沛公论金：黄金投资价值，黄金是最好的避险产品，抗通胀资产
黄金的投资价值——黄金是最好的避险资产
“乱世藏黄金“：作为超主权货币，黄金可以对抗任何主权风险。 l 历史经验显示，在危机阶段，各类资产的相关性大幅上升，加剧危机蔓延；但黄金却与其他 资产表现出显著的不同。 l 危机时期，在资产组合中加入黄金配置，可以有效降低资产组合的损失程度，提高抵御极端风 险的能力。
黄金的投资价值：提升组合收益
包含黄金的投资组合相比不含黄金的投资组合，不但表现出更强的抗跌性，而且在整个周期中 都收益更佳。 l 世界黄金协会的研究结果表明，在墨西哥养老金资产配置组合中增加价值5[%]的黄金与原资产 组合进行对比，证明配置了黄金的养老金资产组合年化收益率增加了28个基点（0.28[%]），资产 组合的风险（波动率）降低了8个基点。同时，由于增加了黄金资产，资产组合的最大损失和期 间最大跌幅都有所减少。
黄金的投资价值：提升组合收益
在国内资产组合中加入黄金同样可以显著推升资产配置的有效前沿。通过近十年数据进 行模拟，证明国内经典资产组合中加入一定比例黄金可以在同等风险水平下提升资产组合收 益率。
黄金的投资价值——黄金是良好的抗通胀资产
黄金作为超主权货币，相对比较中立，不易为货币政策操纵，且由于黄金的供给与需求相对 稳定，当区域性通胀发生时，黄金价格走势受市场货币流通量影响，从而与通货膨胀高度同步，能 够有效抵御高通胀风险。从长期看，以美元计价黄金/CPI比率一直高于1。
从近年金价和通胀走势情况可以看出，金价和美国CPI增速大体上走势相同，以人民币计价的 黄金价格也与国内通胀表现出了明显的联动性。
在高通货膨胀时期，黄金抵御通胀效应更为明显。 1973-1982年间，受石油危机影响，全球进 入高通胀时代，黄金的表现明显好于股票。
文/上海黄金交易所高级金融分析师 沛公论金 威信 pglj18，本交易所是经国务院批准，由中国人民银行组建的国家级交易平台，手续费万八（只收取单边）无点差。
