2020.11.11交易观点分享（含11.10夜盘）

11月10日，国内期市收盘涨跌不一，能化品多数上涨，原油涨近6%，沥青(2250, 90.00, 4.17%)、燃油涨逾4%，甲醇(2126, 47.00, 2.26%)涨逾2%，橡胶(13940, -270.00, -1.90%)跌逾3%，PVC(7050, -170.00, -2.35%)、LPG跌逾2%；贵金属大跌，沪银跌逾6%，沪金跌逾3%；农产品飘绿，菜粕、鸡蛋(3868, -80.00, -2.03%)、豆粕(3115, -7.00, -0.22%)跌逾2%，苹果(7291, 222.00, 3.14%)涨逾3%。

螺纹2101震荡调整 多单跟进

螺纹今天3818-3888区间运行，70点左右波动，日线级别来看螺纹冲高回落调整。消息面螺纹钢的反弹主要是由于需求短期冲高以及后续黑色需求旺季预期所致。而之后的下跌则主要是由于旺季预期被不断证伪，相反供应则处于相对高位。钢铁市场需求回升，企业生产小幅上升，原材料成本整体有所下降，库存压力进一步得到缓解。若产量延续当前水平，未来两个月内，螺纹钢需求增速需维持同比10%左右的水平，才能确保在进入冬储前，螺纹钢库存恢复至正常水平。今年由拉尼娜带来的冷冬预期，将加快部分下游赶工进度，造成需求短期集中释放，而后预计随着需求回落，螺纹钢将进入下行行情；但若冷冬预期落空，可能会使春节前需求持续时间延长，则螺纹钢仍有新一轮上行机会。从今天收盘来看，开盘关注3810上方布局多单，上方3855、3880附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

焦炭2101震荡调整 多单跟进

焦炭盘中2399-2512区间运行，113点左右的震荡整理，日线级别来看焦炭冲高回落调整。消息面今日山西、河北、山东等部分焦企相继对焦炭开启第七轮提涨50元/吨，焦企心态较好。山西地区由于持续关停装置，焦炭供应不断收紧，市场缺口较大，除限产或关停焦企，其余焦企大多维持满产状态；下游钢材市场近期接连上行，虽受环保检查影响开工生产小幅走低，但整体对焦炭需求旺盛，市场呈现供需两旺的局面。综合来看，焦炭市场新增产能大多暂未完全释放，短期内仍无法缓解供应紧张局面，焦企本轮提涨落地希望较大。从今天收盘来看，开盘关注2400上方布局多单，上方2430、2450附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

郑煤2101震荡调整 多单跟进

郑煤（动力煤）盘中592.6-601.8区间运行，9.2点左右的震荡整理，日线级别来看下探支撑走强。消息面今日产地煤价稳中有涨，港口煤价出现下行势头。产地方面，陕西地区安全检查持续进行，神木地区部分煤矿或减产自检，或停产倒工作面，矿上产出受到影响，区域内煤价集中小幅上调5-10元/吨，矿上拉运火爆，在矿上库存偏低下，煤价易涨难跌，其他地区煤价较为平稳；内蒙地区煤管票限制仍在，部分矿区生产仍旧受限，区域内以站台及内陆电厂发运为主，煤价整体较稳，少数探涨；山西地区煤市波动不大，煤价坚挺。港口方面，秦港调入量较为可观，短期内库存或将加速回升，叠加保供限价政策趋强，市场看涨情绪降温，现货报价有所松动，鉴于当前煤价仍然较高，实际成交一般。现5500大卡动力煤主流平仓价615—620元/吨左右，5000大卡动力煤主流平仓价560—570元/吨左右。下游方面，目前电厂长协补库为主，非电终端正常采购。从今天收盘来看，开盘关注597上方布局多单，上方605、608附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

