20201027交易观点分享（含10.26夜盘）

10月26日，国内期市多数收跌，橡胶(15350, 485.00, 3.26%)、20号胶冲高回落涨逾3%，豆油、菜油、棕榈(6188, 66.00, 1.08%)油涨逾1%；能化品、黑色系、有色普跌，原油跌逾4%，铁矿(761, -26.00, -3.31%)石、甲醇(2004, -67.00, -3.24%)跌逾3%，沪铅(14105, -290.00, -2.01%)跌逾2%；贵金属走跌，沪银跌逾2%。

螺纹2101震荡调整 多单跟进

螺纹今天3600-3627区间运行，27点左右波动，日线级别来看螺纹震荡调整。消息面秋冬季环保限产文件公布，从影响量看要低于去年，且灵活度更高，市场对环保政策反应逐步钝化，并未引发盘面明显波动，考虑到钢厂低利润，后期实际执行情况仍待观察，当前很难预测对钢材供应及炉料需求的影响。由于地产预期转弱，而家电、汽车等产销依然较好，冷轧价格维持高位，因此仍看好卷螺价差扩大，现货市场报价相对平稳，成交量较昨日略有下滑，但整体仍处于较高水平，贸易商对后市比较看好，低价出货意愿不强。随着秋冬季环保限产文件公布，从影响量看要低于去年，且灵活度更高，市场对环保政策反应逐步钝化，并未引发盘面明显波动，考虑到钢厂低利润，后期实际执行情况仍待观察，当前很难预测对钢材供应及炉料需求的影响。地产对螺纹需求预期影响并不乐观，高库存的矛盾也将愈发突出，冬储意愿下降同时增加了产业链各环节淡季前去库存的意愿，从而*现货价格。从今天收盘来看，开盘关注3590上方布局多单，上方3630、3660附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

焦炭2101震荡调整 多单跟进

焦炭盘中2110-2154区间运行，44点左右的震荡整理，日线级别来看焦炭下探支撑走强。消息面本周焦炭市场继续走高，焦炭第五轮提涨50元/吨基本落地，累积上调250元/吨，目前山西临汾地区二级焦1900元/吨，山东地区二级焦2040-2090元/吨，江苏地区准一级焦出厂报价2150元/吨。山西地区4.3米焦炉淘汰陆续落实中，太原地区预计月底前关停总产能430万吨左右，山西已关停或计划10月底关停产能合计730万吨(包含热回收)，另有890万吨预期10月底前关停，故该地焦企开工率微降；唐山市启动重污染天气II级应急响应的通知，邯郸市关于发布重污染天气预警启动应急强化措施的紧急通知。目前焦企利润再至近两年最高位，焦企生产积极，对后市看好。钢材库存逐周下降，部分市场仍有探涨可能，近期对焦炭需求良好，但冬季将至，钢材市场较难维持长期高需求，后续涨幅有限。综合来看，主流地区淘汰产能及限产仍在继续，市场供应将持续紧张，进入采暖季，下游钢材市场开始走淡，短期内焦炭市场稳中偏强运行，长线还需多关注产能置换情况以及下游走势。从今天收盘来看，开盘关注2125上方布局多单，上方2154、2170附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

郑煤2101震荡调整 多单跟进

郑煤（动力煤）盘中573.6-578.4区间运行，4.8点左右的震荡整理，日线级别来看高开反弹。消息面今日国内动力煤市场较稳运行。产地方面，陕西榆林地区煤价涨后暂稳，块煤需求较强，部分煤种出货稍有走弱，报价小幅下调；内蒙地区保供力度持续加强，区域内煤管票有所增放，煤价以稳为主；山西地区安全检查力度较大，大矿多以长协发运为主，煤价坚挺；港口方面，环渤海港口调入调出相对平衡，港口库存难有积累，港口煤价沿指数下行，卖方积极出货，下游询盘以压价为主，高价成交一般。现5500大卡动力煤主流平仓价608—615元/吨左右，5000大卡动力煤主流平仓价548—555元/吨左右。下游方面，电厂高库低耗下采购一般，但南方地区电厂由于外来电减少，日耗上行，库存加速消耗，后续需求有望提升，水泥化工行业正值生产高峰，采购积极性不减。综合来看，预计短期内产地动力煤价格较稳，港口煤价仍将小幅下调。从今天收盘来看，开盘关注574上方布局多单，上方580、584附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

