文|静芸品金
2017年，是整个世界经济不确定的一年。特朗普上台、英国启动脱欧、美联储意外加息、恐怖活动频率上升、地缘政治趋于紧张，这些黑天鹅事件都对金融市场造成了巨大的影响。
不过，今年最大的黑天鹅事件也许即将来临。近期，随着法国大选第一轮投票日临近，大选的局势非但没变得清晰，反而更加迷离。此前并未吸引太多关注的极左翼候选人梅朗雄在电视辩论后脱颖而出成为一匹黑马。此前大家都基本确定勒庞将输掉大选，法国大选中建制派会获得胜利。但是梅朗雄的异军突起，又令整个选情出现了极大的不确定性。一旦勒庞或梅朗雄上台，法国有极大可能步英国后尘，启动脱欧程序。
法国作为欧盟的两大支柱之一，一旦脱欧，德国一家是撑不起整个欧盟的。那带来的连锁反应就会导致欧盟解体。这会带来一系列不可预知的变化。
那么，法国如果真脱欧了，世界经济将如何走向？
与英国不同，法国是欧元区重要成员，其主权债务有欧洲央行的隐性担保。而法国“国民阵线”称，在勒庞当选之后会“重审”法国1.7万亿欧元的公共债务。在其真正退出欧元区之后，其债务违约的可能将上升，这规模将十倍于希腊。一旦出现债券违约的苗头，整个欧洲都有可能受到重创。
如果法国退出欧元区，则首先欧元会受到打击。而新法郎的铸币权不再受欧洲央行的影响。如果勒庞或梅朗雄采用以邻为壑的策略，大印货币以减轻债务压力的话，未来可能会出现的通货膨胀及向欧洲其他国家的传导，都会对欧洲经济产生重大影响。法国经济和货币的体量都远非当初的欧洲四国可比，其负面影响也将远大于之前的欧债危机。
那么，作为投资理财师，我们应该做什么准备呢？
黑天鹅事情意味着不确定性。如果我们事先做好了足够的准备，则影响就会降低。
当前，不确定性的上升，已经推高了避险资产的价格。黄金在近一个月以来，涨幅已逾7[%]，已经接近美国大选之前的价位。而风险资产如股票，当下还在高位盘整。
故此，对于全球配置的投资理财师而言，可能短期应该调低欧洲资产的配置比重，适当增加避险资产如黄金和美元的配置比重。而法国大选前后，市场有可能出现大幅度波动，追求投机收益者可以反向押注，即押注大选后不确定性下降，做多法国股票，做空贵金属。无论如何，以欧元计价的债券都需规避。
长期来看，由于近年来国际上民粹主义盛行，小概率事件频发，信用风险不断加强，配置中，一定要有足够比例的避险资产。而未来数年，债券将是风险最大的资产之一，应该尽量少配。学会更好的应对分析不确定性日益增加的国际局势，已是投资理财师的必修功课。
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