2020.11.12交易观点分享（含11.11夜盘）

11月11日，国内期市多数收涨，油脂油料集体上涨，豆二涨逾3%，棕榈(6644, 170.00, 2.63%)油、豆粕(3212, 97.00, 3.11%)涨逾2%；能化品多数上涨，原油涨逾3%，PTA(3380, 78.00, 2.36%)、*乙烯涨逾2%，PVC(7060, -115.00, -1.60%)、LPG跌逾1%；黑色系飘红，焦煤(1355, 43.00, 3.28%)涨逾3%，玻璃(1808, 41.00, 2.32%)涨逾2%，动力煤(607, 10.00, 1.68%)涨近2%。

螺纹2101震荡调整 多单跟进

螺纹今天3824-3858区间运行，34点左右波动，日线级别来看螺纹震荡调整。消息面11月10日，国内钢材市场价格大幅上涨，唐山普方坯出厂价上涨20至3570元/吨。钢材期货市场全线冲高，市场情绪乐观，成交明显回暖从需求端看，多家机构的数据均显示，国内螺纹库存下降趋势仍在延续。钢银9日公布的数据显示，截至11月9日当周，40个城市、144个样本仓库的钢铁总库存量为859.68万吨，较上周减少82.13万吨，降幅8.72%。其中，螺纹库存环比减少64.85万吨，降幅进一步扩大至11.18%。近期原料价格坚挺，加之成交放量下市场库存加速消化，短期建筑钢材价格或仍有继续冲高的可能，同时考虑到近期市场价格拉涨过快，亦需警惕高价资源成交不畅可能带来的回调风险。今日黑色期货盘面震荡运行，成材现货价格坚挺，钢厂利润回升，铁废价差缩小，铁矿相较于废钢更具有优势，因此主流长流程钢厂拉涨废钢价格吸货，抑制电炉钢厂的废钢到货，同时*电炉厂的利润空间，从而打压电炉厂产量。今日全国建筑钢材开启大涨模式，华东地区涨幅最大，个别区域涨140-180元/吨。市场心态积极，部分库存较低商家惜售情绪较浓。不过，高价资源成交稍显乏力。总体来看，短期需求较好，预计国内建筑钢材价格仍将偏强运行。但需警惕价格快速拉高后存在回调压力。从今天收盘来看，开盘关注3820上方布局多单，上方3860、3880附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

焦炭2101震荡调整 多单跟进

焦炭盘中2405.5-2440.5区间运行，35点左右的震荡整理，日线级别来看焦炭震荡调整。盘前分析提示2400上方布局多单，最低 2405.5，2420收盘。消息面今日焦炭市场运行偏强，焦企提涨范围扩大，目前焦企仍维持高稳开工，山西地区受淘汰产能的影响，焦炭区域性的供应紧缺，随着焦化装置的逐步关停，市场焦炭供应持续收紧，焦企心态较好；需求方面，钢材市场近期行情较好，开工维持高位状态，整体对焦炭需求旺盛，个别钢厂对焦炭本轮提涨有一定的抵触心理。综合来看，目前市场需求仍属高位，退出产能持续进行中，新增产能短期内未能完全释放，短时间内焦炭市场将维持偏强运行。从今天收盘来看，开盘关注2405上方布局多单，上方2440、2475附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

郑煤2101震荡调整 多单跟进

郑煤（动力煤）盘中593.8-612区间运行，18.2点左右的震荡整理，日线级别来看下探支撑走强。消息面今日国内煤市总体较稳运行。产地方面，由于目前煤价较好，叠加安全检查频繁，榆林地区在产煤矿暂无增产计划，煤价总体较为平稳，矿区销售良好，矿上压车现象持续，短期内煤价易涨难跌；内蒙地区产量有所增加，但部分矿区缺票停产，矿方挺价意愿仍在，煤价多呈试探性小幅上涨；山西朔州一煤矿发生透水事故，区域内煤矿产量或受一定影响，目前山西地区下水煤价格小幅涨跌调整，直达煤稳中有涨。港口方面，近期秦港到车量可观，但调出量相对较高，库存呈缓慢回升态势，受政策层面影响，煤价集体小幅下行1元/吨左右，贸易商观望情绪浓厚，买方对高价煤接受度一般，成交略显僵持。现5500大卡动力煤主流平仓价614—619元/吨左右，5000大卡动力煤主流平仓价554—565元/吨左右。下游方面，沿海电厂高库低耗，长协补库为主。从今天收盘来看，开盘关注603上方布局多单，上方610、613附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

