7月21日消息，午后商品期货持续早盘行情，沪银大涨超5.5%，LPG涨超4%，沥青(2858, 96.00, 3.48%)、玻璃(1689, 52.00, 3.18%)等涨超3%，焦煤(1234, 24.50, 2.03%)、沪铅(15075, 315.00, 2.13%)等涨超2%，橡胶(10680, 150.00, 1.42%)、NR等涨超1%，白糖(5173, 39.00, 0.76%)、纸浆等小幅上涨；跌幅方面，纯碱、豆一跌超1%，塑料(7060, -25.00, -0.35%)、锰硅(6306, -26.00, -0.41%)等小幅下跌。

螺纹2010冲高回落 多单跟进

螺纹今天3696-3765区间运行，69点左右波动，日线级别来看螺纹支撑走强。消息面国内钢材市场价格稳中有涨，唐山普方坯出厂稳报3400元/吨。当前唐山长流程钢厂螺纹钢毛利200元/吨左右，全国电炉厂普遍微利，少部分钢厂有检修计划，预计本周钢铁产量下降有限。由于炒作资金介入，投机性需求明显增加，尽管7月上旬南方持续强降雨，钢材需求却不降反增。不过，因恐高情绪升温，今日国内股市出现调整，也波及到商品市场，投机性需求有所消退，部分多头获利离场。钢价的上涨并不代表南方降雨影响不存在。事实上，从6月中下旬雨季带来的需求放缓已经表现在钢价持续累库中，尤其是今年入梅以来降雨量明显超出往年同期水平，最近江西、安徽、湖北、湖南、江苏浙江等地受灾严重，防汛成为热门话题，且今年出梅要晚于往年，持续性降雨必然造成运输受阻，施工困难，采购放缓，进而也会限制钢价上涨的高度。铁矿和螺纹是紧密相连的上下游品种，但是其价格走势却不尽相同。螺矿的价格波动规律除了源自不同的供需结3738上方布局多单，上方3775、3805附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

焦炭2009 震荡调整 多单跟进

焦炭盘中1930.5-1969区间运行，38.5点左右的震荡整理，日线级别来看焦炭震荡走强。盘前分析提示1925上方布局多单，最低30.5。现货方面当前钢厂第二轮提降焦炭50落地执行，现货短期偏弱；期货钢矿震荡洗盘，焦炭资金抛压小幅增加，需求预期将对焦炭低价支撑增强。下游焦企原料煤采购节奏显著放缓，产地煤矿库存持续累积，据数据显示，样本点原煤库存周环比增加4.17%，精煤库存周环比增加7.29%。山西肥煤、内蒙肥煤、陕西气煤等煤种价格已出现下跌。进口澳煤方面，京唐港锚地排队焦煤船舶仍维持在20船以上。港口因为贸易商可售通关资源较少，成交冷清。多地钢厂第二轮提降焦价50落地执行。徐州焦企去产能影响有限，安阳4.3米焦炉焦企小幅限产、后期力度待观察；唐山执行7月空气质量强化保障方案。山西焦企开工率提升，焦企和钢厂库存均小幅增加，钢厂高炉需求旺盛，港口库存下降对市场有支撑。国内加强宏观调控，强力宽松政策稳定经济增长，高炉产能高位、焦炭需求较强；焦企供应压力增加、现货承压；需求预期对焦炭低价有支撑，或走低价支撑性震荡走强行情，防范大幅洗盘。从今天收盘来看，开盘关注1945上方布局多单，上方1970、1983附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

