7月10日，国内期市收盘多数下跌；能化品跌幅居前，*乙烯、20号胶跌逾3%，燃油跌近3%；黑色系多数下跌，焦炭(1875, -34.50, -1.81%)、焦煤(1197, -13.50, -1.12%)跌逾1%；有色分化，沪铝(14375, 160.00, 1.13%)涨逾1%，沪镍(105450, -1810.00, -1.69%)、沪锡(138900, -1850.00, -1.31%)跌逾1%；贵金属均下跌，沪银跌逾1%；农产品涨跌不一，玉米(2144, 11.00, 0.52%)淀粉(2492, 19.00, 0.77%)、豆二、豆粕(2919, 16.00, 0.55%)上涨，苹果(7870, -315.00, -3.85%)跌近4%，棕榈(4956, -130.00, -2.56%)油跌逾2%，红枣(9645, -165.00, -1.68%)跌逾1%。

螺纹2010回落调整 多单跟进

螺纹今天3724-3680区间运行，44点左右波动，日线级别来看螺纹回落调整，支撑反弹。消息面国内市场方面，本周螺纹钢产量环比上周小幅增加，短期受唐山地区环保限产、徐州地区落后产能淘汰，螺纹钢供应维持高位或小幅下降；库存方面，社会库存较上周增加29.41万吨，钢厂库存较上周增加22.82万吨，库存拐点落实，连续三周出现累库；需求端，由于国内各地出现连续降雨，影响消费，表观消费环比上周继续下降，但成交量环比上周小幅增加，主要集中在周尾，期货的拉涨令市场情绪好转，成交积极，但成本端度钢材支撑仍存在。总的来说，产量高位，社会库存和钢厂库存持续增加下，螺纹钢上涨阻力较大，但市场当前受唐山地区环保限产预期影响，电炉受利润影响下减产力度或有所加大，市场看多情绪增加，政策上来看，唐山7月限产政策强度高于6月，且要求高炉停产以扒炉计，如严格执行预计会使唐山日均铁水产量较目前下降5.8万吨左右，另外徐州区域钢厂关停影响螺纹日产量1万吨左右。目前来看，短期产业面供过于求的情况或难改善，但宏观情绪在股市大涨的带动下偏向于乐观，，钢材方面，建材需求环比下行，从贸易商成交等数据看，淡季韧性依然较强。供应偏高导致库存累积速度加快，不过市场对下半年需求整体预期并不悲观，后期库存有望去化。从今天收盘来看螺纹盘中关注3680上方布局多单，上方3720、3755附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

焦炭2009 震荡调整 区间对待

焦炭盘中1866.5-1907区间运行，40.5点左右的震荡整理，日线级别来看焦炭回落调整。现货方面当前焦炭供需双旺情况下，钢价新高续涨带动焦炭走强，期货多头增仓拉高后震荡洗盘，走估值修复性强势逻辑。日照、青岛港等地焦炭，弱稳、成交一般：准一级焦2100，一级焦2200，均含税价。徐州焦企去产能影响有限，安阳4.3米焦炉焦企小幅限产、后期力度待观察；唐山执行7月空气质量强化保障方案。山西焦企开工率提升，整体库存偏低，钢厂高炉需求旺盛，供需双旺；港口库存减少对市场有支撑。国内加强宏观调控，强力宽松政策稳定经济增长，高炉产能高位，焦炭需求较强；供需双旺情况下，钢价大涨带动焦炭，期货超跌后资金拉涨，走估值修复性强势逻辑。进入7月，山东多地焦企提涨第七轮50元/吨，但下游钢厂随着焦炭到货情况的好转，钢厂增库明显，部分钢厂已放缓采购节奏，控制到货量，个别钢厂介于焦炭价格高位，钢材价格萎靡等因素下调焦炭采购价格，市场进入到博弈阶段。从今天收盘来看，开盘关注1858-1905附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

