精诚所致  金石为开

棉花：09月09日抛储交易统计，共计11811.55吨，已加价成交11811.55吨，未成交0吨（成交率100%）。其中新疆棉成交均价12023元/吨，加价幅度958元/吨，新疆棉成交均价较昨日-143元/吨；地产棉成交均价11712元/吨，加价幅度465/吨，地产棉成交均价较昨日-15元/吨。
棉花相关要闻1、据海关统计，今年前8个月，中国货物贸易进出口总值20.13万亿元人民币，比去年同期增长3.6%。其中，出口10.95万亿元，增长6.1%;进口9.18万亿元，增长0.8%;贸易顺差1.77万亿元，扩大46%。    8月份，我国进出口总值2.72万亿元，增长0.1%。其中，出口1.48万亿元，增长2.6%;进口1.24万亿元，下降2.6%;贸易顺差2396亿元，扩大41.8%。    海关总署统计分析司司长李魁文表示，当前国际经济、贸易增长放缓，但我国外贸进出口一直表现出很强的韧性，单月进出口连续5个月超过2.5万亿元。今年以来我国出口商品结构持续优化，扩大进口迈出坚实步伐，民生消费类产品增长较快。    海关统计显示，前8个月，我国一般贸易进出口12.03万亿元，增长5.4%，占我外贸总值的59.8%，比去年同期提升1个百分点。对欧盟、东盟和日本等主要市场进出口增长，对“一带一路”沿线国家进出口增速高于整体。    前8个月，欧盟为我国第一大贸易伙伴，中欧贸易总值3.15万亿元，增长9.7%，占我外贸总值的15.6%。东盟为我国第二大贸易伙伴，与东盟贸易总值为2.74万亿元，增长11.7%，占我外贸总值的13.6%。同期，我国对“一带一路”沿线国家合计进出口5.83万亿元，增长9.9%，高出全国整体增速6.3个百分点，占我外贸总值的29%，比重提升1.7个百分点。    前8个月，机电产品、劳动密集型产品出口均保持增长。我国机电产品出口6.34万亿元，增长5.6%，占出口总值的57.9%。同期，服装、纺织品、家具、鞋类、塑料制品、玩具、箱包等7大类劳动密集型产品合计出口2.13万亿元，增长7.3%，占出口总值的19.4%。原油、煤、天然气等商品进口量增加，铁矿砂、大豆进口量减少，大宗商品进口均价涨跌互现。2、据CFTC（美国商品交易管理委员会）最新公布的基金持仓报告，截至9月3日，ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单-29075张，较前一周增加3803张；仅期货非商业性持仓净多单-31721张，增加3619张；商品指数基金净多单59316张，增加395张。3、海关总署最新数据显示，2019年8月，我国出口纺织品服装约257.14亿美元，同比减少4.95%，环比减少6.54%。　　其中出口纺织纱线、织物及制品100.15亿美元，同比减少2.61%，环比减少6.99%;出口服装及衣着附件156.99亿美元，同比减少6.38%，环比减少6.26%。2019年1-8月，我国累计出口纺织品793.97亿美元，同比增加1%;累计出口服装980.42亿美元，同比下跌4.3%。
行情提示做日郑棉小幅走弱，因基差偏低吸引套保空单入场，从持仓上看有个别席位今日大量放空。供需面，前期一直交易的需求下降逻辑已经发酵多日，近期需求开始企稳，供应端新棉陆续上市，产量预期与去年相同，供需两端皆无预期上的偏离，故短期基本面对于价格的影响减弱。从持仓上来看，近期反弹主要是资金炒作情绪，虽然上周五开始多头有部分止盈操作，但依旧持有大量净多持仓，所以目前建议放空以套保为主，因短线目前仍处于偏强走势，但基本面尚未有反转驱动，投机建议观望或买入看涨期权来降低风险。

枣：沧州、郑州市场库存枣行情依旧稳弱，走货速度没有明显加快，刚需客商采购为主，价格合适的一般货源受青睐，卖家价格合适多积极出售，购销不活跃。新疆产区库存枣行情没有明显变化，外来拿货客商不多，且频频压价采购，致使储存商出货意愿不强，整体成交量不多。沧州市场供应货源较多，行情暂稳。市场出摊商户量一般，下游拿货客商也不多，各储存商顺势出货为主。好货量少，价格稳；一般货源成交以质论价，卖家随行交易。整体成交量一般，走货速度没有明显加快。目前，一级灰枣中等靠上价格在4.00-4.25/斤之间，二级灰枣中等靠上价格在3.50元/斤左右。郑州市场库存枣行情稳弱，走货速度一般。各储存商卖货心态较积极，下游拿货客商不多，以下游周边批发商为主，普遍挑拣价格合适的货源采购，主流货源一二级相对受青睐，成交以质论价，交易量一般。目前，一级灰枣主流价格在4.00-4.25元/斤之间，二级灰枣主流价格在3.50元/斤左右。
