20201021交易观点分享（含10.20夜盘）

10月20日，国内期市多数收涨，橡胶(14690, 580.00, 4.11%)、20号胶尾盘拉升，双双涨逾4%；农产品多数上涨，豆一涨近2%，菜粕、豆二、白糖(5380, 62.00, 1.17%)涨逾1%，棉花(14830, -155.00, -1.03%)、棉纱跌逾1%；能化品飘绿，甲醇(2032, -28.00, -1.36%)、燃油、纯碱跌逾1%；有色中，沪锌涨逾1%。

螺纹2101震荡调整 多单跟进

螺纹今天3609-3630区间运行，21点左右波动，日线级别来看螺纹震荡调整。消息面二季度以来信贷及汽车产销、挖掘机、重卡销量数据都超出预期，地产、基建稳步复苏，二季度钢材需求表现持续旺盛，但三季度受高温、雨季及地产调控等因素影响，需求表现不及预期。在地产赶工及基建发力的带动下，四季度前半段需求有望加快释放，但后半段市场将面临传统消费淡季，需求释放将明显减弱。截止上周全国五大主要钢材品种总库存大降135.95万吨至2123.91万吨，由国庆假期期间的累库7.24%转为下降6.02%，钢厂库存下降52.28万吨，社会库存下降83.67万吨，且各个品种的两库库存均呈现下降状态。其中螺纹钢总库存骤降83.93万吨至1115.97万吨，为7月份以来新低，钢厂库存以及社会库存分别减少29.72万吨和54.21万吨。螺纹产量缩减情况保持较好，本周再降1.16万吨，3周累计降近17万吨，处于5月份以来低点。螺纹钢表观需求大增149.20万吨至443.54万吨。数据显示，螺纹钢厂库社库双双下降，同时产量也下降，消费需求却大增，行业数据得到改善，利多黑色期货。从今天收盘来看，开盘关注3600上方布局多单，上方3640、3670附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

焦炭2101震荡调整 多单跟进

焦炭盘中2085-2114区间运行，29点左右的震荡整理，日线级别来看焦炭震荡调整。2085附近的多单，2105附近给到利润提示。消息面今日焦炭市场依旧偏强运行，华东、华北等主产区焦企接连对焦炭上调50元/吨，焦企本轮提涨范围进一步扩大，山西地区三家焦企关停4.3米焦炉陆续落实中，其他焦企多维持满产状态，焦企厂内及港口库存有所下滑；需求方面，钢材市场近期运行偏强，钢厂生产积极性较高，对焦炭采购稳定，个别底库存钢厂仍在持续补库中，短期内焦炭市场将持稳偏强运行。从今天收盘来看，开盘关注2090上方布局多单，上方2115、2130附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

郑煤2011震荡调整 空单跟进

郑煤（动力煤）盘中590-594.6区间运行，7点左右的震荡整理，日线级别来看冲高回落调整。消息面今日国内动力煤市场较稳运行。产地方面，陕西地区大矿保铁路发运为主，汽运价格较高，榆林地区煤价涨后趋稳，下游拉运依旧积极；内蒙地区继伊旗增票后，准旗部分煤矿煤票增放，宝平湾及羊市塔矿区恢复销售；山西地区近日发生煤炭事故，安全检查力度或将增强，但在矿上库存较为充足下，预计煤价波动不大；港口方面，北港累库乏力，主要港口库存再次跌至1900万吨以下，港口煤价继续小幅回调，卖方出货意愿增加，成交稀少，由于优质货源紧缺叠加产地发往港口倒挂仍在，预计港口煤价不会大幅下跌。现5500大卡动力煤主流平仓价615—620元/吨左右，5000大卡动力煤主流平仓价555—560元/吨左右。下游方面，现阶段电厂采购意愿一般，水泥化工行业正值生产高峰，采购积极性不减。综合来看，预计短期内动力煤价格较稳运行。从今天收盘来看，开盘关注598下方布局空单，下方591、588附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