液化气2012震荡调整 空单跟进

液化气（LPG2011）盘中3551-3666区间运行，115点左右的震荡整理，日线级别来看高开冲高回落调整。消息面市场需求方面，目前各地需求回落，导致价格回落调整，港口方面库存偏高。下游方面采购积极性不高，导致上游出货压力增大。从今天收盘来看，开盘建议关注3610下方布局空单，下方3555、3530附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

甲醇2101震荡调整 多单跟进

甲醇盘中2093-2136区间运行，43点左右的震荡整理，日线级别来看甲醇高开震荡调整。现货方面今日内地市场高开上行，港口波动不大。周末内地数套装置短停，主产区仍有装置在检修中，厂家库存紧张，部分主供合约，暂不销售，且限气计划逐步*，主产区供应收紧支撑价格重心，最新报价多大幅走高，周边市场受其影响多上行，但目前下游安全、环保检查严格，需求情况一般，刚需成交为主。港口方面今日盘面波动不大，由于近期船货紧张，部分地区可贸易量不多，虽高价成交一般，但持货商多挺价走稳，观望后期外围环境变化。短期国内甲醇市场或将坚挺整理。后期仍需关注外围宏观影响因素、下游需求情况、期货盘面走势、上下游库存情况及运费水平等。从今天收盘来看，开盘建议关注2100上方布局多单，上方2135、2160附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

乙二醇2101震荡调整 多单跟进 

乙二醇今天3725-3810区间运行，85点左右震荡整理，日线级别来看高开冲高回落调整。之前3700上方多单，3750、3780上方给到利润提示。消息面山西阳煤集团寿阳20万吨/年乙二醇装置10月14日短停，目前已满负荷运行；中科炼化40万吨/年乙二醇装置10月停车检修，目前已重启；山西沃能30万吨/年乙二醇装置10月20日停车检修，11月3日重启出料。由于新增和重启装置集中投放，短期乙二醇供应压力较大，或使去库进程难以达到市场预期。一是纺织原料和成衣出口金额环比有所下降，内贸和外贸市场订单陆续下达，但新增订单明显偏少。二是目前盛泽地区喷水织机秋冬服装面料、里料需求较好，织机总体开机率仍然维持高位。但进入11—12月，场内大单数量逐渐减少，国内秋冬面料市场需求或逐步转弱。外贸方面，预计贸易商和工厂后续接单谨慎。近日台湾两台装置先后检修，主港到货量或将继续下降。下游需求方面，聚酯综合开工负荷稳定88.05%，国内织造负荷稳定在81.2%。近期国内煤炭板块走势偏强，目前国内煤制及甲醇制乙二醇现金流亏损在1000元/吨左右。目前乙二醇行业的利润修复明显，虽然煤炭价格小幅上行，但整体亏损改善明显。目前由于原油价格已处在低位，乙烯和石脑油价格继续下跌的可能性较低，未来乙烯制和外采石脑油制法的乙二醇盈利继续改善的空间有限，因此在现金流压力下，乙二醇总负荷继续提升的空间有限。从今天收盘来看，开盘建议关注3725上方布局多单，上方3790、3840附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

橡胶2101回落调整 空单跟进

橡胶2101今天13780-14495区间运行，715点左右震荡整理，日线级别来看橡胶高开回落调整。盘前分析提示14500下方布局空，最高14495，14250、14050目标位给到。消息面按照往年经验来看，四季度全乳新胶入库量要高于其他月份，主要是因为国内产区经过三季度的雨季后，10-11月全面向旺产季过渡，橡胶原料产出季节性放量。不过，今年10月海南受台风影响明显，割胶作业严重遇阻，加剧了货源供应偏紧的问题，整体来看，相对于季节性回升带来的增量，全年交割品库存锐减奠定了基调，为天气因素等炒作提供稳固的内在逻辑。进入四季度以来，东南亚地区受天气及产业等因素影响，天然橡胶主产区割胶进程缓慢，船货价格水涨船高，市场方面，天然橡胶两周时间价格大幅下跌，橡胶持仓量也出现明显回落，资金炒作存在撤退，天然橡胶波动幅度逐步减小。夜盘原油价格大幅上涨，推动化工品价格上行，天然橡胶反复幅度较低，市场做多情绪不佳，但由于原料价格较低，进一步深跌空间有限，橡胶空头宣泄力度预期有所放缓，行情以震荡为主。整体来看，出口市场推动下短期国内轮胎开工将继续维持高位水平运行；轮胎价格虽有涨势推力，但实际落地仍略显乏力。进入11月后。基本面来看，经过近期大幅下跌之后，需求端国内仍呈现较好势头，10月重卡销售继续向好，汽车销量增幅预计可以维持到年底，供需变化不大，预计本周价格跌势将有望放缓，等待原料端的企稳。从今天收盘来看，开盘建议关注14200下方布局空单，下方13870、13680附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

