2020.11.03交易观点分享（含11.02夜盘）

11月2日，国内期市收盘涨跌互现，能化品分化明显，PP、塑料(7445, 290.00, 4.05%)涨逾4%，PVC(7085, 235.00, 3.43%)涨逾3%，20号胶跌近7%，橡胶(15255, -755.00, -4.72%)跌近5%，原油跌近3%；黑色系上涨，焦炭(2255, 77.00, 3.54%)涨逾3%，动力煤(609, 16.40, 2.77%)涨近3%，铁矿(801, 15.00, 1.91%)石涨近2%；有色分化，沪铝(14825, 425.00, 2.95%)涨近3%，沪镍(115510, -3160.00, -2.66%)跌近3%；贵金属白银涨逾3%。

螺纹2101震荡调整 多单跟进

螺纹今天3692-3721区间运行，29点左右波动，日线级别来看螺纹震荡走强。消息面经济修复力度放缓、地产边际走弱对盘面形成一定冲击，但在宽财政、稳货币的政策基调下，需求大的格局平稳，而原料端依然较为强势，钢价下方支撑较强。随着供应压力缓解、需求环比改善，螺纹库存回落但绝对值依然偏高，关注需求释放力度。预计期价短期震荡为主，贴水修复下运行中枢将有所抬升，节奏上仍受市场整体情绪影响。当前现货需求处于正常水平，库存整体下降，华北区域钢厂因天气影响环保限产增多，钢厂、贸易商维稳挺价现货；采暖限产季临近但北方需求逐步减少，供需预期不确定性增大，期货承压震荡调整。港口铁矿石价格续跌，山西省落后焦化产能陆续退出，焦炭供给紧张、第五轮涨价50落地。近期钢厂高炉、电炉产量微调，市场处于正常水平，表观需求维持高位，库存整体下降，钢厂、贸易商维稳挺价现货。疫情二次抬头，英法德等国进一步收紧封锁措施。唐山秋冬季按10%-45%不等比例差异化停限产，影响钢材量约953万吨，较去年下降。从今天收盘来看，开盘关注3690上方布局多单，上方3730、3755附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

焦炭2101震荡走强 多单跟进

焦炭盘中2190-2258区间运行，68点左右的震荡整理，日线级别来看焦炭下探支撑走强。消息面今日焦炭市场氛围高涨，华东华北地区焦企接连开启第六轮焦炭上调50元/吨。由于山西地区淘汰产能逐步落实中，焦炭供应紧上加紧，下游钢厂开工高稳，对焦炭需求旺盛，个别钢厂补库仍有困难。综合来看，目前焦炭市场仍旧供小于求，各地环保限产还在继续中，下游钢厂近期开工正常，需求较高，目前钢厂对焦炭本轮上调暂未回应，短期内焦炭市场维持偏强运行。从今天收盘来看，开盘关注2240上方布局多单，上方2270、2285附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

郑煤2101震荡走强 多单跟进

郑煤（动力煤）盘中593-612.6区间运行，19.6点左右的震荡整理，日线级别来看震荡走强。盘前分析提示592上方布局多单，最低593。盘中600上方提示多单，609附近给到利润提示。消息面今日产地动力煤价格涨跌调整为主，港口煤价小幅上涨。产地方面，榆林地区煤市整体表现为块强沫弱，块煤价格仍旧稳中小幅上涨，多家煤矿末煤价格小幅下调，区域内煤价涨跌互现，部分煤矿涨后销售不佳，煤价承压；内蒙地区优质产能持续释放，小范围内涨跌调整为主，销售失衡下，又有部分大矿末煤价格下调；山西地区煤市稳定，站台及电厂刚需调运为主，价格坚挺；港口方面，大秦线检修结束，但港口调入量不佳，市场传言大秦线出现脱轨，低*货源依旧紧缺和长协拉运积极影响下，市场再度看涨，卖方报价沿指数上浮2-4元/吨，现货成交尚可。现5500大卡动力煤主流平仓价609—614元/吨左右，5000大卡动力煤主流平仓价558—563元/吨左右。下游方面，电厂库存较高，日耗中低水平，补库一般，后期冷冬下冬储需求可观。截止2日，浙电库存388万吨，日耗9.8万吨，可用天数为39.59天。近期重污染天气预警下，非电终端用煤需求出现颓势。综合来看，预计短期内动力煤价格中高位震荡运行。从今天收盘来看，开盘关注604上方布局多单，上方612、620附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

