2020.11.06交易观点分享（含11.05夜盘）

11月5日，国内商品期货收盘涨跌不一，油脂油料大涨，菜粕涨近5%，豆一、豆二、豆粕(3160, 94.00, 3.07%)涨逾2%，棕榈(6482, 102.00, 1.60%)油涨近2%；黑色系分化，焦煤(1307, -30.50, -2.28%)跌逾2%，铁矿(783, -9.00, -1.14%)石跌逾1%，焦炭(2346, 17.50, 0.75%)涨近1%；能化品多数下跌，乙二醇跌逾3%，PTA(3296, -82.00, -2.43%)跌逾2%，聚*跌近2%；基本金属多数上涨，沪铅(14425, 115.00, 0.80%)、沪铝(14850, 65.00, 0.44%)、沪锡(146220, 620.00, 0.43%)上涨；农产品中，苹果(7160, -184.00, -2.51%)跌逾2%，菜油、白糖(5117, -52.00, -1.01%)跌逾1%。

螺纹2101震荡调整 多单跟进

螺纹今天3735-3772区间运行，37点左右波动，日线级别来看螺纹冲高回落调整。盘前分析提示3730上方布局多单，最低3735,3748收盘。消息面10月份钢铁行业PMI指数为45.8%，环比上升1.9个百分点。螺纹钢的反弹主要是由于需求短期冲高以及后续黑色需求旺季预期所致。而之后的下跌则主要是由于旺季预期被不断证伪，相反供应则处于相对高位。钢铁市场需求回升，企业生产小幅上升，原材料成本整体有所下降，库存压力进一步得到缓解。若产量延续当前水平，未来两个月内，螺纹钢需求增速需维持同比10%左右的水平，才能确保在进入冬储前，螺纹钢库存恢复至正常水平。今年由拉尼娜带来的冷冬预期，将加快部分下游赶工进度，造成需求短期集中释放，而后预计随着需求回落，螺纹钢将进入下行行情；但若冷冬预期落空，可能会使春节前需求持续时间延长，则螺纹钢仍有新一轮上行机会。从今天收盘来看，开盘关注3730上方布局多单，上方3770、3790附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

焦炭2101震荡调整 多单跟进

焦炭盘中2312-2365.5区间运行，53.5点左右的震荡整理，日线级别来看焦炭冲高回落调整。盘前分析提示2325上方布局多单，最低2312。消息面供应方面，运城地区在10月底前有240万吨/年产能退出，山西其他地区去产能计划也在逐步落实中，要求仍有1432万吨产能退出。部分地区受环保检查影响有 20%-50%限产。需求方面，钢厂产量维持高位，对焦炭多以按需采购为主，个别钢厂因焦炭库存偏低，对焦炭有一定补库需求，采购较为积极。从供应端看，焦企开工仍维持高位运行，难以形成有效累库，焦炭市场供应偏紧的格局仍未改变，后期将继续支撑焦炭价格强势运行。从需求端看，钢厂高炉开工与铁水产量依旧处于高位，焦炭需求强劲的现象未有变化。焦炭港口价格倒挂，贸易商基本无投机氛围，库存持续下降。综合来看，山西地区受环保检查、去产能政策影响，部分焦企停产或限产，使得焦炭市场供应缩减、整体资源偏紧，加上成品材市场向好运行，各地区钢厂开工率高位，对焦炭需求较旺盛，商家心态普遍良好，对后期市场看涨情绪强烈。从今天收盘来看，开盘关注2330上方布局多单，上方2360、2380附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

