精诚所致  金石为开

棉花：
一、棉花相关要闻
1、美棉主产区天气情况西南棉区：周二西得州天气多云寒冷，白天最高气温仅零下1-4℃，其中北部平原地区出现冰冻降雨天气，同时南部平原地区大部降雨。狭长地带北部累计降雪量在3-5厘米，可能出现轻度结冰现象，夜间气温仅零下7℃，体感温度更低。目前该地区采摘工作停滞，急需长时间温暖晴朗天气以缓解颜色级的不良状况。周二至周三得州北部和中部地区出现暴风雨等恶劣天气，户外作业严重受阻。随着冷空气向东部移动，得州南部和东部地区周三将出现小到中雨，局部地区可能出现更强降雨天气，周三气温下降，本周晚些时候气温可达16℃，预计本周末气温将低于往年平均。受不利天气影响，冬季备耕工作停滞，但轧花厂加工工作仍稳步开展。同时格兰德河山谷区域的籽棉供应量逐步减少，部分轧花厂停工。中南棉区：周二孟菲斯地区出现零星降雨，以多云寒冷天气为主，白天最高气温仅16℃，夜间可能出现降雨，预计周四出现小到中雨天气并伴有阵风。根据美国国家气象中心数据，孟菲斯地区自10月1日至28日降雨量累计达28厘米，月度降水量创历史新高，此外预计至周四降雨量将再增加5-8厘米。尽管降水有助于三角洲地区地下水位充足，但是严重阻碍了采摘工作的顺利开展，该地区棉农密切关注天气情况，担心恶劣天气对棉株质量与单产造成不利影响。东南棉区：周二东南地区局部区域出现小到中雨，采摘工作难以开展。虽然目前采摘进度领先于往年平均水平，但仍需晴朗天气以助于恢复采摘。近期预计将有70-100%的大概率出现雷暴天气，预计持续至周四的降雨量累计在1.27-7厘米。目前籽棉库存充足，轧花厂正常开工。2、2019年7月，巴基斯坦出口纺织品服装11.12亿美元，同比增加11.01%，环比增加9.67%；出口原棉2660吨，同比增加366.7%，环比增加193.6%。同月巴基斯坦出口棉纱3.92万吨，同比减少8.39% ，环比增加29.92%；出口棉布1.69亿平方米，同比增加16.69%，环比增加5.76%。2019年8月，巴基斯坦出口纺织品服装11.91亿美元，同比减少5.34%，环比增加7.05%；出口原棉2677吨，同比增加79.3%，环比增加0.64%。同月巴基斯坦出口棉纱4.27万吨，同比增加15.56% ，环比增加9.07%；出口棉布2.03亿平方米，同比增加1.14%，环比增加20.03%。
二、行情提示
    郑棉昨日高位盘整，部分多单有获利了结操作，但主力多头持仓稳定，夜盘价格再度小幅攀升，驱动这一操作的原因有以下几点：内外价差持续倒挂，中国是个长期产不足需的国家，进口需要打开利润；郑棉长期低迷，价格相对底部引发价值投资资金青睐；前期所交易的需求低迷利空逐渐出尽，美国对我国纺织品增加关税等利空也逐步兑现，短期能够继续引发期价大幅下跌的利空已经不多，同时下游近期去库明显，成品库存已经低于去年同期水平，市场预期下游对原料有补库需求。但下游开机负荷仍旧偏低，整体情况虽有所好转，但并不能对原料形成强利好，故形成大的趋势性上涨比较困难。综上所述，短期受资金推动，价格预计维持偏强走势，根据基差已经处于相对低位这一逻辑来看，建议现货企业采取分批套保策略，投机者逢日内大幅回调买入。
三、棉花相关数据图表请查阅公众号
红枣：
产地行情：新疆产区新枣陆续下树，采购客商看货采购意愿尚可，农户卖货心态整体较积极，各产区收购价格以枣的品质而价，交易量一般。销区市场库存枣行情偏稳，加上新枣货源少量上市，致使市场货源供应增加，但下游拿货客商采购热情一般，整体走货速度依旧不快。沧州市场：库存红枣行情偏稳，各储存商卖货积极，价格合适随行卖货；新季红枣少量上市，聚集部分人气，但因货源品质一般，且卖价略高于库存枣，实际受客商青睐度一般；目前看，市场整体成交量一般，走货速度不快，一级库存灰枣价格在3.75-4.25元/斤，一级新季灰枣价格在4.00-4.50元/斤。郑州市场：库存枣行情偏稳，各储存商积极处理手中货源，下游拿货客商不多，按需补货为主；市场新枣货源少量上市，目前聚集人气一般，实际成交以质论价，整体走货速度不快，一级库存灰枣价格在3.75-4.00元/斤，二级库存灰枣价格在3.25-3.50元/斤。
原油：