郑煤2009 回落调整 多单跟进

郑煤（动力煤）盘中549-553.8区间运行，4.8点左右的震荡整理，日线级别来看震荡调整。消息面今日国内动力煤市场稳中下行。产地方面，内蒙反腐整治持续，煤管票持续高压，有效供应仍旧偏紧。陕西地区在联合整治及环保检查下，煤炭供应相对紧张。近期受港口煤价回落影响，陕蒙地区煤价窄幅下调，个别煤矿车辆排队等煤现象明显，神木地区因兰炭企业成本倒挂严重，也开始了停产减产、限产保价的活动，对原煤的采购稍有放缓，总体产销较为平衡；港口方面，近期在国家增产增供政策加之神华恢复现货销售等影响下，港口库存稍有累积，煤价略有回落，贸易商低价出货意愿明显，实际交投一般。现5500大卡主流报价585-590元/吨，5000大卡主流报价532-536元/吨；下游方面，近期华中、华东等地降雨偏多，水电发力动力较足，挤压火电用煤需求，叠加水泥行业弱势运行，煤炭消费普遍偏弱，电厂日耗回落，库存上行。截止7月21日，浙电库存420万吨；日耗煤12.6万吨；可用天数为33.33天。整体来看，在市场供需平衡，观望情绪居多下，预计动力煤市场震荡运作为主。从今天收盘来看，开盘关注550上方布局多单，上方557、562附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

液化气2011 强势依旧 多单跟进

液化气（LPG2011）盘中3865-4025区间运行，160点左右的震荡整理，日线级别来看下探支撑走强。盘中3900附近提示多单，3950、3990目标给到。消息面原油市场价格有望继续反复震荡，有效突破上行的压力较大。边际效应的改善，仅仅能够给予市场看多较大的乐观预期，但在基本面前提之下，难以快速走出连续上涨行情。震荡为主的当下，主要关注两点，一是产油国是否不断释放减产言论，二是欧美经济的预期情况。假如这两大利好共振，那么原油价格有望提升重心震荡。但是，短期内难以实现，仅能在当前价格震荡。供应面，东北地区液化气进口数量的增加，或增加当地液化气市场供应压力；需求面，相对稳定。从今天收盘来看，开盘建议关注3965上方布局多单，上方4020、4050附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

甲醇2009 震荡调整 区间对待

甲醇盘中1756-1781区间运行，25点左右的震荡整理，日线级别来看甲醇震荡调整。现货方面西北主产区有检修装置恢复产出，下游MTO装置开车不顺致部分库存外放，市场供应端有所增加，传统下游受雨季及环保检查影响，接货意向低迷，内地今天整体弱势下行。港口地区受盘面影响，今日价格小幅波动，预期8月船货减少，商家出货并不积极，等待行情拐点，市场价格较坚挺。后期仍需关注外围宏观影响因素、下游需求情况、期货盘面走势、上下游库存情况及运费水平等从今天收盘来看，开盘建议关注1800-1740区间对待，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

乙二醇2009 震荡调整 区间对待

乙二醇今天3572-3615区间运行，43点左右震荡整理，日线级别来看震荡调整。消息面由于乙二醇加工利润尤其是煤制工艺的加工利润长时间处于大幅亏损状态，企业生产意愿受到抑制，乙二醇装置开工回升较为缓慢。下半年，国内新投产装置开工负荷维持低位的可能性较小，而现有产能出于保持市场份额等目的提升开工负荷的概率较大，乙二醇综合开工率将有所提升，加上产能基数扩大的影响，近期乙二醇计划到港船货压力不减，港口库存量也进一步提升至140万吨水平。华东港口到港船货存在较为严重的滞港现象，在后期计划到港船货未有明显回落的情况下，华东港口乙二醇库存还将继续维持高位。终端市场需求不佳逐渐向上传导至聚酯端。自5月中旬恢复到85%左右水平后，国内聚酯装置开工提升速度有所放缓，主要原因在于终端需求迟迟未能恢复正常，导致聚酯企业产出提升未能得到需求端的匹配，各个环节库存也因此再度开始累积。2020年上半年下游对乙二醇的需求量来看一季度春节前后受疫情影响下游工厂开工降低对乙二醇需求回落，但二季度开始乙二醇需求量逐渐上升。2020年上半年需求总量872.71万吨，2019年同期需求总量为868.35万吨，较去年上升4.36万吨。今年上半年乙二醇需求量变动追随往年变动趋势，需求旺季预计在下半年的9月份和10月份。从今天收盘来看，开盘建议关注3650-3550区间对待，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

