今日，海关总署公布，以人民币计，中国2月贸易逆差603.6亿元，去年同期贸易顺差1805亿元；进口同比增44.7[%]，预期23.1[%]，前值25.2[%]；出口增4.2[%]，前值15.9[%]。三年来首次出现贸易逆差！另一方面，昨日数据，在1月跌破“三万亿美元”整数关口之后，中国外储2月环比增加69.16亿美元，至30051亿美元，终结此前“八连跌”。也就是说二月贸易逆差，但是外汇储备却是增长的，为什么？
先来了解下外汇方面的参与方。外汇市场的参与方有三个：贸易部门、金融部门、央行。如果央行不参与外汇市场，则表现为官方外汇储备不变（央行没有买卖美元，或者净买卖差额为零），这是2月发生的情况，2月外汇储备结束连续7个月的下降（净增加与外汇资产估值波动有关）。简单起见不考虑央行，则可以近似认为2月贸易部门和金融部门买卖美元规模相等，由于贸易部门为逆差，因此金融部门必然是顺差。也就是说金融部门资本内流。
资本内流，主要有两种方式。一种是外资投资。通过放宽各项外资准入条件和领域以及加大优惠刺激力度来配套。但是，一面是美元强烈的加息预期；一面是人民币大放水，外汇管制增加，对外投资受限；资金去处可去，股市低迷，楼市暴涨，京沪永远涨，买房不买房就是不同的阶层。这种情况下，敢来国内的外资还有多少？最近的FDI数据也证实了这一点。
另外一种就是跨境金融债权流动，简单来说就是，国内企业在国际上发行美债借款！就像微博大V@Time_horizon所说，境内融资遇阻与某部门的鼓励的双重作用下，今年以来大量企业进一步增加了从海外融资的力度，离岸美元债发行飙升，单2月就达到140亿美元左右。总结起来，就是虽然贸易逆差，但由于美债借款增加等原因，外储还是增长的。
了解了这个再来说，问什么会贸易逆差？主要是进口大增！民生银行研究院表示，２月进口远超预期，一是由于中国经济仍处于复苏过程中，PMI、重卡、挖掘机、货运量等先行指标显示景气活跃度持续提升，内需旺盛；二是由于大宗商品价格仍然处于高位；第三由于去年春节错位的低基数效应。简单来说，就是经济复苏，内需旺盛，大宗商品进口大增。尤其是进口的铁矿石，原油，煤炭之类大涨。
除了这种大宗商品进口原因外，还有一种地下说法就是假进口嫌疑。类似假出口真套汇，假进口真逃汇。具体不再多说。就像微博大V@洛杉矶房东所说，中国资本项目的改革大概从2015年时就停止并且大幅倒退了。过去即使是资本项目，国家也是鼓励走出去的。少数的QDII基金也是在当年或之前出现的。现在的情况让人失望。我已把我的自己的账户分为了“自由账户”和“不自由账户”两类，其中内地户头是不自由账户，香港美国加拿大是自由账户。自由账户可以在世界各地自由转账和投资，不自由账户只能在国内使用。也许是政府惧怕资金的外流，这两三年把股市和楼市都打造成了赌场，令人不安。我认为稍有资本基础的内地居民，都应该拥有自己的“自由账户”防患于未然。
笔者逍遥金主是上海黄金交易所分析师，专注国际经济形势，对投资T+D黄金、现货(原油、沥青、白银、黄金、天然气等)、股票、期货类有深入的研究，有自己的见解。我们做投资的最终目的是为了赚钱，金融领域，博大精深，每天行情波折不断，我所能做的就是用我的研究经验，给大家帮助。你选择我，那么你比别人多次机会；错过了，那是你的损失。如果你关注财经，热爱投资，不想资金缩水，在这里我将为你*独家视野，保持独立思考，为你出谋策划，让你的资产保值。请加逍遥金主（薇.信xyjz 874）（长按可以复制），投资有风险，操作需谨慎【解套，解锁，咨询，学习技巧，非诚勿扰】
