2020.11.18交易观点分享（含11.17夜盘）

11月17日，国内期市收盘涨跌互现，油脂类再次强势上涨，棕榈(6866, 156.00, 2.32%)油涨逾2%，豆油涨近2%；黑色系多数上涨，铁矿(855, 22.00, 2.64%)石、螺纹涨逾2%，焦煤(1317, -29.50, -2.19%)却跌逾2%；能化品中，燃油涨逾2%，*乙烯跌逾2%；有色中，不锈钢、沪镍(116100, -3660.00, -3.06%)跌逾3%；鲜果走跌，苹果(7212, -162.00, -2.20%)、红枣(9635, -215.00, -2.18%)跌逾2%。

螺纹2101震荡走强 多单跟进

螺纹今天3848-3920区间运行，72点左右波动，日线级别来看螺纹震荡走强。之前3840附近布局的多单，最低3870,3900附近给到利润提示。消息面原料端坚挺，焦炭六轮提涨陆续落地，废钢连续上调，成材支撑走强。宏观氛围向好，供需结构持续改善，库存延续下降，表观需求回升至5月旺季水平，钢厂挺价意愿强烈，钢价仍将维持偏强运行。表需增速上行，库存去库，但按往年季节性情况看，当前需求强度接近全年最高水平，按照同比需求增速推演库存将最低去到+10%的水平，但目前的价格已经接近去年同期高点，除非后期需求增速继续上行，或者去库时间延长，价格才有继续向上驱动。现货在去库背景下维持坚挺，盘面将转为高位震荡走势。螺纹钢阶段性因地产赶工需求强劲、基建资金状况改善，螺纹表需高企，整体上需求韧性延续，带动库存加速去化，华东现货受到较强支撑。连续五周去库存，虽然螺纹钢总库存793万吨，周环比降101万吨。但库存较去年同期仍高272万吨。同时原料端表现坚挺，产业链阶段性正反馈使得钢价上涨空间延伸，短期偏强运行，中期防范冬季需求转弱、库存再度累积的压力。从今天收盘来看，开盘关注3890上方布局多单，上方3930、3950附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

焦炭2101震荡调整 多单跟进

焦炭盘中2406-2446区间运行，40点左右的震荡整理，日线级别来看焦炭震荡调整。盘前分析提示2415上方布局多单，最低2406，2445目标位给到。消息面今日焦炭市场持稳运行。由于主产区退出产能不断，以及仍有焦企受环保检查限产，焦炭供应持续显回落的态势，个别地区钢厂已接受焦炭本轮上调，但大多数钢厂暂未接受，且抵触心理较强，目前焦企钢厂继续博弈中；近期钢材市场行情持稳震荡，钢厂利润稍有好转，由于持续补库场内库存稍有回升，采购稳定对焦炭市场有一定的支撑。从今天收盘来看，开盘关注2406上方布局多单，上方2438、2450附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

郑煤2101震荡调整 多单跟进

郑煤（动力煤）盘中614.2-626.4区间运行，12.2点左右的震荡整理，日线级别来看震荡走强。盘前分析提示613上方布局多单，最低614,620、623都给到。消息面今日国内动力煤市场较稳运行。产地方面，榆林地区各矿区销售普遍良好，多即产即销，多数矿上无库存，到矿装车需排长队，煤价延续稳中小涨状态，涨价煤矿较昨日有所减少；内蒙地区矿上出货稍有失衡，各煤种需求不一致，矿区多有调整，缺票煤矿保区内刚需调运为主，不对外销售，煤价总体平稳，单一煤种价格有所调整；山西地区煤企出货顺畅，地销良好，以省内水泥、电厂刚需调运为主，下水煤略有涨跌，总体波动不大。港口方面，北港库存缓慢回升，贸易商挺价意愿仍在，买方询盘积极性较低，5000大卡煤价稍有回落，僵持中微幅下调1元/吨。现5500大卡动力煤主流平仓价614—619元/吨左右，5000大卡动力煤主流平仓价562—567元/吨左右。下游方面，由于外来电减少及水电减弱原因，电厂日耗上行，补库需求逐步释放。从今天收盘来看，开盘关注613上方布局多单，上方621、626附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

