精诚所致  金石为开

棉花：

一、棉花相关要闻

1、美棉主产区天气情况

西部棉区：得益于温暖干燥天气，西部地区采摘进度不断加快。预计未来一周该地区仍以温暖干燥天气为主，其采摘范围将进一步扩大。

　　西南棉区：周三西得州天气晴朗，气温在21℃，预计本周末该地区天气将持续晴朗，气温高于往年平均，未来十天无明显降雨，棉农得以加快采摘进度。目前籽棉供应充足，轧花厂全天候开工。

　　中南棉区：周二夜间受冷锋过境影响，孟菲斯地区出现局部雷暴并伴有短时强降雨天气，三角洲北部地区累计降雨量在2.54mm-35.56mm，同时在南部产棉区和中部地区二十四小时降雨量达57mm，户外作业因此受阻。周三该地区良好天气回归，将有助于缓解降雨等恶劣天气对棉株以及颜色级的影响。其最高气温仅16℃，夜间气温在零下1℃-4℃。

东南棉区：东南地区周三早间出现局部雷暴并伴有小到中雨，户外作业因此受阻。近期预计将以晴朗温暖天气为主，将有助于土壤干燥并恢复采摘。

2、9月，中美贸易摩擦出现缓和，市场预期略有好转，储备棉轮出成交量有所提高。新棉即将上市，市场资源充裕，纺织企业坚持随用随买，月末中国棉花商业库存继续下降。据中国棉花协会棉花物流分会对全国18个省市的164家棉花交割和监管仓库、社会仓库、保税区仓库和加工企业仓库的调查数据显示：9月底，全国棉花商业库存总量约220.35万吨，较上月减少31.74万吨，同比仍高53.76万吨，但这一差距较上月收窄35.61万吨。

3、以色列新棉采摘工作正在顺利进行中，其中杂交品种Acalpi棉采摘进度接近尾声，而皮马棉的采摘才刚刚开始。目前轧花厂已开展对Acalpi棉的加工工作。

　　今年春季以色列受寒冷潮湿天气影响，导致该地区棉花种植进度推迟，并对棉株的成熟和采摘造成一定影响。其中Acalpi棉于9月23-24日开始采摘，较往年推迟一周。皮马棉的采摘工作一般在10月初左右，而今年推迟到中下旬才开始并预计于三周之内完成。

　　目前以色列棉花单产高于往年平均水平，总产预测将略高于9000吨，其中皮马棉占其一半。

二、行情提示

昨日郑棉主力合约小幅走强，受益于昨日美棉空头回补，美棉虽波动较大但整体上行趋势得以保持，建议关注我国签约美棉的进度。国内方面，因收购成本有所增加和进口利润倒挂等因素，价格继续大幅走弱困难，但需求也难以支撑价格大幅走强，根据库存推算9月消费71万吨，环比下降。目前的棉花交易驱动主要来自情绪，其实供需短期变化很小，另外新疆棉可能出现大约15%左右的减产，但这重逻辑并未被市场交易，不过也可以对价格底部形成支撑，故推测郑棉短期依旧是震荡偏强运行，震荡区间在（12000,13200），短线有回调迹象。综上所述：价格重心可能跟随外盘缓慢提升，回调买入，短线参与。

三、棉花相关数据

图表数据因显示问题请微信公众号查询

枣：

CJ1912最高报10490，最低报9930，收盘9930，较上一交易日-5.02%；成交量39.3万，+31.6万；持仓108316，+41634；CJ12-1月价差-75，-95。

消息：1、据中枣网介绍，10月17日沧州市场仍以出售库存红枣为主，各储存商积极抛货，市场供应货源较多，下游拿货看货客商不多，且普遍挑拣合适货源采购，好货价高，走量有限，一般货源交易为主，成交价格有稳有弱，走货速度不快。郑州市场库存枣剩余货源尚可，整体走货速度不快，下游客商按需采购，价格合适的一般货源相对受青睐，成交以质论价，卖家随行交易。阿克苏产区库存红枣行情暂稳，走货速度不快；各储存商卖货积极性尚可，外来拿货客商不多，且采购热情不高，刚需拿货为主，成交以质论价。产区新枣有下树现象，目前上货量偏少，农户卖货积极性一般，采购客商多持观望态度，交易不多。现货市场：河北沧州报价：一级灰枣9250，+0；河南郑州报价：一级灰枣11000，+0。（单位：元/吨）

主力持仓：CJ1912合约前20名多头持仓41376，+18443，前20名空头持仓35568，+15203，前20名净多持+5808。价格大幅下跌，多空双方均有增仓，多头加仓幅度更大，说明市场暂时对后市并不太悲观，低位吸引买盘介入，淀粉(2205, 12.00, 0.55%)下方空间或受限。（单位：手）