股指：9月9日，受降准利好刺激，早盘三大股指集体高开，震荡整理后稳步上涨，截至收盘，上证指数收涨0.84%，报3024.74点；深成指涨1.82%，报10001.93点；创业板指涨2.42%，站稳1700点。行业板块方面，整体表现较好，通信、电子与计算机涨幅靠前，OLED、国产软件再掀涨停潮，软件和边缘计算等科技股涨幅居前。两市成交额7161亿，较前一交易日增量1.3成；北向资金净流入27.85亿元，连续8日净流入；两融余额昨日显示9453.51亿元，较前一交易日9447.04亿元增加6.47亿元。期指成交量减30.83%，持仓量减3.86%，IH、IF近月合约基差由昨日升水转为贴水，IC贴水幅度扩大，下月合约贴水当月合约幅度有所缩窄。50ETF期权持仓PCR连续5日站于1值之上。宏观政策方面：央行决定于9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。在此之外，为促进加大对小微、民营企业的支持力度，再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。此次降准释放长期资金约9000亿元，其中全面降准释放资金约8000亿元，定向降准释放资金约1000亿元。宏观数据方面：9月8日，海关总署公布的数据显示，中国8月进出口金额（以美元计）同比降3.2%，前值降0.7%，其中出口（以美元计）同比降1%，前值增3.3%，进口下降5.6%，前值降5.3%，贸易顺差348.4亿美元，扩大32.45%。海关总署统计分析司司长李魁文表示，当前国际经济、贸易增长放缓，但我国外贸进出口一直表现出很强的韧性，单月进出口连续5个月超过2.5万亿元。乘联会：中国8月广义乘用车销量同比减少9.9%。综合来看，宏观政策利多频发，外部风险事件影响趋缓，市场表现强势，操作上建议多单跟随持有。
国债：
公开市场方面，MLF到期未续做，央行开展1200亿元逆回购对冲。央行公告称，为对冲MLF到期等因素的影响，9月9日央行以利率招标方式开展了1200亿元逆回购操作，7天期逆回购中标利率维持2.55%。Shibor涨跌互现。隔夜品种上行1bp报2.6070%，7天期持平上日报2.6520%，14天期上行0.90bp报2.6610%，1个月期上行0.7bp上日报2.6880%。盘面上看，国债期货小幅收跌，10年期主力合约跌0.12%，5年期主力合约跌0.07%，2年期主力合约跌0.01%。银行间现券收益率小幅上行，10年期国开活跃券190210收益率上行0.24bp报3.45%，10年期国债活跃券190006收益率上行0.75bp报3.0225%。短期来看，单纯的降准对市场的利好反映的相对比较充分了，后期利率能否继续下行要看MLF利率和OMO利率是否会下调，且年底至明年年初CPI同比有上行风险，建议以震荡行情对待，前期多TF1912空T1912套利对持有。
贵金属：
9月9日贵金属大幅下挫，沪银盘中最大跌幅逾6%。截至收盘：沪金1912收跌0.88%，沪银收跌4.18%。消息面：上周五晚间（9月6日）美联储主席鲍威尔：美国和世界经济最可能的前景是持续温和增长，但美联储正在监控“重大风险”；将继续采取适当措施来维持美国经济扩张；预期美国或全球经济不会出现衰退。鲍威尔对美国经济增长预期偏乐观；数据面：美国8月季调后非农就业人口新增13万人，为5月以来新低，预期增15.8万人，前值增16.4万人，美国非农就业数据不及预期。中国8月出口（以美元计）同比降1%，预期增2.1%，前值增3.3%；8月进口（以美元计）同比降5.6%，预期降6.3%，前值降5.3%，中国进出数据均不及预期和前值。综合来看：短期内鲍威尔乐观言论、中美贸易摩擦暂缓使得贵金属上行承压；但长期来看全球经济衰退风险仍然存在，英国脱欧前景不明朗及地缘政治等因素支撑，贵金属长期上行逻辑不改；操作上，沪金1912可长期持有。比价方面：周五晚间沪银大幅下挫，金银比涨幅较大，待金银比企稳可多金空银套利轻仓试多。