液化气2011震荡调整 多单跟进

液化气（LPG2011）盘中3660-3728区间运行，126点左右的震荡整理，日线级别来看冲高回落调整。盘前分析提示3650上方布局多单，最低3660，收盘3695附近。消息面由于今年“金九”不涨反跌，9月价格已经跌至相对低位。10月到来，国际原油涨多跌少，给市场带来强劲支撑。节后下游存补货需求，入市较为积极，厂家出货顺畅，库存多处于低位水平。市场供应方面也有所减少，港口进口气较9月明显减少。市场需求方面，进入10月天气温度持续下降，尤其北方市场降温明显，终端需求有所增加，导致市场出现阶段性供需失衡。当前国内液化气民用市场各地区走势不一，但走势较为坚挺。华南地区由于供应紧张，继续上涨为主；华北市场个别补涨，产销无压；山东及华北地区大面回稳，成交氛围较好；华东地区虽有上涨，幅度较前期有所收窄；东北地区延续涨势，局部供应偏紧；西部地区西北及西南继续重心上移，下游入市积极。从今天收盘来看，开盘建议关注3660上方布局多单，上方3705、3730附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

甲醇2101震荡调整 区间对待

甲醇盘中2021-2044区间运行，23点左右的震荡整理，日线级别来看甲醇震荡调整。现货方面今日国内甲醇市场波动不大。今日主产区报价不全，部分厂家仍在观望，本周区域内有烯烃企业甲醇销售量增加，其烯烃计划后期停车，供应增加下价格承压，周边市场多观望为主，10月有数套装置有检修、重启、开车计划，市场近期有较多不确定性。港口地区早盘随盘面上行，下游追涨心态支撑交投气氛，后盘面转为下行，持货商多挺价走稳，询盘气氛转弱，多观望市场走向。短期国内甲醇市场或窄幅震荡为主。后期仍需关注外围宏观影响因素、下游需求情况、期货盘面走势、上下游库存情况及运费水平等。从今天收盘来看，开盘建议关注2010-2070区间对待，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

乙二醇2101震荡调整 多单跟进 

乙二醇今天3934-3986区间运行，52点左右震荡整理，日线级别来看下探支撑走强。消息面当前下游需求旺盛，EG绝对价格和利润均处于低位，海外供应缩量将在未来一段时间体现，成本端原油进入去库周期，或震荡上涨，EG中长期看多。乙二醇市场其核心矛盾仍是供应端压缩下，累积了大量前期库存。同时，原油价格进入盘整期后，成本端对于上游利润的挤压作用有所减弱，随着检修期结束以及新增产能投产，供应再度面临双重压力。而下游需求仍受累于前期疫情冲击，恢复较为缓慢，供需面中长期仍然疲弱。目前乙烷的出口配套设施仍有较大的限制，如果这些问题能够解决，乙烷裂解装置在中国大量投产，将会对国内乙烯产业链带来更大的影响，乙二醇也难免受到冲击。从产品本身来看，煤制与乙烯法乙二醇的根本差异在于生产工艺、路线不同，导致二者的杂质种类不同。目前，由于具有价格优势，下游聚酯企业也在积极尝试掺混使用煤制乙二醇产品作为原料，但煤制乙二醇生产企业投产时间尚短、产量供给不足，且尚未得到下游聚酯企业的大规模使用。从今天收盘来看，开盘建议关注3960上方布局多单，上方4005、4030附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

橡胶2101震荡走强 多单跟进 

橡胶2101今天13925-14705区间运行，780点左右震荡整理，日线级别来看橡胶下探支撑荡走强。昨天下午尾盘布局14000上方的多单，14150、14350附近给到利润提示。消息面近期国内外主产区降雨较多导致原料偏紧，价格持续攀升。目前版纳天气状况较好，割胶收胶工作基本正常；海南产区降雨天气影响显著，胶农割胶工难以正常开展，原料争夺现象明显，胶水进浓乳厂价格大幅升水进全乳厂。库存方面，青岛保税区内外库存合计仍在80万吨以上，区外库存压力显著。需求端来看，轮胎厂开工率明显高于去年同期，订单维持稳中向好，国内重卡销量同、环比上升显示轮胎需求强劲。在上游供应旺季来临之际，终端消费市场的稳定向好，就是维持天然橡胶市场平衡的定心丸，新胶产出提升不及预期以及国内汽车轮胎市场的上佳表现，使得橡胶供需矛盾得到缓和。从今天收盘来看，开盘建议关注14580上方布局多单，14760、14880附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