液化气2012 震荡调整 多单跟进

液化气（LPG2011）盘中3523-3620区间运行，97点左右的震荡整理，日线级别来看震荡调整。盘前分析提示3535上方布局多单，最低3523,3585目标位给到。消息面自11月4日起，武汉石化液化气产品停出，之前检修的金澳科技以及海德化工尚未重启装置，但区内其他炼厂外放量不低，西部低价资源流入，加之近期南方码头到港船只集中，海陆博弈未减。秋冬季为气产品需求旺季，下游需求量较前期增加明显，但下游阶段性补货，市场供需面依旧较为宽松。不确定的政治因素以及全球公共卫生事件的发酵等不利影响，消息面国际原油走势并不明朗，本月中下旬检修厂家陆续恢复，届时市场供应量增加，但冬季需求仍是较好支撑，预计后期市场交投重心震荡上移为主。但不确定性因素对液化气市场走势也有较大影响，因此后续要持续关注消息面变化，当然供需关系仍是影响价格走势的核心要素。从今天收盘来看，开盘建议关注3550上方多单跟进，上方3615、3660附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

甲醇2101震荡调整 多单跟进

甲醇盘中2214-2260区间运行，46点左右的震荡整理，日线级别来看甲醇冲高回落调整。盘前分析提示2220上方布局多单，最低2214,2233收盘。现货方面今日部分市场仍维持上行趋势。主产区厂家报价小幅上行，区域内仍有装置在检修，供应紧张部分停售。但由于近期大气扩散情况一般，部分地区空气污染情况加重启动了限制措施，下游甲醛、板材开工受影响，接货气氛一般。目前已有部分地区解除限制，需求恢复情况还需观察。港口方面，近期外盘装置多有重启预期，上周临时停车的伊朗K*eh装置也已恢复，预期供应逐渐恢复，盘面理性回落，业者多随行就市，成交气氛一般。短期国内甲醇市场或延续窄幅震荡。后期仍需关注外围宏观影响因素、下游需求情况、期货盘面走势、上下游库存情况及运费水平等。从今天收盘来看，开盘建议关注2210上方布局多单，上方2255、2290附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

乙二醇2101震荡调整 多单跟进 

乙二醇今天3632-3713区间运行，81点左右震荡整理，日线级别来看冲高回落调整。消息面　乙二醇生产企业开工率明显上升，但乙二醇期现货价格总体仍维持弱势振荡格局。当前乙二醇下游需求维持高位，港口库存已从高点明显下降，生产企业开工率处于相对高位，后期提升空间有限，致使乙二醇价格的主要决定因素转向原料成本。江浙织机开工率为93.47%，较9月底飙升18.75个百分点，较去年同期回升15.47个百分点。不过，境外疫情二次暴发，订单难以维持，下游购销重回清淡。从目前的检修计划来看，近期并无新装置检修，浙江绿宇和万凯有重启计划，11月聚酯开工负荷料维持平稳。国内乙二醇去库工作进行有序，且整体去库幅度较大。但近期由于煤化工装置顺利重启，中化泉州，山西沃能以及天业装置开车负荷提升中，整体开工率有所回升。由于前期海外装置减停产较多，且海外市场乙二醇价格偏高，部分货源调整至欧洲市场。从消息面刺激来看，欧佩克延长减产协议将对原油价格形成支撑，同时辉瑞疫苗有效性超预期将增加市场需求。综上所述，基于当前基本面格局下，乙二醇期货价格虽然处于低位运行，但波动性明显加大，不排除短期出现反弹。石脑油库存也处于接近历史低位。从今天收盘来看，开盘建议关注3610上方布局多单，上方3655、3695附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

橡胶2101震荡调整 多单跟进

橡胶2101今天14320-14830区间运行，510点左右震荡整理，日线级别来看橡胶冲高回落调整。之前14400附近提示多单，14780附近给到利润提示。消息面按照往年经验来看，四季度全乳新胶入库量要高于其他月份，主要是因为国内产区经过三季度的雨季后，10-11月全面向旺产季过渡，橡胶原料产出季节性放量。不过，今年10月海南受台风影响明显，割胶作业严重遇阻，加剧了货源供应偏紧的问题，预计四季度SCRWF产量难以如期有效提高。当前橡胶持仓量和虚实比并不是最高水平：2017年7月持仓量最高曾达到70.9万手，最大虚实比则出现在2015年5月，纵向对比之下并不离谱。倘若后续资金能够持续跟进，橡胶仍有上行的动能和空间。长期看，维持橡胶期货长期看涨预期。首先在国内即将临近停割情况下，RU交割品全乳胶大幅减少局面难以改变。其次天气异常叠加劳工紧缺，导致主产区产量下降，ANRPC数据显示2020年前10个月成员国产量下降7.14%。随着橡胶期货01合约资金的持续流出，前期供应端干扰的炒作回归理性，伴随着原料价格大幅下行也重回理性。目前主产区原料价格止跌企稳，对胶价短期起到良好支撑，但当前基差偏弱，或反映实际需求不力，还需等待更多的支撑因素出现。从今天收盘来看，开盘建议关注14150上方布局多单，上方14400、14630附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