郑煤2009 震荡调整 多单跟进

郑煤（动力煤）盘中554.2-559区间运行，4.8点左右的震荡整理，日线级别来看回落调整。盘前分析提示556上方布局多，开盘即下探给到布局机会。消息面6月煤矿安全事故后，煤矿安全检查力度逐步提升，煤矿整体生产尚不稳定，电厂耗煤偏强，电厂库存告急，货源紧张，神华现暂停7月现货销售，随着贸易商采购数量的增加，煤矿供不应求，支撑煤价不断上涨，随后，中国华能集团有限公司也发布了关于严格控制市场现货煤采购的通知，以缓解市场上供少需多的状况，内贸煤炭市场展现旺季特征，供需的偏移使得环渤海港口动力煤价在短暂平稳过后，再次进入上行通道。7月份煤炭年度及月度长协价格均出现了大幅上涨。另外，近期沿海六大电厂存耗煤数据停止发布，短期之内使得市场参与者无法获取下游的用煤情况，为判断环渤海港口动力煤价格走势增添了阻力。6月底至7月初这段时间内由于南方降雨天气较多，水电开机率大增，火电开机率平稳，沿海六大电厂耗煤量整体波动幅度不大，日耗在61-64万吨附近震荡运行，考虑到后期高温天气继续增多，沿海电厂耗煤量仍有较大的增长空间，部分库存偏低的中小型电厂对市场煤的采购量有所增多，预计7月上旬环渤海港口煤价将继续偏强运行。在主产地煤炭管控严格进行之下，有效供应偏紧，市场看涨情绪高涨，煤价日渐趋近红色区间。尽管当前煤价利好因素居多，但涨幅有限，部分地区煤价在全面上涨后有涨跌互现迹象，煤价上涨稍有乏力，旺季过后，预计煤价或在8月份有所回调。从今天收盘来看，开盘关注554上方布局多，上方560、565附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

液化气2011 回落调整 多单跟进

液化气（LPG2011）盘中3591-3687区间运行，96点左右的震荡整理，日线级别来看回落调整给到支撑反弹。消息面原油市场价格有望继续反复震荡，有效突破上行的压力较大。边际效应的改善，仅仅能够给予市场看多较大的乐观预期，但在基本面前提之下，难以快速走出连续上涨行情。震荡为主的当下，主要关注两点，一是产油国是否不断释放减产言论，二是欧美经济的预期情况。假如这两大利好共振，那么原油价格有望提升重心震荡。但是，短期内难以实现，仅能在当前价格震荡。供应面，东北地区液化气进口数量的增加，或增加当地液化气市场供应压力；需求面，相对稳定。综上所述，后市东北液化气市场价格下跌的概率较大，跌幅或200-300元/吨；亦不排除后市区内液化气资源外流至其它地区的可能。从今天收盘来看，开盘建议关注3600上方布局多单，上方3640、3670附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

甲醇2009 回落调整 区间对待

甲醇盘中1763-1811区间运行，48点左右的震荡整理，日线级别来看甲醇回落调整。现货方面今日国内甲醇市场窄幅波动为主。西北地区出货尚可，部分执行合同为主，业者心态坚挺。但下游接货氛围转淡，终端需求跟进乏力，市场推涨动力明显不足，场内整体交投僵持，业者多维持观望态度，操作谨慎。港口方面，期货震荡运行，区域内甲醇市场现货重心继续持稳，商谈僵持为主，交投氛围一般。短线国内甲醇市场或窄幅波动为主。后期仍需关注外围宏观影响因素、下游需求情况、期货盘面走势、上下游库存情况及运费水平等。从今天收盘来看，开盘建议关注1745-1810区间对待，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

