。从季节性来看，棕榈油进口成本目前处于历史的较高水平。库存消费比方面：全球棕榈油期末库存消费比15.00%，中国棕榈油期末库存消费比6.00%，印度棕榈油期末库存消费比3.00%，印尼棕榈油期末库存消费比10.00%，马来西亚棕榈油期末库存消费比11.00%，由于担心东南亚本月棕榈油产量下滑，马来西亚BMD毛棕榈油期货第四日上涨，触及逾八年最高，国内棕榈油夜盘继续上涨，行情有加快迹象。南部棕榈油加工商协会预测11月1-10日棕榈油产量较前月下滑12%。从今天收盘来看，开盘建议关6780上方布局多单，上方6840、6880附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

棉花2101震荡调整 空单跟进

棉花今天14100-14230区间运行，130左右震荡整理，日线级别来看冲高回落调整。消息面由郑棉前期大幅上行主要有以下三点理由：一是美棉遭遇恶劣天气产量预计下降，外盘在国庆期间大幅拉涨，带动国内郑棉在长假后高开高走，大幅收涨；二是国庆期间国内籽棉收购价走高，新棉成本上升，棉农普遍惜售，市场看涨情绪浓烈，推动郑棉上行；三是“金九银十”是国内纺织行业传统的消费旺季，10月国内消费逐渐恢复，双十一购物节导致订单骤增，同时大量外贸订单流入国内，支撑棉价上涨。然而由于前期上涨过急，郑棉在攀升至近9个月高点后开始回落调整。目前期价已回升至疫情前水平，郑棉继续向上驱动不足。本周受下游棉纱坯布行情弱势影响，纺企织厂补库意愿减弱，成品库存开始回升，但仍处于历史低位，尚不构成库存积压。但11月后纺织行业开始步入消费淡季，下游订单缺乏可持续性，需求支撑转弱，叠加国内新棉集中上市，棉价上方压力较大，后市仍有回落风险。从今天收盘来看，开盘建议关注14300下方布局空单，下方14100、14000附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

黄金白银2012 震荡调整 区间对待

白银盘中5088-5185区间运行，97点左右震荡整理，日线级别来看冲高回落调整。消息面近期美国通胀预期回升，与疫苗研究取得重大进展的消息，导致贵金属价格多空相持，波动加剧。长周期贵金属价格主要关注美债实际收益率，当前美国经济仍在修复期，美国或持续维持货币政策宽松，通胀预期仍趋于回升。综合来看，美元反弹叠加通胀预期回落，贵金属建议观望，但长周期上涨动力仍在。疫苗取得重大进展说明今年疫情推助黄金上涨避险的几百个点的支撑会慢慢随着时间退散；而另一个支撑金价的因素美国的财政刺激也在逐渐的减弱。今天收盘来看，开盘建议关注5030-5220区间对待，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

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李嘉宾赠言：耐得住寂寞才能享受繁华，坚持初心，才能走向人生巅峰。期货市场亦是人性的战斗，对于市场的态度我们要客观诚实，不欺人也不自欺，市场上没有常胜将军，即使身经百战亦会出错，我们首先要以保证本金为第一要义，严格止盈止损、风险把控，不要在乎一时的得失，更不要因为一次的判断失误而付出不必要的损失，期货市场考验的是你生存的能力，只要活着就有机会，严格的按照合理的操作思路坚持下去亦会得到一份收获，市场是充满无限挑战的，命运掌握在我们自己的手中。不要在失去耐心的时候去出场，更不要在迫不及待的时候去进场。