郑煤2101震荡调整 多单跟进

郑煤（动力煤）盘中595.4-607.2区间运行，11.8点左右的震荡整理，日线级别来看下探支撑反弹。消息面十一月下旬，随着电厂消耗的增加，库存的下降，后续采购欲望将有所提高；而澳洲煤的缺口将带动国内需求旺盛，煤炭市场逐渐转旺，动力煤价格仍有上涨可能。伴随着地产、基建的恢复，以及三季度以来，下游的钢铁、水泥、化工行业的扩张。年底之前的煤炭需求仍将保持较高水平。随着时间的推移，考虑到动力煤采购和进口周期较长的特点，寒冬时节，即使后期进口动力煤数量有所增加，对市场走势影响也不会很大。进口对内贸动力煤市场和价格的冲击减弱，促使国内煤炭价格保持中高位运行。港口库存位于低位，从长江口煤炭库存来看，最新一期煤炭库存为418万吨，2019年同期为635万吨，远低于去年同期水平。从秦皇岛煤炭库存来看，最新一期库存为504.5万吨，2019年同期为653.5万吨，同样低于去年同期水平。季节性需求会出现明显的环比回升，电厂日耗增加明显，对动力煤需求有确定性的提振。从今天收盘来看，开盘关注602上方布局多单，上方608、611附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

液化气2012震荡调整 多单跟进

液化气（LPG2011）盘中3716-3838区间运行，122点左右的震荡整理，日线级别来看高开回落调整，下探支撑反弹。消息面市场需求方面，进入10月天气温度持续下降，尤其北方市场降温明显，终端需求有所增加，导致市场出现阶段性供需失衡。当前国内液化气民用市场各地区走势不一，但走势较为坚挺。华南地区由于供应紧张，继续上涨为主；华北市场个别补涨，产销无压；山东及华北地区大面回稳，成交氛围较好；华东地区虽有上涨，幅度较前期有所收窄；东北地区延续涨势，局部供应偏紧；西部地区西北及西南继续重心上移，下游入市积极。从今天收盘来看，开盘建议关注3710上方布局多单，上方3760、3810附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

甲醇2101震荡调整 区间对待

甲醇盘中2041-2082区间运行，41点左右的震荡整理，日线级别来看甲醇高开回落调整。现货方面今日国内甲醇市场平稳为主。西北部分企业仍在停售，周边市场心态有支撑，且终端招标价格有所上调，人气略有回暖，淮海地区部分市场价格下调，套利空间收紧外地物流成交有所下滑。港口方面，昨日晚间原油暴跌，甲醇主力合约受原油带下行，但原油反弹后维持窄幅震荡。甲醇期货从恐慌情绪中恢复，日内收复跌幅，贸易今日报价多持稳为主，部分市场由于库存不多，为保证合约开始短期停售。短期国内甲醇市场或窄幅震荡为主。后期仍需关注外围宏观影响因素、下游需求情况、期货盘面走势、上下游库存情况及运费水平等。从今天收盘来看，开盘建议关注2020-2090区间对待，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

乙二醇2101震荡调整 多单跟进 

乙二醇今天3874-3720区间运行，154点左右震荡整理，日线级别来看高开回落调整。消息面本周华东主港地区MEG港口库存总量111万吨，较上周一减少4.2万吨，较上周四减少2.98万吨。欧美方向来货量减少，主港库存处于震荡下降通道。下游需求方面，聚酯综合开工负荷稳定88.05%，国内织造负荷稳定在81.2%。近期国内煤炭板块走势偏强，目前国内煤制及甲醇制乙二醇现金流亏损在1500元/吨左右。进口量小幅下降，国内煤制装置现金流牵制，价格支撑力度较强。受到印度纺织订单回流的影响，聚酯需求向好，织造工厂近期开工率有所上升，因此后续聚酯价格或将存在一定程度的支撑。但截至目前，由于原油价格深度重挫后让利下游、煤炭价格调涨，煤制乙二醇利润缩水。在煤制竞争力下滑的背景下，仅新增80万吨/年的产能。短纤期货上市后的表现也证明了聚酯市场正在恢复，乙二醇需求并非想象中那样弱。以印度、东南亚为代表的主流纺织国家无法有效开工，而我国疫情防控良好，海外订单开始流向国内。8月国内纺织、服装零售额年内首次实现正增长，9月增速继续扩张，带动1~9月纺织、服装零售总额同比降负进一步收窄；从增速环比变化来看，国内纺织、服装的零售总额同比降幅收窄的速度是高于预期的，全球纺织订单流向国内，需求超出预期；港口迈入去库存进程，8月至今下滑近10%，乙二醇市场迎来做多时机。从今天收盘来看，开盘建议关注3700上方布局多单，下方3760、3790附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