液化气2012震荡调整 多单跟进

液化气（LPG2011）盘中3836-3956区间运行，120点左右的震荡整理，日线级别来看下探支撑走强。盘前分析提示3850上方布局多单，最低3836,3900、3950目标位给到。消息面由于今年“金九”不涨反跌，9月价格已经跌至相对低位。10月到来，国际原油涨多跌少，给市场带来强劲支撑。节后下游存补货需求，入市较为积极，厂家出货顺畅，库存多处于低位水平。市场供应方面也有所减少，港口进口气较9月明显减少。市场需求方面，进入10月天气温度持续下降，尤其北方市场降温明显，终端需求有所增加，导致市场出现阶段性供需失衡。当前国内液化气民用市场各地区走势不一，但走势较为坚挺。华南地区由于供应紧张，继续上涨为主；华北市场个别补涨，产销无压；山东及华北地区大面回稳，成交氛围较好；华东地区虽有上涨，幅度较前期有所收窄；东北地区延续涨势，局部供应偏紧；西部地区西北及西南继续重心上移，下游入市积极。从今天收盘来看，开盘建议关注3860上方布局多单，上方3910、3960附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

甲醇2101震荡调整 区间对待

甲醇盘中1985-2030区间运行，45点左右的震荡整理，日线级别来看甲醇下探支撑反弹。现货方面今日国内甲醇市场平稳为主。西北部分企业仍在停售，周边市场心态有支撑，且终端招标价格有所上调，人气略有回暖，淮海地区部分市场价格下调，套利空间收紧外地物流成交有所下滑。港口方面，昨日晚间原油暴跌，甲醇主力合约受原油带下行，但原油反弹后维持窄幅震荡。甲醇期货从恐慌情绪中恢复，日内收复跌幅，贸易今日报价多持稳为主，部分市场由于库存不多，为保证合约开始短期停售。短期国内甲醇市场或窄幅震荡为主。后期仍需关注外围宏观影响因素、下游需求情况、期货盘面走势、上下游库存情况及运费水平等。从今天收盘来看，开盘建议关注1980-2060区间对待，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

乙二醇2101震荡调整 多单跟进 

乙二醇今天3733-3803区间运行，70点左右震荡整理，日线级别来看下探支撑反弹。消息面欧美方向来货量减少，主港库存处于震荡下降通道。下游需求方面，聚酯综合开工负荷稳定88.05%，国内织造负荷稳定在81.2%。中科炼化装置昨日重启，乙二醇国内开工率小幅上升至58.39%。进口端供应小幅下降，国内产量小幅上升，整体供应端改善幅度较小。终端纺织、服装需求超预期回升；国庆节后终端补库带动织造端以及聚酯市场景气度提升，强化四季度纺织、服装消费扩张的预期。涤纶长丝、涤纶短纤市场受益，库存加速向中间商以及下游工厂转移；库存下降带来了价格以及现金流的修复，并助推了涤纶长丝生产的提升，从实际效果看，部分对冲了聚酯瓶片负荷下降的影响，并保障了聚酯负荷的稳定。检修带来了部分地区进口的缩量，但程度上看，是低于预期的；国内煤制装置恢复驱动了近期乙二醇负荷的提升，我们认为，或许是出于平衡全年供给以及合约执行度的需要；与此同时，乙二醇新增装置9月份以来也陆续试车，10月份下旬之后增量存提升的状态，而这将进一步推升国内乙二醇的供给过剩压力。节奏上，近期乙二醇价格虽然已出现连续的调整，但相对成本端而言，尤其是原油价格下跌导致油制生产的利润反向扩张，也将带来乙二醇价格下行空间的继从今天收盘来看，开盘建议关注3750上方布局多单，下方3795、3830附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