目前距离红枣下树还有10天左右，各储存商积极处理手中货源，而下游拿货客商不多，实际成交以质论价，且压价心理较强，给红枣市场带来利空情绪。替代品方面，正值各类水果丰收季，市场上水果供应充足，叠加鲜枣上货量增加，对红枣消费市场造成一定的冲击。政策方面，红枣是南疆地区的支柱产业，有着扶贫、支农、援疆的政治意义。在这种情况下，新疆地方政府拟*一些托底政策，鼓励企业以更高的价格收购红枣，从而保证枣农的收益，对红枣价格形成一定的支撑作用。此外，储存成本也对给予红枣价格一定的支撑作用。整体而言，受阶段性供应压力的利空预期影响，短期内红枣期价偏弱震荡运行为主。操作上，CJ1912合约建议暂时观望。

原油：

分析人士指出，上半年供需基本面是影响全球原油市场的重要因素，年初欧佩克组织和独立产油国积极推进减产，欧佩克2月合计产量环比减少了56万桶/日至3050万桶/日，其中参与减产的11个欧佩克成员国减产执行率超过100%。原油产量不断下滑，进一步收紧市场供应，加上市场担心地缘局势恶化致使原油供应减少，油价在上半年出现阶段性的单边上涨行情，在4月24日左右达到年内价格高点。但进入下半年，原油市场风云变幻，多空双方在价格宽幅震荡中不断“残杀”。就近期来看，文华财经数据显示，9月以来，布伦特原油期货主力合约最高振幅达14美元；同期，美国原油期货主力合约波幅也在10美元。

值得一提的是，在外盘原油期货9月17日以来的震荡下跌过程中，上海能源交易中心原油期货却走出“不一样”的行情，具体来看，9月17日至10月3日，美国原油期货主力合约走势呈现单边下跌行情，从每桶62美元附近一路下跌至52.3美元，跌幅达15.6%。同期，上海能源交易中心原油期货从每桶490元附近跌至10月8日收盘价440元，跌幅为10.2%。从此后10月8日至14日的反弹行情来看，内盘也明显强于外盘。尤其是，在10月8日夜盘期间，外盘原油弱势震荡之际，内盘原油出现大涨。业内人士指出，首先，上海原油期货价格交割品价格本身高于境外三大原油期货交割品的价格。上海原油期货的交割油种是中东阿曼、迪拜、巴士拉轻、上扎库姆等6个中东现货交易油种。价格是中国交割库的库提价格，即盘面价格应该是一个包含装港费用、海运费用、接卸费、检验等费用的价格。6大交割油种中，实货交易门槛最低的是阿曼原油，因为阿曼原油有期货，可交割实物。所以测算的时候，用阿曼原油为测算首选。目前阿曼原油期货首行合约（1912合约）的价格已经高于布伦特原油期货首行合约（1912合约）的价格，布伦特原油期货价格也高于美国WTI原油期货价格。考虑海运费用因素，上海原油期货合约的价格最高是合理的。其次主要是因为近期中东地区的现货价格较强。在欧佩克持续减产的情况下，9月14日沙特石油设施突然遭遇袭击，导致570万桶/日产能临时中断。目前沙特方面宣布产量已经恢复。但是外界注意到，沙特轻原油的出口还是受到了影响，一些客户的沙特轻质原油调节为沙特重、中质原油。而交割油种就是相对贴近沙特轻质原油的油种。因此，遇袭事件加剧了近期中东标杆油种现货市场的紧张程度。以10月8日夜盘为例，SC1911与1912合约的价差就达到了10元/桶，就是对阿曼原油月差市场的跟随。此外，加上宏观扰动因素下油轮运费价格的上涨以及人民币汇率波动等因素影响，内盘以一种逆行来反映基本面，也在情理之中。

沥青：

主力持仓：上海期货交易所公布的前二十名持仓显示，BU1912合约买单持仓减少2227手至142143手，卖单持仓减少4954手至158082手，净持仓为卖单15939手，较前一交易日减少1464手，空单减幅高于多单，净空单继续回落。总结：市场预期OPEC将在12月会议扩大减产规模，但全球经济放缓忧虑仍*油市氛围，API原油库存大增也打压油价，国际原油期价呈现震荡；国内主要沥青厂家开工率回升，厂家库存继续增加，社会库存则出现回落；北方地区资源充裕，东北、华北炼厂及贸易商出货不佳，库存压力增加，山东部分贸易商出售低价货源；华东、华南地区需求一般，北方低价货源南下，贸易商出货偏弱；现货市场整体持稳为主，部分地区小幅调降。从技术上看，BU1912合约小幅收跌，期价考验2850-2900区域支撑，上方面临5日均线压力，短线呈现震荡整理走势。操作上，短线2850-3050区间交易为主。