沥青2012 震荡调整 多单跟进

沥青今天2412-2452区间运行，40点左右震荡整理，日线级别来看震荡调整。消息面今日国内道路沥青市场主流价走稳，零星炼厂价格小幅下调。山东地区个别炼厂价格下行，低端市场价格小幅下行，部分贸易商小幅优惠刺激销售。东北地区个别炼厂挂牌价下调，市场高端价格小幅下行，区内走货一般，高价资源出货受限。南方地区销售尚可，西南、华南地区市场价格持稳运行。昨日原油收盘小幅上涨，炼厂生产成本仍有一定的支持，期货市场上行，但市场整体资源供应宽裕，预计沥青市场维持大稳小调模式。从今天收盘来看开盘建议关注2410上方布局多单，上方2450、2480附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

鸡蛋2011震荡调整 多单跟进

鸡蛋今天3553-3586区间运行，33点左右震荡整理，日线级别来看鸡蛋震荡调整。现货方面淘鸡鸡龄方面:短期淘汰鸡数量增长仍不明显，加之，淘鸡价格下行偏弱，随着中秋备货结束，高蛋价会随之下跌，养殖户淘汰意愿增加，预计淘汰鸡淘鸡明显增加。需求端：月饼等加工备货完成，另外冷库蛋释放冲击市场，蛋价持续走低。10、11月合约对应传统季节性低谷，现货价格上涨支撑减弱。整体看来，2020年9月份传统需求旺季需求量较往年同期偏弱，节后预期需求转淡，因而预期鸡蛋2011合约期价短线面临调整，操作上建议进行空近月多远月操作。在某些情况下，现货的上涨也表明供需失衡超过预期，市场需要调整价格的判断；在某些条件下，现货尽管上涨，但并没有达到市场对季节性的期待。在近期现货价格上涨的状态下，鸡蛋期货价格承压下行，而在进入回调状态之后，则见底企稳，表明市场更成熟地看待鸡蛋现货价格的波动。生猪市场价格稳定偏弱，猪肉供应与消费有望在秋冬季节同步增长，猪肉对于鸡蛋价格的影响不大，反而需要关注蔬菜价格波动。秋冬季节，整体肉类需求增长，相对上半年来说，鸡蛋的整体供需环境都更好一些。今天收盘来看开盘关注3540上方布局多单，上方3590、3630附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

白糖2101震荡调整 空单跟进

白糖2101合约今天5309-5390区间运行，81点左右震荡整理，日线级别来看白糖震荡走强。消息面近年来，随着国内进口加工糖量的增加以及甜菜生产技术的提升，低成本的进口加工糖和甜菜糖的市场份额逐渐增大，国内白糖产业格局发生了根本的转变，糖价由甘蔗糖主导逐渐转变为由甜菜糖、甘蔗糖、进口加工糖共同决定的格局。我国的白糖榨季划分是从10月-9月，因此10月也是划分新旧榨季的分水岭。目前北方甜菜糖已经开榨，南方甘蔗糖仍然静候，据市场前期调研，今年的甘蔗糖含糖度不及往年，因此可能推迟开榨时间。从现在的情况看，新糖后期即将集中上市，供应压力后延，但今年的新糖产量可能和同期相比持平或者略微下降， 虽然北方甜菜新糖上市，但是甜菜糖的供给远远无法满足全国食糖的消费水平，大部分的食糖供给仅靠库存支撑。如进口许可发放速度不变，则低库存的供给压力将进一步推动国内糖价的上涨。由于疫情原因，国内甘蔗主要收割力量越南砍工难以入境。对于新榨季的到来，人工短缺将直接影响食糖生产成本与甘蔗收割进度，成为支撑未来糖价的另一个重要因素。从今天收盘来看，开盘关注5400下方布局空，上方5350、5320附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

豆粕2101 震荡走强 多单跟进

豆粕今天3240-3310区间运行，70点左右整理，日线级别来看豆粕下探支撑走强。盘前分析提示3235上方布局多单，最低3240,3270、3305目标位给到。消息面中美两国关系不确定性仍存，加大远月波动率，供需、天气及市场情绪因素交替影响行情。供给方面，美豆收割开启，但上市压力被库存低于预期所抵消，四季度拉尼娜增加了南美豆产量的不确定性；中国积极采购美豆，目前进口大豆到港量处于高位。需求方面，国内豆粕库存继续降低，四季度养殖消费旺季，生猪存栏逐步反弹，生猪养殖大周期恢复基本确定，中长期刺激豆粕需求回升。中国加速采购美豆，短期大豆、豆粕供应偏充足，后期国内豆粕市场供应仍取决于油厂压榨节奏，节后开机将恢复正常，豆粕库存下降空间也将有限，豆粕库存高位，现货市场存在一定压力，但进口成本支撑弱化国内豆粕市场本身的供应压力，短期价格重心继续向上抬升， 目前的降雨改善不足以弥补10月降雨的整体不足，所以整体来说巴西大豆未来11月的生长情况仍然非常值得关注，这也就决定了调整不会演变成趋势性的下跌，市场会密切关注南美的天气，一旦有风吹草动，多头会随时卷土而来。从今天收盘来看，开盘关注3260上方布局多单，上方3300、3325附近注意保护利润，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