乙二醇2009 回落调整 空单跟进

乙二醇今天3463-3575区间运行，112点左右震荡整理，日线级别来看承压回落调整。消息面进入夏季织造端因天气原因主动降负，且公共卫生事件影响，内需外贸订单情况不甚理想，另外因前期的抄底行为，目前织造的原料库存偏高，多重因素制约下，近期织造端的采购热情不佳。近期聚酯端月底促销效果并不理想，工厂的成品库存不断攀升。其中长丝的加权库存已经达到22.8天，处于相对高位。短纤跟切片的库存虽然处于中性，然也出现了不同程度的累计。国际原油的强势表现拉动石脑油及乙烯价格的大涨，目前乙二醇各工艺市场毛利出现全面亏损状态，乙二醇的市场估值偏低，中长线来说，对乙二醇持偏乐观的态度。然产业角度并不乐观，虽然国内的产量回归不及预期，但需求端的悲观预期及高库存的*，短线乙二醇仍将承压。新的限制措施可能会削弱燃料需求的任何持续复苏。终端在疫情和夏季高温天气的影响下，需求逐步转淡，且当前聚酯库存水平呈攀升趋势，压力逐步彰显，或将拖累聚酯提负；下半季度，随着金九银十旺季来临，终端刚需备货，形式或有好转，但需关注国内外疫情情况。从今天收盘来看，开盘建议关注3520下方布局空，下方3470、3430附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

橡胶2009 回落调整 多单跟进

橡胶2009今天10470-10740区间运行，270点左右震荡整理，日线级别来看橡胶回落调整。基本面在进入二季度以后，随着国内企业的复工复产，基建行业的启动使得终端需求不断复苏，加上国外疫情至暗时刻已过，各国央行货币政策、财政政策宽松，欧、美等重启经济，宏观政策暖风频频，国内逆周期政策继续发力，需求边际改善下胶价探底回升。但由于终端出口市场尚未全面恢复，即便国内外产区橡胶树因干旱、*病而开割进程缓慢，青岛保税区内外去库存压力依然较重，从而使得胶价反弹力度有限，维持区间波动。国内天胶产区开割迟缓，原料释放有限，而橡胶加工厂库存有限，产区部分民营胶厂抢购原料，助推胶水收购价格走高。6月份新胶存在一定偏紧预期，国外工厂出货量、国内港口预计到港量及进口胶仓库预计入库量均有一定的缩减，预计6月份中国进口量同环比维持下跌。考虑到国内天然橡胶库存居高，初步核算国内橡胶库存量可供3.5个月使用，因此就算进口下降，对国内的供应造成的实质性影响也较小。而下半年随着全球主产区进入供应旺季，在需求逐步回暖下，预计进口量有望得到回升。但基本面的供过于求的压力和高库存的压力持续*沪胶反弹高度，胶价暂时不具备大幅走高的条件，预计下半年维持磨底行情。关注产胶国的疫情变化、天气状况，以及美国、巴西、俄罗斯等汽车消费大国的疫情发展。从今天收盘来看，开盘建议关注10450上方布局多，上方10600、10700附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

沥青2012 回落调整 区间对待

沥青今天2756-2904区间运行，148点左右震荡整理，日线级别来看冲高回落调整。消息面今日国内道路沥青市场价格走稳为主，但南方地区降雨影响仍不容忽视，下游终端需求恢复仍需一定的时间。西部地区需求尚可，市场主流价在2950-3200元/吨。华东地区市场主流价在2650-2750元/吨，整体下游需求一般，且受到降雨影响对于沥青船运有一定的影响。后期来看，国内道路沥青市场走势横盘为主，国际原油市场弱势震荡，市场参与者多以持稳观望为主。整体来看炼厂库存处于可控范围，后期仍存回升预期。综合来看，国内道路沥青市场价格走势维持盘整为主。从今天收盘来看开盘建议关注2720-2820附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

鸡蛋2009震荡调整 多单跟进

鸡蛋今天3871-3915区间运行，44点左右震荡整理，日线级别来看鸡蛋下探支撑反弹。盘前分析提示3870上方布局多，最低3871，收盘在3901。现货方面从养殖周期来看，当前在产蛋鸡存栏量主要根据4个月前的蛋鸡补栏量和16个月前的补栏量大致预测。因此，6月后新开产蛋鸡对应2020年1-2月后蛋鸡补栏，而淘汰量大致是2019年3-4月份时的补栏量。数据显示2月鸡苗补栏量创下历史新低，其他月份补栏量相对往年也有所减少，对应6月后新开产压力有所减小。受蛋鸡养殖持续亏损影响，养殖单位补栏积极性下降。虽然近期淘汰量不算太大，不过预计6月份淘鸡出栏有较大可能上量，本月供应压力或将进一步缓解。现货市场正在筑底。现货市场持续疲弱，受梅雨季节影响，需要更高的周转速度，而端午备货的推动力还是略显不足，预计整体仍然以震荡为主，局部地区可能出现上涨的情况。不过，鸡蛋的现货走势依赖时间，市场给出的现货价格预期被层层跌破，06合约在交割压力下逼近现货，但07盘面依靠现货市场的预期仍然保有一定升水，后期现货价格的变化仍是核心因素。从供应端来看，鸡蛋存栏预计从5月份开始将下降，预计将存栏将持续降低到9月份，而淘鸡情况从目前的鸡蛋价格来看，短时间内淘鸡积极性仍然强，从目前淘鸡和鸡苗销售情况来看，9月合约供应端也是相对利多。从今天收盘来看开盘关注3875上方布局多，上方3925、3960附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

