国际资本在全球范围内的流动,—方面增加了资本输入国的资本资源,促进了这些同家经济的发展;另—方面也提高了资本的收益。此外,对国际金融市场乃至于全球经济都产生了多方面的影响,具体表现为:
一体化效应 首先表现为全球经济的一体化,包括:资本在全球范围内的有效配置有利于增加世界总产出和经济福利;促进先进的生产技术在全球范围内迅速普及;使网际支付能力在各国之间的有效调剂,有利于促进国际贸易的发展和平衡各国的国际收支。
其次,表现为金融市场一体化。主要是指世界各金融市场24小时不问断地进行交易,使世界金融市场连为一体。
再次,还表现为金融市场资产价格与收益的一体化。虽然各国经济发展水平和通货膨胀率高低各不相同,税率各异,利率的水平因而也不可能完全相同,然而,当某国国内金融市场利率较高时将发生国际资本的流入;反之则流出,从而各国金融市场的利率水平变动趋势逐渐变得一致。
放大效应 主要是指资金在国 际间流动时往往可通过特定机制对一国乃至全球经济发挥远远超过其实力的影响。具体表现为杠杆效应和羊群效应。杠杆效应是指一定数量的国际资本可以控制的名 义数额远远超过其自身的金融交易,绝大多数衍生工具的交易都具有杠杆效应,借助衍生工具,可以对衍生市场上的价格进而对一国与全球经济发挥影响。
羊群效应 是指交易者的心理预期往往决定其交易行为,因而在投机气氛比较浓厚或市场不确定性比较大的短期国际资金流动中,人们并不是根据自己的真实意见做出决策,而 是揣摩别人的心理进行交易。
即“一人带头,大家跟风”的羊群效应;羊群效应的发现给那些机构投资者利用网际资金流动*了便利,他们故意将某一有利于自己 的信息广为宣传,有意识地诱发市场恐慌情绪与从众心理,来实现有限资金无法达到的效果。
冲击效应
对经济主权的冲击。国际资本的流动使许多同家结成了自由贸易区、关税同盟、共同市场(经济共同体)以及经济同盟,这些经济一体化组织要求成员国让渡部分主权以成立具有超国家权力的共同管理机构,在一定程度上冲击了当事国的国家主权。
对国内金融市场的冲击。短期内外资的大量流入或流出将引起该国金融市场的资金供求失衡,造成利率和金融资产价格的剧烈波动,进而影响到该国的经济运行。
对汇率的冲击。资本的进出改变了外汇资金的供求均衡,必然引起外汇汇率的波动,资本大量流入,本币升值;资本大量流出,外币升值,该国的国际收支状况恶化。使一国微观经济主体(例如企业)的行为乃至于宏观经济变量都受到巨大影响。更多国际经济添加mm618bb
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