隔夜国际资本市场消息小集：

1. 今晨美股标普500指数涨0.28%；欧洲Stoxx50指数跌0.04%；美元指数跌0.45%；WTI原油涨2.13%；Brent原油涨1.46%；伦铜涨0.48%；黄金涨0.09%。美豆涨0.26%；美豆粕涨0.72%；美豆油跌0.23%；美糖跌1.05%；美棉涨0.82%；CRB指数涨0.32%，BDI指数跌1.90%。离岸人民币CNH升0.27%报7.0804；德银X-Trackers嘉实沪深300中国A股ETF涨0.53%。
2. 美股恐慌指数VIX上涨0.80%至13.79，期权市场对美股后市担忧程度增加。GVZ(贵金属VIX)指数跌0.67%。OVX(原油ETF的VIX)指数跌4.46%。
3. 货币市场三个月美元LIBOR利率报2.00325%(前值2.00213)；欧元三个月银行间拆放款利率(Euribor)报-0.410%(前值-0.418%)。
4. 债券市场十年期国债收益率美国涨1.3个基点报1.754%；德国跌1.2个基点报-0.402%。
5. 黄金市场XAU(费城金银指数)涨2.00%至90.02，GDM/GOD[黄金矿业指数/金价]比值报0.5024(前值0.4956)，Kitco黄金指数(剔除美元涨跌因素)跌0.34%报1455.45。
6. 美股小幅收高。英国与欧盟达成临时脱欧协议，但市场怀疑它能否获得通过。投资者正关注美股财报与经济数据。
7. 金属市场，伦铜上涨，因美元大跌。
8. 原油(WTI)上涨，英国脱欧的积极进展以及土耳其停火令市场风险情绪获得提振，美元走弱也推动原油走强。但库存报告利空抑制油价涨幅。
EIA报告显示，上周美国原油库存增加928.1万桶至4.348亿桶，预估增277.2万桶。库欣库存增127.6万桶，汽油库存减少256.2万桶。
EIA称，上周美国国内原油产量持平于1260万桶/日的纪录高位。炼厂产能利用率下降2.6%至83.1%。
欧佩克代表称，OPEC+9月份减产执行率达到236%。
联合石油数据库JODI称，沙特8月原油出口量822万桶/日，高于7月的688万桶/日。
9. 黄金上涨，英国脱欧协议面临风险和美元跌至一个多月低点，支撑了金价。
10. 经济数据方面，美国9月工业生产月率：-0.4%，前值：0.6%修正为0.8%，预估值：-0.2%。
11. 美国9月工业产出降幅大于预期，主要受通用公司罢工等事件影响；由于全球经济疲软和国际贸易纷争，工厂前景也维持低迷。
12. 美国9月新屋开工从9月的12年来高位回落，但单屋住房建升连升4个月，表明房地产市场仍受到抵押贷款率降低的利好影响。
13. 美国上周初申人数微幅上升，表明尽管招聘和经济增长放缓，但劳动力市场继续收紧。
14. 美国10月费城联储制造业指数低于预期和前值。65.3%的私营部门预测，美国制造业正在衰退，即至少连续两个季度出现萎缩。
15. 纽约联储主席威廉姆斯(永久票委)称，针对资产负债表采取的行动不会改变货币政策立场。
16. 据法国央行行长，欧央行计划全面实施一项大规模的经济刺激计划，但其内部对公开该计划存在分歧。
17. 欧盟主席容克宣布，欧盟与英国政府就“脱欧”达成协议。但有待英国议会批准。
18. 德国政府将2020年经济增长预期自1.5%下调至1%。预计全球需求减弱、英国退欧和贸易争端的影响将持续到明年。
19. 澳洲9月就业表现良好，全职就业人口大增、失业率意外下跌以及对8月就业人口的上修，降低了澳洲联储下月降息的可能性。
20. Interbrand发布2019年全球品牌100强榜单，年全球100大品牌价值总计达2.1309万亿美元，较去年增长5.7%。苹果居首。
今日重点关注：中国第三季度GDP年率。美国9月咨商会领先指标月率。

国内财经新闻：

1. 央行称，前三季度人民币贷款增加4070亿元，境内非金融企业固定资产贷款增加1448亿元。
2. 商务部称，根据中美第一阶段协议，中国将增加自美农产品订购。
3. 中国9月实际FDI金额115.2亿美元，同比增0.5%。1-9月同比增6.5%。
4. 中国结算称，9月证券市场新增投资者98.28万，环比下降0.34%。
5. 据统计，3季度共有87家中国企业在A股、港股以及美股成功IPO，募资总额1353亿元。
6. 央企公布前三季成绩单，净利润10567亿，同比增长7.4%。
7. 财政部称，全国一般公共预算1—9月累计支出178612亿元，同比增9.4%。

免责声明期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事