液化气2012震荡调整 区间对待

液化气（LPG2011）盘中3550-3600区间运行，50点左右的震荡整理，日线级别来看高开冲高回落调整。消息面市场需求方面，目前各地需求回落，导致价格回落调整，港口方面库存偏高。下游方面采购积极性不高，导致上游出货压力增大。从今天收盘来看，开盘建议关注3500-3650区间对待，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

甲醇2101震荡走强 多单跟进

甲醇盘中2127-2202区间运行，75点左右的震荡整理，日线级别来看甲醇高开冲高回落调整。现货方面今日内地市场高开上行，港口波动不大。周末内地数套装置短停，主产区仍有装置在检修中，厂家库存紧张，部分主供合约，暂不销售，且限气计划逐步*，主产区供应收紧支撑价格重心，最新报价多大幅走高，周边市场受其影响多上行，但目前下游安全、环保检查严格，需求情况一般，刚需成交为主。港口方面今日盘面波动不大，由于近期船货紧张，部分地区可贸易量不多，虽高价成交一般，但持货商多挺价走稳，观望后期外围环境变化。短期国内甲醇市场或将坚挺整理。后期仍需关注外围宏观影响因素、下游需求情况、期货盘面走势、上下游库存情况及运费水平等。从今天收盘来看，开盘建议关注2140上方布局多单，上方2190、2220附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

乙二醇2101震荡调整 多单跟进 

乙二醇今天3754-3816区间运行，62点左右震荡整理，日线级别来看震荡走强。盘中3770附近布局多单，3810附近给到利润提示。消息面山西阳煤集团寿阳20万吨/年乙二醇装置10月14日短停，目前已满负荷运行；中科炼化40万吨/年乙二醇装置10月停车检修，目前已重启；山西沃能30万吨/年乙二醇装置10月20日停车检修，11月3日重启出料。由于新增和重启装置集中投放，短期乙二醇供应压力较大，或使去库进程难以达到市场预期。一是纺织原料和成衣出口金额环比有所下降，内贸和外贸市场订单陆续下达，但新增订单明显偏少。二是目前盛泽地区喷水织机秋冬服装面料、里料需求较好，织机总体开机率仍然维持高位。但进入11—12月，场内大单数量逐渐减少，国内秋冬面料市场需求或逐步转弱。外贸方面，预计贸易商和工厂后续接单谨慎。近日台湾两台装置先后检修，主港到货量或将继续下降。下游需求方面，聚酯综合开工负荷稳定88.05%，国内织造负荷稳定在81.2%。近期国内煤炭板块走势偏强，目前国内煤制及甲醇制乙二醇现金流亏损在1000元/吨左右。目前乙二醇行业的利润修复明显，虽然煤炭价格小幅上行，但整体亏损改善明显。目前由于原油价格已处在低位，乙烯和石脑油价格继续下跌的可能性较低，未来乙烯制和外采石脑油制法的乙二醇盈利继续改善的空间有限，因此在现金流压力下，乙二醇总负荷继续提升的空间有限。从今天收盘来看，开盘建议关注3770上方布局多单，上方3830、3880附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