橡胶2101震荡调整 多单跟进

橡胶2101今天14765-15210区间运行，445点左右震荡整理，日线级别来看橡胶高开冲高回落调整。昨天下午尾盘14880附近提示的多单，15000上方给到利润提示。今天下午尾盘14850上方布局多单，15000附近给到减仓提示。消息面10月份橡胶和塑料制品业增加值同比增长7.8%，比上半年、一季度分别提高12.2个和20.0个百分点。随着海外市场持续恢复，轮胎产品出口进一步好转，前期因疫情影响，国外市场基本关闭，货物无法进港，随着前期存货的消耗，市场需求恢复，尤其东南亚市场恢复较快。从生产情况来看，目前昌丰轮胎产能综合利用率80%以上，金宇轮胎、永盛橡胶、米乐奇轮胎、赛轮轮胎等产能达100%。由于疫情原因，手套需求暴涨，海内外乳胶生产利润高，导致烟片胶全乳胶等高端橡胶产量减少，价格坚挺。海外减产引发进一步减产预期，出口转好泰国游行和台风经过主产区会刺激供应担忧，也是上涨可能的部分原因。受本月原材料涨价影响，目前部分厂家第一轮涨价情况开始实施，终端和贸易环节备货行为略有增加。代理商反映终端需求一般。不管是东南亚产地国受到疫情影响还是拉尼娜气候现象所导致，今年主要产胶国的产量减少已经可以说是既成事实。高溢价的全乳已经有走弱迹象，替代品价格有所回升，这反映出目前终端开始对高价全乳进行反替代，目前天气端还存在不确定性，降雨偏多的时点不确定已经过去，在市场还没有看到交割品供应偏紧格局得到明显缓解的情况下，建议投资者不要轻易追空。从今天收盘来看，开盘建议关注14800上方布局多单，上方15100、15300附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

沥青2012 震荡调整 多单跟进

沥青今天2188-2250区间运行，62点左右震荡整理，日线级别来看高开回落调整。消息面今日国内道路沥青市场价格基本持稳运行为主，仅有山东地区价格小幅下滑。华南地区由于货源较少，市场走货尚可，价格维持坚挺为主。今日期货盘面下行*一定的现货市场，山东地区资源供应高位，下游对高价存抵触心理，今日金诚石化价格小幅下跌，部分贸易商价格小幅走低。华北地区有一定的刚需支撑，市场价格基本持稳运行为主，部分仍然执行前期合同为主。综合来看，北方地区供应充足，需求释放有限，南方表现尚可，预计后期道路沥青市场价格维持弱势盘整。从今天收盘来看开盘建议关注2170上方布局多单，上方2220、2250附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

鸡蛋2101震荡调整 区间对待

鸡蛋今天3980-4024区间运行，44点左右震荡整理，日线级别来看鸡蛋震荡调整。现货方面目前中码蛋较多、小码蛋偏少，小码蛋偏少主要受6月补栏较差影响，但7、8月蛋鸡补栏有所改善，预计11月之后小码蛋将有所增加，近期淘汰量不多、饲料成本持续上涨，鸡蛋跌至规模养殖场盈亏平衡线附近，但没有出现超淘情况。需求来看，目前处于季节性淡季，替代品猪肉、蔬菜、鸡肉等价格走势相对较弱。现货来看，近期现货相对疲弱，目前最便宜的现货在3.2-3.3元/斤左右，预计短期难有改观。期货盘面看，12、01合约继续上涨动力不足、市场有修正年底乐观预期的迹象，目前价格盘面套保有利润、产业客户套保意愿加强，预计今日鸡蛋弱势震荡走势为主。从季节性来看，目前处于鸡蛋消费淡季。从替代品来看，近期蔬菜、猪肉、鸡肉等价格季节性回落，对鸡蛋需求也有拖累。短期双十一电商促销可能对鸡蛋消费有所提振，主要以小码蛋为主，今年春节在2月中旬，预计1月之后鸡蛋会存在节日备货，之前鸡蛋需求将持续较差，另外，需谨防冬季新冠疫情散发对鸡蛋需求的不利影响。整体市场目前处于延迟淘汰带来的供应偏多，适逢弱需求的共振，整体现货市场维持弱势，鸡蛋期货01合约对应春节因素，但是2102合约面临的压力将会增加，因此淡季合约仍有下跌空间。今天收盘来看开盘关注3950-4050区间对待，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