橡胶2009 震荡走强 多单跟进

橡胶2009今天10510-10715区间运行，205点左右震荡整理，日线级别来看橡胶震荡走强。下半年在国家着力发展基建、加大汽车扶持力度等政策的刺激下，预计宏观氛围将偏暖，胶价向下概率较小，价格重心在未来或会缓慢上移。7-8月是重卡和乘用车的消费淡季，预计9月合约交割以后，迎来四季度，作为天然橡胶传统的强势季度，橡胶价格将出现一波幅度较大的拉升。疫情期间因胶价低迷，原料收购价格极低，超出胶农所能接受的最低价位，割胶积极性受到影响。外加泰国政府补贴力度到位，泰国橡胶管理委员会主席巴攀表示，该委员会将于本月9日向内阁提案橡胶种植农户收入担保第二阶段，为期5个月，从今年8月延续至12月，总计270亿铢预算，惠及180万人。从目前基本面来看，目前版纳原料产量稳定上量，部分区域恢复至正常水平，听闻替代种植原料7月下旬至8月份入境可能性大，后期国内供应明显增长。泰国产区新胶产能释放，产区原料也在逐步增加。库存方面，青岛保税区内外库存均出现小幅度累库，供应旺季下橡胶去库难度较大。下游方面，上周国内轮胎市场开工率环比小幅下跌，进入多雨季节对山东轮胎内销市场形成冲击；目前外销订单量增多，但因国外疫情存在众多不确定性因素，外销量增长的连续性仍难确定。从今天收盘来看，开盘建议关注10600上方布局多，上方10750、10830附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

沥青2012 震荡调整 多单跟进

沥青今天2756-2880区间运行，124点左右震荡整理，日线级别来看支撑走强。盘前分析提示2750上方布局多，最低2756,2790、2820目标给到。消息面今日国内道路沥青市场主流价格走势持稳，部分中石油旗下炼厂价格补涨30-50元/吨不等，业者观望氛围不减，而沥青期货方面受昨日原油价格走高带动，整体行情偏上运行，对现货价格支撑明显。另外，部分炼厂目前提货情况依然偏紧，库存情况维持中低位，但南方地区下游终端需求提升仍需时日。后期市场来看，短线国内道路沥青市场价格走势或横盘整理为主，随着月底临近，业者拿货趋于谨慎，且后期原油价格能否持续走高仍未知，据中宇资讯预测，短期国际原油价格走势或维持震荡，阶段性拉涨的可能性有限。在此环境下，国内沥青市场炒作氛围相对偏弱，业者仍按需采购为主，且部分地区降雨利空继续发酵从今天收盘来看开盘建议关注2826上方布局多单，上方2880、2920附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

鸡蛋2009强势拉升 多单跟进

鸡蛋今天4106-4195区间运行，89点左右震荡整理，日线级别来看鸡蛋下探支撑走强。盘中4140附近的多，4180附近给到利润提示。现货方面从养殖周期来看，当前在产蛋鸡存栏量主要根据4个月前的蛋鸡补栏量和16个月前的补栏量大致预测。因此，6月后新开产蛋鸡对应2020年1-2月后蛋鸡补栏，而淘汰量大致是2019年3-4月份时的补栏量。数据显示2月鸡苗补栏量创下历史新低，其他月份补栏量相对往年也有所减少，对应6月后新开产压力有所减小。受蛋鸡养殖持续亏损影响，养殖单位补栏积极性下降。虽然近期淘汰量不算太大，不过预计6月份淘鸡出栏有较大可能上量，本月供应压力或将进一步缓解。现货市场正在筑底。现货市场持续疲弱，受梅雨季节影响，需要更高的周转速度，而端午备货的推动力还是略显不足，预计整体仍然以震荡为主，局部地区可能出现上涨的情况。不过，鸡蛋的现货走势依赖时间，市场给出的现货价格预期被层层跌破，06合约在交割压力下逼近现货，但07盘面依靠现货市场的预期仍然保有一定升水，后期现货价格的变化仍是核心因素。从供应端来看，鸡蛋存栏预计从5月份开始将下降，预计将存栏将持续降低到9月份，而淘鸡情况从目前的鸡蛋价格来看，短时间内淘鸡积极性仍然强，从目前淘鸡和鸡苗销售情况来看，9月合约供应端也是相对利多。从今天收盘来看开盘关注4145上方布局多，上方4205、4250、4180附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