棕榈2101震荡调整 多单跟进

棕榈今天5780-5948区间运行，168点左右震荡整理，日线级别来看下探支撑反弹。现货方面受国际疫情再次加剧的影响，10月份马棕榈油的出口出现下滑。另外，随着气温的下降，棕榈油消耗也开始放缓，买家入市也谨慎起来，昨日全国无一成交，前日成交也仅有1800吨。靠拉尼娜带来的降雨提高棕油产量或许并不容易，而且拉尼娜带来的降雨也极有可能造成不好的影响，如果出现强降雨天气，反而可能会破坏收割。目前虽因国际疫情复发而引起担忧叠加产地出口下滑致使多头获利转场，油脂板块出现回调。当前国内和马来库存低位是制约下行空间的主要因素，不过从国内和马来11、12月库存季节性走向来看，都会出现年底库存重建的过程，未来随着供大于求阶段出现，库存累积，棕榈油价格预计回落。随着年底库存累积的逐步兑现，棕榈油价格将逐步下滑。从今天收盘来看，开盘建议关注5900上方布局多单，上方5960、6020附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

棉花2101震荡调整 多单跟进 

棉花今天14605-14980区间运行，375点左右震荡整理，日线级别来看下探支撑走强。消息面现货市场也随之火爆起来，下游订单非常火热，纱线跟随上涨。欧美零售商为确保持续供货，将多个原本在印度生产的订单转移到中国生产。从印度转到中国的订单中，毛巾、床单等产品订单量较大，根据预估数据显示，现在的订单数量已经排到2021年5月。棉花前期一直处于低位震荡，主要由于持续低迷棉花价格严重影响棉花种植，本年度美国、印度棉花产量下降导致全球棉花产量下降。随着节后服装订单爆发性增加，改变原来供需变化，盘面已经突破性上涨。现阶段，轧花厂为维持开工抢收籽棉，籽棉价格顺应上涨;下游内外销好转，订单增加，纱价普涨，原材料价格的增加部分顺延至下游，产业链整体上处于较为健康的状态。在籽棉收购积极以及下游订单排单满的双支撑下，上下游看涨氛围浓厚。从今天收盘来看，开盘建议关注14700上方布局多单，上方14900、15100附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

黄金白银2012 震荡调整 多单跟进

白银盘中5158-5274区间运行，116点左右震荡整理，日线级别来看震荡调整。消息面重点关注英国脱欧的最后期限，双方负责人将会进行电话通话，均有倾向于无协议“硬脱欧”，对于镑系货币形成打压，市场的情绪总会把事情往最糟糕的一面想，从而在价格上形成极端，若是最终的结果没那么糟糕，反而就是买预期卖实际。因新冠疫苗的*打压股市，推动美元的避险，而且美国经济刺激方案磋商陷入僵局也驱动美元上涨，对于后市黄金短线及中长线而言，在财政刺激协议的谈判中，黄金多空一直在反转，但由于目前陷于僵局，看来越来越有可能无法在选前通过刺激政策，因此金价目前走势有些挣扎。今天收盘来看，开盘建议关注5160上方布局多单，上方5210、5280附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

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李嘉宾赠言：耐得住寂寞才能享受繁华，坚持初心，才能走向人生巅峰。期货市场亦是人性的战斗，对于市场的态度我们要客观诚实，不欺人也不自欺，市场上没有常胜将军，即使身经百战亦会出错，我们首先要以保证本金为第一要义，严格止盈止损、风险把控，不要在乎一时的得失，更不要因为一次的判断失误而付出不必要的损失，期货市场考验的是你生存的能力，只要活着就有机会，严格的按照合理的操作思路坚持下去亦会得到一份收获，市场是充满无限挑战的，命运掌握在我们自己的手中。不要在失去耐心的时候去出场，更不要在迫不及待的时候去进场。