白糖2101震荡调整 多单跟进

白糖2101合约今天5106-5164区间运行，58点左右震荡整理，日线级别来看白糖冲高回落调整。消息面基于北方糖供应进入集中期，市场供应充足，而需求逐渐走淡的情况下，预计白糖期货价格重心仍将下移。糖浆对行业损害较为严重，提出通过提高税率来严格控制糖浆进口，按照糖比例的50%收税，已要求修改税号，预计后期对此方面政策有所推动；进口政策放宽速度仍相对缓慢的进度，有利于国产糖行业健康、稳定运行。目前食糖新增工业库存处于偏低水平，但国内北方甜菜糖压榨进入高峰期，加之进口糖、糖浆等供应维持高位，市场供应逐步增加，且库存优势逐渐减弱。与此同时，传统消费旺季结束，下游消费逐渐走淡，市场用糖量趋减。此外，糖会中预估20/21榨季食糖产量在1052万吨附近，变化幅度不明显，不过市场更多对糖浆等供应增加存担忧。基于目前糖源多元化背景下，国产糖竞争愈发强烈，预计后市白糖价格重心或下移为主。随着北方甜菜糖陆续开榨，加之主流加工糖厂陆续开榨，市场供应逐步走向宽松局面。但考虑到进口成本逐步攀升，后续进口量买盘降低，待进口供应消化后，糖价仍存企稳的可能。从今天收盘来看，开盘关注5100上方布局多，上方5150、5190附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

豆粕2101 震荡走强 多单跟进

豆粕今天3222-3299区间运行，77点左右整理，日线级别来看豆粕高开走强。消息面　因为出口形势乐观，美国大豆收获进度慢于预期，隔夜美豆止跌回升。此外，美国大选结果出炉前交易商调整仓位以及美元急剧贬值，对美豆期货市场影响深刻。全球金融市场密切关注美国大选，大选的不确定性令欧美股市和主要商品市场震荡幅度明显扩大。国内方面，巴西大豆播种提速削弱市场对南美大豆的炒作情绪，美国大选结果明确以前美豆反复震荡，未能给国内豆粕市场带来有效指引，今日国内豆粕现货行情部分地区偏强反弹10元左右，但也有局部仍在偏弱调整，现货供应充足但进口大豆成本提升，价格大幅回落存在压力，但短线也缺乏上涨理由。预计11月上中旬国内豆粕现货将窄幅波动为主，美国大选结果公布将应激性影响走势，近期南美大豆产区天气条件改善，播种进度加快，资金获利平仓，美豆价格有所回落，短期内美豆市场缺乏新的利多消息，预计价格震荡调整，成本端难以给豆粕提供强有力的支撑。四季度美豆集中到港，大豆供应仍然充足，加之大豆现货压榨利润较好，大豆压榨量维持较高水平，也*豆粕价格。巴西大豆播种提速削弱市场对南美大豆的炒作情绪，美国大选结果明确以前美豆反复震荡，未能给豆粕市场带来有效指引。从今天收盘来看，开盘关注3255上方布局多单，上方3290、3305附近注意保护利润，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