橡胶2101震荡调整 区间对待

橡胶2101今天15200-16030区间运行，830点左右震荡整理，日线级别来看橡胶冲高回落调整。消息面　10月份橡胶和塑料制品业增加值同比增长7.8%，比上半年、一季度分别提高12.2个和20.0个百分点。随着海外市场持续恢复，轮胎产品出口进一步好转，前期因疫情影响，国外市场基本关闭，货物无法进港，随着前期存货的消耗，市场需求恢复，尤其东南亚市场恢复较快。从生产情况来看，目前昌丰轮胎产能综合利用率80%以上，金宇轮胎、永盛橡胶、米乐奇轮胎、赛轮轮胎等产能达100%。由于疫情原因，手套需求暴涨，海内外乳胶生产利润高，导致烟片胶全乳胶等高端橡胶产量减少，价格坚挺。海外减产引发进一步减产预期，出口转好泰国游行和台风经过主产区会刺激供应担忧，也是上涨可能的部分原因。受本月原材料涨价影响，目前部分厂家第一轮涨价情况开始实施，终端和贸易环节备货行为略有增加。代理商反映终端需求一般。不管是东南亚产地国受到疫情影响还是拉尼娜气候现象所导致，今年主要产胶国的产量减少已经可以说是既成事实。高溢价的全乳已经有走弱迹象，替代品价格有所回升，这反映出目前终端开始对高价全乳进行反替代，目前天气端还存在不确定性，降雨偏多的时点不确定已经过去，在市场还没有看到交割品供应偏紧格局得到明显缓解的情况下，建议投资者不要轻易追空。从今天收盘来看，开盘建议关注15000-15650区间对待，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

沥青2012 震荡调整 多单跟进

沥青今天2174-2258区间运行，84点左右震荡整理，日线级别来看冲高回落调整。盘前分析提示2270下方布局空单，最高2258。消息面今日国内道路沥青市场价格基本持稳运行为主，仅有山东地区价格小幅下滑。华南地区由于货源较少，市场走货尚可，价格维持坚挺为主。今日期货盘面下行*一定的现货市场，山东地区资源供应高位，下游对高价存抵触心理，今日金诚石化价格小幅下跌，部分贸易商价格小幅走低。华北地区有一定的刚需支撑，市场价格基本持稳运行为主，部分仍然执行前期合同为主。综合来看，北方地区供应充足，需求释放有限，南方表现尚可，预计后期道路沥青市场价格维持弱势盘整。从今天收盘来看开盘建议关注2170上方布局空单，下方2220、2250附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

鸡蛋2101震荡调整 多单跟进

鸡蛋今天4059-4125区间运行，66点左右震荡整理，日线级别来看鸡蛋冲高回落调整。盘前分析提示4050上方布局多单，最低4059，4088收盘。之前4070上方布局多单，4120附近给到利润提示。现货方面供给方面，产蛋鸡存栏量保持平稳、高温天气对鸡蛋产能的影响消退，鸡蛋市场供给有保障。从存栏情况看，一是2019年下半年及2020年春节前补栏的蛋鸡进入产蛋稳定期，有力支撑了10月份鸡蛋市场供给；二是2020年上半年补栏的蛋鸡进入产蛋期，能够补充二季度和三季度淘汰蛋鸡所减少的部分产能；三是三季度鸡蛋市场行情好转，养殖场(户)淘汰鸡的速度放缓，鸡蛋产能有保障。从产蛋能力看，天气转凉，因高温天气影响的蛋鸡产蛋率将恢复，天气因素对鸡蛋产能的影响消退。需求方面，鸡蛋加工需求将会明显下降，团体性消费需求、集中性消费需求以及替代性消费需求预计还将继续保持。后期来看，上半年的低补栏将逐渐显现在四季度的蛋鸡存栏上，叠加原料成本的不断走高，养殖利润不佳下淘鸡速度加速，供给将呈下降趋势，在疫情控制良好的情况下，鸡蛋消费料逐渐恢复，春节前的消费市场整体比较乐观。但是由于玉米、豆粕价格上涨，饲料成本偏高，且天气转凉后鸡蛋存储时间延长，低位蛋价或刺激养殖单位产生惜售心理，因此鸡蛋价格下跌空间亦有限，预计短线鸡蛋价格存窄幅利好，后市鸡蛋价格走势或难持涨，需求张力不足表现下，大局或维持窄幅震荡走势。今天收盘来看开盘关注4065上方布局多单，上方4110、4145附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