液化气2012震荡调整 多单跟进

液化气（LPG2011）盘中3726-3833区间运行，107点左右的震荡整理，日线级别来看冲高回落调整。消息面由于今年“金九”不涨反跌，9月价格已经跌至相对低位。10月到来，国际原油涨多跌少，给市场带来强劲支撑。节后下游存补货需求，入市较为积极，厂家出货顺畅，库存多处于低位水平。市场供应方面也有所减少，港口进口气较9月明显减少。市场需求方面，进入10月天气温度持续下降，尤其北方市场降温明显，终端需求有所增加，导致市场出现阶段性供需失衡。当前国内液化气民用市场各地区走势不一，但走势较为坚挺。华南地区由于供应紧张，继续上涨为主；华北市场个别补涨，产销无压；山东及华北地区大面回稳，成交氛围较好；华东地区虽有上涨，幅度较前期有所收窄；东北地区延续涨势，局部供应偏紧；西部地区西北及西南继续重心上移，下游入市积极。从今天收盘来看，开盘建议关注3725上方布局多单，上方3770、3815附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

甲醇2101震荡调整 区间对待

甲醇盘中2002-2066区间运行，64点左右的震荡整理，日线级别来看甲醇冲高回落调整。现货方面今日港口市场受期货影响明显，今日盘面低位震荡，午后大幅走低，已会吐本轮大部分涨幅，港口地区随行就市，但由于可贸易量不多，卖盘低价抛售意向不强，主动让利报盘不多仍看好后续市场。内地交投气氛不强，多观望烯烃装置的停车和重启计划对市场影响，主产区由于接货情况不佳，高端价格有所下滑，整体仍在前期区间内整理，部分终端库存偏高接货意向平淡，区域间套利空间仍存，业者多空观点不一，有观望情绪。短期国内甲醇市场或窄幅震荡为主。后期仍需关注外围宏观影响因素、下游需求情况、期货盘面走势、上下游库存情况及运费水平等。从今天收盘来看，开盘建议关注1970-2050区间对待，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

乙二醇2101震荡调整 多单跟进 

乙二醇今天3875-3935区间运行，60点左右震荡整理，日线级别来看冲高回落调整。消息面当前下游需求旺盛，EG绝对价格和利润均处于低位，海外供应缩量将在未来一段时间体现，成本端原油进入去库周期，或震荡上涨，EG中长期看多。乙二醇市场其核心矛盾仍是供应端压缩下，累积了大量前期库存。同时，原油价格进入盘整期后，成本端对于上游利润的挤压作用有所减弱，随着检修期结束以及新增产能投产，供应再度面临双重压力。而下游需求仍受累于前期疫情冲击，恢复较为缓慢，供需面中长期仍然疲弱。目前乙烷的出口配套设施仍有较大的限制，如果这些问题能够解决，乙烷裂解装置在中国大量投产，将会对国内乙烯产业链带来更大的影响，乙二醇也难免受到冲击。从产品本身来看，煤制与乙烯法乙二醇的根本差异在于生产工艺、路线不同，导致二者的杂质种类不同。目前，由于具有价格优势，下游聚酯企业也在积极尝试掺混使用煤制乙二醇产品作为原料，但煤制乙二醇生产企业投产时间尚短、产量供给不足，且尚未得到下游聚酯企业的大规模使用。从今天收盘来看，开盘建议关注3845上方布局多单，上方3895、3925附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

橡胶2101震荡走强 多单跟进 

橡胶2101今天14765-15620区间运行，855点左右震荡整理，日线级别来看橡胶下探支撑走强，整体依旧偏强对待。盘前分析提示14750上方布局多单，最低14765，14900、15000目标位给到。消息面天胶期货、轮胎、汽车等整个产业链的数据形成共振，业者心态良好。短期在偏强气氛支撑下，丁二烯市场价格或仍存一定走高空间。今年突发的新冠疫情对全球经济造成了重大影响，橡胶行业整体也受到严重冲击。在疫情下，中国经济展现极强的韧性，海内外呈现分化趋势。受需求影响及疫情冲击，一些国外轮胎商关闭了部分工厂。但中国橡胶行业头部企业前三季度业绩大好，如赛轮净利同比增长23.4%，贵州轮胎净利同比增长375%-513.48%，青岛双星营收预增40%。目前国内全乳胶消费速度快于去年，推动了全乳胶库存降速高于去年同期，显示出当前国内市场下游需求较好。同时，由于近几年胶价持续低迷，已经出现胶农弃种现象，上游供给并不乐观。在拉尼娜天气的影响下，东南亚降雨过多，影响了胶水生产活动，供应端又继续下滑的预期。而国内经济已处于恢复至正常的路上，汽车销量持续恢复，欧美新冠二次爆发的背景下，汽车消费增加。随着老仓单的注销，橡胶期货短期仍然偏强为主。从今天收盘来看，开盘建议关注15200上方布局多单，15450、15750附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

