精诚所致  金石为开

棉花：
一、棉花相关要闻
1、美棉主产区天气情况西部棉区：加州SJV山谷区域的采摘工作顺利开展，籽棉供应充足，轧花厂正常开工。预计本周晚些时候将大范围开展，目前籽棉上市进度缓慢，仅部分轧花厂开工。　　西南棉区：得益于晴朗天气，西得州户外作业顺利进行。预计晴朗干燥天气将持续至本周末，目前该地区采摘范围不断扩大，采摘进度也不断加快。籽棉供应充足，运输工作有序开展，轧花厂全天候开工。其中西得州北部地区也已开始采摘与轧花工作，但棉农对籽棉质量与产量稍显不满。　　得州南部加工作业顺利进行，其中格兰德河山谷的轧花工作接近尾声，虽然11月大多数轧花厂都将开展工作，但海湾区北部区域部分轧花厂的加工工作将持续至1月。海湾区与北部区域的棉农积极为冬季做准备工作。　　中南棉区：周一夜间孟菲斯地区部分区域出现少量降雨，周二以多云为主，可能会有降雨。三角洲南部地区周一夜间出现雷暴，并伴有中到大雨。大部低洼地区发生山洪，部分地区积水严重。周二中部局部区域有小到中雨，多地采摘工作因此停滞。受道路泥泞等恶劣条件影响，籽棉运输与检验工作受限。然而，随着籽棉供应不断增加，轧花厂稳步开展加工工作。　　东南棉区：周二受暴风雨天气影响，东南地区出现小到中雨，该地区棉株均已吐絮，大部地区进入采摘期，此次降雨将对棉花的质量造成不利影响。2、据亚历山大出口商协会(Alcotexa)数据，截至10月12日，2019/20年度棉花累计签约出口量为6692吨，较去年同期减少约50%。其中巴基斯坦和印度分别占42%和37%。在第五周和第六周出口的棉花中，主要包括吉扎94(FOB，均价106美分/磅)和吉扎86(FOB，均价110美分/磅)。第六周报告登记价格反映的最低出口价格中，吉扎94(FOB，115美分/磅)和吉扎86(FOB，116美分/磅)。　　根据商议决定，将于10月17日再次公布最低出口价格。3、据中国棉花协会物流分会对全国18个省市的164家棉花交割和监管仓库、社会仓库、保税区库存和加工企业库存调查数据，9月底全国棉花商业库存总量约220.35万吨，较上月减少31.74万吨，降幅12.59%。4、2019年9月份出疆棉发运量较上月有所下滑，占中国棉花信息网预测2019年新疆产量约500万吨的3.33%，较上个年度同期提升了2.32个百分点。其中，铁路发运量高出公路发运量3.94万吨。2019年9月，出疆棉总计发运16.66万吨，环比减少8.96万吨。其中，通过公路发运6.36万吨，环比减少2.52万吨，同比增加3.95万吨，新疆专业仓储出疆棉通过铁路发运量总计10.30万吨，环比减少6.44万吨，同比增加7.49万吨。公路方面，与8月运价相比，9月份出疆棉平均运价持续上涨。奎屯运至山东省平均运价653元/吨，较8月上涨38元/吨，奎屯运至河南省平均运价647元/吨，较8月上涨25元/吨;库尔勒运至山东省552元/吨，较8月上涨66元/吨;库尔勒运至河南省566元/吨，较8月上涨71元/吨。　　铁路方面，据中国铁路乌鲁木齐局集团有限公司(简称乌鲁木齐局集团公司)消息，9月25日0点起，60吨棚车运价下浮调整为20%，70吨棚车下浮调整为30%。运价调整之后，铁路运价届时会比之前的价格高出约15%(大概160元/吨)。但是，铁路运价仍旧低于公路价格，比如，在9月26日，从阿克苏运至江苏无锡，铁路发运价格为632元/吨，公路运价为835元/吨，两者之间相差370元/吨。
二、行情提示
