美联储加息概率100[%]，人民币汇率何去何从？
北京时间周四（3月16日）凌晨2:00，美联储将公布3月FOMC利率决议及政策声明，随后2:30，美联储主席耶伦将召开新闻发布会。鉴于美联储3月加息概率极高，几乎已是板上钉钉，投资者关注焦点已转向政策声明将如何描绘今年的升息步伐，耶伦是否会暗示更倾向于今年加息四次，而不是三次。
据彭博利率市场监察，美联储3月加息概率目前为100[%]。 而CME“美联储观察”工具显示，美联储3月加息概率目前为90.8[%]。
【耶伦或会透露更多关于缩表的信息】
此前，美联储理事布雷纳德表示，随着利率上升，资产负债表的政策将变化。加息并不是美联储调整货币政策的唯一工具，还可以缩减资产负债表。美联储既可以主动缩表，也可以被动缩表，被动缩表就是停止再投资，即“自动化”缩表。分析师相信，在加息板上钉钉的背景下，耶伦会否在新闻发布会上就“缩表”作进一步阐述，将成为一大关注点。
【3月加息概率高达96[%] 交易员不指望有大行情】
目前，美国联邦利率基金期货合约显示，美联储3月加息概率高达96[%]。不过，市场似乎已经提前消化风险，整体波动率降至低点。这就意味着一旦明天美联储如期加息，恐难以引发市场剧烈波动。有分析人士表示，这也是美联储最希望看到的：市场波动率仍将维持低位，无需改变市场预期。
【美联储加息逼近！人民币汇率何去何从？】
北京时间周四凌晨2点，美联储FOMC将公布3月的利率决议，加息几乎已成定局。凌晨2点半，美联储主席耶伦还将召开新闻发布会。加息无疑将提振美元，从而施压人民币。
除了加息，市场还将关注美联储的前瞻指引和通货膨胀预期。分析师表示，若美联储上调经济增长预期，投资者可能预期其加快升息节奏。
但是，中国证券报周三刊文指出，美联储加息对人民币汇率影响料不会很大。该文称，总体来看，美联储或许坚决执行“先发式政策操作”，且先发式操作的方向大概率向上，从而可能对美元指数形成正向刺激；而由于美联储的“先发式加息操作”对美元指数的影响边际递减，美元指数对人民币汇率的影响也边际递减，最终，我们可能会看到美联储加息次数较前两年增多，但对人民币汇率的影响俨然已经不大。
该文表示，先发式政策操作包含两层含义：第一，该政策操作速度要快于市场预期的上升速度，这一点在2016年正好有个反面的例证，即“市场投票”令美国国债收益率于8-11月加速上升而后美联储才在12月加息，是滞后的“补充式”加息；第二，该政策是一个连续可预期的政策。这种政策操作模式的作用机理是：只要实际产出增长超过潜在增长水平，便可持续、且可预期固定地提高联邦基金利率，但如果通胀预期涨幅超出美联储的隐含目标，上调幅度可能加大。这一操作政策在获得市场可信度后，市场将会以稳定的方式来推测联邦基金利率的变动。这一政策操作模式的可信度关键在于，令市场相信，在宏观经济冲击下，美联储为保持通胀率水平不变，将利率调整到任何必要的水平。
瑞银认为，今年年底人民币对美元不太可能贬至7.15之上。该行称，虽然美联储加息步伐快于预期，但去年年底至今美元仍然有所走弱；中美贸易摩擦可能慢于此前预期，美国方面不会集中在汇率方面施压；再加上资本管制收紧，今年政府管理人民币对美元汇率应该相对容易。
中国央行昨日公布的数据显示，中国外汇占款在2月减少582亿元，为连续第16个月下滑，但创下去年5月以来最小降幅。分析师认为，2月份外汇占款虽继续减少，但降幅明显收窄，印证资本外流压力趋缓，支持人民币汇率企稳；此前公布的2月外储余额重回3万亿美元，是去年6月以来首次回升；总的来看，尽管人民币汇率走势仍存在不确定性，但预计对美元出现大幅贬值的可能性小。
文（整理）/金市财俊 jscj188
