文/拾遗君
我爱我家这个房产中介公司，就像是一把有了王炸和四个二、但又是顺子断张的扑克牌，以至于他们的股东都不知道该怎么玩下去。
股东们决定把我爱我家全部卖给昆明百货大楼集团，套取1/3的现金，换取2/3的股票。差不多66个亿的交易对价，昆百大给了我爱我家的股东们22个亿的现金，以及价值44个亿的股票。
我爱我家2016年预计净利润4个亿，66个亿的交易对价，相当于16.5倍市盈率，对标已上市的世联行预计2016年市盈率23.6倍，链家的市盈率则介于40-50倍左右。
所以，很难说我爱我家没有被这些狠心的股东们贱卖。跟拾遗君熟识的一个投资人之前说，中介之后，房地产领域已经很难再诞生独角兽企业了。
我爱我家的股东还对昆百大做了盈利承诺，接下来三年（2017-2019）要分别实现5亿元、6亿元、7亿元净利润，按此计算，我爱我家的年增长率也会达到20[%]左右。
但我爱我家还是被卖掉了，并且最诡异的是，这些前股东们在新东家的股份被稀释得所剩无几，更别提拿到昆百大的控制权。
昆百大几乎已经是一家不挣钱的公司了，空有一个上市公司的驱壳，但仍然生吞下了我爱我家，昆百大的原股东继续对公司保持了控制权。昆百大的资产总额不到61个亿，为了买下我爱我家，掏出了66个亿，2015年昆百大营业收入13.4个亿，我爱我家营收51个亿，差不多是昆百大的4倍。
2016年前三季度，我爱我家的净利润3个亿，昆百大净利润只有6000万，2015年全年更是只有令人发指的2000多万。昆百大的营业收入有10多个亿，但实际上主要只有两部分：商品销售和房地产销售，各占一半。
商品销售主要是商场卖货，营业收入都是流水，利润很薄，在云南开发房地产，昆百大的利润也不高，所以即便最后体现在报表上营业收入有了上十亿，但却只有几千万利润。
无奈我爱我家的股权太分散，所以把我爱我家装进昆百大这个上市公司以后，我爱我家所有原股东合计获得的股份，也只有昆百大股份扩大以后的30[%]左右，分散到我爱我家十几个股东身上，持股比例都是个位数。
其实，我爱我家几个核心股东合计持股比例比较高，接近50[%]的股份，这几个核心股东也是我爱我家的创始股东，同心同力，虽然发展后期引入了外部资本，但决策上至少能够对我爱我家形成控制。
这种情况下，我爱我家比较适合上市的方式是找一个干净的壳，把我爱我家装进去完成上市，原股东也能继续实现对公司的控制。
如果不上市，我爱我家也会活得很舒服，公司的借贷很少，带利息的负债非常低，并且公司2016-2019年预计可以实现22亿元净利润，分红派息想必也不少。
但显然，我爱我家的股东们有顾虑，索性把公司卖给昆百大，套现一部分资金，同时换取一些昆百大的股票，谋定而后动。
我爱我家的交易方案很清晰，公司预估值66个亿，股东以此从昆百大拿到了22亿现金及5亿股股票，发行价每股8.63元。
这意味着什么呢？刚才拾遗君提到，我爱我家预计近四年的净利润是22亿元，这次将公司*给昆百大，则直接给股东们换回了22亿元现金，此外还有5亿股昆百大的股票。
昆百大过去3年来营收、净利润都是连年下滑，但公司股价2015年下半年以后仍在波动上涨，停牌前维持在每股10块钱左右。
A股市场都害怕“概念”，一旦上市公司有新的概念注入，股价都得发疯。我爱我家原股东现在手里直接持有昆百大5亿股，复牌后，预计公司股价会迎来一波涨幅，即便未来三年昆百大股价翻倍，这5亿股股票也会增值50亿元，我爱我家的股东们都得赚翻，要知道昆百大上一次股价翻倍花了不到一年的时间。
于是，还有投资者会问，我爱我家一部分股东还对公司利润做出了承诺，如果到2019年没能实现18个亿的净利润，这些股东是要补偿利润。
只能说太天真了，利润差额补偿，无非就是差额部分按照这次股票发行价补偿股票，所以即便未来三年利润难以达到预期，相比股价涨幅及早已套取的现金，利润补偿又算得了什么呢
本人熊泽金宇，（期货、外汇、黄金、白银、原油、）等大宗商品有深入的研究，如果你做单不顺或投资经常资金缩水，那么你可以多关注本人。金融领域，博大精深，每天行情波折不断，我所能做的就是用我的研究经验，给大家帮助。v-x：qq3239380，投资有风险，操作需谨慎。