郑棉昨日价格基本走稳，日内有冲高，但受旧多单获利了结影响回落，新多入场依旧较猛烈，不过从近期的市场舆论来看做多情绪有所收敛。此轮反弹的逻辑为外盘大幅走强进而带动郑棉上涨，但美棉同样面临多头获利了结施压，显示出长期反弹是个小概率事件，资金依旧是围绕中美谈判来做小波段交易。昨日，中方明确指出，如果美国不取消前期对中国出口至美国的商品征收的额外关税，则不会加大进口美国农产品，另外昨日外交部发言人耿爽在外交部例行记者会上表示，对美国国会众议院执意通过所谓的“香港人权与民主法案”表示强烈愤慨和坚决反对，对于美方的错误决定，对于美方损害中方利益的错误行为，我们会采取有力的措施予以反制，坚决维护自身的主权安全和发展。受此影响，投资者担忧中美贸易磋商前景。目前的棉花交易驱动主要来自情绪，其实供需短期变化很小，另外新疆棉可能出现大约15%左右的减产，但这重逻辑并未被市场交易，不过也可以对价格底部形成支撑，故推测郑棉短期依旧是震荡偏强运行，震荡区间在（12000,13200），短线有回调迹象。
三、棉花相关数据图表显示限制，请微信公众号查看

枣：

产地行情：沧州、郑州市场库存红枣行情没有明显变化，弱势行情延续，各储存商清库为主，好货要价坚挺，差货积极抛货，走货速度一般。新疆产区库存枣行情稳弱，拿货客商零星，整体交易清淡；新枣长势正常，天气正常，个别产区有客商订货现象。沧州市场：库存枣供应维持充裕，各储存商积极抛货中，因剩余货源品质不同，报价不等；下游拿货客商需求一般，普遍挑拣货源补货为主，成交价格整体平稳，部分货源小幅波动，一级灰枣主流价格在3.75元/斤左右，二级灰枣主流价格在3.25元/斤，实际成交商谈，有高地价。郑州市场：库存枣货源供应充足，行情暂稳，各储存商积极处理手中货源，下游拿货客商不多，按需补货为主，好货价格略显坚挺，差货随行交易，走货速度较缓慢，一级灰枣价格在3.75-4.00元/斤，二级灰枣价格在3.25-3.50元/斤。
股指：
经济面外部环境的不确定性影响进出口、投资增速放缓且边际效应递减，消费驱动得到持续强化；实体经济的拐点尚未形成，中期仍面临着下行压力。政策面在CPI、PPI剪刀差扩大的背景下，货币政策发力点将更倾向于精准滴灌，普惠型政策概率小。资金面10月中下旬无逆回购、MLF到期，缴税将形成短期冲击，预计央行将通过公开市场业务有效平滑。市场面存量基金仓位高企，增量资金给予市场弱支撑；资金角度面临中期*。交投氛围角度近日热点退潮中人气标的回落幅度、速度均超过以往，场内交投人气受到打压，短期或维持低迷。总体中期基本面给予的*依旧成立，近期或震荡减弱，日内大概率延续弱势震荡。操作上建议暂时观望。
原油：
当下原油走势的运行逻辑，仍然以跟随短线消息为主，目前短线消息中，宏观层面是短期关注的核心。自上周中美贸易谈判达成阶段性协议后，目前市场对中美谈判的利好已经几无反应。而有迹象显示英国与欧盟可能会达成脱欧协议，美国零售销售意外下降加剧了经济忧虑，导致短线市场情绪仍旧承压。此外，今日早间API原油库存骤增逾千万桶，导致隔夜尾盘及今日早盘原油开盘继续走跌。外盘走势低迷的同时，由于中东至中国运费回落，加之SC1911合约自然人清仓日临近，内盘原油开始修复前期涨幅以及与外盘之间的价差。目前原油市场关注点仍然集中在内外盘之间的强弱关系，而且内外盘短线交易逻辑出现分化，外盘更多的在跟随宏观情绪，内盘则继续炒作中东至中国运费问题。当下SC原油交易重点仍然关注中国进口原油运费情况。目前内外盘原油短线走势偏弱，外盘有望继续向下寻底，内盘则继续修正前期涨幅。SC1911合约继续留意10月21日前自然人将按规定平仓或移仓，进而带来的转跌风险。短线SC1911空单继续持有，近次月反套策略继续执行。
橡胶：