白糖2101震荡调整 多单跟进

白糖2101合约今天5135-5227区间运行，92点左右震荡整理，日线级别来看白糖冲高回落调整。盘中5170附近提示多单，5220附近给到利润提示。消息面印度*补贴政策的概率仍较大，但补贴力度有收缩预期，不利于该国糖出口，但当前亚洲市场逐步开榨，新糖供应稳步增加，短期不利于原糖期价继续走强。国内方面，11月中下旬南方甘蔗糖将陆续开榨，加工糖随着进口量同比大增继续流向市场，而消费低迷的情况之下，白糖价格或仍面临较大压力。国内产量预期稳中有降，加上干旱天气缓和，甘蔗含糖率难以维持去年水平，新榨季制糖成本将向上修复，这也将带动价格向上移动。2019年因食糖产量连续过剩印度政府予以出口补贴600万吨配额并延长补贴时间，但当前仍未公布使得新榨季出口政策存在不确定性，为糖价提供利好，但中长期出口补贴仍将落地，补贴力度或有降低不利于食糖出口。一方面，进口成本正随着外盘提高，另一方面，市场对外放开预期并未如期而至，叠加南方甘蔗糖偏低结转库存，支撑郑糖运行，基本面上泰国产量降低出口预期收缩、欧盟减产以及全球需求缺口上调，叠加近期印度政府未公布新榨季出口政策使得市场对后期食糖供应供需缺口产生一定的乐观情绪，并为糖价形成支撑。从今天收盘来看，开盘关注5120上方布局多，上方5170、5220附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

豆粕2101 震荡调整 多单跟进

豆粕今天3173-3214区间运行，41点左右整理，日线级别来看豆粕冲高回落调整。消息面产市场普遍评估中国在四季度会继续扩大包括美豆在内的美国农产品采购，美豆库存仍有下降空间。国内豆粕市场尽管因大豆压榨量偏高导致豆粕库存增加以及豆油重回升势等因素而上行节奏趋缓，但在美豆不断探出反弹新高的引领下，成本因素和市场情绪仍会推动豆粕价格跟涨。国内方面，且国内大豆、豆粕到港量及库存量增加，豆粕现货行情在内外压力共同拖累下偏弱调整，然而对国内豆粕现货有强劲的支撑，国内豆粕期货跟随美豆波动，在南美干旱炒作证伪前或维持偏强走势。现货基差短期在大豆小幅去库、豆粕库存快速下降下或有所回升，但今年在这种大供应的背景下基差难有太好的格局。南美货源见底，美豆出口需求旺盛将维持去库格局，全球大豆供应偏紧，美豆将维持牛市格局。拉尼娜对巴西和阿根廷大豆产量有较大的影响，可能造成巴西和阿根廷大豆减产。豆粕需求强劲，豆粕呈现供需两旺格局，在进口大豆成本端抬升预期支撑下，预计豆粕中长期上涨格局未改，若南美再出点天气问题，那么上涨的弹性将加大。从今天收盘来看，开盘关注3150上方布局多单，上方方3190、3210附近注意保护利润，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