白糖2009  震荡调整 多单跟进

白糖2009合约今天5134-5174区间运行，40点左右震荡整理，日线级别来看白糖下探支撑反弹。盘前分析提示5130上方布局多，最低5134，收盘5173。消息面上半年受疫情影响，国际原油价格出现暴跌，拖累巴西燃料乙醇价格下行，同时疫情期间，白糖消费低迷，这些因素导致白糖价格出现大幅度下跌。4月底之后，国际原油触底反弹，价格快速涨至40美金附近，巴西燃料乙醇价格也水涨船高。同时，国内白糖消费也开始复苏，白糖价格明显企稳。随着原油价格的反弹，同时，国内疫情的也得到有效控制，加之已经步入夏季的传统消费高峰期，白糖需求有望好转。预计糖价将保持震荡偏强的走势。原油上行，巴西物流偏紧，南部地区港口的强风有增无减，多船只调遣工作暂停，装运受到了影响，船只等待时间在7-41天不等，市场担忧供应偏紧。目前巴西疫情迟迟仍未好转，这使得糖厂被动生产原糖以满足亚洲市场及欧洲市场对于精糖的需求，糖价进一步向上冲击仍需进一步的需求释放，关注新一轮采购的出现。后市加工糖开工率提升，对国产糖的挤兑效应较为明显，尤其是沿海地区，未来1-2个月加工糖端压力依旧不小。未来需重点关注三个方面：一是配额外进口数量；二是国内糖厂现货销售进度；三是外盘走势。从今天收盘来看，开盘关注5135上方布局多，上方5185、5230附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

豆粕2009 震荡调整 多单跟进

豆粕今天2904-2959区间运行，55点左右整理，日线级别来看豆粕冲高回落调整。2910上方布局多单，2950附近给到利润提示。消息面巴西方面，大豆增产至1.26亿吨，目前库存充裕且对华销售维持高位，未来巴西大豆种植面积将继续增加。阿根廷大豆产量维持在5000万吨，国内库存也恢复性增加。需要关注的是，今年年底全球可能出现拉尼娜天气，这会导致南美大豆主产区降雨偏少，未来大豆的单产和产量可能会受到影响，需求方面，猪肉、禽肉蛋等消费好转价格回升有利于补栏增长，后期刺激豆粕需求正向反馈。美联储高官称如美国经济好转，将撤出部分为应对新冠疫情推出的刺激措施。截止7月12日当周，美豆优良率为68%，低于市场预期的70%和前值71%，远高于去年同期的54%。农业农村部：从去年10月份以来，能繁母猪存栏已经连续9个月环比增长，与去年9月份相比增长了28.6%。从今天收盘来看，开盘关注2900上方布局多单，上方2930、2960附近注意保护利润，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