沥青2012 震荡调整 多单跟进

沥青今天2200-2270区间运行，70点左右震荡整理，日线级别来看高开震荡走强。消息面今日国内道路沥青市场基本持稳为主，仅有华东、华南中石油主营炼厂走跌100元/吨，昨日原油暴涨，期货市场顺势上行，对市场有一定的提振作用，部分地区低端价格企稳。今日华东、华南地区中石油炼厂价格下调100元/吨，区内高端价格有所下滑。山东地炼方面，价格基本持稳运行，低价报盘资源较少，地炼主流价格持稳在2100-2150元/吨。短线来看，原油上涨提振业内信心，预计道路沥青市场经历一轮下跌后有望趋稳。从今天收盘来看开盘建议关注2220上方布局空单，上方2260、2300附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

鸡蛋2101震荡调整 区间对待

鸡蛋今天3867-3955区间运行，88点左右震荡整理，日线级别来看鸡蛋回落调整。现货方面短期来看，鸡蛋整体仍维持在供大于求的状态，蛋价涨幅或有限。盘面上来看，主力1月合约盘面升水偏高，如淘鸡速度未有提振，主力1月合约或继续下跌。不过，随着蛋鸡存栏结构性调整持续，对于未来鸡蛋走势，从供应端，今年整体补栏情况不佳，在产蛋鸡存栏在下降，因此供应端压力逐步下降。而消费端，随后双旦以及春节等节假日消费预期，预计鸡蛋现货价格偏强走势。因目前鸡蛋市场货源供应较好，鸡蛋需求一般，鸡蛋走货一般，蛋价受限制。但饲料玉米及豆粕价格处于相对高位运行，养殖成本受压，养殖利润锐减，养殖端出栏情绪增强，蛋鸡淘汰量继续回升，增幅约10.44%。多因素交织，短线蛋价区间震荡思路偏多。预计后期天气逐渐转凉利于鸡蛋储存，或将降低养殖企业补栏积极性，加上元旦节日来临，或将刺激鸡蛋消费需求，对未来鸡蛋期价利好。从供应情况看，产区不缺货，增去产能变化不大，而双十一也并不能解决掉目前的库存问题，库存不去产区价格难以上涨，而这次盲目涨价导致后面掉价的可能性比较大。在上半年养鸡场处于亏损状态时，由于养鸡场资金实力相对雄厚，这主要得益于去年的获利，产能并没有出现实质性的压缩。今天收盘来看开盘关注3800-3920区间对待，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