原油：近期原油延续冲高势头，风险偏好对原油的支撑有所减弱，油价走势将重回基本面。本周基本面消息重点关注三大机构月报、产油国会议以及EIA库存报告，从中寻求对未来全球石油供需两端的预期指引。中长期原油市场供需关系的演变，核心在于供给端，关键在于欧佩克与美国两方面的产出变动情况，需求端曲线较为平滑，出现异动的概率较小。欧佩克方面则重点关注沙特未来原油产出立场，美国则关注二叠纪盆地产能释放的节奏。若Corpus Christi出口能力有限，反向抑制二叠纪产能释放，美国产出增量无法覆盖和弥补未来需求缺口，那么未来原油市场可能要再度回到欧佩克为主，美国为辅的核心逻辑。所以，年末原油市场的运行节奏，首要关注点在于二叠纪盆地产能释放的快慢多少。短线原油运行节奏依然强势，顺势而为，近期原油市场消息偏多，留意消息面对短线原油走势的影响。近期原油波动幅度较大，仍需留意短线异动行情。
甲醇：周一甲醇上涨，主力2001合约收盘价2260元/吨，收涨3.01%。近期甲醇在宏观利好、中秋和国庆来临之际下游集中补库备货以及危化品运输限制的影响下偏强运行。目前基本面上看，甲醇处多空并存的格局，一方面港口库存又创新高，后期随着国外装置的复产港口压力仍存，短期去库较难。另一方面，四季度下游甲醇制烯烃装置有望投产，需求端有望得到明显改善，且冬季有甲醇燃料和天然气制甲醇限产的影响。
沥青：沥青期货主力合约bu1912收于3142元/吨，涨28元/吨，涨幅0.9%。国内沥青现货市场维持稳定。当前各地区下游施工增加，山东及周边地区厂家销售良好，部分装置检修、转产，个别炼厂意外检修复工较慢，现货价格坚挺。目前全国各地区施工恢复，需求暂可，库存下滑。华东、华南、西南地区按需接货，施工恢复良好，整体需求增加明显，华东、华南炼厂普遍价格高位坚挺。当前国内可交割货源在3320-3650元/吨，炼厂利润一般。隔夜国际油价继续走高，沥青主力合约积极走高，当前沥青基本面表现良好，期货贴水现货200-360。短线沥青操作上建议逢低小单试多为主。
橡胶：沪胶当前围绕12000点上下震荡巩固，但是前期利多预期已经兑现，在宏观集中释放利好之后，需要防范情绪的衰退。当前实际的需求环境依然不佳，8月中国橡胶进口量出现同环比下滑，验证需求下降的现实。据悉泰国将执行橡胶价格保价政策，这会对原料价格托底，但也会宽松供应量。沪胶主力在冲上12000点关口后或需要震荡反复来巩固底部形态，同时市场套利盘的压力也不容忽视。短线上预期刺激汽车消费的利多逻辑已经兑现，缺乏进一步利多驱动。技术图形上，指标信号依然偏强，9-1价差有所收窄，对沪胶01的支撑较强，短线围绕12000点的震荡巩固的可能性比较大，在手多单注意保护利润，相应的将20号胶02合约短线做空对冲。
鸡蛋：从存栏结构看，截至8月底后备鸡占20%以上，淘汰鸡占比10%左右。意味着2019年4季度，季节性需求淡季叠加产量高峰期，行情不乐观。2019年鸡苗销量无淡季的情况下，2020年产业内而言，供应压力较大，从产业数据看，中长期行情偏弱势。但短线需关注相关产品的托底作用。短线看，货源压力不大，需求减弱，短线现货或继续走低。长期看，供应增加无疑，生猪替代不成立的状况下，供需矛盾势必会展现，远月合约依旧偏空对待，短线或逢高轻仓试空，设置严格止损，9月中下旬离场，关注01春节逻辑发酵过程。
苹果：产地行情：从上周末开始产地苹果价格大幅下滑，本次价格下滑幅度较大，且下滑速度较快。山东地区纸袋红将军货量逐渐增加，客商数量少，成交缓慢主流，主流价格下滑较多。西北地区早熟富士成交缓慢，现阶段仍有较多货源待售，客商逐渐减少，价格下滑幅度较大，陕北个别地区好货价格跌破3.0元/斤。销区行情：批发市场苹果新到货源较多，尤其是华南地区市场，苹果货源堆积情况较为严重，一部分是市场商户为中秋节备货，另外也有存储商或者冷库自己向市场发货。多数市场价格维持平稳，部分市场因货量过大，价格已经开始出现回落。期货市场：郑州商品交易所苹果期货主力合约1910收盘8510元/吨，涨-391元/吨，涨幅-4.39%；最高8855元/吨，最低8470元/吨，成交量361280手，持仓量111868手，日增仓11384手。后期预测：临近中秋，苹果客商备货已经进入后期，本周产地销售量或逐渐减少。但目前早熟剩余量仍旧较大，价格下滑可能性较大，库存富士出库压力大，价格或继续下滑。