沥青2012 震荡调整 多单跟进

沥青今天2284-2374区间运行，90点左右震荡整理，日线级别来看高开冲高回落调整。消息面今日国内道路沥青市场主流价格持稳运行为主，仅有部分地区价格零星调整。山东地区中海沥青滨州价格下调50元/吨，其余炼厂价格稳定运行为主，部分炼厂装车缓慢，地炼主流报盘区间在2100-2150元/吨。华南地区部分主营炼厂多以发船运以及火运为主，不过下游需求并未如预期，下游采货意愿度不高。华北地区炼厂新签合同价格小幅推高，区间低价有所抬升。从今天收盘来看开盘建议关注2250上方布局多单，上方2300、2350附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

鸡蛋2101震荡调整 多单跟进

鸡蛋今天3758-3825区间运行，67点左右震荡整理，日线级别来看鸡蛋下探支撑反弹。盘前分析提示3770上方布局多单，最低3758,3815目标位给到。现货方面因目前鸡蛋市场货源供应较好，鸡蛋需求一般，鸡蛋走货一般，蛋价受限制。但饲料玉米及豆粕价格处于相对高位运行，养殖成本受压，养殖利润锐减，养殖端出栏情绪增强。多因素交织，短线蛋价区间震荡思路偏多。预计后期天气逐渐转凉利于鸡蛋储存，或将降低养殖企业补栏积极性，加上元旦节日来临，或将刺激鸡蛋消费需求，对未来鸡蛋期价利好。行情持续低迷，多数养殖户有了将蛋鸡清栏的想法。但市场多数认为第4季度是消费旺季，再加上元旦、春节要来袭，到时候鸡蛋价格肯定还会上涨。目前蛋鸡产蛋率均处于平稳的状态，但整体较去年稍低。很多养殖户不愿意淘汰老鸡，按理说470天的蛋鸡就可以进行淘汰了，不过500天的老鸡还有不少，这些鸡是2019年5月份补栏的，补栏量比较大，目前蛋农不愿意淘汰，也不愿补栏，如此一来产蛋量一时半会难以下滑。那么今后的价格会如何变化呢?其实下半年一直是需求旺季，随着产能的降低，上涨的利好因素增加，后期鸡蛋价格走势还有上涨空间。今天收盘来看开盘关注3770上方布局多单，上方3815、3850附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

白糖2101回落调整 多单跟进

白糖2101合约今天5051-5138区间运行，87点左右震荡整理，日线级别来看白糖回落调整。消息面新疆、内蒙古等甜菜糖产区糖厂全部开榨，全国产糖43.26万吨，比上年同期增加3.38万吨；销糖14.97万吨，比上年同期增加1.34万吨，全国食糖生产形势总体平稳。近期广西低温阴雨寡照天气不利于糖分积累，后期需密切关注南方蔗区天气及开榨情况。下游用糖产业持续恢复，食糖消费增长好于预期，本月调增2020/21年度全国食糖消费量10万吨至1530万吨。在新榨季来临之际，目前北方甜菜糖供应已进入产量高峰期，加工糖对市场的供应量仍在持续，在消费层面难以有较大提升的状况下，短期糖价仍可能偏弱运行；在市场供应不缺糖的情况下，制糖集团存在较强的去库存需求，短期内白糖现货价格仍可能继续走低。若期现共振加强，期货端仍有下探的空间。当前正值甜菜糖榨季高峰，而南方甘蔗糖也已经迎来开榨，进口糖和糖浆的进口量持续增加，随着四季度疫情的反弹，全球食糖的供需缺口持续收缩，白糖短期震荡为主。从今天收盘来看，开盘关注5050上方布局多，上方5100、5130附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

豆粕2105 震荡调整 空单跟进

豆粕今天3128-3172区间运行，44点左右整理，日线级别来看豆粕下探支撑反弹。消息面因炒作美豆出口以及南美干旱，美豆迭创近四年来新高，大连豆粕期货被动跟涨，远月合约一度刷新近两年半以来高点。但现有利多因素已被热炒、消化，在新的实质性利多出现前，豆粕价格偏弱振荡概率较大。从需求端来看，虽然生猪存栏量迅速恢复使得饲料产量较去年有所增加，但因仍未恢复到常年水平，加之玉米价格上涨，小麦、稻谷替代玉米消费，而小麦蛋白较高，对豆粕蛋白有一定的替代作用，导致豆粕需求不如预期。豆粕整体供应较为宽松，油厂豆粕库存高企，出货意愿较强，下游采购并不积极。基于目前信息，若美国农业部在本月报告中超预期大幅调低美豆期末库存，或者南美大豆产区出现严重干旱，内盘被动跟涨或者出现报复性上涨皆有可能。从今天收盘来看，开盘关注3190下方布局空单，下方3150、3130附近注意保护利润，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