白糖2101震荡调整 多单跟进

白糖2101合约今天5103-5145区间运行，42点左右震荡整理，日线级别来看白糖高开震荡调整。消息面全国累计销糖984.89万吨；销糖率94.56%(去年同期96.71%)。2020年10月中国进口食糖54万吨，环比减少14万吨，同比增加12万吨。白糖总体维持震荡上行趋势。短期新糖上市，现货价格震荡回落，套保打压期货价格。目前期货调整差不多到位，下跌空间不大，中线多头可分批逢低布局，近期白糖期货2101主力合约呈现连续下探的走势，一方面受消费淡季的不利影响，下游消费一般，走量难出有利支撑，贸易商多在观望为主；另一方面受糖源供应受到多元化冲击，进口加工糖、甜菜糖供应正旺，糖浆的大量进口也给国内糖市造成了较大利空影响，在新榨季来临之际，目前北方甜菜糖供应已进入产量高峰期，加工糖对市场的供应量仍在持续，若期现共振加强，期货端仍有下探的空间。原糖继续维持高位震荡，近期走势跟随原油和宏观波动较大，主要基本面逻辑未发生变化，印度新年度糖出口补贴的政策未公布，加上泰国新榨季减产预期强烈，使得巴西糖供应量大增的利空不断弱化，在印度出口政策尘埃落定之前，原糖仍存在较强的支撑。美国大选尘埃落地，在宏观不确定风险逐步消除后，原糖市场仍将震荡偏强运行。从今天收盘来看，开盘关注5100上方布局多，上方5150、5190附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

豆粕2101 震荡调整 空单跟进

豆粕今天3142-3226区间运行，84点左右整理，日线级别来看豆粕回落调整。消息面美豆方面，后期重点仍是出口和库存，本周美国农业部将公布月度供需报告，需看实际结果和市场预期差对市场的影响。南美方面，后期重点在天气偏干旱的影响下产量的炒作。目前巴西播种接近尾声，即将进入生长关键期，阿根廷开始播种，据阿根廷布交所，阿根廷2020/21年度大豆已播计划面积1720万公顷的4.1%，去年同期8.7%，播种暂集中在拉潘帕省北部至布宜诺斯艾利斯西部及恩特雷里奥斯省中东部。对美豆来说，仍是易涨难跌。近一年来国内生猪养殖业不断的恢复，尤其是新的规模养殖项目受到国家大力扶持，加速审批。目前大量企业透支未来几年的养殖利润来修建大规模养殖场，拉尼娜现象已经获得国际权威气象机构确认，新季巴西大豆的播种已经收到了影响。而未来阿根廷大豆及巴西大豆的产量一旦受到严重影响，或将导致连续多年形成的全球大豆供大于求的情况发生转变。届时巴西大豆价格及美豆价格都将出现大幅上涨。美豆出口对华出口仍保持增长，销售总量和未装船量均处于历史同期最高水平。进口大豆压榨利润环比走低，但仍有利润，中国抓紧采购美豆，四季度进口大豆预报量环比上调。从今天收盘来看，开盘关注3190下方布局空单，下方3155、3120附近注意保护利润，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

棕榈2101震荡调整 多单跟进

棕榈今天6382-6540区间运行，158点左右震荡整理，日线级别来看高开冲高回落调整。盘中6480附近布局多单，6530附近给到给到利润提示。现货方面10月马棕库存增加1.24%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加7.1%，马棕受拉尼娜影响，产量出现旺季不旺的情况，出口转好；马来西亚BMD毛棕榈油期货因有调查显示，马来西亚10月棕榈油库存料下滑至三年来最低水平。国内积极购买美豆，美豆依旧存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突显。菜籽供应偏紧，偏强态势。油脂价格冲高，豆油受收储支撑，国内积极购买美豆，以及USDA报告利多造成美豆上涨，美豆油此前拉动全球油脂价格上行。棕榈油出口稍有回暖，受拉尼娜影响，出现旺季不旺的情况。中加关系再度紧张，菜籽进口困难，菜油库存紧缺，为有价形成有利支撑。近期国际能源市场价格经历剧烈波动，但对油脂期价的拖累效应弱于此前，主要是受到油脂基本面强势的支撑，令三大油脂期价受到能源价格大幅下挫的拖累效应弱化，表现出明显的抗跌性。近两日随着能源价格迎来反弹，又对油脂价格带来进一步提振，在供应收紧以及需求阶段性旺盛的背景下，油脂期价迎来持续强攻。从今天收盘来看，开盘建议关6420上方布局多单，上方6480、6530附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