棕榈2009 震荡调整 多单跟进

棕榈今天5402-5562区间运行，160点左右震荡整理，日线级别来看回落调整。现货方面MPOB数据显示，马来油棕树种植面积逐年增加，其中未成熟面积从绝对量上来看是增加的，但中间也经常出现逐年递减的情况，且这种情况在近几年表现得比较明显；成熟面积则无论在绝对量还是在逐年变动上都是增加的。7月市场预估船运调查机构ITS马来西亚棕榈油7月1-15日出口量在83.16万吨，较上月同期将幅为9.1%，船运调查机构AMSPEC马来西亚棕榈油7月1-15日出口量在82.9万吨，较上月同期将幅为10.1%，但较7月1-10日的降幅缩窄，其中降幅较大的是欧盟，中国进口棕榈油有较小幅度的下降，而印度进口有所回暖。7月及8月在6月较大出口量基数上，没有继续大幅增加的动力。因此7月以及8月马棕榈油库存继续回调有限，或将小幅增加。在当前的低豆棕价差背景下，国内棕榈油需求被替代较多，华北、华东尤甚。因资金助推盘面走高太快，且基差走弱下游追涨意愿不强，成交冷清令基差进一步下跌。据统计，7月有近50万吨棕榈油排船，但主要集中在中下旬。随着时间推移，预计7月20号后国内将出现棕榈油集中到港，随港口棕榈油库存的回升。从今天收盘来看，开盘建议关注5460上方布局多单，上方5510、5570附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

棉花2009震荡调整 多单跟进

棉花今天11995-12140区间运行，145点左右震荡整理，日线级别来看震荡走强。消息面6月底美农公布的美棉实播面积大幅低于市场预期，再加上美国最大棉花生产州—得州干旱，美棉产量减产预期较强，美棉强势走高。在7月份美农报告调减美棉产量利多落地后，美棉最高升至65美分/磅附近。国内郑棉在强势美棉的带动下，09合约走出12250元/吨的新高位，随后有所回落。受美棉播种面积下降以及得州干旱天气影响，7月美农报告调减美棉产量预估43.5万吨。同时，由于新棉产量的下降减少了可出口供应量，美棉出口量预估下调21.8万吨。最终导致美国2020/2021年度棉花期末库存预估较上个月下降26万吨。目前棉花市场需要关注三个方面：一是供给端，面积预期已基本体现，目前看可变幅度小，关注点在天气对主产区的影响。二是需求端，新冠预期已基本体现，但新冠后经济恢复情况仍需时间检验。三是贸易端，主要进口国预期增库存，出口压力较大，需关注复工带来的下游订单是否会好于预期和是否有进口政策惊喜。目前全球疫情持续发展，特别是美国、巴西，整体环境仍较恶劣，其经济重启一再遇阻推迟，间接影响到我国纺织品服装的需求传导。从今天收盘来看，开盘建议关注12020上方布局多，上方12160、12260附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

黄金白银2012 强势拉升 多单跟进

白银盘中4666-4865区间运行，199点左右震荡整理，日线级别来看高开强势拉升。消息面黄金被广泛视为对抗通货膨胀和货币贬值的对冲工具，今年以来已经上涨了19%以上，这主要得益于较低的利率和主要央行的广泛刺激措施。Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示，金价可能在年底前触及2000美元，受实际利率下降、大规模财政刺激措施和经济疲弱的扶助。纽约联邦储备银行宣布7月14日至8月13日期间回购协议操作的日程表，维持1个月期回购操作的频率为每周一次；隔夜和定期回购操作的限额保持在5000亿美元；隔夜操作的最低出价保持在IOER + 5个基点，定期回购操作为IOER+10个基点。在随后的市场狂热中，未来三到五年内，黄金价格可能会从目前的1800美元升至每盎司2000美元甚至更高，白银将会再现亨特兄弟的历史价格，即便到不了49美元，也要到25美元。疫情背景下，美联储的货币宽松政策、美国的财政政策加码预计在2021年之前不会发生根本性变化，这不仅*了美元，也*了金融市场的实际利率。从贵金属的货币属性角度分析，利率走低会使得更多的资金流向贵金属，支撑白银价格。未来白银价格是否转向或者发生驱动变化，实际利率是非常重要的监控指标。疫情背景下，宏观要素驱动贵金属价格整体处于牛市氛围中，在供应量可能更弱于需求量的预期下，未来白银价格或有更亮眼的表现。从今天收盘来看，开盘建议关注4820上方布局多，上方4870、4900附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

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