橡胶2101震荡调整 区间对待

橡胶2101今天13875-14220区间运行，345点左右震荡整理，日线级别来看橡胶支撑反弹。消息面按照往年经验来看，四季度全乳新胶入库量要高于其他月份，主要是因为国内产区经过三季度的雨季后，10-11月全面向旺产季过渡，橡胶原料产出季节性放量。不过，今年10月海南受台风影响明显，割胶作业严重遇阻，加剧了货源供应偏紧的问题，整体来看，相对于季节性回升带来的增量，全年交割品库存锐减奠定了基调，为天气因素等炒作提供稳固的内在逻辑。进入四季度以来，东南亚地区受天气及产业等因素影响，天然橡胶主产区割胶进程缓慢，船货价格水涨船高，市场方面，天然橡胶两周时间价格大幅下跌，橡胶持仓量也出现明显回落，资金炒作存在撤退，天然橡胶波动幅度逐步减小。夜盘原油价格大幅上涨，推动化工品价格上行，天然橡胶反复幅度较低，市场做多情绪不佳，但由于原料价格较低，进一步深跌空间有限，橡胶空头宣泄力度预期有所放缓，行情以震荡为主。整体来看，出口市场推动下短期国内轮胎开工将继续维持高位水平运行；轮胎价格虽有涨势推力，但实际落地仍略显乏力。进入11月后。基本面来看，经过近期大幅下跌之后，需求端国内仍呈现较好势头，10月重卡销售继续向好，汽车销量增幅预计可以维持到年底，供需变化不大，预计本周价格跌势将有望放缓，等待原料端的企稳。从今天收盘来看，开盘建议关注13800-14700区间对待，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

沥青2012 震荡调整 多单跟进

沥青今天2240-2276区间运行，36点左右震荡整理，日线级别来看震荡调整。消息面今日国内道路沥青市场价格基本持稳为主，原油上涨带动期货市场走高，不过对于市场利好提振消息有限。华南、西南地区价格持稳，终端需求未如预期，下游采购积极性一般，市场交投氛围偏淡。西北地区施工项目基本收尾，部分炼厂开工负荷下降，区内交投氛围一般，价格维持在2600-3300元/吨。山东地区整体炼厂持稳运行，个别低价炼厂小幅上涨，地炼主流价在2100-2150元/吨。短线来看，原油上涨对沥青市场推动作用有限，整体市场资源供应宽裕而需求相对弱势情况下，预计后期道路沥青市场难有较大改善，市场价格弱势震荡。从今天收盘来看开盘建议关注2250上方布局多单，上方2300、2330附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

鸡蛋2101震荡调整 区间对待

鸡蛋今天3863-3915区间运行，52点左右震荡整理，日线级别来看鸡蛋震荡调整。现货方面因目前鸡蛋市场货源供应较好，鸡蛋需求一般，鸡蛋走货一般，蛋价受限制。但饲料玉米及豆粕价格处于相对高位运行，养殖成本受压，养殖利润锐减，养殖端出栏情绪增强。多因素交织，短线蛋价区间震荡思路偏多。预计后期天气逐渐转凉利于鸡蛋储存，或将降低养殖企业补栏积极性，加上元旦节日来临，或将刺激鸡蛋消费需求，对未来鸡蛋期价利好。行情持续低迷，多数养殖户有了将蛋鸡清栏的想法。但市场多数认为第4季度是消费旺季，再加上元旦、春节要来袭，到时候鸡蛋价格肯定还会上涨。目前蛋鸡产蛋率均处于平稳的状态，但整体较去年稍低。很多养殖户不愿意淘汰老鸡，按理说470天的蛋鸡就可以进行淘汰了，不过500天的老鸡还有不少，这些鸡是2019年5月份补栏的，补栏量比较大，目前蛋农不愿意淘汰，也不愿补栏，如此一来产蛋量一时半会难以下滑。那么今后的价格会如何变化呢?其实下半年一直是需求旺季，随着产能的降低，上涨的利好因素增加，后期鸡蛋价格走势还有上涨空间。今天收盘来看开盘关注3850-3980区间对待，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