沥青2012 震荡调整 多单跟进

沥青今天2382-2444区间运行，62点左右震荡整理，日线级别来看下探支撑反弹。盘前分析提示2400上方布局多单，最低2382，2428收盘。消息面今日国内道路沥青市场价格持稳运行为主，部分地区低端价格上扬。山东地区仅有个别炼厂装车困难，地炼低价资源难觅，地炼主流价格基本在2200-2250元/吨，不过市场整体资源供应宽裕，推涨幅度有限。东北地区个别炼厂挂牌价小幅上涨，部分炼厂优惠取消，市场主流价格基本持稳为主。华南地区市场价格稳定，区内成交气氛尚可。预计后期沥青市场价格延续盘整为主，仍需关注各个炼厂日产情况以及库存情况。从今天收盘来看开盘建议关注2400上方布局多单，上方2440、2470附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

鸡蛋2101震荡调整 多单跟进

鸡蛋今天4011-4114区间运行，103点左右震荡整理，日线级别来看鸡蛋冲高回落调整。现货方面短期鸡蛋价格难有明显好转，养殖单位多顺势淘汰老鸡，但仍有小部分养殖单位低价惜售，而屠宰企业和农贸市场需求一般，养殖单位淘汰老鸡进度不快，淘汰鸡出栏量降幅或有限。因此10月份在产蛋鸡存栏量或有窄幅下降，但下降不明显，10月份鸡蛋货源仍较为充足。目前产地货源供应充足，下游市场走货一般，市场利好支撑匮乏，各环节参市均较为理性，养殖单位大多顺势出货，下游贸易商则随采随走。预计10月下旬鸡蛋价格仍将呈现震荡前行的走势，预计蛋价上下调整空间在0.10-0.20元/斤。建议养殖单位顺势出货，勿盲目惜售；贸易商小批量从产地采购，随采随走，由于玉米、豆粕价格上涨，饲料成本偏高，且天气转凉后鸡蛋存储时间延长，低位蛋价或刺激养殖单位产生惜售心理，因此鸡蛋价格下跌空间亦有限，预计短线鸡蛋价格存窄幅利好，后市鸡蛋价格走势或难持涨，需求张力不足表现下，大局或维持窄幅震荡走势。节后预期需求转淡，鸡蛋库存或将增加，*短期鸡蛋价格。今天收盘来看开盘关注3980上方布局多单，上方4025、4065附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

白糖2101震荡调整 多单跟进

白糖2101合约今天5213-5270区间运行，57点左右震荡整理，日线级别来看白糖宽幅震荡调整。盘前分析提示5210上方布局多单，最低5213，5260目标位给到。消息面　19/20榨季我国食糖产量降低，正规进口糖总量依然可控，包括国储的投放也在计划的较低范围内，消费因疫情小幅降低，整体上国内新增供需缺口依然较大，年度看各种糖源都维持在相对稳定并且可控的范围内，前半年因为疫情的作用导致去库存进展被破延后，但在年中以后消费得到超预期的恢复，所以全年消费的缩减量逐步调减。 国际糖市近期已经摆脱了巴西大幅增产的利空打压，而转向恶劣天气可能致使巴西糖料长势以及其它主产国减产的预期，从而更多投资者对市场缺口扩大的预期增强，而推升原糖期货继续上行，另外印度方面由于出口补贴悬而未决，以及政府大力鼓励乙醇生产，导致市场仍存在较强的看涨预期。国内方面，市场已走出消费旺季，低库存优势仍对市场起到较强的支撑。另外目前市场整体处于新旧榨季交替青黄不接的局面，距离新糖上市还有一段时间，目前主要是以消化陈糖库存为主，对于现货价格存在较强支撑。进口方面，新年度进口许可证尚未发放，对市场仍将形成一定支撑。从今天收盘来看，开盘关注5210上方布局多，上方5255、5290附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

豆粕2101 震荡调整 多单跟进

豆粕今天3233-3284区间运行，51点左右整理，日线级别来看豆粕宽幅震荡调整。消息面产区客观方面因倒伏、降水等影响收割进度，以及主观方面受贸易商和深加工厂家收购积极的影响，新粮上市节奏较慢，加强了销区市场供应偏紧的态势。从销区角度来看，今年国内玉米主产区挺价战线稳固，东北粮保持高位，拉涨了其他地区粮源。原料玉米及豆粕价格的持续上涨，使得下游养殖成本不断增加，饲料企业倍感压力并纷纷采取了本年度的第七次涨价措施。由于生猪及能繁母猪存栏大增，同时大肉食鸡出苗量同比涨幅不断走高，*猪价及肉鸡价格纷纷下行，一涨一跌情况下，终端养殖利润受到打压。虽然豆粕因为大豆压榨量高涨而并不缺乏，但养殖改善导致饲料需求也是平稳增长，形成了对豆粕消费细水长流的格局。从今天收盘来看，开盘关注3225上方布局多单，上方3265、3285附近注意保护利润，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