棕榈2101震荡走强 多单跟进

棕榈今天6334-6546区间运行，212点左右震荡整理，日线级别来看下探支撑走强。盘中6390附近布局多单，6300附近加仓，6450附近给到给到利润提示。盘前分析提示6360上方布局多单，最低6334。现货方面马来西亚和印尼棕棕榈油将持续维持低库存，而持续时间或至明年一季度。当前马来西亚主力合约棕榈油期货价格虽然已处于历史绝对高位，但不排除有继续上破的空间。印尼以及马来将进入棕榈油的减产季，而在天气因素的进一步干扰下，预计产量有进一步回落的可能，预计四季度产地棕榈油库存重建延续较缓。在马来西亚棕榈油库存偏低，以及产量增速不及预期的背景下，未来棕榈油累库的速度预计缓慢。而国内方面，棕榈油库存依旧不高，加上菜油以及豆油的库存不大，豆油有收储的预期，对油脂总体的供应压力不会形成太大的*。而国内方面，棕榈油库存依旧不高，加上菜油以及豆油的库存不大，豆油有收储的预期，对油脂总体的供应压力不会形成太大的*。另外，天气方面，拉尼娜天气已经形成，预计会对东南亚产生较大的降雨影响，降雨对短期棕榈果的收获以及运输有一定的影响，短期影响棕榈油供应。从需求来看，虽然近期印度的补库需求有所放缓，不过11月进入印度的排灯节，节日需求有所拉动，加上中国疫情防控较好，市场需求有所恢复，补库需求依然强劲，对棕榈油的需求有一定的支撑。预计棕榈油价格未来仍将维持强势。从今天收盘来看，开盘建议关6430上方布局多单，上方6500、6550附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

棉花2101震荡调整 区间对待

棉花今天14305-14525区间运行，220左右震荡整理，日线级别来看高开回落调整。消息面供应端在新疆目标价格补贴政策的支持下，农民的收益基本稳定，近三年新疆棉花种植面积整体平稳，国内棉花供给得到有效保障。皮棉供应由宽松转向过剩，另外中美贸易摩擦的长期性以及不确定性严重影响了企业的操作信心，业者对后市持谨慎观望态度。一方面国储棉凭借良好的价格优势刺激了国内棉花需求；另一方面，国储棉轮出令内外棉价差大幅收窄，国内棉花尤其是棉纱性价比优势上升，从而将进口纱挡在了国门之外，国内棉花需求持续增加。随着新棉上市量的增加，印度棉花价格开始稳定下来，出口需求开始增加。本年度至今已累计出口60万包，CAI预计10月份有望出口80万包棉花，但出口商眼下集装箱数量不足，由于花生油和调味品优先装运，大约有2.5-5万包棉花难以装运。受全球经济复苏影响，今年下半年以来，纺织服装出口增速明显，不少纺织服装企业订单都有所增加，因而棉花需求量增加，棉花价格总体有所上涨。但从目前来看，棉花市场价格基本稳定，棉农、棉企、纺企都处在观望之中。据棉农与棉企反映，当前棉花价格微高，为避免往年棉价大起大落造成资金亏空，棉花收购企业心态比较平稳，不再盲目收购。从今天收盘来看，开盘建议关注14200-14700区间对待，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

黄金白银2012 震荡调整 多单跟进

白银盘中5065-5172区间运行，107点左右震荡整理，日线级别来看高开下探支撑走强。盘中5100附近的多单，5150上方给到利润提示。消息面从宏观层面看，国际地缘政治局势趋紧、海外疫情卷土重来均促使投资者转向黄金，以对冲全球经济所面临的风险。对于本次大选而言，有两个可能，第一点，就是今日直接统计票数然后公布。第二点，就是由于票数统计需要时间，从而导致大选公布相对有所推迟。虽然说这前者与后者之间并没有太大的影响，但是要知道，黄金市场就是喜欢这种不确定因素，这一点，很大可能性会导致多空迎来扫荡，毕竟从当下情况来看，虽然拜登稍占优势，但是优势幅度并不大，这也不排除川普反转的可能，再加上川普前期的言论，都表明着当下意外多端，同时，全球央行史无前例的挽救经济的措施引发了通胀上行预期，而黄金历来都被视为抗通胀资产。今天收盘来看，开盘建议关注5130上方布局多单，上方5190、5240附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

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李嘉宾赠言：耐得住寂寞才能享受繁华，坚持初心，才能走向人生巅峰。期货市场亦是人性的战斗，对于市场的态度我们要客观诚实，不欺人也不自欺，市场上没有常胜将军，即使身经百战亦会出错，我们首先要以保证本金为第一要义，严格止盈止损、风险把控，不要在乎一时的得失，更不要因为一次的判断失误而付出不必要的损失，期货市场考验的是你生存的能力，只要活着就有机会，严格的按照合理的操作思路坚持下去亦会得到一份收获，市场是充满无限挑战的，命运掌握在我们自己的手中。不要在失去耐心的时候去出场，更不要在迫不及待的时候去进场。