棉花2101震荡调整 空单跟进

棉花今天14175-14340区间运行，165左右震荡整理，日线级别来看高开回落调整。盘前分析提示14350下方布局空单，最高14340，14180目标位给到。消息面由于大型运输车辆流通不便，目前籽棉收购主要以附近散户为主，导致收购量很少。又因道路封锁管控，加工出来的皮棉包也只能暂时存放在厂区。国内终端订单恢复至正常水平，纱厂布厂购销将走弱回归至9月水平，产业链棉花原料再库存能力有限；海外欧洲疫情第二波疫情复发以及美国疫情可能引发封锁担忧，市场预期经济二次探底；印度、巴西棉价格偏强，美棉性价比修复，销售进度将支撑美棉价格；长期讲20/21年度的供需形势同比改善有限，除国储外库销比下滑8个点左右至73%，美国库存消费比下滑13个点至28%。目前供给端基本基本确定，市场的矛盾集中在中游纱布环节库存转移与实际经营利润一般的矛盾，轧花厂环节棉花成本高位与销售节奏一般的矛盾，宏观上欧美封锁疫情重灾区和维持经济增长的矛盾。目前看宏观矛盾向利空方面在演变，进而带动产业矛盾同向演变，总体看伴随大选落地，宏观矛盾扩大程度有限。从今天收盘来看，开盘建议关注14400下方空单跟进，下方14180、14000附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

黄金白银2012 震荡调整 多单跟进

白银盘中4999-5214区间运行，215点左右震荡整理，日线级别来看低开回落调整。消息面全球最大黄金ETF—SPDR Gold Trust持仓报告显示，到11月9日时止持仓量相比11月6日减持了10.51吨。全球最大白银ETFiShares Silver Trust持仓报告显示，到11月9日时止持仓量相比11月6日增持了128.73吨。现货黄金价格从稍早触及的近两个月高位1965.52美元大幅回落，因美元走软，且市场对拜登当选美国总统后*更多刺激措施的预期增强。辉瑞制药公司宣布其新冠试验性疫苗的有效性超过90%后，股市受到提振上涨。预计本月晚些时候将寻求美国紧急使用授权。美联储警告称，如果新冠病毒没有得到控制，资产可能会大幅下降，全球美元融资市场的混乱是金融体系面临的“重要风险”，财政刺激、利率下调、紧急贷款安排和资产购买措施支撑了强于预期的经济复苏，不确定性依然很高，中长期来看，无论谁当选新任总统，美国内斗都将加剧，大萧条难以避免，被人为推迟的金融危机必然发生，而金融危机的早期，金融资产价格往往是无差别走弱，黄金也不例外， 黄金美盘在疫苗利空刺激下，黄金短线大跌，并且已经破位关键支撑，调整开启，黄金此前属于上涨走势的最后冲高阶段，而且上方也已经接近前期盘整阻力区域，调整随时可能开始。今天收盘来看，开盘建议关注5030上方布局多单，上方5120、5210附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

免责声明：以上内容仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。本文版权归期海扬帆明所有，如引用、刊发、转载全部或者部分内容，须注明出处“期海扬帆明”，并保留期海扬帆明的一切权利。

李嘉宾赠言：耐得住寂寞才能享受繁华，坚持初心，才能走向人生巅峰。期货市场亦是人性的战斗，对于市场的态度我们要客观诚实，不欺人也不自欺，市场上没有常胜将军，即使身经百战亦会出错，我们首先要以保证本金为第一要义，严格止盈止损、风险把控，不要在乎一时的得失，更不要因为一次的判断失误而付出不必要的损失，期货市场考验的是你生存的能力，只要活着就有机会，严格的按照合理的操作思路坚持下去亦会得到一份收获，市场是充满无限挑战的，命运掌握在我们自己的手中。不要在失去耐心的时候去出场，更不要在迫不及待的时候去进场。