白糖2101震荡调整 多单跟进

白糖2101合约今天5107-5150区间运行，43点左右震荡整理，日线级别来看白糖震荡调整。盘前分析提示5100上方布局多单，最低5107，收盘5139。消息面全国累计销糖984.89万吨；销糖率94.56%(去年同期96.71%)。2020年10月中国进口食糖54万吨，环比减少14万吨，同比增加12万吨。白糖总体维持震荡上行趋势。短期新糖上市，现货价格震荡回落，套保打压期货价格。目前期货调整差不多到位，下跌空间不大，中线多头可分批逢低布局，近期白糖期货2101主力合约呈现连续下探的走势，一方面受消费淡季的不利影响，下游消费一般，走量难出有利支撑，贸易商多在观望为主；另一方面受糖源供应受到多元化冲击，进口加工糖、甜菜糖供应正旺，糖浆的大量进口也给国内糖市造成了较大利空影响，在新榨季来临之际，目前北方甜菜糖供应已进入产量高峰期，加工糖对市场的供应量仍在持续，若期现共振加强，期货端仍有下探的空间。原糖继续维持高位震荡，近期走势跟随原油和宏观波动较大，主要基本面逻辑未发生变化，印度新年度糖出口补贴的政策未公布，加上泰国新榨季减产预期强烈，使得巴西糖供应量大增的利空不断弱化，在印度出口政策尘埃落定之前，原糖仍存在较强的支撑。美国大选尘埃落地，在宏观不确定风险逐步消除后，原糖市场仍将震荡偏强运行。从今天收盘来看，开盘关注5100上方布局多，上方5150、5190附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

豆粕2101 震荡调整 多单跟进

豆粕今天3164-3264区间运行，100点左右整理，日线级别来看豆粕震荡走强。消息面近期美豆出口持续向好，巴西也开始进口美国大豆，加上南美天气依然干旱，巴西的降雨虽然缓解了近期的播种问题，但生长期的天气仍面临一定威胁，而阿根廷大豆产量在今年拉尼娜天气影响下可能面临更大的威胁。从基本面角度看美豆价格仍有较强支撑，预计接下来豆粕价格震荡走强，豆粕单边行情在多空交织的状况下，豆粕操作难度加大，尤其是在利空因素有增多，而利多因素较为单一，且美豆价格上涨提振边际效应减弱。先支撑豆粕仍可能有上行趋势的利多因素主要在于外围美豆期价的上涨，进口大豆的成本走高支撑逻辑。美豆受结转库存持续走低，上月的USDA报告数据显示美豆结转库存降至2.9亿蒲，库存消费比仅6.4％。而美豆低库存、高需求预期使得期价总体交易逻辑没有改变；巴西旧作库存不足、新作收获延迟，11月USDA供需报告预期利多，天气炒作和需求炒作是近期市场的重点。从今天收盘来看，开盘关注3230上方布局多单，上方3270、3300附近注意保护利润，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

棕榈2101震荡走强 多单跟进

棕榈今天6484-6666区间运行，182点左右震荡整理，日线级别来看高开走强。盘中6490附近布局多单，6550、6650附近给到给到利润提示。现货方面10月马棕库存增加1.24%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加7.1%，马棕受拉尼娜影响，产量出现旺季不旺的情况，出口转好；马来西亚BMD毛棕榈油期货因有调查显示，马来西亚10月棕榈油库存料下滑至三年来最低水平。国内积极购买美豆，美豆依旧存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突显。菜籽供应偏紧，偏强态势。油脂价格冲高，豆油受收储支撑，国内积极购买美豆，以及USDA报告利多造成美豆上涨，美豆油此前拉动全球油脂价格上行。棕榈油出口稍有回暖，受拉尼娜影响，出现旺季不旺的情况。中加关系再度紧张，菜籽进口困难，菜油库存紧缺，为有价形成有利支撑。近期国际能源市场价格经历剧烈波动，但对油脂期价的拖累效应弱于此前，主要是受到油脂基本面强势的支撑，令三大油脂期价受到能源价格大幅下挫的拖累效应弱化，表现出明显的抗跌性。近两日随着能源价格迎来反弹，又对油脂价格带来进一步提振，在供应收紧以及需求阶段性旺盛的背景下，油脂期价迎来持续强攻。从今天收盘来看，开盘建议关6600上方布局多单，上方6660、6700附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