隔夜原油延续近日回调走势，并且回调幅度在加深。从昨晚盘面走势来看，近期原油市场利好消息支撑不足，油价继续回吐上周涨幅。昨晚EIA原油库存超预期增长，但仍然是原油净进口波动造成的结果。所以，EIA库存报告我们并不认为是大利空。相反，年末时段EIA库存报告有望逐步展现偏利多状态，因为需求在持续改善。我们需要引以关注的则是炼厂开工的回暖。不仅美国如此，欧洲地区，甚至亚太地区，在年底都将出现炼厂活动的改善。所以，年末原油市场基本面不会给原油太大下跌空间，如果有破位行情，风险将来自于外围宏观冲击。在连续回调之后，布伦特目前回踩60美元整数关口，近期密切关注60美元的支撑情况，下破，将重回57-60美元的窄幅震荡区间。另外，最近两周原油的震荡行情，则验证了布油55-65美元更大幅度的震荡区间格局。我们仍然认为，不论60-61美元一带支撑成功与否，都将产生择机做多的机会。如果支撑有效，原油波动重心有望向上抬升，并且借助后续短线利好进一步冲击高位，上方看向55-65美元的震荡区间上限区域。倘若支撑未果，原油重返57-60美元区间，我们继续建议择机布局远月多单。
橡胶：
晚盘沪胶主力继续增仓反弹，01强势站上12000点关口。对于市场的基本做多逻辑，多集中于橡胶处于长期历史底部，价值洼地更适合配置。从产业上来看，现实供需压力仍然有*，但是期货仓单库存今年压力要远远小于去年，低于去年约9万吨，并且听闻云南现在全乳胶累库，后期要防范全乳胶的“软逼仓”可能性，因此资金来做多，结合周一主力空头集中减仓，不排除产业资金来做多的可能性。但进口套利盘目前补仓活跃，并且供应上处于旺季，01的价格上涨对生产是更有利的。基于未来05合约面对的是停割期，如果1-5价差过于小，那配置05的多单更合适。01追多需谨慎，回调继续试多远月。
甲醇：
本周西北协会报价1900，较上周低价上调100、关注出货情况。9-10月上旬抵港出现缩量，港口库存小幅下降，但是去库程度或较小，10月中旬-11月中旬抵港较多、未见明显缩量，警惕港口去库困难。期货下跌后，期价依旧暂处高度升水状态、尤其是05合约期价。外盘报价走势相对稳定、进口利润转为倒挂，关注倒挂趋势能否延续并扩大，一旦扩大至出现进口缩量、外盘支撑作用或出现。操作上，入场5-9反套或继续持有。
焦煤焦炭：
近期焦炭现货降50落地。钢厂限产影响较焦化厂大，且焦化厂限产执行力度预计不足。山西焦化厂焦炭库存维持5月以来高位，绝对量不大，但显示出销售压力，在钢厂限产和相对高库存影响下，焦化厂压力仍有增加风险，化解仍在于去产能政策，但目前华东地区的山东、江苏焦化厂限产已经执行比较严格，去产能政策需超预期才能使供需平衡。焦煤近期库存累积较快，海外黑色需求疲软，输入估值下行压力，近期澳洲焦煤价格企稳，考虑四季度是传统的进口下行期，且临近冬季和春节，国内煤矿生产负荷也将降低，焦煤预计后续继续下行压力得到缓解。黑色下行压力下，双焦作为库存过高品种，压力尤其突出，且焦炭基差较小，盘面back结构小，预计焦炭利润将持续面临较大压力。近期贸易纠纷缓和叠加宏观预期好转，黑色整体反弹，螺纹需求预计11月将快速下行，双焦后续仍有下行压力。风险点：贸易纠纷彻底化解，房地产需求超预期，去产能政策大超预期。
苹果：
产地行情：西部产区库外余货明显减少，部分产区已经步入后期，各地入库仍在进行中，但进度不一，差距比较明显。烟台产区收储客商持续减少，市场客商挑拣统货交易，成交以质论价。山东产区：栖霞产区整体行情平稳，仍有存货客商收购好货，但比前几日明显减少，市场客商继续收购统货补充市场，以质论价成交。当前纸袋富士80#起步一二级片红主流价格3.00元/斤左右，80#起步一二级条纹价格在3.50-4.00元/斤，80#起步一二级条片不分价格在2.60-2.80元/斤。沂源产区交易量不大，客商也不多，果农多以自已存货为主。陕西产区：洛川产区整体行情稳定，地面交易到了后期，好货不多，入库客商明显减少，果农入库仍在进行中。当前半商品70#起步价格在2.30-2.50元/斤，统货70#起步价格在1.60-1.80元/斤。咸阳乾县产区仍以市场客商收购便宜货源为主，成交以质论价，交易稳定。
隔夜国际资本市场消息小集：