晚盘沪胶震荡反弹，主力处于11500-11600点区间反复震荡巩固，由于尾盘增仓量降低，因此短线空头减仓的可能性比较大，盘中成交放量主要是在减仓。基本面并无明显变化，上游产区供应表现正常，泰国病虫害和降雨主要发生在局部，对整体影响有限；需求端延续低迷，终端汽车需求延续同比下滑的态势，其他橡胶制品需求也正经历寒冬。由此从PPI负增长可以验证。目前橡胶没有新的利空，主要仍是承担着供强需弱的压力，因此如果上攻则上方抛压较大，处于底部又缺乏下跌空间，因此以震荡看待，观察11600点上下100点的震荡。
沥青：
沥青期货主力合约bu1912收于2958元/吨，涨8元/吨，涨幅0.27%。国内沥青现货市场局部下滑。近期库存持续累积，山东及周边地区厂家销售一般，部分装置重启，库存增加，炼厂价格继续小幅走跌。当前全国各地区施工开始自北向南转弱，需求一般。华东、华南地区按需接货，施工整体一般，近期下游提货暂可，库存稳定。当前国内东北、华北地区受出货不畅影响价格偏弱，可交割货源在3200-3700元/吨，高端华东。隔夜国际油价震荡为主，沥青主力合约震荡偏弱，当前沥青基本面表现一般，现货走弱，期货近期跟随原油震荡偏弱为主。当前沥青操作上建议观望。
乙二醇：
10月中下旬因为国内外装置检修影响，供应会出现缺口，叠加交割期内库存低位，现货和近月的纸货都会偏强，10月中下旬存在反弹的预期。从远月分析，10月下旬到月底开工会再次恢复，11月加上新装置的投产，供应恢复量会更加明显。而需求因为10月底存在聚酯织造累库进而织造开工下降，倒逼聚酯开工下降预期存在，10月底至11月初开始预计将正式进入淡季。操作建议10月下旬到月底布局05合约的空单。
苹果：
产地行情：西部产区上货量已经比较客观，但采购客商整体偏少，交易热度逊色于往年，果农卖货心理积极，抗价心理不高。山东产区货量稳步增加，少量入库客商收购，大部仍在观望，压价心理普遍。山东产区：栖霞产区片红富士上货量已经比较可观，条纹富士仍偏少。当前入库客商少量挑拣一二级好货采购，大部分入库客商仍在观望，成交以质论价。纸袋富士80#起步一二级主流价格2.80-3.00元/斤，统货2.00-2.30元/斤。沂源产区富士上货量继续增加，但采购客商依旧偏少，观望等待心理较强，部分果农不满意当前价格，入库意愿较高，当前纸袋75#以上价格1.80元/斤左右。陕西产区：洛川产区货量尚可，存储商多挑拣好货收购入库，观望客商较多，发市场客商小批量补货，好货价稳，统货以质论价，行情混乱。半商品70#起步价格在2.50-2.80元/斤，统货70#起步价格在2.30元/斤左右。咸阳乾县产区发市场采购积极性尚可，整体交易顺畅，交易价格稳定，走货量较大。目前纸袋晚富士70#以上价格在1.60-1.70元/斤左右，高次果价格在0.70-0.80元/斤。
隔夜国际资本市场消息小集：
1. 今晨美股标普500指数跌0.20%；欧洲Stoxx50指数涨0.15%；美元指数跌0.27%；WTI原油涨0.11%；Brent原油涨0.32%；伦铜跌0.93%；黄金涨0.63%。美豆跌0.49%；美豆粕跌0.97%；美豆油涨0.26%；美糖跌1.75%；美棉涨1.81%；CRB指数涨0.13%，BDI指数跌0.05%。离岸人民币CNH贬0.29%报7.0999；德银X-Trackers嘉实沪深300中国A股ETF跌0.57%。
2. 美股恐慌指数VIX上涨1.03%至13.68，期权市场对美股后市担忧程度加重。GVZ(贵金属VIX)指数跌0.93%。OVX(原油ETF的VIX)指数跌0.00%。