白糖2009  震荡调整 多单跟进

白糖2009合约今天5181-5255区间运行，74点左右震荡整理，日线级别来看白糖下探支撑反弹，整体依旧强势。消息面下半年巴西增产的预期将成为中期内国际食糖供应增加的主要压力来源，其次是泰国和印度的产量增加预期对上方压力的判断，以及其他国家下榨季的种植预期和需求调整。这波短暂的牛市被疫情和原油两只“黑天鹅”提前终结，好在最坏的阶段已经度过，未来的半年将在反复爆发的疫情和需求恢复程度的较量中。短期糖价随着宏观面和资金意向波动，疫情和原油的影响是主因，对应的宏观系统性风险以及对整体的供需和贸易节奏都带来了实质性的影响，相关国家的货币都出现不同程度的贬值，食糖价格将随着同步波动。国储的投放也一定会在计划范围内，消费因疫情小幅降低，整体上国内新增供需缺口依然较大，年度看各种糖源都维持在相对稳定并且可控的范围内，6月产销数据陆续公布，7月进口政策落地，并没有完全放弃总量的控制，市场经过多日讨论已经相对明确，现货仍需时间消化供应增加压力，时间换空间。中期看，最坏阶段已然度过，下榨季增产压力不高，整体库存维持低位，进口糖大量上市的压力过后消费旺季来临，疫情后经济和食糖需求恢复加快，中长期低位投资价值提升。中长期郑糖近强远弱持续，投资价值依然存在。从今天收盘来看，开盘关注5175上方布局多，上方5225、5260附近注意保护利润，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

豆粕2009 震荡调整 多单跟进

豆粕今天2906-2933区间运行，27点左右整理，日线级别来看豆粕震荡调整。消息面美豆产区偏干的情况持续，预计未来作物优良率可能下降，对价格形成支撑。中国大豆进口供应充足的预期未变，但5月进口数量低于预期，叠加豆粕实际需求表现大幅好于市场预期，国内豆粕基差已小幅走强，供应压力环比减弱。预计豆粕期货涨势可能持续至8月份。豆粕需求情况，豆粕主要用于饲料，可分为禽饲料和猪饲料，而饲料的消费主要依据是畜禽存栏量计算，生猪存栏量正在恢复，预期饲料的月度增量在3%-5%，禽饲料因蛋鸡养殖利润亏损，存栏量从高位开始回调，肉禽养殖利润目前也比较微薄，鸡苗补栏意愿不强，因此短期禽类存栏量短期或将微幅下调。因此整体来看，需求端的恢复比较缓慢，短期整体的供需格局比较宽松。整体来看这波突起虽因美豆数据偏利多的数据而起，但实质是进口成本增加，压榨利润微薄致使油厂在远期盘面寻求支撑，其次也包括市场对天气炒作的担忧。未来利多因素仍较多，包括需求消费回暖，进口成本增加，天气炒作及中美关系、巴西运输受阻等，而利空因素则是7-8月大量大豆到港，大豆及豆粕库存累库，但累库阶段并不是油厂一定要下调价格的时候，而是累库到一定程度变成胀库以及市场对后市不看好，下游采购不积极。2020下半年伴随南美大豆销售高峰逐渐过去，而美豆旧作库存庞大，新作在10月份也将逐渐上市，预计美豆相对于南美大豆的性价比还将继续提升。从今天收盘来看，开盘关注2905上方布局多，上方2935、2960附近注意保护利润，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

