美联储纪要一如市场预期那般，提到了年内计划缩表的事，同时又表示可能很快再次加息。不过，黄金市场似乎对美联储加息这个事早已产生了免疫力，纪要虽鹰派但无意外，黄金短线震荡之后，转而向上，选择向1260美元/盎司水平靠拢。可以预见的是，黄金在逆转了5月初的下行趋势之后，1300美元/盎司梦想能照进现实吗？
美联储纪要都被市场猜到了，黄金产生免疫力逆风而上
美联储周三公布的会议纪要显示，美联储官员在本月初的会议上预计，再次加息将很快变得合适。这意味着，美联储有可能于6月加息。此外，美联储还就缩减其4.5万亿美元资产负债表达成共识，预计于今年晚些时候开启缩表。关于缩表，美联储计划到时公布每个月不再投资规模的上限。该上限将每三个月上调一次。
黄金在美联储纪要公布之后，震荡上行，显示出一定的免疫力，一度逼近1260美元/盎司，周四(5月25日)亚市早盘，截至发稿，未脱离该水平位置太远。
天泽认为，美联储加息箭在弦上，黄金却在5月10日逆转了下行趋势，并延续了较高高点和较高低点的走势。从12月15日触及1128美元/盎司水平以来，黄金在1月17日走上高点1216美元/盎司，在2月24日走上高点1256美元/盎司，在4月18日走上高点1289美元/盎司。每次黄金从那些高点回撤，都能在更高的点位筑底。如果趋势持续，下次就有望冲击1300美元/盎司水平。
金价不跌反涨四大原因
美联储加息预期被提前消化
由于市场此前已经预测，美联储5月会议纪要将会显示多数官员的鹰派立场。因此，当这份会议纪要发布后，其所透露的‘鹰派’信号不足于让市场感到意外，所以金价对美联储纪要最初作出的回应是正面的。不过，由于这份纪要确认了美联储货币政策正常化的意向，因此金价在冲高后小幅下滑。
美联储的鹰派态度并不够强劲
华尔街日报评论称，尽管美联储官员看似有“很快”就会加息的共识，但委员之间对于加息路径仍存分歧。部分委员认为就业市场或出现更多疲软现象，且担忧更为强劲的就业并无法传导至通胀的上扬。
投机持仓仍有上升空间
根据CFTC最近提交的交易商承诺报告(COTR)，在报告期内(5月9日至16日)，基金经理已经是连续第三周大幅削减净多头头寸，现货黄金价格上升1.2[[%]]。此次报告未出现黄金投机净多头持仓显著下滑的证据。
事实上，黄金净多头持仓的关键宏观因素美元和美国实际利率在报告期大跌，因为一系列美国宏数据发布;据称特朗普向俄罗斯外交官泄密并要求前联邦调查局局长柯米结束对前国家安全顾问弗林的调查。美国政治风险溢价激增。
美股存在崩盘风险
随着道琼斯指数和标普500指数不断刷新历史新高，美国的投资者情绪已经接近疯狂。标普500指数的市盈率与股市波动性的比值上涨接近1.5871的高度，该比值的不断上涨说明了美股投资者的风险偏好情绪正在不断上升，该比值再一次到达高点可能暗示美股泡沫即将破裂。
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文/慕天泽（1390221408）
