美国总统特朗普入主白宫已两月有余，国际发展环境和条件将更加复杂多变，不确定性显著上升，经济减速压力依然存在。特朗普新政中，针对中国、遏制中国崛起的经济主张所占的比重非常大，在未来一段时期内将对中国经济产生较大影响。
一是积极的财政刺激美国基建投资，对中国带来一定的发展机遇。全面减税、扩大基础设施建设开支的扩张性财政政策，将对美国投资与消费起到一定的拉动作用。中美两国互为最重要的贸易伙伴，来自美国的投资需求增加将会推动中国相关可贸易产业的发展。以基础设施投资为例，根据特朗普的施政框架，要推出5500亿美元的投资计划，重建道路、桥梁、机场、中转系统和港口。美国商会估计，从2013年到2030年，美国的运输、能源和水利等领域的基础设施建设至少需要8万亿美元新投资，平均每年4550亿美元左右。而美国国内的公共资金、建筑材料、建筑设备与劳动力方面都存在严重不足，中国在这方面正好具有比较优势，可以通过金融投资、商品出口和工程承包等方式参与其中。
二是美联储货币政策正常化进程将加快，增大中国的经济与金融稳定风险。过去两年中，美联储已经开始通过退出量化宽松政策和两次加息，启动货币政策正常化进程。特朗普新政下，这一进程将会加快，特别是在减税刺激消费、基建投资加快和大宗商品价格企稳回升的背景下，就业形势好转，通胀压力增加，加息周期可能会持续多年。在当前世界经济疲软，欧洲和日本仍在加大货币政策宽松力度的背景下，美联储加息将加剧国际金融市场动荡和新兴市场资本外流，中国也首当其冲受到影响。人民币贬值和国际资本外流是两大挑战，不利于中国经济的稳定发展，更是带来系统性金融风险的压力。
三是振兴制造业的“再工业化”，将对中美经贸往来产生多重影响。2008年金融危机的爆发使美国意识到实体经济的重要性，特朗普在竞选时公开号召海外企业回归，通过税收优惠吸引迁移至海外的美国资本回流，主张在基础设施建设中更多采用美国本土制造的产品，以振兴制造业，这将对中美经贸往来产生多重影响。一方面，由于产业结构和比较优势的互补性，中美之间的贸易和投资是互补关系，而不是替代关系，因此美国资本回流、更多地使用当地产品将不可避免地减少双边贸易和投资额;另一方面，特朗普主张发展创新型、高科技型和高附加值的新兴制造业，这将稳固美国企业在国际产业价值链中的优势地位，挤压中国企业在国际分工中地位提升的空间和可能性。
四是激进的贸易保护将加剧中美贸易摩擦，对中国对外出口产生不利影响。特朗普主张贸易保护主义，其过渡团队正考虑对从海外进口的所有商品征收5[%]的一致性关税，对于其认为的损害美国制造业的不公平外国竞争者(指中国、墨西哥等对美贸易顺差国)采取更严厉的贸易手段。尽管其宣布退出TPP对中国出口贸易格局有利，但这不会带来出口的额外增加，然而，如果美国真的将惩罚性关税付诸实践，将直接冲击我国出口贸易。美国目前是我国最大的出口市场，2015年对美出口金额为4095亿美元，占我国出口总额的18[%]。根据笔者的测算，如果美国对华征收5[%]的一致性关税，将使中国对美国出口总额下降7[%]左右。届时，中国可能采取报复性措施，中美贸易摩擦将加剧，相关进出口商将面临更多的风险，这将严重伤害我国出口贸易。
原油技术分析：
上周五原油开盘47.74美元/桶，收盘48.14美元/桶，最高触及48.20美元/桶，最低下探47.54美元/桶，原油日线收得一根阳线，亚欧盘原油多头强势，油价依托小时10日均线震荡上行，油价顺利到达本人早间所给48.10/48.30目标区间，晚间原油多头逐渐削弱，油价波段下滑，美盘下探47.54低点强势反弹，油价一路走高，周六凌晨刷新日内新高。日线级别布林带张口运行，K线运行于布林带下轨，MACD双线于零轴上方死叉运行，绿色能量柱缩量，KDJ三线拐头向上发散，今日笔者建议重点关注48.60阻力位突破情况。
原油操作建议：
1、油价下方至47.70-47.80做多，止损0.5个点，目标看48.50-48.60，突破上移至49.00附近；
2、若油价在48.60附近受阻，上方至48.50-48.60做空，目标看47.90-48.00，破位下移至47.60附近。
白银技术分析：
上周五白银开盘17.52美元/盎司，收盘17.74美元/盎司，最高触及17.77美元/盎司，最低下探17.51美元/盎司，白银日线收得一根大阳线，亚欧盘白银行情走得比较平淡，银价在17.50/17.60区间窄幅整理，小时图各均线相互焦灼，金价徘徊于各均线附近，晚间白银多头逐渐走强，银价依托MA5为支撑大幅拉升，顺利摆脱整理区间，并刷新本月新高，周六凌晨触及17.77高点后小幅回落。日线级别布林带张口运行，K线运行于布林带中轨，MACD双线于零轴上方金叉运行，红色能量柱增量，KDJ三线拐头向上发散，今日笔者建议重点关注17.85阻力位突破情况。
白银操作建议：
1、银价下方至17.70-17.75做多，止损0.2个点，目标看17.90-17.95，突破上移至18.00附近；
2、若银价在17.95附近受阻，上方17.90-17.95做空，目标看17.78-17.83。
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文/君诚论金（薇芯：jclj0521）
