2017-07-05 顿老师
本周以来美元指数似乎迎来下半年的利好开局，上两个交易日连续走强，为美元多头增加了不少信心。北京时间周四(7月6日)凌晨2：00，美联储将在华盛顿发布6月13-14日的会议纪要。这次纪要会透露什么信息？能否为美元多头带来更大的信心？
此前，美联储官员制定了缩减4.5万亿美元资产负债表的计划，但却省略了一个关键细节：起点。关于“决策者是否会在下次加息前开始缩减资产”的线索，或许可以从美联储上个月的讨论记录中找到。
美联储在6月如预期加息25个基点，并暗示2017年还将加息一次，且将开始缩表。虽然美联储主席耶伦在新闻发布会上表示将“较快”启动缩表，但具体的时间和规模依然是谜。 经济数据显示自6月例会以来没有很大变化，因此纪要将提供官员们的看法。此外7月12日耶伦将出席半年度国会作证，周五将公布货币政策报告。 AmherstPierpontSecurities的首席经济学家StephenStanley表示，市场最感兴趣的将是美联储将如何表达资产负债表相关信息。目前市场预期该央行将在9月缩表，12月加息。美联储基金利率期货显示12月加息概率为40[[%]]，9月加息概率仅为20[[%]]。
另一个问题将是对金融稳定性的担忧，此前包括耶伦在内的多位高管均表示资产价格高企。耶伦曾表示，根据传统指标，目前股市有所偏高。美联储副主席费舍尔此前也宝石估值增加仅是因为经济前景改善。旧金山联储主席威廉姆斯告诉澳洲媒体他担忧投资者的自满情绪，股市仍云雾笼罩。 此外近期有很多官员提到美国通胀跌至美联储2[[%]]的目标水平下方。美国5月核心通胀率跌至1.4[[%]]，不过美联储列出了很多有关通胀回落是短暂的理由。6月新闻发布会上，耶伦曾表示通胀受到一次性因素的影响，包括无线电话费 处方药费用下降的影响耶伦表示12个月通胀依然疲软。
美联储纪要也可能会讨论失业率。美国失业率目前处于2001年以来的最低水平，职缺率处于该商业周期以来的最高水平，工资缓慢增长，暗示美国经济处于或接近充分就业。 市场普遍预期美国失业率将跌破长期平衡率，美国应该不希望失业率进一步下跌。因为美联储官员认为低失业人口最终将提高通胀，将令通胀升向2[[%]]的目标水平。 若该纪要表明美联储依旧看好年内第三次加息，料将对市场造成不小冲击。届时，市场对加息和缩表的预期势必影响美元的走势。 由于包括欧洲央行(ECB)、英国央行(BOE)和加拿大央行(BOC)在内的多个主要央行发表鹰派言论，上周美元惨遭打击。又在第二季度重挫之后出现复苏，在澳洲联储意外未释放出鹰派倾向、朝鲜试射*和前一日的强劲数据带动下美元指数微幅上涨。然而在独立日派对之后，却会面临一些障碍：FOMC会议纪要和非农就业报告。投资有风险，顿老师（微信：dunxiang8888）教你来谈投资：让盈利成为一种习惯。