棕榈2009 回落调整 多单跟进

棕榈今天4954-5092区间运行，138点左右震荡整理，日线级别来看回落调整。现货方面印度6月棕榈油进口量较去年同期减少18%，至562,932吨，在今年初政府限制精炼棕榈油进口后，精炼棕榈油进口猛降。全球最大的食用油进口国印度今年的棕榈油需求将大幅下降，因抗疫封锁降低食品服务行业的需求，并且印度家庭选择在超市购买替代品。印尼政府将从国家预算中拨出1.95亿美元，补贴棕榈油生物柴油的生产商，提振市场信心。不过在前期利多暂时没有更进一步的消息，市场价格得以消化前期利多消息的背景下，棕榈油可能面临一轮的回调。另外，国内棕榈油库存出现回升，回升至40万吨以上，且市场担忧新冠疫情二次爆发会引起需求受创。从今天收盘来看，开盘建议关注4930上方布局多单，上方4980、5030附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

棉花2009 震荡调整 多单跟进

棉花今天11970-12250区间运行，280点左右震荡整理，日线级别来看冲高回落调整。消息面由于缺乏任何提振措施，巴基斯坦的棉花产量在已经持续数年处于下降通道后，今年很有可能会进一步下降。巴基斯坦业内组织表示，尽管纺织业可以通过许多激励措施进口棉花来满足其需求，但该国的外汇储备将流失。该组织强调，巴基斯坦的棉花产量从1.480万包下降到940万包也将使棉农蒙受损失。尽管种子质量受到影响，棉籽价格却从每公斤150卢比提高到了每公斤300卢比。农民表示，棉花面积必须扩大一倍，在蝗虫袭击的情况下，特定地区种植该作物所需的种子量要增加三倍。蝗虫在播种期间也造成了严重问题，迅速吞噬了刚发芽的植物。病虫害、种子等问题导致棉花产量下降。近期欧美多地疫情风险上升，美国多州暂停或推迟重启经济计划。新面方面，美棉实播面积大幅低于预期，得州天气状况糟糕；印度季风雨良好，播种面积可能增加，再加上CCI抛售，对棉价有所打压。相对于需求端，供给端面临较大的不确定性，尤其是北半球新棉生长的季节。排除供给端的炒作，从需求端而言，预计郑棉仍以震荡为主。下游纺织企业陆续复工，整体开机略有回升，用棉需求增加。另外，本周储备棉轮出政策落地，满足部分纺织企业对低价原料的需求，市场各方的购销热情有所增强，市场整体向好。从今天收盘来看，开盘建议关注12000上方布局多，上方12150、12260附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

黄金白银2012 回落调整 多单跟进

白银盘中4430-4555区间运行，125点左右震荡整理，日线级别来看回落调整。消息面因新冠病毒病例激增令避险需求升温，现货黄金周一攀升至上周触及的近8年高位附近。而黄金期货价格则逼近1800美元/盎司大关，美元疲软使贵金属价格上涨。美元可能保持疲软，这或许会令黄金和白银等贵金属价格仍然面临上行压力。仅在7月的前四天，美国就有15个州报告单日新增病例数创纪录，而印度、澳大利亚和墨西哥等国的病例数也在继续飙升。美国约翰斯·霍普金斯大学6日发布的新冠疫情最新统计数据显示，美国累计确诊病例超过290万例。中国官方媒体发表的关于鼓励投资者购买股票支持国内市场的首页社论刺激了中国股市大涨，并带动全球市场攀升。但投资者同时也在关注全球及美国冠状病毒感染病例不断增加的状况。在美国，冠状病毒感染病例的增加集中在以亚利桑那州与佛罗里达州为首的一些热点地区。据约翰斯-霍普金斯大学的数据，周末过后，美国的总感染病例已超过290万，死亡病例超过13万，这意味着患者死亡率约为4.5%。从今天收盘来看，开盘建议关注4430上方布局多，上方4480、4530附近注意保护利润，突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

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