棕榈2101震荡调整 多单跟进

棕榈今天6114-6312区间运行，198点左右震荡整理，日线级别来看冲高回落调整。现货方面10月MPOB报告显示9月份马来西亚棕榈油产量为186.93万吨，与之前三大投资机构预测数据相比有所调低，其中路透预测195万吨，彭博196万吨，CIMB167万吨。但较8月186.29万吨小幅增加。拉尼娜天气会导致东南亚马棕产区降雨量的增加，弱到中等程度的拉尼娜或会提高FFB产量。印尼气象气候和地球物理局和马来西亚棕榈油协会预测10-12月的拉尼娜现象较为温和，但仍然会造成潜在增产影响。目前棕榈油需求的增长还有一个重要的因素，就是今年黑海地区的葵花油出现了大幅减产，导致葵花油的供应出现短缺，而也就使得全球的油脂需求转向了棕榈油以及豆油。南美大豆将开始种植，南美天气对盘面的影响将逐步显现，正如上文所说拉尼娜强度有限，所以它对巴西及阿根廷造成干旱影响的预期也发生改变，如果南美大豆丰收，对美豆的打压将会非常明显。从今天收盘来看，开盘建议关6100上方布局多单，上方6160、6210附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

棉花2101震荡调整 区间对待

棉花今天14325-14575区间运行，250左右震荡整理，日线级别来看冲高回落调整。消息面　因海外疫情再度爆发，担忧心理较重，当前内外盘面属于震荡调整阶段，导致棉价波动大，内外棉价差高位波动，但收储在即，预计后市回落概率较大。原料库存回升加上价格高位抑制下游的采购需求。10月份之后也开始进入到消费的淡季。后期棉花价格可能偏弱运行，但是向下依然有成本支撑。新棉的供应将进入到快速增长期。棉花的现货价格今年异常强劲，新疆棉花目前价格已经高于盘面价格，且今年的棉纱需求有转强预期。新疆棉花成本多在16000元/吨以上，但21日国家发改委对于50万吨新疆棉轮入公告发布，棉纺市场心态也多谨慎，并新高价位成交几乎不多，下游客户难以接受。所以一些纱厂反映，表示万一棉价出现明显反复，库存棉花反而又是亏损的主要原因了，所以当前棉纺市场观望为主，但国外疫情爆发明显，而欧美国家对我国还是有一些不利因素仍相对困扰出口市场，再加上高价下，使市场贸易商和纺织厂的接单也渐谨慎，而却持续大涨下，也导致一些订单流失。从今天收盘来看，开盘建议关注14150-14600区间对待，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

黄金白银2012 震荡调整 多单跟进

白银盘中4960-5116区间运行，156点左右震荡整理，日线级别来看高开走强。消息面美联储、英国央行和澳洲联储等主要央行将公布利率决议，其中美联储决议将是重中之重。经济数据，美国非农就业报告本周将来袭，预计会为本已动荡的市场增添更多波澜。美国大选将迎来投票日，这是本周最重磅的风险事件。最大的未知数是选举结果是否会马上揭晓。提前投票继续创造记录，已经至少有9000万美国人投了票，基本上保证了大多数选票将在选举日之前投出。金银在临近大选阶段，纷纷缓步走高，但是离重启牛市还相差甚远，金银如果能够借助这一波消息面冲破上方阻力，那么11月前期还有走高的可能性，如果本周未能达到预期，那么金银再度大趋势走弱就难以抵挡。美国大选之前，整个贵金属市场都会有巨大波动。市场避险情绪提振了美元，打压了黄金和白银，但金价银价的跌势不太可能再进一步。在疫情和美国大选的影响下，金价银价会继续波动，最终会吸引避险情绪的支撑。今天收盘来看，开盘建议关注5050上方布局多单，上方5120、5170附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

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李嘉宾赠言：耐得住寂寞才能享受繁华，坚持初心，才能走向人生巅峰。期货市场亦是人性的战斗，对于市场的态度我们要客观诚实，不欺人也不自欺，市场上没有常胜将军，即使身经百战亦会出错，我们首先要以保证本金为第一要义，严格止盈止损、风险把控，不要在乎一时的得失，更不要因为一次的判断失误而付出不必要的损失，期货市场考验的是你生存的能力，只要活着就有机会，严格的按照合理的操作思路坚持下去亦会得到一份收获，市场是充满无限挑战的，命运掌握在我们自己的手中。不要在失去耐心的时候去出场，更不要在迫不及待的时候去进场。