自年初以来,随着经济好转以及通胀预期的提高,美联储官员对于缩表的讨论逐步升温。而在最新公布的美联储3月会议纪要中,多数与会者认为如果经济维持当前的势头,在今年晚些时候改变美联储到期再投资的政策可能是适当的。尽管在方式与目标上还存在较大的不确定性,但这标志着缩表问题正式被美联储提上了议事日程。
近期,高盛在一份问答形式的报告中称,2017年12月的会议将是美联储宣布资产负债表开始正常化的时点,而宣布这一决定的会议上大概率不会同时加息。
高盛认为,美联储资产负债表最终会缩减到多大规模存在两种可能:在“小规模”的情景中,美联储最终资产负债表规模将为GDP的11[%],约为2万亿美元;在“较大规模”的情境中,美联储最终资产负债表规模为GDP的15.5[%],约为2.9万亿美元。
按照美联储通过停止再投资而非主动抛售资产的的方式缩表来计算,高盛认为,美联储将于2020年5月实现上述“较大规模”的最终资产负债表,从开始缩减算起花费的时间为2.5年。要实现“小规模”的资产负债表,就需要到2022年末才能实现,这距离开始缩减为五年时间。
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