棕榈2101震荡走强  多单跟进

棕榈今天6712-6880区间运行，168点左右震荡整理，日线级别来看震荡走强。之前6700附近提示多单，6800目标位给到。现货方面由于马来西亚二次疫情，导致工厂产量受到一定影响，同时也进入了季节性减产周期，市场供应紧张。但需求端方面后期可能面临环比下降，二次疫情也将存在一定的不确定性。不过，从库存方面来看，目前国内外棕油库存均处于低位，供需偏紧，因此价格向上的弹性比较大，如果出现利多因素盘面很容易出现上涨的行情。从季节性来看，棕榈油进口成本目前处于历史的较高水平。库存消费比方面：全球棕榈油期末库存消费比15.00%，中国棕榈油期末库存消费比6.00%，印度棕榈油期末库存消费比3.00%，印尼棕榈油期末库存消费比10.00%，马来西亚棕榈油期末库存消费比11.00%，由于担心东南亚本月棕榈油产量下滑，马来西亚BMD毛棕榈油期货第四日上涨，触及逾八年最高，国内棕榈油夜盘继续上涨，行情有加快迹象。南部棕榈油加工商协会预测11月1-10日棕榈油产量较前月下滑12%。从今天收盘来看，开盘建议关6810上方布局多单，上方6870、6900附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

棉花2101震荡调整 空单跟进

棉花今天14115-14370区间运行，255左右震荡整理，日线级别来看冲高回落调整。盘前分析提示14400下方布局空单，最高14370。盘中14250下方提示空单，下方14130附近给到利润提示。消息面由于大型运输车辆流通不便，目前籽棉收购主要以附近散户为主，导致收购量很少。又因道路封锁管控，加工出来的皮棉包也只能暂时存放在厂区。国内终端订单恢复至正常水平，纱厂布厂购销将走弱回归至9月水平，产业链棉花原料再库存能力有限；海外欧洲疫情第二波疫情复发以及美国疫情可能引发封锁担忧，市场预期经济二次探底；印度、巴西棉价格偏强，美棉性价比修复，销售进度将支撑美棉价格；长期讲20/21年度的供需形势同比改善有限，除国储外库销比下滑8个点左右至73%，美国库存消费比下滑13个点至28%。目前供给端基本基本确定，市场的矛盾集中在中游纱布环节库存转移与实际经营利润一般的矛盾，轧花厂环节棉花成本高位与销售节奏一般的矛盾，宏观上欧美封锁疫情重灾区和维持经济增长的矛盾。目前看宏观矛盾向利空方面在演变，进而带动产业矛盾同向演变，总体看伴随大选落地，宏观矛盾扩大程度有限。从今天收盘来看，开盘建议关注14350下方布局空单，下方14150、14000附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

黄金白银2012 震荡调整 区间对待

白银盘中5092-5213区间运行，121点左右震荡整理，日线级别来看低开支撑反弹。消息面近期美国通胀预期回升，与疫苗研究取得重大进展的消息，导致贵金属价格多空相持，波动加剧。长周期贵金属价格主要关注美债实际收益率，当前美国经济仍在修复期，美国或持续维持货币政策宽松，通胀预期仍趋于回升。综合来看，美元反弹叠加通胀预期回落，贵金属建议观望，但长周期上涨动力仍在。疫苗取得重大进展说明今年疫情推助黄金上涨避险的几百个点的支撑会慢慢随着时间退散；而另一个支撑金价的因素美国的财政刺激也在逐渐的减弱。今天收盘来看，开盘建议关注5030-5220区间对待，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

免责声明：以上内容仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。本文版权归期海扬帆明所有，如引用、刊发、转载全部或者部分内容，须注明出处“期海扬帆明”，并保留期海扬帆明的一切权利。

李嘉宾赠言：耐得住寂寞才能享受繁华，坚持初心，才能走向人生巅峰。期货市场亦是人性的战斗，对于市场的态度我们要客观诚实，不欺人也不自欺，市场上没有常胜将军，即使身经百战亦会出错，我们首先要以保证本金为第一要义，严格止盈止损、风险把控，不要在乎一时的得失，更不要因为一次的判断失误而付出不必要的损失，期货市场考验的是你生存的能力，只要活着就有机会，严格的按照合理的操作思路坚持下去亦会得到一份收获，市场是充满无限挑战的，命运掌握在我们自己的手中。不要在失去耐心的时候去出场，更不要在迫不及待的时候去进场。