隔夜国际资本市场消息小集：1. 今晨美股标普500指数跌0.01%；欧洲Stoxx50指数跌0.06%；美元指数跌0.08%；WTI原油涨2.33%；Brent原油涨1.51%；伦铜跌0.24%；黄金跌0.52%。美豆涨0.02%；美豆粕涨0.41%；美豆油跌0.66%；美糖跌0.82%；美棉涨0.87%；CRB指数涨0.98%，BDI指数跌0.81%。离岸人民币CNH贬0.15%报7.1158；德银X—Trackers嘉实沪深300中国A股ETF涨0.39%。
2. 美股恐慌指数VIX上涨1.80%至15.27，期权市场对美股后市担忧程度增加。GVZ(贵金属VIX)指数涨0.07%。OVX(原油ETF的VIX)指数涨0.21%。
3. 货币市场三个月美元LIBOR利率报2.13413%(前值2.11238)；欧元三个月银行间拆放款利率(Euribor)报-0.437%(前值-0.441%)。
4. 债券市场十年期国债收益率美国涨8.6个基点报1.646%；德国涨5.7个基点报-0.581%。
5. 黄金市场XAU(费城金银指数)跌2.31%至92.09，GDM/GOD[黄金矿业指数/金价]比值报0.5159(前值0.5271)，Kitco黄金指数(剔除美元涨跌因素)跌0.63%报1473.32。
6. 美股收盘涨跌不一，投资者仍在评估国际贸易局势进展与美国经济衰退风险，并期待欧央行和美联储在这个月加大货币刺激力度。
7. 金属市场，伦铜下跌，投资者关注需求面。
8. 原油(WTI)小涨，因因沙特新任能源部长承诺维持减产。
伊拉克油长称，当前伊拉克原油产量为460万桶/日。
9. 黄金下滑至两周低位，因风险偏好改善和收益率上涨。
10. 经济数据方面，欧元区9月Sentix投资者信心指数-11.1%，前值：-13.7，预期：-14。
11. 美国财长努钦认为，美国经济不会陷入衰退，收益率曲线倒挂不是是经济衰退的迹象。2020年将考虑*更多的减税措施。
12. 美国纽约联储调查显示，消费者通胀预期跌至新低，家庭收入增速连续两个月下跌。
13. 欧元区9月Sentix投资者信心指数好于预期，表示欧元区投资者信心有所回升，但需要警惕目前欧元区经济状况仍然相当紧张。
14. 德国7月出口意外增长0.7%，表明德国经济或许能够经受住贸易争端和英国退欧不确定性所带来的部分冲击。
15. 德国政府表示，如有必要，德国可能会调整预算，增加公共投资。
16. 法国央行维持对法国3季度经济增长0.3%的预期，因制造业商业情绪在8月有所提升，制药与电子设备行业表现尤其出色。
17. 英国7月GDP超出预期，且创出今年1月以来最大增幅，一定程度上得益于服务业的复苏。
18. 英女王批准法案，以阻止英国无协议脱欧。
19. 日本2季经济增速低于初估值，因贸易促使企业下调支出。
20. 印度8月轿车和SUV销量连续第10个月下滑，是近20年来最严重的下滑，因农村地区农民收入增长放缓。
21. IHS预估全球顶尖OEM在2019年的半导体支出约为3166亿美元，较2018年下降7%。但预计将在2020年走出低迷。
今日重点关注：中国8月CPI年率。美国7月JOLTS职位空缺。
国内财经新闻：1. 工信部称，1—7月规模以上电子信息制造业增加值同比增长9.1%。
2. 据诸葛找房，上周百城二手住宅均价小幅上涨，三四线城市涨幅收窄。
3. 摩根士丹利上调中国汽车行业评级至“有吸引力”。
4. 中国8月网贷景气指数为73.58，相比上月小幅下降3.88，为行业景气度最低点。
5. 渣打预计4季度央行仍可能再次降准，预计中国GDP增长将企稳。
6. 乘联会数据显示，中国8月份广义乘用车零售销量同比减少9.9%。
7. 易居报告显示，1—8月重点监测的全国100城市宅地价格同比上涨14.4%。
8. 数据显示，外资连续9个月增持中国债券，持仓已突破2万亿。

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