棉花2101震荡调整 区间对待

棉花今天14205-14440区间运行，235左右震荡整理，日线级别来看下探支撑反弹。盘前分析提示14350下方布局空单，最高14340，14180目标位给到。消息面由于大型运输车辆流通不便，目前籽棉收购主要以附近散户为主，导致收购量很少。又因道路封锁管控，加工出来的皮棉包也只能暂时存放在厂区。国内终端订单恢复至正常水平，纱厂布厂购销将走弱回归至9月水平，产业链棉花原料再库存能力有限；海外欧洲疫情第二波疫情复发以及美国疫情可能引发封锁担忧，市场预期经济二次探底；印度、巴西棉价格偏强，美棉性价比修复，销售进度将支撑美棉价格；长期讲20/21年度的供需形势同比改善有限，除国储外库销比下滑8个点左右至73%，美国库存消费比下滑13个点至28%。目前供给端基本基本确定，市场的矛盾集中在中游纱布环节库存转移与实际经营利润一般的矛盾，轧花厂环节棉花成本高位与销售节奏一般的矛盾，宏观上欧美封锁疫情重灾区和维持经济增长的矛盾。目前看宏观矛盾向利空方面在演变，进而带动产业矛盾同向演变，总体看伴随大选落地，宏观矛盾扩大程度有限。从今天收盘来看，开盘建议关注14000-14700区间对待，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

黄金白银2012 震荡调整 多单跟进

白银盘中5059-5118区间运行，59点左右震荡整理，日线级别来看震荡调整。消息面全球最大黄金ETF—SPDR Gold Trust持仓报告显示，到11月9日时止持仓量相比11月6日减持了10.51吨。全球最大白银ETFiShares Silver Trust持仓报告显示，到11月9日时止持仓量相比11月6日增持了128.73吨。现货黄金价格从稍早触及的近两个月高位1965.52美元大幅回落，因美元走软，且市场对拜登当选美国总统后*更多刺激措施的预期增强。辉瑞制药公司宣布其新冠试验性疫苗的有效性超过90%后，股市受到提振上涨。预计本月晚些时候将寻求美国紧急使用授权。美联储警告称，如果新冠病毒没有得到控制，资产可能会大幅下降，全球美元融资市场的混乱是金融体系面临的“重要风险”，财政刺激、利率下调、紧急贷款安排和资产购买措施支撑了强于预期的经济复苏，不确定性依然很高，中长期来看，无论谁当选新任总统，美国内斗都将加剧，大萧条难以避免，被人为推迟的金融危机必然发生，而金融危机的早期，金融资产价格往往是无差别走弱，黄金也不例外， 黄金美盘在疫苗利空刺激下，黄金短线大跌，并且已经破位关键支撑，调整开启，黄金此前属于上涨走势的最后冲高阶段，而且上方也已经接近前期盘整阻力区域，调整随时可能开始。今天收盘来看，开盘建议关注5060上方布局多单，上方5125、5180附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

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李嘉宾赠言：耐得住寂寞才能享受繁华，坚持初心，才能走向人生巅峰。期货市场亦是人性的战斗，对于市场的态度我们要客观诚实，不欺人也不自欺，市场上没有常胜将军，即使身经百战亦会出错，我们首先要以保证本金为第一要义，严格止盈止损、风险把控，不要在乎一时的得失，更不要因为一次的判断失误而付出不必要的损失，期货市场考验的是你生存的能力，只要活着就有机会，严格的按照合理的操作思路坚持下去亦会得到一份收获，市场是充满无限挑战的，命运掌握在我们自己的手中。不要在失去耐心的时候去出场，更不要在迫不及待的时候去进场。