3. 货币市场三个月美元LIBOR利率报2.00213%(前值2.00088)；欧元三个月银行间拆放款利率(Euribor)报-0.418%(前值-0.416%)。
4. 债券市场十年期国债收益率美国跌3.4个基点报1.741%；德国涨1.5个基点报-0.390%。
5. 黄金市场XAU(费城金银指数)涨1.60%至88.26，GDM/GOD[黄金矿业指数/金价]比值报0.4956(前值0.4935)，Kitco黄金指数(剔除美元涨跌因素)涨0.33%报1460.30。
6. 美股小幅收跌，因零售数据疲软。
7. 金属市场，伦铜下跌，因市场担忧经济下滑损及需求。
8. 原油(WTI)小涨，因OPEC有望扩大减产和美元下跌，但贸易前景以及脱欧不确定性依然令原油等风险资产承压。API库存公布后，油价短线跳水。
API报告显示，美国上周原油库存增加1050万桶至4.325亿桶，预期增加290万桶，库欣库存增加160万桶；汽油库存减少93.4万桶。
9. 黄金上涨，因美国零售销售意外下降增强了美国连续第三次降息的理由。
10. 经济数据方面，美国9月零售销售环比下降0.3%，预期增长0.3%，前值为增长0.4%。
11. 美国9月零售销售月率意外爆冷，7个月来首次下滑，因美国家庭削减了汽车、建筑材料、兴趣爱好和网上购物方面的开支。
12. 美国8月商业库存意外持平，因零售较预期更加疲软，意味着3季度经济增速可能会被库存投资拖累。
13. 美联储褐皮书称，美国经济继续扩张，但某些地区增长缓慢。许多企业已经下调对前景的预估。
14. 芝加哥联储主席埃文斯(票委)认为，今年无需再次降息；但如果面临迫在眉睫的经济衰退，美联储将采取积极行动。
15. 欧元区9月CPI年率终值意外下滑至0.8%，低于此前预估的近三年低位，可能引发对欧元区经济状况的新担忧。
16. 欧央行首席经济学家称，欧元区面临的放缓幅度超出预期，长期需要宽松的政策。
17. 欧洲汽车制造商协会（ACEA）数据显示，欧洲9月新车注册量同比增长14.4% ，从此前一个月的大幅下降中反弹。
18. 英国9月CPI维持在近三年低点1.7%，汽车燃料和二手车价格下降，抵消了家具、家用电器和宾馆价格的上涨。
19. 英国政府消息人士暗示，在本周达成协议脱欧的可能性正在降低。
20. 日央行行长黑田东彦表示，将继续大胆的宽松政策，预计日本央行的资产负债表将继续扩大。
21. IMF表示，最近半年来全球金融条件进一步宽松，但部分部门和国家的金融脆弱性进一步累积。
22. 穆迪首席经济学家称，未来12-18个月全球经济衰退的可能性非常高，而政策制定者可能无法扭转这一趋势。
今日重点关注：美国9月营建许可月率。
国内财经新闻：

1. 国务院常务会议要求确保为企业减负担，为发展增动能。
2. 能源局称，9月全社会用电量同比增长4.4%；1-9月同比增长4.4%。
3. 艾瑞咨询报告称，2季度第三方移动支付交易规模同比增速22.6%。
4. 易居报告指出，9月全国首套房贷款平均利率5.51%，环比上升0.04个百分点。
5. 据外汇局，中国9月末央行外汇占款21.2万亿元人民币。
6. 商务部称，1-9月累计实现非金融类对外直接投资5551.1亿，同比增3.8％。
7. 华润信托发布的数据显示，私募基金9月份增仓银行股。
8. 统计显示，9月挖掘机械产品销量15799台，同比涨幅17.8%。
9. 中国8月持有美国国债金额减少68亿美元至两年来新低。

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