棕榈2101震荡调整 多单跟进

棕榈今天6028-6276区间运行，248点左右震荡整理，日线级别来看下探支撑走强。盘中6100上方提示多单，6170、6140附近给到利润提示。现货方面在高产季，棕榈油产量增速仍不及预期，预计对棕榈油的累库速度有所影响，累库放缓，对盘面的压力不大。同时，因新冠疫情导致的劳动力不足以及因拉尼娜可能带来的相对湿润的天气，预计对四季度的棕榈油的产量有所影响，棕榈油累库的速度放缓。综合来看，棕榈油向上的趋势没有改变，但是近期波动较大，建议盘中顺势操作为主。在欧美疫情的再度复发叠加美国总统方面先前拒绝经济刺激提案的消息下，美股、原油及大宗商品纷纷恐慌下跌，国内油脂市场也出现较大跌幅。另外，棕榈油产地方面传来出口下降生柴消费不佳等消息，再次*棕榈油价格。再来看下库存，进入下半年以后，全球油脂库存比出现连续下滑，三大油供需均维持偏紧状态，这是前段时间油脂强势的重要原因。而棕榈油产地也并未出现季节性累库，国内油脂库存也维持低位。目前虽因国际疫情复发而引起担忧叠加产地出口下滑致使多头获利转场，但油脂库存仍处低位，外加天气炒作亦有话题，棕榈油价格同样存在支撑。从今天收盘来看，开盘建议关6150上方布局多单，上方6200、6260附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

棉花2101震荡调整 区间对待

棉花今天14330-14660区间运行，330点左右震荡整理，日线级别来看高开冲高回落调整。盘前分析提示14650下方布局空，最高14660，14530目标位给到。消息面就目前已上市新棉的质量来看，今年棉花总体质量不如去年，但国家对轮入棉花的质量要求比较高，籽棉收购接近尾声的北疆棉花的质量总体对企业交储不利，市场认为后续主要依靠南疆新棉的质量情况交储，总体今年能交储资源有限。当后来棉价补涨以后，这些多单短期内获利较为丰厚，当前这些产业企业在考虑到下游需求并没有出现重大利好题材时，及时落袋为安，这也许是让储备棉轮入50万吨发挥不了利多作用的主要原因。虽棉花下游产业受新冠肺炎疫情等因素影响而生存困难，对棉花需求不旺，但这并不能阻挡市场做多的情绪滋生，最终受国庆长假期间下游订单一时转好而引发一波棉价上涨行情，同期棉纱价格也表现强劲。价差宽幅扩大，外棉性价比提高，将促使下游用户用棉需求转向外棉，在一定程度制约国内棉花的消费，同时对国内棉价上涨起到抑制作用。因此，棉花价值修复仍需全产业向好托举的支撑，在当前国内及全球库存消费比维持高位情况下，棉花价格继续上行阻力或将加大。从今天收盘来看，开盘建议关注14300-14700区间对待，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

黄金白银2012 震荡调整 多单跟进

白银盘中5068-5254区间运行，186点左右震荡整理，日线级别来看高开回落调整。消息面佩洛西此前称已起草一份折衷性质的纾困方案，暗示与白宫或快达成协议，刺激美国股市三大指数盘中升幅超过1%。在美元走软的情况下，大宗商品价格大幅上涨。在美国众议院议长佩洛西表示，她相信经济刺激法案可以在两周后的美国总统选举前通过后，黄金、白银和原油价格随着美元贬值而上涨。同时昨日佩洛西与努钦进行了交流，双方取得良好进展，并且佩洛西淡化了之前所说必须在周二之前结束协议的表态，说明谈判将继续进行，大选前通过刺激法案又重燃了希望，利多黄金多头，在短期内将支撑黄金上行。今天收盘来看，开盘建议关注5060上方布局多单，上方5130、5200附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

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李嘉宾赠言：耐得住寂寞才能享受繁华，坚持初心，才能走向人生巅峰。期货市场亦是人性的战斗，对于市场的态度我们要客观诚实，不欺人也不自欺，市场上没有常胜将军，即使身经百战亦会出错，我们首先要以保证本金为第一要义，严格止盈止损、风险把控，不要在乎一时的得失，更不要因为一次的判断失误而付出不必要的损失，期货市场考验的是你生存的能力，只要活着就有机会，严格的按照合理的操作思路坚持下去亦会得到一份收获，市场是充满无限挑战的，命运掌握在我们自己的手中。不要在失去耐心的时候去出场，更不要在迫不及待的时候去进场。