1. 今晨美股标普500指数涨0.33%；欧洲Stoxx50指数跌0.09%；美元指数跌0.21%；WTI原油跌1.08%；Brent原油跌1.78%；伦铜跌0.57%；黄金涨0.54%。美豆跌0.15%；美豆粕跌0.13%；美豆油涨0.00%；美糖涨0.57%；美棉涨1.44%；CRB指数跌0.04%，BDI指数跌1.11%。离岸人民币CNH升0.30%报7.0440；德银X—Trackers嘉实沪深300中国A股ETF跌0.14%。 2. 美股恐慌指数VIX下跌6.59%至12.33，期权市场对美股后市担忧程度减弱。GVZ(贵金属VIX)指数跌2.15%。OVX(原油ETF的VIX)指数跌3.75%。 3. 货币市场三个月美元LIBOR利率报1.92988%(前值1.93350)；欧元三个月银行间拆放款利率(Euribor)报-0.405%(前值-0.409%)。
4. 债券市场十年期国债收益率美国跌6.9个基点报1.773%；德国跌0.9个基点报-0.362%。 
5. 黄金市场XAU(费城金银指数)涨0.86%至93.26，GDM/GOD（黄金矿业指数/金价）比值报0.5082(前值0.5081)，Kitco黄金指数(剔除美元涨跌因素)涨0.32%报1457.55。 
6. 美股上涨，标普指数创收盘新高。 
7. 金属市场，伦敦基础金属普跌，伦铝自五周高位回落。
8. 原油(WTI)下跌，因EIA库存意外大增同时产量维持高位。不过美元走弱为油价提供部分支撑。EIA数据显示，上周美国原油库存增570万桶至4.389亿桶，预期增49.4万桶。库欣库存增157.2万桶，汽油库存减少303.7万桶。
EIA称，周美国国内原油产量连续3周持平于1260万桶/日的纪录高位，炼厂产能利用率上升2.5%至87.7%。
贝克休斯预计欧佩克可能不得不考虑额外减产。9. 黄金上涨，美联储降息后金价回落。
10. 重要经济数据方面，美国第三季度GDP年化季率初值1.9%，前值2.0%，预估值1.6%。 11. 美联储宣布降息25个基点，并暗示将暂停宽松措施。美联储主席鲍威尔称目前的货币政策是合适的。
12. 美联储FOMC声明重申劳动力市场依然强劲，经济活动一直在以温和的速度增长。并删除了“采取适当行动”的承诺。
13. 美国三季度GDP小幅高于预期，主因消费者稳定支出以及出口获得反弹，使得有所恶化的商业信心得到抵消。
14. 美国10月ADP就业人数好于预期，说明虽然就业增长继续放缓，但劳动力市场的某些领域仍然强劲。15. 欧央行候任行长拉加德认为，贸易摩擦和政治危机加剧了经济增长的脆弱性。将在某个时候重新审视负利率的利弊。16. 欧元区10月经济景气指数连续2个月下跌，显示工业领域的出现的消极情绪已经扩散至服务行业与消费者领域。
17. 德国10月失业率重新上升，因工厂仍然处于低迷状态。暗示德国面临的制造业危机正蔓延至就业市场。18. 德国10月CPI仍然处于低水平，成为了欧洲央行候任行长拉加德即将面临的主要挑战之一。
19. 德国工商总会预计，今年德国出口增速将下滑至0.3%，明年德国经济几乎不会出现改善，2020年GDP增速将为0.5%。20. 智库英国国家经济社会研究院(NIESR)称，新脱欧协议对经济的伤害或大于持续不确定性的影响。21. Gartner预测到2020年，全球用户在可穿戴设备上的支出将达到520亿美元，较今年增长27%。今日重点关注：中国10月官方制造业采购经理人指数。美国9月核心个人消费支出物价指数年率。
国内财经新闻：

1. 社科院发布经济蓝皮书，认为2019年中国的城市化率将突破60%。2. 据国税总局，今年前三季度全国累计新增减税降费17834亿元。3. 乘联会称，10月前三周的零售数据同比增长-15%，与9月的同比增速稍差。4. 中国研究制定面向2035的机器人产业规划，全国四大片区开展调研。5. 财政部下达关于2019年度普惠金融发展专项资金预算的通知。
6. 银保监会发布“商业保理”监管文件，2020年6月末前清理完成存量。7. 据商务部监测，上周食用农产品价格有所上涨，生产资料小幅下降。

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